浅析机会成本在企业投资决策中的作用与应用——基于广州红海人力资源集团股份有限公司研究的启示【字数：】
摘 要
随着经济的发展，机会成本的理论在我国企业管理者的观念里面逐渐具体化并在日常企业投资决策中决定者企业投资决策的方向跟选择，本课题浅析机会成本的概念，特点，对企业投资决策中所涉及的指标进行分析、提问、审视再到最后的验证，一步一步推理，结合广州红海人力资源集团股份有限公司作为研究载体实地研究，显示材料来源的真实、可靠，从而找出投资决策对广州红海人力资源集团股份有限公司的作用与应用。
关键词： 机会成本，投资决策
第1章绪 论
1.1课题的背景和意义
1.1.1背景
企业中的大所属资源通常都是多种用途,如果用在某一方案中消耗掉,就不能同时在另一种方案中使用,因此企业在进行投资决策分析时,要把已弃方案可能得到的潜在收益当作是被选取方案的机会成本,这样更有利于对已选方案的经济效益做出客观评价。本文借此浅谈机会成本在企业各项投资决策中的作用与应用。
1.1.2本课题的研究意义
对于企业经营管理者来说一个企业在经济领域的投资最主要的目的就是通过将有限资源的科学合理的配置，充分发挥其应有的作用，进而为企业获得最大化的利益。换句话说，企业决策者在企业投资的决策过程中，要避免各种有限经济资源的浪费。通过在诸多投资机会中，预测可能带来的收益与损失，分析潜在的发展效益及阻碍，计算出投资的机会成本，才能选择出最优的保值增值方案，实现收益的最大化。在国际上，关于机会成本在企业投资过程中，考虑货币及时间价值的情况下，最主要的决策方法有净现值法、现值指数法、内含报酬率法等。
1.2文献综述
1.2.1国内研究现状
常东坡刘子先（2004）研究指出，投资决策中资金的机会成本的近似度量是投资最低期望收益率+风险报酬率，因为根据最佳投资来确定必要报酬率在实践中难以实现，管理层需要考察全部投资机会。
陈扬（2003）研究指出，任何稀缺资源的使用，无论在使用中是否需要支付代价，总是会形成机会成本，如果经济资源从生产效率低的用途上转移到生产效率高的用途上,便是一种资源的浪费。
张红霞（2011）中研究发现，任何投资决策的计算都是相对的, 不能精确到结果。计算机会成本在新的市场均衡环境下可以作为投资决策的依据, 排除错误的投资决策, 但不能决定投资决策, 因为任何一种投资决策都不会是百分之百准确的, 机会成本也永远都不会是精确的
1.2.2国外研究现状
Daniel Read,Christopher Y. Olivola,David J.Hardisty（2016）研究认为，人民在工作中会更加关注选择较大的较晚的奖励机会成本，较早选择较小的，较早奖励机会成本的时候，人民会更加安心工作，当选择较大机会成本跟晚奖励时，人们的态度会没有任何影响；因此判断出奖励政策对人们的影响。
Amir Mahdiyar、Serdar Durdyev、SaeedRezaMohandes;Syuhaida Ismail;(2019)研究指出，决策内部依赖性表明要重视收益和机会成本，不仅会带来环境效益，而且会带来财务方面的好处。
1.3课题研究内容与方法
1.3.1研究内容
根据公司近一年的经营情况，在企业管理者各项投资决策中的数据进行一个罗列分析对比，列出各项潜在的效益以及各项决策投资需要耗费的机会成本，预测各项投资带来的收益与损失，研究机会成本在投资决策中的作用，对症下药为企业今后发展作出建设性措施（启示），实现收益的最优化。
1.3.2研究方法
（一）文献分析法，根据课题需要通过查找以往学者的资料文献来进行验证和说明，通过学者的文献研究来探究本课题的问题，这样使课题全面更具说服性。
实地研究法，通过在广州红海人力资源集团股份有限公司进行实践去验证，在那可以对本课题所需的资料、经济活动进行收集，通过对公司财务报表、日常经济活动管理方面的接触和观察，认识和探索机会成本跟投资决策的规律，去得出结论。
（三）计算法，通过收集的相关数据图表信息，考虑货币及时间价值的情况下，最主要的决策方法有净现值法、现值指数法、内含报酬率法等。
第2章 机会成本简述
2.1机会成本概念
机会成本是指为了进行某项投资而放弃其他投资所能获得的潜在收益。可以理解为选择一样东西或决策所要付出的代价，将资源用在经济活动中实现资源优化最大化所需要放弃的价值。为了区分于其他概念，它有两个准则，一是机会成本所代表的选择必然要有可以呈现出来的方案；二是机会成本是一种概念性的成本，所阐述的是影响项目未来的增量现金流量，它是一种隐成本，并非会计成本，不适用于会计核算，跟过去发生的费用无关。
2.2机会成本的特点–资源的稀缺性和多样性
机会成本之所以会产生是因为企业在日常经济活动中选择资源作为投资使用选择会产生很多不同的收益，选择一种决策方案必然会使得另外一种方案的潜在收益丧失，不存在利用价值的投资决策项目没有了获得收益的机会，可以得出它的机会成本不存在的结论。如果项目可以一直无限进行，说明没有了其他利用的机会。如果某项资源或者是项目它具有稀缺性和多样性才有机会成本的存在，譬如黄金，它是一般等价物，具有最为流行的用途作为商品的等价交换，由于开采量小且商品需求高，因此具有稀缺性，又因为黄金可以用于不同商品的交换所表达的价格会有所不同以及商品交换之后的产品用于其他投资或者交易所获得的收益不一样会造成选择结果的多样化，选择不同项目的投资决策中所支出的黄金就可以视之为机会成本，如果项目中有土地、技术等生产要素作为投资工具，那么就要考虑这些资源其他的投资选择。企业在其他投资项目中能够产生的最大收益就是其投入的机会成本，如果没有作为其他潜在收益的结果，就说明机会成本不存在。
第3章 广州红海人力资源集团股份有限公司概况
3.1 广州红海人力资源集团股份有限公司简介
广州红海人力资源有限公司成立于1999年，2004年开始股份制制度，2008年开始集团化运作，名下有红海云计算机、红日培训、红海人力三家子公司。经营领域比较广泛，产品多元，业务以劳务派遣、劳务外包、劳务承揽为主的人力资源代理服务、服务器开发、教育培训等业务，涵盖范围广；资金雄厚，规模大，是全国前列的人力资源示范性企业之一，开业多年，备受好评。
3.2广州红海人力资源集团股份有限公司发展现状
广州红海人力资源集团股份有限公司注册资本5000万，办公设备完善管理模式逐渐向现代化发展，集团有86家分公司子公司，遍布全国，共计员工1803人，客户梯队庞大，跟广药集团、广州供电、广州自来水、广州煤气、华为、美的、强生、等近两千家大中型企业和机关单位有着长期的合作关系，主要提供劳务派遣和事务代理业务，是中国服务业500强、大中华地区人力资源行业100强的企业。公司发展至今跟它的业务、战略密不可分，近些年来，由于新兴人力公司的兴起，作为传统的人力公司，赢利点减少，利润率逐渐降低到1%，现金流存在紧急的状况，转型升级迫在眉睫；2019年制定了五大战略，分别是政府采购、学徒制项目、 教培咨询项目、项目制人单合一、五位一体，但是近一年来收效甚微，需要精简化改革。
第4章 机会成本在广州红海人力资源集团股份有限公司投资决策中的作用
4.1机会成本为广州红海公司提供投资决策方法
项目
旧电脑
新电脑
原价
5000
7000
可用年限
10
8
已用年限
6
0
尚可使用年限
4
8
税法规定残值
0
0
目前变现价值
2000
7000
每年可获得的收入
4000
6000
每年付现成本
2000
1800
表1-1广州红海固定资产更新明细表单位：万元
表1-2广州红海人力资源集团的营业净现金流量单位：万元
项目
旧电脑（第1-4年）
新电脑（第1-10年）
销售成本
4000
4500
付现成本
2000
1800
折旧额
500
875
税前利润
1500
1825
所得税
375
456.25
税后净利
1125
1368.75
营业净现金流量
1625
2243.75
以上两个表是财务对公司这次设备更新做出的现金流量表
通过计算可知旧电脑的年折旧额：2000?4 =500（万元）
新设备的年折旧额：7000?8=875（万元）
表1-3广州红海人力资源集团固定资产更新的现金流量 单位：万元
项目
旧电脑
新电脑
第0年
第1-4年
第0年
第1-8年
初始投资
-2000
-7000
营业净现金流量
1625
2243.75
终结现金流量
0
0
现金流量
-2000
1625
-7000
2243.75
表1-2的通过计算之后得出的现金流量
n
10%
12%
14%
15%
16%
18%
20%
22%
24%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
1
0.909
0.892
0.877
0.869
0.862
0.847
0.833
0.819
0.806
0.799
0.769
0.740
0.714
0.689
0.666
2
1.735
1.690
1.646
1.625
1.605
1.565
1.527
1.491
1.456
1.44
1.360
1.289
1.224
1.165
1.111
3
2.486
2.401
2.321
2.283
2.245
2.174
2.106
2.042
1.981
1.952
1.816
1.695
1.588
1.493
1.407
4
3.169
3.037
2.913
2.854
2.798
2.690
2.588
2.493
2.404
2.361
2.1
66
1.996
1.849
1.719
1.604
5
3.790
3.604
3.433
3.352
3.274
3.127
2.990
2.863
2.745
2.689
2.435
2.219
2.035
1.875
1.736
6
4.355
4.111
3.888
3.784
3.684
3.497
3.325
3.166
3.020
2.951
2.642
2.385
2.167
1.983
1.824
7
4.868
4.563
4.288
4.160
4.038
3.811
3.604
3.415
3.242
3.161
2.802
2.507
2.262
2.057
1.882
8
5.334
4.967
4.638
4.487
4.343
4.077
3.837
3.619
3.421
3.328
2.924
2.598
2.330
2.108
1.921
（1）NPV旧=-2000+1625*PVIFA10%,4=-2000+1625*3.1700=3151.25(万元)
（2）NPV新=-7000+2243.75*PVIFA10%,8=-7000+2243.75*5.335=4970.41(万元)
采用净现值法计算结果可以得出，采用新设备的净现值比旧设备的净现值要高，即旧设备的机会成本要高于新设备的机会成本，因此集团应该更新设备。当技术或者设备落后的时候，采用财务指标现金流量计算出两种方案之间的净现值，对相关的设备进行更新，以严苛细致的计算分析，从而决定设备局部更新还是全部更新，对固定资产的管理具有深远影响，因为一旦进行更新，必会产生连锁反应，周期长，投资金额大，将会影响其他不同项目的机会成本，但是更新了设备，工作效率的提高又将使员工的积极性提高，降低了决策投资的机会成本。
由于净现值法不能解答方案的真实报酬率，用内含报酬率法则可以解决这个问题，如表3所示，由于新旧方案中每年的NCF（净现金流量）相等，现在开始分别计算新旧方案的年金现值系数，计算公式是：年金现值系数=初始投资额/每年NCF
采用旧设备的方案年金现值系数=初始投资额/每年NCF=2000/1625=1.231（近似值）
采用新设备的方案年金现值系数=初始投资额/每年NCF=7000/2243.75=3.120（近似值）
年金现值系数表2
根据上文给出的年金现值系数表2可知，旧方案的内含报酬率应该在35%-40%之间，现在使用插值法计算
折现率 年金现值系数
35%、X%、40%1.224、1.231、1.289
分别计算出折现率与年金现值系数三个参数的差，组合成方程
X/5=0.028/0.065
X=2.154（近似值）所以旧方案的内含报酬率=35%+2.154%=37.15%
根据给出的年金现值系数表2可知，旧方案的内含报酬率应该在10%-12%之间，现在使用插值法计算
折现率 年金现值系数
10%、X%、12%3.037、3.12、3.169
分别计算出折现率与年金现值系数三个参数的差，组合成方程
X/2=0.049/0.132
X=0.7424（近似值）
所以新方案的内含报酬率=10%+0.74%=10.74%在考虑时间价值的情况下，比较真实客观的考虑了报酬率，因为旧方案的内含报酬率比新方案的投资报酬率要高，所以在这一次决策中，广州红海决定继续采用原有的设备，以免造成资源浪费，从而达到减少机会成本的目的实现资源最优化。项目每年NCF不相等的情况下采用内含报酬率法计算比较繁琐，而获利指数法则计算步骤比较少，能够真实呈现决策投资项目的盈利能力。只有一个方案时，获利指数>=1时，就采纳方案，获利指数<1时，则否决方案。当有多个互斥的方案要面临决策，应该采用获利指数>1最多的投资项目。广州红海的财务部为决策层提供的第三种计算方案获利指数法，案例跟参数不变
旧方案的获利指数=未来现金流量的总现值/初始投资
=（NPV（旧）+初始投资）/初始投资
=（3151.25+2000）/2000
=2.58(近似值)
新方案的获利指数=未来现金流量的总现值/初始投资
=（NPV（新）+初始投资）/初始投资
=（4970.41+7000）/7000=1.71（近似值）
根据获利指数法的原则，出现互斥方案时且方案的获利指数都大于1时选取比1大的幅度大的方案，因为2.58>1.71,因此选择旧方案。
4.2机会成本降低广州红海公司在投资决策中的现金管理风险
现金管理是为企业经济活动提供收支、债务、税务的一系列经济行为；是企业投资决策重要组成部分，优秀的决策事务必然包括科学合理的现金流量规划方案，从而减少资源的浪费和投资风险，提高项目决策的盈利能力，最终减少红海集团业务转移的机会成本。有时候企业为了保持经济活动的正常运营会有目的地保留控制成本，即管理费用和相关的机会成本，也可以称之为持有成本用来以备不时之需。现成的理论会将现金平均占用余额乘以机会成本率得出企业的持有成本。参考研究理论我们可以得知最利于公司发展的现金持有量就是企业持有现金机会成本最小时候的金额。
4.3机会成本对筹资决策的应用
企业开展新项目需要考虑固定资产、无形资产、使用权等等问题，如果资金不足肯定需要进行几轮筹资，对资本机会成本的考量必不可少，如果忽视机会成本，必将错失一次盈利的好时机。公司领导很多情况下会单方面考虑账面上看到的收益从而忽视了类似于个税、资本成本、投资期、折旧率等问题，单从账面看问题没有做到深入分析各种指标，忽视每个方案背后的机会成本，实质上造成资源的浪费。譬如某些项目人员、资金、场地是自己的，可以用之前剩余下来的资源进行再生产，如果考虑机会成本，资金可能会投资其他项目获得更加多的收益，场地可以出租或者是举办其他活动赚取主营业务收入，资金的时间价值变化导致的收益变动，从而影响机会成本，如果我把资产出售按哪一种形式，考虑到获得多种收益的可能，必将出现机会成本。如果方案投资报酬率大于机会成本，则方案可行。筹资过程资本要素的机会成本不一样，分析加权平均机会成本即可以清楚认识到方案是否可行。假如公司负债、优先股、普通股在总资本的比重分别是、50%、35%、60%、资本成本分别是8%、9%、10%，这个项目的加权平均机会成本就是50*8%+35*9%+60*10%=13.15%，如果要进行的项目未来报酬率大于或等于它的加权平均机会成本时，这个项目可以选择，反之不可行。
4.4机会成本在金融投资决策中的应用
金融投资在企业日常运营中必不可少，是企业经济活动的重要组成部分，金融投资有理财、保险、股票、债券、国债，属于资产增值保值的一个方法论。风险与收益大致上是正向的关系，风险越高收益越高，稳健的投资低风险，但是收益会比较低，如果盈利为目的，会选择高回报率的项目，如果是资产保值增值稳健性投资，便会选择风险较低的理财方式，金融跟时间打交道，时间价值无处不在，资产的变动会随时间波动，考虑投资的门类，必须考虑机会成本。如果选择了一种金融理财产品，往往要考虑到放弃其他投资的机会成本，机会成本小于资本成本率的，项目可以实施，假设红海计划投入20万资金放在金融市场某一个基金。分别是A医疗器械股、B石油股、c理财型基金，A股市价12元，每年股利2.4元，B市价16元，去年股利0.4元，预计以后以6%增长，基金为封闭式基金。预期投资收益率15%，现在计算对比三种期望收益
A：期望收益率=2.4/12=20%；期望收益=20*20%=4万元
B；期望收益率=（0.4*（1+6%））/16+6%=8.38%（近似值） 期望收益=20*8.38%=1.676万元
C：期望收益率=15%；期望收益=15%*20=3万元
因为B股的期望收益最高，因此选择方案B最为合适，放弃其他投资方案带来的收益。
4.5机会成本在广州红海人力资源集团股份有限公司人力资本中的应用
公司作为一个以人力资源劳务外包作为主营业务的组织，需要人去完成各项工作，因此人员的招聘，保持人才贮备是重要的一环。当甲方在招聘的时候设定的招聘费用可以在最大的合理预算氛围内找到最好的人才，为公司带来的收益高于公司招聘所需的成本的时候，公司会提高人才转移他处的机会成本，譬如提高薪资福利水平、完善奖励制度、创造良好的用工环境；做到以上几点的话，优秀人才会发现跳槽的机会成本会增加，转移到新环境所花费的时间精力多于本公司所消耗的时间，福利不如前东家，利用员工善于比较的心理，从而从最根本的问题提高了员工对公司的忠诚度，最大化创造自己的价值，向公司证明自己可以长期留下，双方契合，共同合作。但是并不是所有人都是人才，不是所有人都无可比拟不可取代。有一些工种不需要高学历的人才去从事，请人是因为需要用来履行领导层的任务，用来节省用工成本。低端工种的定义是完成任务，而人才是为公司的未来，影响公司战略层面的角度出发的；基于不同的定位，公司会减少低端工种的雇佣，或者说不会作为一个稳定常设的岗位，用实习生代替，节省下来的费用可以增加人才转移用工环境的机会成本，一举两得。
4.6机会成本对广州红海人力资源集团股份有限公司在企业并购中的应用
在现有的经济制度下，公司集团之间的并购重组此起彼伏，从未间断。而企业之间并购重组的关键就是并购的价格，买卖双方在市场里面侧重的点不一样，买方在乎的是买入的成本，卖方在乎的是出售的价位。在并购前，买房考虑的是出售目标公司并购前或者说在距离报废的期间内能够创造的价值是否大于并购所发生的成本，也就是损失这个交易的机会成本。
第5章 机会成本在广州红海人力资源集团股份有限公司投资决策中遇到的问题以及对策
5.1广州红海人
原文链接：http://www.jxszl.com/lwqt/yzlw/357302.html
最新推荐
热门阅读
