本篇文章目录导航：[]探讨九好集团资产评估报告案例剖析[第一章]探讨九好集团资产评估报告案例剖析绪论[第二章]关联交易下的资产评估相关理论基础[第三章]九好集团资产评估案例介绍[第四章][第五章]解决评估机构合理定价的相关举措[第六章]探讨九好集团资产评估报告案例剖析结论与参 更多精彩就在： 51免费论文网|www.jxszl.com 
考文献第4章九好集团资产评估案例剖析4.1九好集团的资产价值剖析4.1.1评估目的剖析中联评估接受九好集团委托,对九好集团的全部股东权益价值进行评估,提供其公司的股东权益价值方面的参考.表面上看评估报告是九好集团是价值37亿的优良资产,增值较大,鞍重股份似乎没有看出其中的不合理部分,但是九好集团的实际控制人郭从军拥有鞍重股份5%以上的股份,是关联方,通过各种不合理手段在幕后操纵这起关联交易.中联评估为了自身利益,将九好集团的价值高估,配合九好集团借壳鞍重股份曲线上市,谋取利益,侵犯其中小投资者的权益.4.1.2价值类型剖析本文对类型中的市场价值进行剖析.经济管理学中对市场价值的定义如下：在自愿参与买卖的前提下,买卖双方通过在基准日进行正常的市场营销后,通过价值所对双方将要公平交易的产品进行价值预估.交易的双方应当按照各自需求自由.公平.公正的进行交易,避免受到外界干扰.然而价值所估计的价值并没有为交易市场接受.通过评估目的而进行的价值评估从某种层次上向交易双方说明了评估公司的投资价值.4.1.3评估结果剖析中联评估评估九好集团的市场价值为371,761.11万元,账面价值为42,780.71万元.4.2九好集团评估增值剖析经预估,置入资产在预估基准日收益法的预估值较资产基础法高出约人民币317,815.20万元.对于该集团的一些预先估计已经得到了结论但是这些结论却原已经超出了正常集团所能接受的范围.大家所熟知得资产基础法,它是一个集团根据现在所持有的资产进行重新分配重新投资后所产生的价值.资产基础法的目的就是让该集团一直不间断有资金可以经营管理下去,该方法强调的是在将集团资产进行重新分配的时候要将集团各项的生产要素都重新进行分配为前提,然后集团需要根据该项目以及集团的具体情况选取适宜的方案来重新评估该项目之后所产生的价值,集团再将所有价值统筹得到最终该集团再进行分配之后的所有价值,还要将集团之前产生的负债扣除,即可得到集团股权所有者们的所持有的股权价值的评估.法律上被企业和集团所广泛注意的收益法是将资产投资之后在未来该项目会给企业和集团带来多少价值的评价,收益法要考虑多方面比如：集团原本的资产在投资的项目上有没有充分发挥其应有的价值.企业的品牌效应等等方面,这些方面都会对集团股份所有者在集团中的价值有所影响.收益法对于预评估股权所有者的股权价值上是比较全面并值得推崇的.九好集团的预评估价值是极高的这主要是由于九好集团是一个未来有发展前景的一个集团而且九好集团在包装上也比较成熟有一定的发展形式是一个发展极好的大集团.九好集团的包装业务是成熟并且发展很好的一个业务形式,该集团的包装形式主要是从事后勤帮助,九好集团的这种后勤形式在我国是第一家从事的,并且九好集团也因此开创了我国一种高端的服务平台.九好集团的后勤业务涉及广泛一般有：小区后勤.办公楼的后勤等等81项后勤管理.九好集团在这种后勤业务上主要充当的是一种中介关系,是联接后勤服务人员和需要后勤人员的纽带,但是九好集团有自己一个后勤团队专门提供一些解决这个问题的方案.虽然九好集团为服务类轻资产公司,但不能利用公司的特殊业务模式对其进行包装,而采用收益法对评估企业进行过高的价值评估,无法被评估企业的规模及利润增长情况和现金流金额大小,不能反映公司正常的价值.在一些国内外已经上市的大型集团在合并上产生的交易价值一般集团会参考法律中的资产基础法以及收益法还有市场法,在2016年出现过的此类事件定标有500多项,需要使用收益法的就有300多项,需要使用市场发的仅有20多项,其余的均为资产基础法,九好集团在之前的成绩加上未来的成绩都占据了很多项,因此都将对评估起到相应的作用.从图4-1看出在2013年到2015年建九好集团财务比率呈现迅速增长势.根据九好集团三年指标,查找了与九好集团可相当的上市公司,有八家公司和九好集团的毛利率差不多,其中三家医药企业.两家是互联网金融服务企业.两家软件开发企业.一家是酒店企业,有十八家公司和九好集团的销售净利率差不多,分别是证券公司.医药企业.信托公司.软件开发企业.其他五家分布于水电开发.光纤通信.房地产.环保.建筑,有十家公司和九好集团的净资产净利率差不多,医药企业.计算机企业.其他分布于航空.重工铸件.出行装备,假设从毛利率销售净利率.净资产收益率选择可比公司则没有一家合适的上市公司与九好集团可比但是从综合财务指标值对应的行业属性,九好集团按照其综合值应该是一家医药制造企业.对比得出九好集团的财务数据存在不合理之处.在交易报告中显示了在国内国外相同行业的一些可以相比较的集团,一共有6家集团：象屿股份.号百控股.飞马国际等,在这些发展较好的集团中,九好集团发展的更加好,财务指标更高,一些专家剖析了九好集团的一些财务指标,同时也剖析了可比集团的财务指标,剖析中可以看出,九好集团的指标要比可比集团的指标高了3倍多.的这种形式有可能已经将马云等代表的公司所压下去.九好集团所创造的后勤业务就将为九好集团在未来的发展中开创一个更为美好的前景.九好集团首创了后勤+互联网平台运营模式,平台公司的代表阿里巴巴.携程的财务表现甚至输给了九好集团,九好集团捏造出的首创后勤+互联网经营模式带来优良的历史财务表现,成为推动高估值的首要因素.一个行业的创新.一个行业史无前例将为这个行业带来无限的可能,中联评估正是利用这点为九好集团带来了巨大的评估财富,为其后勤业务将会给就好带来更加宽广的空间.根据报告中描述了,2015年企业共签订服务外包合同金额和执行金额分别为1,309.30亿美元和966.90亿美元,分别同比增长22.12%和18.87%.在我国政策改革推进产业转型升级加速的大时代下,后勤服务外包行业将快速增长,成为服务外包行业中的主力军,乃至国民经济的重要组成部分.同时,在这份交易报告中显示了九好集团已经签订的一些合同,在今后九好集团将会与更多的厂家合作,比如九好集团就已经签订了战略合作协议.供应商托管合同.客户托管合同,在已经签订的战略合作协议预评估可以年赚取181.88亿元,根据这些九好集团在今后的年利润将达到5.45亿元,但是现实总是和估计的有差距,在到2015年年底的时候一共1000万元的合同竟达到了2.25亿元等等一些情况产生,在交易报告中只显示了部分信息,又查看了我国商务年鉴2016,其书中可以看出在2015年总的外包行业签订的合同有219,751份.达到了1,309.28亿美元.合同进行中或者已经完成的有将近1000亿美元,在社会上外包是一个总的说法,其中包括几种：信息技术外包(ITO).业务流程外包(BPO)和知识流程外包(KPO),九好集团所承办的后勤业务所属于外包业务,他们集团的外包业务是BPO中的一个小的外包服务,九好集团的这个外包服务一共实行了18.41亿美元,内部管理服务下还包括许多其他的外包服务,九好集团的外包服务和整个我国都只是间接地影响.本案例中该评估机构在对九好集团两种方法形成的评估差值仅从业务模式说明其合理性,没有充足的理论依据支撑.在2015年的时候,就有专家为九好集团的股价了,整个集团的价值在16亿元多.再之后九好集团的内部发生了一些小变化之后,九好集团的财产评估价值也在26多亿元左右.紧接着九好集团的集团评估价值又升至30多亿.虽然九好集团的价值一直在发生着变化但是集团并没有赚取很多的利润,发生这些变化主要还是因为数字基准日的变化,九好集团通过借空壳上市对自己的市值重新评估.专家对九好集团的评估市值将会不断地增加.由此可见,中联评估对九好集团不合理增长没有强有力论据证明,因此九好集团的资产评估报告是不合理的.形成未来收益预测的评估假设明显不合理,导致评估值高估.同时对于九好集团2013年.2014年的业绩真实性,中联评估组没有实施专门的评估程序,仅主要参考项目会计机构出具的审计报告；对于2015年的业绩真实性,项目组仅参与了部分九好集团客户.供应商的走访,但底稿中未对其参与走访情况形成书面统计剖析材料.在已发现被评估企业存在重大财务舞弊风险的情况下,项目组未对九好集团历史业绩的真实性适当关注并实施有效的评估程序,导致形成未来收益预测的评估假设明显不合理,进而导致评估值高估.
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