宁波华翔电子股份有限公司财务风险控制研究【字数：6173】
企业的发展是国民经济最大的支柱，企业能否平稳发展，对于我国国民经济有非常重要的影响，同时也会影响到社会经济能否稳步提高。财务风险的出现给企业的生产经营带来了很大的困扰，同时对我国国民经济的发展也带来了巨大的影响，对社会稳定产生了消极的影响。企业日常经济活动存在着不可避免的高风险，这也就迫使企业要学会识别在经营活动中可能会出现的财务风险，并且深入认识财务风险的本质，了解若是出现风险事故会对企业的经营带来什么样的后果，采取一定的措施去避免风险事故的发生，为企业尽可能降低不必要的损失，保证企业可以持续经营。本文以宁波华翔电子股份有限公司为例，研究其在财务风险管理中存在的不足，并且找出影响其产生的原因，在对中小型企业的财务风险控制方面通过科学的手段进行估计及分析，为其提出针对性的、合理的财务风险控制策略，帮助企业强化财务风险的控制。
一、相关理论概述
对于中小型企业来说，在生产经营活动中出现财务风险事故，这会导致企业遭受无法控制的情况，这对企业的正常经营活动会产生影响，同时也会对企业的财务收益造成消极影响，进而影响企业的预期收益，最后让企业蒙受损失。从短期的表现来看，企业财务现金流出大于现金流入，使得企业的资金周转不足；从长期的表现来看，企业总负债账面价值高于总资产的账面价值，使得企业偿还债务的压力增大，资金链供应不足，严重的可能会使企业破产。
（一）中小企业财务风险特征
中小企业的财务风险特征多样，主要分为客观性、损益性、不确定性、复杂性等几个方面。所谓的客观性，指的是中小企业的财务风险是客观存在的，企业不可能采取措施去完全规避风险，只能降低风险；财务风险的损益性指的是企业经营活动中产生的收益与财务风险通常具有正相关；复杂性则表示企业的财务风险是一个较为复杂的话题，它的产生原因并不是单一的，有多方面的因素影响；不确定性表示中小企业财务风险是无法预测的，其发生的时间是随机的，同时产生何种财务风险，对企业会带来什么样的影响，这都是无法预测到的。
（二）财务风险评价指标
1.筹资风险指标
资金的筹集会使企业产生相应的负债，这其中的风险是企业是否能够按期偿还负债的风险。筹资风险的指标有流动比率、速动比率、资产负债率等企业偿还债务的能
力及其相关的指标。
（1）流动资产与速动比率
流动资产=速动资产+各项存货+待摊费用-预付货款+待处理流动资产损失+当年未到期的定期存款
流动资产与速动资产的关系从上面公式中可以清楚的看出。
有形净资产负债率公式可以说明债权人可受保障的程度，也可以体现企业的长期偿债能力。其比例越低，表明企业长期负债能力越强，筹资风险越小，反之，则风险越大。
（2）
从公式中可以看出资本结构、利率等对财务杠杆系数的影响较大，其发生变化时，对筹资风险的影响也较高。
2.投资风险指标
投资风险主要是实际投资的收益小于预计投资收益，从而产生投资风险。预计合理的投资利润可以减少与实际投资利润之间的差异，降低投资风险。能够体现投资风险的指标主要有限售利润率、成本利润率、资产报酬率和资本利润率等，计算公式如下：
资产报酬率，用以衡量企业全部资产的获利能力，与财务管理指标体系一致。
以上几个指标越大，说明投资风险越小，反之，则风险越大。其可以反应企业的获利能力。
3.运营能力指标
企业资产营运能力的强弱可以用资产的周转速度来体现。周转速度越快，则资产运营能力越强；反之，则越差。资产周转速度通常用周转率和周转周期来表示。
周转率（周转次数）=周转额/资产平均余额
它反映的是在一定时期内企业资产的的周转次数，周转次数越多，表明周转速度越快，资产运营能力越强。
4.偿债能力指标
企业的偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。
流动比率和速动比率是衡量短期偿债能力的主要指标。其比率的高低与企业短期偿债能力呈正相关。但变化范围也会有一个最佳值，流动比率的最佳值一般为20%，速动比率的最佳值为10%，其比率过高会使企业闲置资金占比过大，增加成本，影响收益。其中速动比率小于10%时增大企业偿债压力，增加风险。
产权比率和资产负债率是衡量企业长期偿债能力的重要指标。通常情况下，这两项指标越小说明企业长期偿债能力越强，但也有一个最佳波动范围。一般认为，60%是资产负债率的最佳值。但在不增加偿债风险的前提下，企业为了增强偿债能力和获取更大的利润，充分发挥负债的财务杠杆效应，产权比率越高会好。
（三）财务风险控制方法
在市场条件下，财务风险是无法彻底消除的，它是客观存在的。企业应当在成本预计的范围之内尽可能的降低风险。这就要求企业既要实现财务管理目标，又要防范企业财务风险。就如何防范企业财务风险，从以下几点来分析。
1、树立和增强风险意识，建立有效的风险控制制度
中小企业由于自身条件的因素，不管是负责人还是领导者对财务风险控制的觉悟都不是很高。但要真正落实中小企业财务管理风险控制体系的建设并建设好，必须从思想上提高有关负责人和领导者对财务风险控制的意识，将财务风险管理建设的意义和作用认识到位。鼓励职员不断的提高其自身的专业知识和技能，提高的职业道德和素养，改变传统经营理念，增强现代企业意识，从根本上对财务管理风险控制体系建设重视起来。完善的内部控制制度直接关系到风险防控的效果，这从某种意义上来说，建立良好的内部控制是风险管理的重要环节。反之，如果企业的内部控制体系不能发挥作用，则会导致企业财务运行混乱。
2、企业生产经营活动过程的控制
(1)、筹资风险控制
企业筹集资金的渠道有两种：一是获得所有者投资，二是借入资金。获得所有者投资是获得税后利润的再投资，一般风险相对较小，而借入资金是企业负债经营，在获得财务杠杆利益时，由于企业的偿债压力增大和收益的不确定性，使企业的财务风险加大。因此，企业必须要严格控制负债经营规模。
(2)、投资风险控制
投资都伴随着风险的存在，能不能产生预期的收益是导致企业盈利能力和偿债能力不确定性的根本原因。企业在进行投资时，不要盲目乐观和冒险投资，这样增加企业投资风险。需要企业充分考虑收益性、风险性和稳健性的最佳组合，尽可能避免或降低投资风险。
3．完善科学的决策机制
一个好的财务风险管理系统，可以决定着企业的生死存亡。所以不管是企业也好，甚至国家也好都对企业的制度建设高度重视。企业必须对财务风险管理建设的意义和重要性认识到位，积极主动的建立相应的领导、内外部监督等部门，形成以财务风险管理部门为纽带的内部监督机制，以起到相互监督、相互协调的作用。特别是在决策上，董事会作为公司最高决策机构，对公司的年度预算方案、决算方案、利润分配方案、弥补亏损方案、公司增减注册资本以及发行公司债券的方案具有制定权；有公司合并、分立、解散方案的拟定权，对公司财务经理人员的任免权等。企业还应该对于资金做出科学的分配，确保固定资产以及无形资产在一定的比例下，保证企业长期投资的能力，确保企业的筹资比例，提高资金回收的速度，合理的资金储备，保证最佳的资金使用效率。
4．建立财务风险预警系统
所谓的财务风险预警，是在企业的财务风险管理中，设置一些财务指标，企业在生产经营的过程中通过观察这些指标的数值就可以了 解企业的财务现状，有效预知财务风险，然后采取措施降低损失。其中最关键，也是最难的是如何科学的制定指标，才能够真实、全 面的反映财务风险的状况。这需要根据企业的实际情况来进行具体分析，然后设计出科学的管理策略。让企业能够尽可能的避免财务 风险事故的发生，在发生的时候也能够尽可能的减少其对企业带来的损失，从制度上保证企业能够持续的进行生产经营活动。
二、宁波华翔电子股份有限公司财务风险控制现状分析
（一）现状分析
宁波华翔电子股份有限公司成立于上个世纪八十年代，简称为宁波华翔，这是一家销售汽车零部件的公司，同时也提供了汽车的销售服务，对汽车零部件的研发也有涉及。在2005年，宁波华翔在中小板上市，并且在IPO当天发行了3000万股股票，目前，宁波华翔的总股本达到了49374万元。2005年宁波华翔在深交所中小板上市，作为一家汽车制造业企业，真的赚钱吗？显然，数据证明它是赚钱的。2017年度，公司销售收入1480661万元，税后净利润116521万元，销售净利润率为7.87%。利润率还是非常不错的。
表1 宁波华翔2016-2017主要财务指标对照表
项目
（单位：万元）20132014201520162017本年比上年减营业收入7291838712819809931250596148066118.40%营业利润54570835425890612542214431815.07%利润总额5758485988633171333291432837.47%净利润4771472192416471097081165216.21%经营活动产生的现金流量净额748854653060022143290140354-2.05%纵观宁波华翔过去6年的销售净利润率（见下图1），宁波华翔2012年-2017年的销售收入和净利润总体都呈上升状态；销售净利润率在2015年下滑至最低点为4.25%，但总体呈上升趋势，说明宁波华翔公司盈利能力还是较强的。
图1 宁波华翔销售净利润率分析
1.筹资活动风险现状分析
表2 宁波华翔筹资活动产生的现金流量
报告日期
（单位：万元）20132014201520162017增减额增减率吸收投资收到的现金48832952497290320466320376099.56%取得借款收到的现金63806837461049388856921828212971359.42%收到其他与筹资活动有关的现金020000010541054100.00%筹
资活动现金流入小计64294890401299108947342399933452678.90%偿还债务支付的现金689547002363917846031696088500550.12%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金9993174832004130974469001592633.96%其中：子公司支付给少数股东的股利、利润3647986260002567325320-353-1.39%支付其他与筹资活动有关的现金32429504528189267540-11386-151.01%筹资活动现金流出小计8218988457884861345022240498954739.97%筹资活动产生的现金流量净额-1789458341424-45029199951244980122.52%宁波华翔在2017年整年吸引的外界投资数额较大，一共有204.66亿元，这占据了全年现金流入比例的11.20%，这可以说明企业通过资本市场筹资能力较好。2017年偿还债务支付的现金为169.61亿元，占现金流出总额的10.49%，从这一方面可以看出，企业目前流动资金还比较充裕。
2.投资活动风险现状分析
从下表的数据中能够发现，2017年该公司的净现金流量有了非常大的增长，相比2017年增长了210.78亿元。在净现金流量中，经营活动的净现金流量相比2016年有了一定幅度的降低，减少了2.93亿元，形成负增长率-2.09%。同时投资活动现金净流量也出现了负增长，与2016年相比，降低了21.256亿元。相反的是，该企业的筹资活动净现金流量有了非常大的提高，与2016年相比，增长达到了244.98亿元，增长率达到了122.52%，产生这一现象的原因是该企业这一年筹资活动现金流入量远远超于筹资活动现金流出量。具体数据可以参考下表
表3 宁波华翔投资活动产生的现金流量
报告日期
（单位：万元）20132014201520162017增减额增减率收回投资所收到的现金0122003030100.00%取得投资收益所收到的现金1144411975130212353116582-6949-41.91%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额59692807256849717926295537.28%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额000028572857100.00%收到的其他与投资活动有关的现金01105150012583326206862.18%投资活动现金流入小计17413160091708929761307219603.12%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金482827279062198726281143574172936.49%投资所支付的现金274619621511486524905100497.17%支付的其他与投资活动有关的现金20200029002900100.00%投资活动现金流出小计6549272986852071375301697473221718.98%投资活动产生的现金流量净额-48080-56977-68118-107769-139025-3125622.48%从收回投资收到的现金来看，2017年末金额达到0.03亿元，占流入结构的3.13%，可见当年宁波华翔收回资金较少。
从上表可以看出，企业的现金流出有多个方面，比如企业构建固定资产以及无形资产，同时企业对企业长期资产也需要支付一定的现金，从这些需要支付资金的项目可以看出，企业在投资上导致的现金流出在2017年末为169.75亿元，占比80.53%，增加了资本市场的参与程度。其他流出项目占比就微乎其微，投资支付的现金所占的比重较大。
3.经营活动风险现状分析
表4 宁波华翔经营活动产生的现金流量
报告日期
（单位：万元）20132014201520162017增减额增减率销售商品、提供劳务收到的现金7495838758469582171106779134428323750417.67%收到的税费返还6937976528813422254174.25%收到的其他与经营活动有关的现金42246993.09119441037115101473031.32%经营活动现金流入小计7545018836379708121118031136280524477417.96%购买商品、接受劳务支付的现金47552562086364753662787179334916547820.86%支付给职工以及为职工支付的现金1101491158031303541669572396547269730.33%支付的各项税费47135539926160979404934471404315.03%支付的其他与经营活动有关的现金46806464497129110050996000-4509-4.70%经营活动现金流出小计679615837107910791974741122245124771020.26%经营活动产生的现金流量净额748854653060022143290140354-2936-2.09%从销售商品、提供劳务收到的现金来看，这是宁波华翔公司现金流入的主要来源，从宁波华翔2017年的数据来看，2017年末达到1344.283亿元，占流入结构97.03%，可见宁波华翔在这一现金方面还是做的比较好的。
从购买商品、接受劳务支付的现金看，2017年末为1222.451亿，占内部结构的57.13%。可见一般流出最大的项目为购买商品、接受劳务支付的现金，这个占最大比重可以更加清楚地认识到企业目前所面临的财务状况如何。
4..资产负债风险现状分析
（1）.流动资产比率分析
在企业的资产中，一般来说，如果流动资产比率越高，则代表企业的流动资产占资产总额的比例越高，那么就表示企业的资产流动性较强，同时企业也具有更好的变现能力，企业的偿债能力也会比较优秀，能够抵御较大的风险，反之则相反。该企业的流动资产比率如下图所示（图2），2017年宁波华翔流动资产比率有所增加，从获利的能力的角度分析，这会导致企业的流动资产的周转速度变的缓慢，导致企业的经营成本变高，那么企业的收益能力也会受到影响。
图2 流动资产比率
（2）非流动资产比率分析
如果企业的非流动资产比率高，则表示企业的非流动资产占企业的总资产比例较高，则也就表示企业资产的流动性相对比较差，偿还债务的能力也相对较低，但是相反的是企业的获利能力强。宁波华翔公司非流动资产比率如下图所示，从图中可以看出，2012年至2017年宁波华翔公司的非流动资产比率先上升后下降，说明宁波华翔公司资产的流动性逐渐变强、偿债能力变高，获利能力下降。
图3 非流动资产比率
（3）现金资产比率分析
由图可以看出，宁波华翔现金资产的比率先减少后增加，在2017年达到最大为37.45%。由于现金是不能产生利润的，所以如果企业储存了过多的现金流，那么在资源上会造成浪费，也会让企业的获利能力降低。
图4 现金资产比率
（4）.成长能力指标分析
在对企业的主营业务收入增长率进行分析后，结合企业的净利润增长率以及总资产增长率，可以对宁波华翔公司的经营得出结论，同时可以对其成长能力有较为深刻的研究。
从下图的数据中可以发现，宁波华翔公司在总资产增长率上出现了较为明显的变化，同时企业的净利润增长率以及主营业务增长率也有很显著的变化。比如从主营业务收入增长率来看，企业在2012年到2015年几年间，其都在不断降低，并且在2015年的时候出现了历史最低点；而在研究净利润增长率是可以发现，其在2012年和2015年为负数，说明公司在这两年处于亏损状态，在2016年增长的幅度非常大，为344.82%，到2017年又下降到11.82%；总资产增长率的变化幅度相对主营业务收入和净利润的变化较小，其中2013年的增长率最大为35.14%。从数据可以看出，宁波华翔主营业务收入、净利润、总资产都呈现增长趋势，说明宁波华翔公司的成长能力较强。
图5 宁波华翔2012-2017年成长能力指标分析
通过上述总资产增长率，净利润增长率，主营业务增长率三个指标的分析，可以看出宁波华翔公司的主营业务收入和总资产的增长率保持相对稳定的状态，说明公司的发展比较稳定。
未来几年，华翔集团会有新的机遇，也会有新的挑战，但宁波华翔公司还是会以汽车工业作为主要经营方向，同时结合投资、科技以及贸易等多种领域为一体，努力把公司打造成拥有综合规模优势的公司，在未来将公司转变为现代化股份公司，不管是生产经营还是资本经营，都会有长足的发展，实现从国内企业到跨国集团的飞跃。
（二）财务风险控制现状的不足
1.现金资产比率过高
现金资产属于流动资产，流动资产对于一个企业来说是至关重要的，任何企业都离不开流动资产，它决定着一个企业的生死存亡。那么，是不是流动资产越多越好呢？从获利的角度看，流动资产比率过高并非好事，由于现金是不能产生利润的，所以过多的现金闲置，会造成经营上的浪费，影响企业的获利能力；其次，流动资产比率过高，会使其周转速度减慢，占用成本增加，从而降低收益能力。
2.固定资产占比过小
固定资产虽然投入资金多，回收时间长，且有日常损耗，但是企业生产经营过程中不可或缺的载体，且能够在生产经营过程中长期发挥作用。宁波华翔固定资产比率在15.63%~21.07%之间上下波动，且有下滑的趋势。这对于宁波华翔公司规模的进一步的扩展有一定的影响。适当提高固定资产比率，寻求规模经济，有利于企业总成本的降低，从而提高总资产的获利能力。
3.综合竞争力不足
随着经济的发展，时代的进步。创新对于一个企业或一个国家来
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