浅析外汇期权的一些特征【字数：】
金融期权业务是继金融期货业务之后的又一重要的衍生金融业务，也是应市场的需要而产生的。外汇期权又称货币期权，是指期权的购买者在支付给期权的出售者一笔期权费后，获得一种可以在合同到期日或到期日届满前按预先确定的汇率购买或是出售某种货币的权力。
外汇期权与外汇期货都属于是衍生金融产品，但是外汇期权与外汇期货又有着本质性的区别，下面我就外汇期权的一些特征给大家做以简要的分析。
首先，外汇期权的特征体现在买卖双方的权利与义务不对称。在外汇期货交易中，交易双方的权利和义务是对称的，也就是交易双方既有要求对方履约的权利，也有自己向对方履约的义务。但是在外汇期权交易中，双方的权利和义务存在明显的不对称性。外汇期权的交易标的是一种将来可以买卖某种货币的权利，而不是货币本身（外汇期权是很少被实际交割的）。因此，外汇期权的买方有权利但不承担义务，期权的卖方只有义务但没有权利。
其次，买卖双方收益与风险不对称。在外汇期货交易中，双方的盈亏是对称且不确定的，一方盈利，另一方必然亏损。但在外汇期权交易中双方的盈亏是不对称的，这主要是因为双方的权利和义务是不对称的。对于外汇期权的购买方而言，他所承担的最大风险就是所支付的期权费。当外汇期权的购买者在价格有利的情况下执行期权时，其收益可能是无限的。相反，外汇期权的出售者可能获得的最大收益则是其向卖方收取的期权费，而其风险和损失有可能是无限的。
再次，期权费不能回收且费率不固定。在外汇期权交易中，除了期权购买者在成交时为了获得期权合约所赋予的权利而向期权出售者支付一定的期权费外，在到期履约之前，交易双方不再发生任何形式的现金流转。外汇期权交易买卖双方交易标的是权利，卖方出售了这种权利，无论卖方在有效期内是否行使期权，这笔费用即期权费是不能回收的。那么期权费在外汇期权交易中就显得尤为重要，那么期权费应该如何确定呢？它主要取决于以下几个因素。
（1）期权内在价值。其内在价值即立即执行该期权所能获得的收益，这取决于执行价格与市场价格之间的差价。看涨期权，较低的执行价格则需较高的期权费，较高的执行价格则期权费较低。相反，看跌期权较低的执行价格则期权费较低，较高的执行价格则期权费较高。
（2）期权合约到期的时间。由于外汇期权买卖双方的风险是不对等的，卖方只有义务没有权利，外汇期权合约到期的时间越长，卖方遭受损失的可能性就越大，期权费自然就越高。
（3）汇率的波动性。外汇期权交易中，买方在合约有效期内有买卖某种货币的权利，而货币本身汇率是否稳定就决定了买方在执行期权时可能获得的收益大小。那么汇率相对稳定的货币收取的期权费相对则较低，反之亦然。
（4）市场利率。在外汇期权交易中，对买方而言，因为不存在到期交割的问题，所以买方利用期权交易可比远期外汇交易节省更多的资金，那么市场利率越高这部分被节省的资金的利息收入也就越高，卖方自然有理由要求更高的期权费。反之亦然。
（5）期权供求状况。外汇期权市场上期权买方多卖方少期权费自然高，反之亦然。供求关系是否平衡是影响期权费高低的一个重要因素。
最后，外汇期权交易的对象时标准化的合约。外汇期权交易合约是标准化的，即除了期权费之外其他的条件都是固定的，如期权合约的币种、规模（即金额）、到期日等等。
财务与经济管理系：马军
原文链接：http://www.jxszl.com/lwqt/yzlw/357321.html
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