聚富物流有限公司财务风险控制问题的研究【字数：6421】
第一章绪论
1.1研究背景、目的与意义
1.1.1研究背景
物流运输业是国民经济的重要运输部门，也是国家的基础产业，它与整个国家经济的发展、人民生活的改善有着密切的关系。中国正处于从低收入国家向中等收入国家发展的过渡阶段，物流运输业的增长速度很快，对国民经济增长的贡献也很大。1998年以来，物流运输业市场规模不断扩大，国内物流运输业产值增长了很多，物流运输业增加值占国内生产总值的比重越长越高，成为拉动国民经济快速增长的其中一种力量。
根据1997年国际货币基金组织（IMF）的统计数据，我国的物流成本占GDP的比重为16.9%，达到了718亿美元，而英美发达国家的物流成本占GDP的比重约为10%，新加坡、香港、台湾的这一比例也只有13%左右。如果假定物流成本比重不变，2000年中国GDP为8.9万亿人民币，按16.9%计算的物流成本为15041亿人民币，如果该比例降低到欧美等发达国家10%的平均水平，物流成本大概可以节约6141亿人民币。由此可见，我国物流发展发展空间是极具潜力的。
摩根·斯坦利亚太投资研究组最近在其《中国物流报告》中指出：中国每年的物流费用超过2000亿美元（折合人民币约1.7万亿元），物流是一个发展迅速的行业，预期未来10年内这类服务的收入将有20%的增长幅度。而据中国物流与采购联合会与美智公司公布的2002年中国物流市场调查结果显示：中国目前与物流相关的总支出有19000亿人民币，物流成本占GDP的比重为20%左右。这说明我国物流发展规模大，有着巨大的市场潜力。
2007年是全世界各项产业进入低潮时期，在2008年下半年以来，随着国际金融危机对我国实体经济的影响逐步加深，物流业受到严重冲击，需求急剧萎缩，运输和仓储等收费价格及利润大幅度下跌，一大批中小物流企业经营出现困难，提供运输、仓储等单一服务的传统物流企业受到严重冲击。然而，2007年9月美国的次贷危机引发了世界金融危机的产生，世界各项行业的霜雪日子已经到来，进而带来了世界性经济危机，这次次贷危机的导火索是评级的下调。2007年7月，评级公司下调了一千多只按揭贷款抵押债权的评级，导致市场出现恐慌。监管当局对次贷问题也是有责任的，他们没有及时评价次贷风险。美国的各种公司更加没有建立风险评价机制与防范措施，结果导致投资者和公众对次贷问题的认识滞后。虽然在次贷危机发生后美国确实分散了风险，但是他把这种风险传给了世界人民，让世界人民为这场经济危机买单。在这场危机中，中国政府采取了让世界一切措施都相形见细的办法，2008年n月投资4万亿元用于扩大内需，（国家十大产业振兴规划）这给物流业提供了一个机遇，同时也是一个挑战。国家十大产业振兴规划的最后一个——物流业调整和振兴规划。但是国内物流业一般具有以下特点，物流业基础设施的投资规模虽然较大，但增长速度相对滞后而且周期较长，物流设施落后，加上管理落后，使物流效率相对较低，可产生风险的因素数量多且种类繁杂，而且风险损失的严重性不但会造成财产损失，更会影响企业声誉。这就要求企业具有相当的风险评价机制和风险控制能力。但由于决策机制及信用体系等诸多方面的原因，与发达国家相比，我国物流业的风险评价能力还相对较弱。无论是从公司承接项目，还是从公司发展来讲，资金运作和融资能力都是物流业成功经营的关键因素。因为资本运作与融资业要求公司具有风险评价机制与防范能力。就某个项目来说，物流公司项目承接后往往需要投入巨大的流动资金，资金实力和融资能力是制约企业做大的一个重要瓶颈;就企业发展来说，如果没有很强的资金实力和融资能力，将很难承接到一些对资金和融资能力很高、竞争相对不是很激烈、收益比较大的资金型、融资型项目，企业将只能为了低盈利项目和大量的竞争对手拼个你死我活，很难谈得上成功经营。只能在年利润率零点徘徊;设备更新十分困难，甚至不可能;只是在挂靠圈子里维持生存;物流职工(除少数管理人员)的收入和福利与其他行业相比甘拜下风;有水平的物流人才不愿在物流行业长期滞留;物流民工工资太低，外省新来民工不再愿意出来到物流企业打工;物流行业三角债的顽症难以治愈;部分物流公司经常出现走货关门的问题等等。中国物流公司能否逃此厄运，能否在风险与收益同时存在的行业创造更多的利润，能否利用这国家十大产业振兴规划的最后一个——物流业调整和振兴规划完成振兴经济的使命，关键要看物流公司内部是否有一套完善的财务风险评价与防范机制，因此，在此基础上，研究中国的物流公司财务风险评价方式与防范措施的意义不言而喻。
1.1.2研究目的与意义
聚富物流有限责任公司(以下简称聚富物流公司，2007年前身叫永发公司)在2004年~2005年均发生了较大的财务风险，2006年初以法人股股权转让方式，通过增加资金重组和战略性整顿才化解了财务危机，但在2007、2008年金融危机中又发生了较大存货呆滞、现金周转困难、公司利润率下降的趋势，出现了财务危机。因此，对聚富物流公司的财务风险进行分析与评价以及提出防范措施具有一定的代表性和实际意义。本文将该物流公司的前身基础上，提出企业财务风险的系统分析思维，首次将模糊数学法与AHP方法结合起来，通过专家打分法运用到物流公司的财务风险评价中，并将此方法运用到聚富物流公司财务风险防范实践中，帮助聚富物流公司完善企业治理结构、也为其控制财务风险化解财务危机提供理论和方法上的决策支持。一般来说，风险最小者在市场波动的风浪中最有可能生存下来，这就像一只最平稳的船有可能航行得最远，所以对聚富物流公司财务风险进行分析与评价，降低公司的财务风险，具有重大的现实意义:
(1)有利于聚富物流公司强化财务风险防范化解财务危机
对聚富物流公司进行财务风险分析和评价及防范措施并把它应用到公司的财务实践中，能使聚富物流公司适时监测其财务风险等级，采取行之有效的措施降低风险，避免财务风险的积聚而转化为财务危机，找到财务危机化解方法，有利于帮助公司尽快化解财务危机，从而扭转败局重新崛起。
(2)有利于认识财务风险的破坏性作用
1997年发生的金融风暴我们不会忘记，这场金融风暴虽然产生于金融市场，但其源头可以追溯到企业，企业对其财务风险控制不严、偿债能力太差，造成银行的不良资产过多，这是导致一个国家产生金融危机和国民经济动荡的深层次原因。时隔十年的2007年，又一次爆发了世界性金融危机，这场危机的导火线是次贷危机，就其根底也同样是对财务风险的认识与评价不足，没有引起世人的警觉。在我国，许多企业对市场经济的竞争剧烈性、残酷性还认识不足，风险意识不强，其中较具代表性的公司是聚富物流公司。本文通过对聚富物流公司财务风险分析、评价及提出防范措施，对其他公司建立财务风险防范制度可起到示范性的作用。
(3)有利于聚富物流公司长期、稳定、健康发展
在我国，类似于聚富物流公司这样只注重发展机会，而忽略企业的财务结构，在高财务风险下运营的企业并不少见。本文通过对聚富物流公司的剖析，可认识到财务风险的生成与传导过程，掌握一些财务风险分析、评价、防范方法，在加强财务管理、加快决策速度的同时，提高财务风险防范的水平，使公司建立和完善其财务风险防范体系，消除潜在亏损，并使资产运转良性循环，资产质量稳步提高，从而长期、稳定、健康发展。
1.1.3国内外研究现状分析
自20世纪60年代以来，国际上的许多著名学者就己经对企业财务风险评价与防范模型进行了大量的深入研究。与发达的资本市场相应的财务风险评价模型研究早己引起足够重视，并取得一定的成就。从上世纪三十年代开始研究风险管理理论，五六十年代得到推广，到七十年代时开始迅速发展，此时也开始了动态风险的研究，形成系统的风险管理理论，九十年代西方发达国家的企业开始建立风险管理职能。在风险管理发展的过程中，不同的学者对风险管理的出发点、管理目标和范围等强调的侧重点不同，形成了不同学说。国际上，判别财务风险的方法有定性法和定量法两大类。比较有代表性的定性分析法是银行等金融机构对客户进行信用风险分析时经常采用的要素分析法，其所分析的要素主要包括五个方面，即借款人的道德品质、偿还贷款的能力、客户的资本实力、担保状况和经营环境。外国学者对定量方法研究的更多一些。目前己经比较成熟的财务风险分析的定量法包括财务比率综合分析法、多变量财务风险分析模型和以现代金融理论为基础的结构分析模型。由文献[1]可知。
(l)财务比率综合分析法
该方法是以根据企业的财务报表计算的一系列财务指标作为评价工具的一种定量分析方法，是将各项财务指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营成果进行剖析、解释和评价。目前比较常用的是杜邦综合分析系统和沃尔比重评分法。由文献[2]可知。
(2)多变量财务风险分析模型
该模型是以若干个特定的财务指标为解释变量，通过数理统计的方法建立的分析模型。具体来说，又包括线性概率模型、Logit模型、Probit模型和多元判别分析模型等方法。目前比较受推崇的是Logit模型和多元判别分析模型。由文献[3，4]可知。
(3)结构分析模型
比较著名结构分析模型是基于默顿(R.Mertom)期权定价理论的信用监控系统(Credit.Mintor)。该模型通过信用评级的方式，对公司的财务风险状况进行评价，该模型的基本原理是公司的破产概率取决于公司资产相对于其短期负债的初始市场价值和资产(股票)市场价值的波动率，并进一步将公司的违约概率作为衡量公司财务风险程
度的指标。由文献[5，6]可知。
我国对财务风险管理的研究是从八十年代开始的，研究主要集中在财务风险的定义、特征、衡量方法和管理上。1986年吴世农、黄世忠曾介绍企业的破产分析指标和预测模型，1987年清华大学郭仲伟教授编写了《风险分析与决策》，全面系统的研究了风险分析与决策的方法。1989年北京商学院的刘思录、汤谷良发表的论财务风险管理一文，第一次全面论述了财务风险的定义。财政部的向德伟博士在1994年发表了论财务风险一文，全面细致的分析了财务风险产生的原因及存在的基础，他认为财务风险是一种微观风险，是企业经营风险的集中体现，明确指出了财务风险的重要性，为财务风险理论向更深一层推进奠定了基础。1999年王春峰、万海晖、张维等用神经网络法对商业银行财务风险进行了研究，发现神经网络法具有很强的非线性映射能力。2004年财政部企业司编写了《企业财务风险管理》一书，书中阐述了财务管理的思想、理念和实现这些管理思想的主要方法。指导企业进一步完善成本管理体系，规范改制重组的运作与管理，积极规避财务风险，利用信息化手段实现财务与业务一体化。
1.2文献综述
在当今社会，风险管理日益提到管理者的面前，李海风、李缓缓[1]讲述管理审计在公司重要性，朱雅琴[7]讲述的是企业如何进行财务风险管理以及具体的方法。李道波[8]针对的是如何学科技型企业财务预警的学位论文，黄辉[10]、黄爱华、赵建平[11]、李永宁、赵炳起[13]这三个文献阐述的是在高等教育学校里，从高校筹资策略开始到整个高校运作，如何进行财务风险管理、财务分析。
王宁、赵敏[14]讲述的是在商业银行内部管理如何进行财务管理，如何建立财务管理体制提出了自己的建议，翁晓颖、黄继鸿[15]如何运用功效系数法建立企业的财务预警系统。
傅黎瑛[17]研究企业内部审计、外部审计来源，在当代企业中，如何利用内部审计和外部审计两个功能对企业加强风险控制，孟显春[16]讲述公司治理与内部审计的关系，如何处理好公司治理与内部审计的关系，并利用两者之间的关系，进行公司内部控制。
我充分利用以上资料的理论及结合本人亲身实践来撰写此文。
1.3本文的技术路线与研究框架
本文首先基于对企业财务风险理论与方法的研究文献及相关资料的查阅和分析，然后找到这次金融危机的导火线—次贷危机，根据金融危机的传导性，找到物流公司的财务危机，找到聚富物流公司的财务危机，针对我国企业在防范企业财务风险方面表现出的不足，确定本文的研究目标、指导原则、方法和主要研究内容;然后，对聚富物流公司存在的财务风险进行系统分析;接着，利用评价的财务风险指标体系和各种方法对聚富物流公司的财务风险进行评价。论文分析了聚富公司财务现状及财务风险产生的原因、对现有的防范措施进行评价并提出合理化的建议。最后对本文研究的结论进行概括和总结。论文研究的技术路线和主要研究内容如图1-1所示。
研究背景、目的与意义
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聚富物流公司简介
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聚富物流公司的经营与财务管理现状
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公司财务风险影响因素分析
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聚富物流公司财务风险评价
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聚富物流公司财务风险防范与控制
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结论
图1-1论文研究框架
第二章聚富物流公司经营与财务管理现状
2.1聚富物流公司经营管理现状
2.1.1聚富物流公司简介
聚富物流公司的前身为永发物流公司，通过公司改制，重新组建了聚富物流有限责任公司，公司拥有5条运输线路：广州—温州，广州—-丽水，广州—–衢州，广州—台州，广州—-杭州，宁波，广州—金华永康；该公司已经从事该行业有10多年的经验，后期公司注册资金50万元，固定资产约60万元；三个运输车队,公司拥有各类职工人员合计约100人，其中高级主管3人，中级主管以上8人，初级主管10人,普通员工约80人.；其中本科学历约有3人，大专学历约有10人，有中专或以上以上学历的约有30人，初中以下约有60人；公司致力于贯彻各项质量安全标准，全面提高员工素质，服务素质。近几年营业额比较大，但利润仍比较低。
2.1.2聚富物流公司近三年业务收入情况
公司严格执行行业标准，强调以人为本的安全理念，注重全心服务顾客的理念。公司成立了财务部、业务部、运输部、投诉部、装卸部。各个部门的部门负责人以及员工都是该公司的老员工。该公司连续几年来都收到客户的好评：重合同、守信用、准时送达、合理赔偿但是聚富物流公司是一个家族性的私营企业，自然存在私营企业所有的局限性。因为公司是家族性的企业，重要的岗位虽然高薪聘请了管理人员，但是还是派有家族成员参与，让外聘高管无法放开手脚。因此公司虽然具有多种客户来源，但是我们从它过去三年的营业收入情况(见表2-1)来看，公司承接的客户类型虽然比较多，基本上为杂客户多，大型的，固定的，长期的厂家客户比较少，合同金额上百万的只有1个，并且都是在2006年已经到期的客户，近两年来公司没有承接一个上百万元的客户，可以看出公司的实际经营能力在下降。
表2-1聚富物流公司过去三年业务收入的情况表
客户名称单价元/吨或立方月运输车数（约）合同期限运费（约）
金额/万元
大华物业装修280–350 5 1996年3月~2002年2月10
飞马水电安装公司250–450 3 1996年1月~2000年12月6
飞翔陶瓷店300–480 3 1996年1月~1998年12月5.5
大昌铝材公司350—450 6 1997年4月~1999年3月12
佛山洁具350–380 2 1995年2月~2000年1月3.6
捷通物流280–320 2 1996年3月~2000年2月3
吉祥物流250–360 2 1996年1月~1998年12月3
朱师傅厂家300–380 1 1996年6月~1998年5月1.8
清远化工厂350—420 5 1996年1月~1998年12月12
欧丽莱280–320 1 1997年4月~1999年3月2.2
杂客户100–400 3无6.5
散客150–500 2无4.5
大华物业装修250–320 3 2002年3月~2006年2月6
飞马水电安装公司230–400 2 2000年1月~2002年12月3.6
飞翔陶瓷店280–350 1 2001年1月~2005年12月1.5
大昌铝材公司280–380 5 2001年4月~2006年3月10
表2-1聚富物流公司过去三年业务收入的情况表(续)
客户名称单价元/吨或立方月运输车数（约）合同期限运费（约）
金额/万元
佛山洁具300–350 1 2000年2月~2005年1月1.5
佛山洁具300–320 1 2005年2月~2010年1月1.5
捷通物流250–300 2至今还在合作2.8
吉祥物流250–350 2至今还在合作2.8
朱师傅厂家300–350 1至今还在合作1.5
清远化工厂280—300 5至今还在合作10
志高空调厂290—320 5 2009年1月~2011年12月7
采叶药业300—350 2 2009年5月~2010年4月2.5
国道物流100–280 2 2003年6月至今还在合作3
经贸发100–300 1 2002年10月至今还在合作1.8
欧丽莱280–300 1 1999年4月至今还在合作1.5
志美斋酱油280–300 1 2008年3月至今还在合作1.5
杂客户100–380 6无7
散客150–400 3无4
资料来源：根据公司内部资料整理
注：以上收入只是合同数，以实际结算为准
2.2聚富物流公司财务管理现状分析
2.2.1聚富物流公司财务管理结构介绍
聚富物流公司是一家家族性的企业，其经营能力下降的一个主要原因是其财务管理不力。如2007年本来有一个大型厂家的全部货物可以发包给公司运输，但是公司流动资金出现紧缺，融资困难，没有大金额的保证金交给厂家，且要2个月结算一次运费，该运费资金达到50~60万，以至丧失了机会。聚富物流公司在财务管理上不够重视，认为钱都是自己的，理应由自己人管理，而且认为只要自己人管理就够了，因此，公司除了一名家族成员为专职财务主管和一名专职会计外，其余是外聘的兼职会计况且待遇不叫人满意，事情较多，当然公司的出纳人员绝对是家族成员，这无可厚非，但是在一些日常的财务管理工作中无人安排，或者安排不妥当，因为家族成员主管财务，但是他是不懂财务。在碰到重大的融资投资问题时，虽然财务主管参与，其实只有家族成员的会议，最终形成决策的是董事
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