中小医疗企业财务风险及防范 ——以爱尔眼科医院集团股份有限公司为例【字数：7415】
摘要
财务风险伴随着企业的整个经营发展过程，并且会对企业的投资、筹资等各个环节的经济活动造成干扰，因而对企业的财务风险进行有效的防范至关重要，尤其是中小企业的经营稳定性相对较差，因而更加需要对财务风险的防范加强关注。但是就现阶段而言，国内中小企业在财务风险防范方面的工作普遍存有不足之处，有待于进一步的强化与完善。
通过对爱尔眼科医院集团股份有限公司（简称爱尔眼科）财务风险防范的案例分析发现，资金结构缺乏合理性，投资风险性较大，以及资金使用效率过低等是主要的财务风险防范问题，在这些问题的影响下，企业正常资金运行的风险性加大，经营稳定性不足，成为企业发展的潜在威胁。同时分析发现，艾尔研究财务风险的产生与多个方面的因素有关，包括内部控制薄弱，防范机制缺失等多个方面。因此，中小企业财务风险的防范需要强化内部控制，创建财务风险防范体系，提高投资决策过程合理性等。希望通过这样的方式，不断增强中小企业财务风险防范的效果，为企业的发展营造良好的经营环境
关键词：中小企业财务风险盈利能力
第1章绪论
第1.1节研究背景
根据《2019-2025年中国中小企业行业市场专项调研及投资前景预测报告》所公布的调查数据显示，2018年中国中小企业第三季度发展指数93，比上一季度出现了0.1点的下降，这在一定程度上反应出当前中小企业的生存环境仍然严峻，存在效益缩水、资金紧张、市场预期不稳以及投入不足等多个方面的问题。处于这样的环境下，中小企业的发展必然会遭受到十分严峻的考验，并且对于中小企业内部财务方面工作产生不利影响，进而导致财务风险的产生。相较于大型企业而言，中小企业自身的规模相对较小，经营稳定性较差，因而出现财务风险的可能性更高，包括在投资、筹资等各个生产经营环节中，都可能会陷入困境。爱尔眼科是一家典型的中小企业，目前正处于规模扩张之中，因而在资产结构、投资等方面所出现的财务风险更加具有行业代表性和典型性。在此背景下，选择以爱尔眼科作为对象，针对中小企业财务风险防范展开研究是十分必要的。
第1.2节研究综述
1.1.1国外文献综述
国外关于中小企业财务风险防范方面的研究起步较早，研究成果丰富。
首先，关于中小企业财务风险模型创建方面的研究。Leunglung（2018）在研究中选择将19家企业作为研究对象，在财务比率指标的标准下，将研究对象划分为破产企业组、非破产企业组，进而建立了财务模型来进行分析，结果发现反应企业财务能力的最佳财务指标是资本收益率、债权股权比率。Thomas（2018）在研究中将单一财务指标作为对企业财务风险进行分析和判断的指标，并且认为通过对财务预警分析的过程，能够更加有效的为研究提供基础和支持[1]。Nigel（2018）在研究中选择了破产企业、非破产企业作为研究对象，并且在Logistic回归分析的基础上，创建了财务预警模型，针对企业的财务风险展开预测和分析，并进一步提出研究结果认为，对企业破产概率产生最大程度影响的主要因素包括企业的资本结构、企业发展的规模、企业的变现能力以及静音收益状况等[2]。
其次，关于中小企业财务风险管理方面的研究。Sharma（2017）在研究中提出观点认为，在针对企业进行财务风险管理的过程中，应当要将财务风险管理与数学模型的应用进行相互结合，通过这样的方式，企业在无需增加其他额外费用的条件下，便能够对企业财务风险起到有效地控制作用，尤其是对于增强企业价值，改善企业的经营状况等方面更加能够发挥出十分积极的作用和影响[3]。Derek（2018）在研究中提出观点认为，由于企业的财务风险直接受到企业负债、企业筹资行为的影响，因而企业在进行财务风险管理的研究过程中，应当要关注到如果财务政策发生了变化，尤其是融资方面财务政策发生了变化，那么企业的财务风险也必然会随之产生变化，因而企业必须要针对这一方面的内容引起应有的重视和关注[4]。
1.1.2国内文献综述
随着中小企业在市场经济环境下的地位日渐显著，近年来国内关于中小企业财务风险防范方面的研究也在不断完善，主要集中在如下方面。
首先，关于中小企业财务风险问题的研究。王亚荣（2018）针对中小企业财务风险的问题进行总结，认为财务风险主要表现在收益分配财务风险、投资财务风险、外汇财务风险以及资金筹集过程中所产生的财务风险等等，而这些财务风险的产生在一定程度上反应出中小企业存在有偿债能力过低，负债比例不合理等现象[5]。唐红军（2017）认为中小企业财务风险中的问题在于中小企业的规模相对较小，经营稳定性有所不足，同时企业的财务风险管理理念比较单薄，缺少对财务风险的正确认识，对应收账款的管理不到位，以及企业的融资渠道过于狭窄等[6]。张乐乐（2017）在研究中提出观点认为，中小企业财务风险的问题表现在于企业的资本结构欠合理，存在较为严重的负债经营现象，并且企业的财务管理工作存在一定的盲目性，对财务管理工作没有进行前期的合理规划与设计[7]。
其次，关于中小企业财务风险防范策略的研究。苑钰（2017）指出在中小企业财务风险防范的过程中需要企业能够创建完善的财务风险分析机制，在风险发生之前对风险进行识别与防范，同时要建立起完善的内部控制制度，为财务风险防范工作的开展提供制度层面的保证，加强财务风险的监督力度[8]。蔡菊芳等（2017）在研究中提出观点认为，中小企业财务风险的防范需要加强对应收账款的管理力度，确保应收账款水平的合理性，不断降低应收账款财务风险，同时要加强存货风险的管理力度，做好员工与企业利益分配的关系处理工作[9]。张静（2017）认为中小企业财务风险的防范过程中需要做好财务风险的规避工作，适当的运用财务风险管理手段，对资金进行有效的管理，同时对企业的资本结构进行调整，创建财务风险预警模式与防范机制[10]。
通过对上述文献的阅读、整理和分析可以发现，有关于中小企业财务风险防范方面的研究中，国外研究起步较早，研究成果较为丰富，主要集中在财务风险防范的模型创建、财务风险管理理论在实践的运用等方面，能够从不同的视角出发来对中小企业财务风险问题展开探讨。相对而言，国内在这一方面的研究起步相对较晚，近年来的研究成果在开始增加，并且这些研究成果主要集中在财务风险问题以及财务风险的防范等方面，而选择以中小企业中的医疗机构作为对象的研究则相对较少。基于这样的情况，本次研究中选择以爱尔眼科作为对象，对该医院财务风险的防范进行案例分析，希望借此总结经验，丰富理论研究成果。
第1.3节研究目的与意义
1.3.1研究目的
本次研究的主要目的在于加深对医疗企业财务风险防范的认识程度，并且增强医疗企业对于财务风险的识别与防范能力。
1.3.2研究意义
本次研究具有理论与实践双重意义。首先，理论意义。通过对爱尔眼科财务风险防范的案例分析后，有助于丰富理论研究成果，形成更加完善的理论知识框架，创建完整的理论知识结构，并且深化对企业财务风险防范、财务风险控制与管理等方面理论知识的认知程度，对财务风险形成更加深刻的认识，同时对于企业财务风险防控方案与计划的制定能够提供理论层面的参考与借鉴作用。其次，实践意义。与大型企业相比，中小企业的规模相对较小，在经营发展过程中面临着更加复杂的环境，财务风险的挑战性较大，因而通过对爱尔眼科财务风险的案例分析后，能从中总结经验，促使中小企业树立财务风险防范意识，创建完善的财务风险防控制度，建立财务风险预警机制，完善公司治理结构，能够对投资、筹资过程的风险引起重视，最终增强企业对财务风险的防范能力。
第1.4节研究范围与方法
1.4.1研究范围
本次研究范围界定在中小企业，以财务风险为研究对象。针对中小医疗企业财务风险及防范的研究中，选择以爱尔眼科医院集团股份有限公司作为对象，针对该企业所存在的财务风险进行分析，并且在此基础上，进一步提出企业应当如何进行财务风险的防范。
1.4.2研究方法
文献分析法。通过网络数据库检索与中小企业财务风险相关的文献资料，进行阅读、整理和归纳，了解当前的研究现状与进展，从而也为本次研究奠定理论基础，提供理论支持。
案例分析法。本次研究中选择以爱尔眼科作为中小企业的代表，对该企业的财务风险与防范进行案例分析，从中总结经验，从而也对行业内其他企业起到一定程度上的参考与借鉴作用。
第2章财务风险概述
财务风险发生于企业经营过程当中，将会对企业造成十分不良的影响，而财务风险的发生又与多个方面的因素相关，因而必须要引起企业的重视与关注。
第2.1节财务风险管理理论
财务风险管理理论主要从财务风险的概念、内部控制理论、财务风险理论着手。
2.1.1财务风险的概念
财务风险是公司的财务结构不合理、融资不当等造成的公司丧失偿债能力的风险。当负债、租赁以及优先股筹资等在资产结构当中所占据的比重升高，则意味着企业的支出费用随之上涨，因而会导致企业丧失现金偿付能力的风险性也随之加大[11]。同时，财务风险意味着公司股东或其收益的稳定性降低。从这一层面来看，财务风险实际上包含了企业失去偿债能力、股东失去未来收益的可能性与变化性两个层面的风险，发生于企业经营过程当中[12]。
财务风险具有如下方面主要特点：
首先，复杂性。中小企业的经营发展环境较为复杂，这就使得中小企业的财务风险也具有复杂性，财务风险的产生可能与外部环境或者企业自身有关联，从而也增加了企业财务风险防范的难度[13]。
其次，客观性。企业财务风险的产生是客观存在的，贯穿着企业整个生产发展过程，是难以彻底消除的，因而企业只能通过财务风险防范措施，尽可能将财务风险控制到最低的范围内[14]。
最后，不确定性。企业财务风险的发生是不确定的，包括在财务风险的发生时间、财务风险的发
生类型以及财务风险发生后所产生的后果等都难以精准预测，因而财务风险防范工作也具有一定的难度[15]。
2.1.2内部控制理论
内部控制是企业单位为了实现经营目标而实施的一系列制约、调节活动与方法。内部控制理论的主要观点是要掌握信息，从而才能够进行有效的控制，同时也是要创建企业的内部管理系统，通过控制系统的确立，来进行相应的调整，在信息交换的过程中确保整个内部管理系统正常运行，从而确保企业的经营体系的稳定性。实际上，内部控制能够为企业财务风险防范工作的开展奠定理论基础，提供理论层面的支持。企业在防范资金结构缺乏合理性、投资风险性较大、发展稳定性不足、资金使用效率过低等风险的过程中，必须要将内部控制作为基础和支持。
第2.2节财务风险类型
企业财务风险发生于资金流动过程中，对整个经营环节都会产生影响。目前，中小企业内比较常见的财务风险包括盈利风险、偿债风险、营运风险以及发展风险等等。
其中资金结构缺乏合理性的财务风险类型中，负债在资产中的占比过高，导致资产流动性随之降低，在这样的情况下，企业资金运行过程欠缺保障，不能炒年糕放发挥出企业资金的价值，并且面临着这较大的负债压力。
投资风险性较大意味着企业的投资项目不能为企业创造收益，企业所所投资的项目不能获取预期的收益，反而浪费了资金、人力以及时间的成本，投资项目失败，不仅没有获取经济利润，反而遭受了经济损失。
发展稳定性不足的表现在于盈利能力减弱，创造经济收益的水平降低，利润空间不断缩减，经济效益并没有达到预期。企业仅仅关注短期内所能够创造的收益，而缺少长远的目标，未来的发展前景堪，甚至极有可能会失去投资者的信心。
资金使用效率过低主要指的是企业存在资金被浪费的现象，资产分布较为分散，无法形成竞争力，没有使资金的价值最大化，资金使用率有所不足。
可以看出，无论是在企业的投资、融资、收益等环节中，都可能会出现财务风险，因而需要企业引起警惕。
第2.3节财务风险形成因素
企业财务风险的发生与多个方面因素有关。
首先，内部控制薄弱。相较于大型企业而言，中小企业的内部控制制度缺失，内部审计不利，不能通过内部审计的过程，及时发现风险并进行纠正。
其次，财务风险防范机制缺位。中小企业的财务管理制度中，往往很少将财务风险的防范纳入其中，没有制定财务风险预警指标，从而在财务风险发生之后，不能起到警示的作用。
再次，资金管理过程盲目。在资金使用的过程中，中小企业往往没有进行科学的决策，资金的分配与使用缺少前期的市场调查与可行性分析，从而遭遇资金运行风险。
最后，财务风险防范意识淡薄。中小企业的经营者、管理者以及普通员工往往都将盈利作为首要经营目标，而对此过程中的财务风险防范却并没有引起重视，缺乏正确的认识与全面的了解，从而导致财务风险的发生。
第3章爱尔眼科财务风险现状及分析
目前，爱尔眼科财务风险在于资金结构缺乏合理性，投资风险性较大，发展稳定性不足，资金使用效率过低等。这些财务风险的形成主要是与内部控制薄弱，财务风险防范机制缺位，资金管理过程盲目，财务风险防范意识淡薄等因素相关。
第3.1节爱尔眼科简介
爱尔眼科创立于2006年，是国内第一家IPO上市的医疗机构，是民营相对控股企业，企业的主营业务是向患者提供各种眼科疾病的诊断、治疗及医学验光配镜等眼科医疗服务。目前，爱尔眼科旗下已经有约100家的连锁眼科医院，分布于全国各个省市地区，并且在美国、欧洲等国家地区开设有分部；在营业收入构成方面，视光服务所贡献的营业利润占比在20%左右；白内障手术贡献的利润占比16%左右；利润占比最高的是屈光手术，占比约将近47%左右，其他手术的利润占比相对较低。爱尔眼科正处于持续不断的扩张之中，企业的规模也在日渐扩大，为了进一步开发潜在的市场，爱尔眼科近年来陆续扩建新医院，实现连锁扩张的任务，其中约90%左右的医院场地均为租赁。艾尔眼科的固定资产中，房屋建筑物占比20%左右，医疗设备占比达到70%以上，2018年前三季度，爱尔眼科主营业务收入达到612428万元，净利润89483万元。
第3.2节爱尔眼科财务风险问题
3.2.1资金结构问题
表3.12014-2017年爱尔眼科偿债能力财务指标（%）
通过对爱尔眼科近年来财务数据的分析可以发现，爱尔眼科2014年到2017年期间的流动比率呈现出逐年递减的趋势，到2017年达到了1.74%；速动比率从2014年的2.48%，降低到2014年的1.61%；现金比率由2014年的15.971%，降低到2017年的120.75%；资产负债率从2014年的17.76%，增加到2017年的41.24%，如表3.1所示。资产负债率的增加表明爱尔眼科负债在资产中所占据的比重呈现上涨趋势，总资产中通过负债筹集的占比不断增加，负债占比过高。流动比率一般保持在2为合理值，然而爱尔眼科却低于这一指标，这表明爱尔眼科的资产流动性有所降低。速动比率、现金比率的降低都意味着爱尔眼科的资产流动性大为降低。由此可以看出，当前爱尔眼科的资产结构并不合理，具有一定负债压力，目前企业面临着资金结构缺乏合理性的财务风险，流动资产周转率偏低，分析以上可得出资金的利用率不好。
爱尔眼科财务风险问题是在多个方面因素的共同作用下所产生的，其中内部控制过于薄弱是问题产生的主要因素之一。首先，公司治理结构不完善。作为相对于大型企业而言，中小企业往往在公司治理层面存在不足之处，爱尔眼科同样面临着这样的问题，公司内部组织结构体系彼此之间缺少互相制衡、彼此制约的关系，因而便很容易产监管不足等方面的漏洞。例如，爱尔眼科的监事会、董事会、股东大会以及相关岗位的设置便处于不完全的状态之中，公司在缺乏监管的状态下运营，便很容易会产生财务风险问题。其次，内部控制制度缺失。当前，爱尔眼科设置有内部控制部门，但是却并没有制定相应的内部控制制度与管理条例，内部控制缺少执行力，并且内部控制的独立性不足，与财务部门之间的职能范围划分不明确。例如，爱尔眼科的内部审计部门员工均是由财务部门所兼任，这就意味着内部审计工作的客观性无法保障，从而也就无法对财务风险点防范起到纠正和督促的作用。
3.2.2投资风险性问题
表3.22014-2017年爱尔眼科投资活动相关财务指标（万元）
近年来，爱尔眼科正在不断扩大自身规模，店面的数量持续增加，从2014年到2018年期间，爱尔眼科的投资活动产生的现金流量净额都处于负值，从2014年的-38029万元到2018年-270400万元，如表3.2所示。这一数据表明，爱尔眼科近年来在固定资产、无形资产和长期股权投资所收回的现金额度，要远远低于投入固定资产、无形资产和长期股权投资的额度，这就是说现金流出要高于现金的流入量。在这样的情况下，爱尔眼科的投资项目不能在短期内为企业创造收益，且占据大量现金，收益不确定，投资具有较高风险。但是在此过程中却面临着投资盲目，投资风险性较大的问题。
爱尔眼科财务风险的形成与企业财务风险防范机制的缺失有着直接的关系。首先，爱尔眼科现行的财务管理制度当中主要是面向财务部门的日常工作，包括财务报表的编制、财务与预算的规划等等，而其中并没有针对财务风险以及财务风险的防范相关情况进行说明。在这样的情况下，爱尔眼科对于财务风险的防范便缺乏制度层面的保障和依据。其次，财务风险预警机制的缺失。企业在进行财务风险防范的过程中，财务指标能够起到警示的作用，通过财务指标的分析后，能够对企业的真实经营状况形成全面了解，进而识别财务风险。就现阶段而言，爱尔眼科并没有创建财务风险预警指标体系，尽管财务部门会编制财务报表和分析财务数据，但是并没有选择相应的财务指标来进行全面的分析，没有对财务指标的内涵进行深入的探讨，错过了财务风险识别的机会，从而导致财务风险的爆发。
3.2.3发展稳定性问题
表3.32014-2017年爱尔眼科盈利能力关财务指标（%）
发展的稳定性不足是当前爱尔眼科所面临的财务风险。通过对企业财务指标分析发现，从2014年到2018年期间，爱尔眼科的总资产利润率、总资产净利润率均处于降低趋势当中；成本费用利润率、营业利润率整体上波动幅度不大，但未出现明显上涨趋势；净资产报酬率、资产报酬率两项指标均处于逐年减少的趋势，且降低幅度相对较大。如表3.3所示。这一数据表明，近年来爱尔眼科的盈利能力减弱，创造经济收益的水平降低，利润空间缩减，经济效益并没有达到预期，而这也就说明近年来爱尔眼科研究的发展过程并不稳定，具有一定的波动性。
资金管理过程过于盲目是导致爱尔眼科财务风险产生的主要因素。首先，投资决策的盲目性。为了能够扩大利润，爱尔眼科近年来进行了持续不断的扩张，连锁医院的数量达百家，分布国内外，并配备先进的硬件设施，引入先进的医疗技术和优秀的人才，进一步增加了成本投入的规模，但是在短期内大量的资金流出却并没有为企业带来收益，现金流入远远低于现金的流入。对于新建医院项目而言，作为一项长期投资的项目，很难在短期内获取回报，而这就意味着爱尔眼科对于投资项目的前期规划与调查不够深入和全面。其次，爱尔眼科当前面临着一定的债务偿还压力，负债规模持续提升，负债在资产中所占据的比重持续升高，缺少对筹集的合理规划，对筹资规模缺少全面的控制。
3.2.4资金使用效率过低问题
表3.42014-2017年爱尔眼科运营能力关财务指标（%）
爱尔眼科在发展过程中面临着资金使用效率过低的财务风险。分析2014年到2018年来的财务指标发现，应收账款周转率从19.39次减少到14.95次，应收账款周转天数从18.57天增加到24.08天；总资产周转率从1.03次减少到0.89次，总资产周转天数从349.89天增加到403.8
原文链接：http://www.jxszl.com/lwqt/yzlw/357941.html
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