东方新能源股份有限公司发展能力分析【字数：4393】
一、绪论
（一）研究背景
近些年来，随着中国经济越来越快的发展，环境的污染问题已经变得非常严重，越来越多的人重视环境保护，我国也针对环境污染推出了一系列的政策，有效地降低了环境污染，因此新能源产业也得到了飞速的发展。在此背景下，新能源产业可以将企业的污染降到最低，可以有效地保护环境，因此新能源企业能否持续发展至关重要。
根据有关资料显示，东方新能源股份有限公司的主营业务是热力和电力的生产和销售，经营的范围包括风力发电、太阳能发电、新能源发电项目的开发与建设、热力供应等。企业整体发展水平在行业中处于居中位置，东方新能源股份有限公司能否更好地发展、创造更多的收益显得尤为重要。
（二）研究意义
发展能力通常是指企业未来生产活动的一种趋势和潜力，也称为企业的增长能力。企业的可持续性发展是企业能否在恶劣的竞争中生存下去的关键，企业实现盈利的根本途径就是要有可持续的发展能力。通过对东方新能源股份有限公司发展能力具体指标分析，评价企业生产经营活动的发展能力和企业的可持续发展前景是否良好，找出其中发现的问题，提出解决问题的方法和对策，分析企业发展战略的实施情况,然后科学谨慎的预测企业未来能否更快更好的发展。为未来企业的发展提供了理论依据，不仅仅对公司的自身有借鉴意义，而且对同行业企业发展有很强的参考意义。
（三）发展能力相关理论概述
1.发展能力概念
企业的发展能力是指企业通过其生产和经营活动形成的发展潜力。企业的可持续发展取决于很多因素，如企业外部的大经济环境，企业内在自身素质及拥有的资源条件等。从财务动态的角度看，企业的发展应该具备持续的走向特征，即在不完全消耗财务资源的前提下，企业财务具有最大的增长潜力。
2.发展能力相关指标
企业的发展能力是通过计算和分析股东权益增长率、利润增长率、收入增长率、资产增长率等的指标，从股东权益、利润、收入、资产等方面衡量企业的发展能力，评估其在股东权益、利润、收入、资产等方面所具有的发展趋势。
（1）股东权益增长率
股东权益的增加反映了股东财富的增加，股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权益期初余额之比，也称为资本积累率。其公式为：
股东权益增长率=
股东权益增长率越高，企业本期股东权益增加的就越多；相反，股东权益增长率越低，企业本期股东权益增加的就越少。
（2）利润增长率
企业的价值主要取决于盈利能力及其增长情况，因此企业利润的增长也是企业发展能力的一个重要方面。净利润是企业经营业务绩效的综合结果，净利润的增长是企业成长性的基本表现，其公式为：
净利润增长率=
该比率反映了企业净利润的增长情况，净利润增长率越高，说明企业收入增长的越多；净利润增长率为负数，表明企业本期净利润下降，收益降低。
除了分析净利润增长以外，为了观察其比率具体的构成情况，还应该进一步的分析营业利润增长率，营业利润增长率是指本期营业利润增加额与上期营业利润之比，其公式为：
营业利润增长率=
该比率反映了营业利润的增长情况，营业利润增长率表现为正数，说明企业本期营业利润增加，营业利润增长率越高，则说明企业收益增长的越多；营业利润增长率为负数，表明企业当期营业利润下降，收益降低。
（3）收入增长率
收入是利润增长的来源，一家企业的销售状况越好，说明其市场份额越大，经营收入就越多，企业生存和发展的市场空间也就越大，因此收入增长率可以用来反映企业在销售方面的发展能力。收入增长率是本期营业收入增加额与上期营业收入之比。其公式为：
收入增长率=
收入增长率为正数，表明企业目前的销售规模在增加，收入增长率越高，说明企业营业收入增长的越快，销售额越高；收入增长率为负数，说明企业销售规模缩小，销售出现负增长，销售额较低。
（4）资产增长率
如果要增加收入，企业就需要通过增加资产投入来实现收入的增加。资产增长率指标可以用来反映企业在资产投入方面的增长情况。资产增长率是本期资产增加额与资产期初余额之比。其公式为：
资本增长率=%
资产增长率是用于评估企业资产投入增长幅度的财务指标。资产增长率为正数，表明企业当前资产规模增加，资产增长率越高，资产规模增加的幅度就越大；资产增长率为负数，表明企业目前的资产规模缩减，资产呈现负增长。
二、东方新能源股份有限公司发展能力分析
（一）公司简介
1998年9月14日，东方新能源股份有限公司在河北省工商行政管理局登记注册。公司的主要业务是热电联产和清洁能源发电业务,主要生产供应电力及热力。公司作为石家庄市主要供热企业,根据热电联产生产特点和国家政策的要求,公司在供热领域具有明显的区域垄断性,公司生产区域集中,管理半径小,有利于提高管理效率,节约管理成本。同时,公司具有多年的热电联产管理和运营经验,热电联产产业符合国家产业政策,对石家庄市民的生活和部分工商业运行来说必不可少。公司的清洁能源业务符合国家能源和环保政策,受到有力的支持,市场前景广阔。
公司2014年到2018年的营业收入分别为7.78亿元、25.60亿元、23.81亿元、25.24亿元、29.59亿元。营业利润分别为1.68亿元、5.88亿元、3.80亿元、0.76亿元、0.97亿元，营业收入呈现上升趋势，但营业利润呈现下降趋势。
（二）发展能力的相关指标分析
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
股东权益
8.31
23.20
25.86
27.53
36.05
股东权益增长额
—
14.89
2.66
1.67
8.52
股东权益增长率
—
179.33%
11.47%
6.47%
30.94%
从表1可以看出，东方新能源股份有限公司从2014-2018年的股东权益都一直在增长，这表明公司的股本呈上升趋势，股东权益增加主要来源于生产经营活动产生的净收益、融资活动产生的股东净支付，但是2015-2017年的净利润表现出了负增长，由此可见，股东权益的增长大部分都来源于融资活动产生的股东净支付。结合股东权益增长率，2015年的股东权益增长率为179.33%，可持续增长率比较高，2016年和2017年公司的股东权益增长率分别为11.47%和6.47%,较2015年均有下降，2016年的下降幅度较大，2018年股东权益增长率为30.94%，较2016年和2017年呈现上升趋势，表明企业资本积累变多，企业资本保全性变强，风险管理能力变好，持续发展的能力变大。
由数据分析看出股东权益增长率总体呈先下降后上升趋势。2016年以前股东权益增长率波动太大，2017年到2018年股东权益增长率波动较2016年较小，股东权益增长率连续两年降低，说明公司股东权益增长情况比较不稳定，而且公司盈利能力较低。
2.利润增长率
表2 2014-2018年东方新能源利润增长率分析数据单位：亿元
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
净利润
1.94
4.45
2.83
0.68
1.39
净利润增加额
—
2.51
-1.63
-2.15
0.71
净利润增长率
—
129.40%
-36.52%
-76.05%
105.33%
营业利润
1.68
5.88
3.80
0.76
0.97
营业利润增加额
—
4.20
-2.08
-3.04
0.21
营业利润增长率
—
249.10%
-35.44%
-79.99%
28.08%
数据来源：根据东方新能源股份有限公司2014-2018年财务报表数据整理
数据来源：根据东方新能源股份有限公司2014-2018年财务报表数据整理
（1）净利润增长率
由表2可知，2015-2018净利润增加额较上年增减的情况分别为2.51亿元、-1.63亿元、-2.15亿元、0.71亿元，净利润增长率分别为129.40%、-36.52%、-76.05%、105.33%。2015年公司的净利润增长率较高，2016年和2017年净利润增长率开始大幅度的降低并且降为负值，说明企业这两年的净利润减少，收益降低。2018年净利润增长到了1.39亿元，由此可知，两年无增长的净资产利润率表明企业盈利能力的不稳定，不具备良好的增长势头。
（2）营业利润增长率
由表2可知，2015-2018营业利润增加额较上年增减的情况分别为4.20亿元、-2.08亿元、-3.04亿元、0.
21亿元，营业利润增长率分别为249.10%、-35.44%、-79.99%、28.08%。2015年的营业利润增长率较高，表明企业收益增长的多，但是营业利润从2016年开始有了大幅度的下降，并降低为负值，表明企业的营业利润减少，收益降低，营业利润增加额减少是营业利润增长率降低的主要原因。2018年的净利润1.39亿元高于营业利润0.97亿元，可知公司净利润中的一部分来源于营业外收入的增加，反映出了公司盈利能力并不好。
（3）净利润增长率与营业收入增长率对比分析
表3 2014-2018年东方新能源收入增长率分析数据 单位：亿元
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
营业利润增长率
249.10%
-35.44%
-79.99%
28.08%
主营业务收入
7.78
25.60
23.81
25.24
29.59
主营业务收入增加额
—
17.83
-1.80
1.43
4.35
主营业务收入增长率
—
229.21%
-7.01%
6.02%
17.22%
数据来源：根据东方新能源股份有限公司2014-2018年财务报表数据整理
由表3可以看出，2015年和2018年的营业利润增长率分别为249.10%、28.08%高于同年的主营业务收入增长率，表明企业为成长型的公司，随着业务不断拓大，没有面临产品更新风险，企业盈利能力不断增强。2016年、2017年的营业利润增长率分别为-36.52%、-76.05%，都低于同一年的主营业务收入增长率，表明企业营业成本、销售费用、管理费用、财务费用等项目的增长均高于营业收入的增长，说明企业盈利能力不强。
综上所述，公司连续两年营业利润增长率低于主营业务收入增长率表明公司成本费用较高，盈利能力较低。
3.收入增长率
表4 2014-2018年东方新能源收入增长率分析数据 单位：亿元
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
主营业务收入
7.78
25.60
23.81
25.24
29.59
主营业务收入增加额
—
17.83
-1.80
1.43
4.35
主营业务收入增长率
—
229.21%
-7.01%
6.02%
17.22%
数据来源：根据东方新能源股份有限公司2014-2018年财务报表数据整理
由表4可知，2015-2018主营业务收入增加额较上年增减的情况分别为17.83亿元、-1.80亿元、1.43亿元、4.35亿元，营业利润增长率分别为229.21%、-7.01%、6.02%、17.22%。2015年较之前的数据增长幅度较大，不能排除一些特殊因素和偶然状况的发生。2016年主营业务收入较2015年减少，主营业务收入增长率也降为负数，且与2015年数据相差较大，这说明企业的销售额降低，销售情况不稳定，企业的销售规模减小。2017年和2018年主营业务收入增长率为正值，说明这两年销售状况良好。
表5 主营业务收入增长率与其他财务指标对比数据
项目
2015年
2016年
2017年
2018年
主营业务收入增长率
229.21%
-7.01%
6.02%
17.22%
成本增长率
162.53%
5.95%
23.47%
11.67%
费用增长率
113.33%
-36.81%
14.57%
83.39%
应收账款增长率
174.13%
-5.94%
22.87%
71.30%
存货增长率
43.15%
88.06%
-26.51%
-28.74%
数据来源：根据东方新能源股份有限公司2014-2018年财务报表数据整理
由表5可以看出，2015年公司主营业务增长率大于成本增长率和费用增长率，较为正常，但2016年到2018年主营业务增长率均低于成本增长率和费用增长率，说明企业的成本和费用增长超过了收入增长，这表明企业没有更好地控制产品的生产成本、销售费用、管理费用、财务费用等的成本费用，以致于可能会出现企业利润下滑、更严重会有亏损的情况发生。2015年主营业务收入增长率大于应收账款增长率，说明企业应收账款回收速度变快，且企业的销售能力变强。2016年、2017年、2018年的主营业务收入增长率均低于应收账款增长率，则表明企业应收账款的回收速度较慢，应收账款管理可能存在问题，信用风险开始产生。2016年存货增长率远远高于主营业务收入增长率，说明企业仓库存货较多，积压问题严重，可能会导致企业出现亏损。2017年存货增长率下降，有利于加快资金流动，降低企业风险。2018年企业存货增长率继续下降，公司还应继续调整存货策略。
表6 主营业务收入增长率行业对比 单位：亿元
公司名称
2017年
2018年
增加额
增长率
华能国际
1524.59
1698.61
174.02
11.41%
大唐发电
646.08
933.90
287.82
44.55%
东方能源
25.24
29.59
4.35
17.22%
赣能股份
21.26
25.68
4.41
20.76%
涪陵电力
20.60
24.48
3.88
18.81%
数据来源：根据东方新能源股份有限公司2014-2018年财务报表数据整理
由表6可知，东方新能源股份有限公司主营业务收入增长率与同行业进行对比，以上公司按资产规模大小进行排列，2018年东方新能源股份有限公司的资产规模在五个企业中排名第三，主营业务增长率为17.22%，排名第四，说明企业的主营业务收入增长率较低，企业在销售方面可持续发展能力不强。
4.资产增长率
表7 2015-2018各项财务分析指标数据 单位：亿元
项目
2014
2015年
2016年
2017年
2018年
主营业务收入增长率
—
229.21%
-7.01%
6.02%
17.22%
营业利润增长率
—
249.10%
-35.44%
-79.99%
28.08%
负债总额
13.59
29.81
27.16
47.17
72.06
负债增加额
—
16.22
-2.66
20.02
24.89
负债增长率
—
119.33%
-8.92%
73.70%
52.76%
资产总额
21.90
53.01
53.02
74.71
108.11
资产增加额
—
31.12
0.0025
21.69
33.41
资产增长率
—
142.08%
0.0047%
40.90%
44.72%
数据来源：根据东方新能源股份有限公司2014-2018年财务报表数据整理表8 2015-2018各项财务分析指标数据 单位：亿元
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
资产总额
21.90
53.01
53.02
74.71
108.11
资产增加额
—
31.12
0.0025
21.69
33.41
资产增长率
—
142.08
原文链接：http://www.jxszl.com/lwqt/yzlw/356545.html
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