柳工集团投资战略问题【字数：7482】
绪论
（一）研究的背景、意义
1、研究的背景
全球金融危机和经济衰退发生以来，美欧日俄等各国为应对危机、复苏经济、抢占未来发展的先机和制高点，都在重新审视发展战略。在中国，工程机械是装备制造业的重要组成部分，主要服务于各类建设工程项目的施工、维护及相应的机械化作业。从我国工程机械行业组建的那一天起，就奠定了该行业在国防建设和国民经济发展中的重要地位。
从2007年下半年开始的次贷危机，到2008年下半年已经演化为了全球性的金融危机，甚至可以说是全球性的经济危机。2008年来，随着经济金融风险的跨产品、跨市场、跨国界释放传播，金融危机逐步向实体经济领域参透，世界经济陷入重大下滑，实体经济陷入“二战”以来最严重的衰退，发展中经济体面临外需减弱、外资逃跑、本币贬值的风险，经济增长明显放缓。但中国一部分优秀企业的国际竞争力在经融海啸中不仅没有减弱，反倒得到了历练与提升。
研究的意义本文运用战略管理及投资学理论与方法对柳工集团进行投资战略的研究，通过剖析柳工集团内外环境影响因素对企业的发展战略及战略实施作出规划。充分发挥企业自身的优势，在发展的道路上企业应当利用各种机遇，整合自身所拥有的内部资源，将其转化成为对企业自身发展的有利条件，为企业后期投资发展作出积淀。
在与同行业企业相比，柳工集团始终如一的追求卓越的品质和服务，但一贯坚持绝不以降低品质标准换取短期利益。尽管柳工集团专注于对品质及细节的掌控，但是柳工集团与世界级别的工程机械的企业相比较依旧存在一定的差距。为了让企业长期健康稳健的发展，企业应塑造强而有力的竞争力以及维持经济增长。同时，以柳工集团为例进行的投资战略分析得到的结果一方面有利于促进中国工程机械行业的发展；另一方面有利于企业通过转型升级进一步走向国际。
（二）理论基础、文献综述
企业投资战略理论产生与发展企业投资战略 (Investment Strategies of Enterprises)是指根据企业总体经营战略要求，为维持和扩大生产经营规模，对有关投资活动所作的全局性谋划。它是将有限的企业投资资金，根据企业战略目标评价、比较、选择投资方案或项目，获取最佳的投资效果所作的选择。
文献综述Cem Okan Tuncel 和 Ady Polat（2016）等人认为机械行业必须是投资产品与市场营销并重的行业。产业要在全球层面拥有竞争力，必须要求企业有核心技术政策。
Vladimir Obradobic,Slavica Cicbaric Kostic 和 Mitrovic （2016）等人关于项目管理与营销管理时间之间的关系和作用进行深入探讨，得出企业的成长必须充分运用营销战略。
Omar Sabbagha, MOhd Nizam Ab Rahman ,Rosmanira Ismai ,Wan Mohd 和 Hirwani Wan Hussain（2016）认为公司在挖掘潜在客户的途径必须重视售后服务，增加客户信任程度。这一原则为柳工集团制定投资海外市场战略时充分考虑客户感受提供重要依据。
C.K.Prhala和 G.Hamel（1990）在《企业核心竞争力》一文中提出企业需要对内部因素进行整合形成企业自身所拥有的核心竞争力，企业所拥有的核心竞争力将作为企业在市场进行投资战略规划的关键因素。
杨建（2007）认为企业的生产营运的失败与否是由企业的市场营销战略的制定的合理性决定的，主见凸显针对市场进行的投资战略的核心地位。
伍红（2013）在结合企业发展战略的基础上，提出了当面企业战略所存在的问题，在此基础上优化适用于企业投资战略的理论分析方法。
齐瑞（2014）分析出我国工程机械企业在核心技术方面受国外企业牵制，产品的核心竞争力不强，导致企业利润获取较低。
（三）研究的内容、方法
研究的内容第一部分主要介绍本文的写作背景和意义，研究的方法。第二部分介绍柳工集团投资历程并且运用宏观环境分析法、内部环境分析法、SWOT分析法以及与同行业企业进行比较分析。多方面对柳工集团进行投资战略分析。第三部分通过全面剖析柳工集团的各个方面，发现柳工集团在进行投资战略决策时所面临的的问题。第四部分。针对柳工集团所产生的问题提出优化投资战略实施的建议和对策。
研究的方法本文的理论基础是企业投资战略方面，主要采用PEST以及波特“五力”模型两种分析工具，对企业的外部环境和内部资源等因素进行分析企业面临的危机和未来可发展的机遇。剖析企业内部资源分析优势及劣势的部分；运用SWOT工具进行定量和定性分析，发现企业在进行投资战略时所面临的问题，针对产生的问题整合信息对企业所能采取的投资战略针对性的作出规划建议。
行业发展现状
（一）国家经济发展状况
我国社会生产力水平总体上显著提高，社会生产能力在很多方面进入世界前列，随着中国经济进入新常态，经济增长从高速降至中高速，“断档失速”、“增长极限”等观点又渐渐流行起来。走出这些论调的逻辑误区，消除一些民众的心理误解，对国家长治久安、稳定民心士气相当重要。
（二）行业发展状况
工程机械行业是一个国家的基础支柱产业，在国民经济占有重要的地位，我国工程机械行业现有生产企业近5万家，而且数量还在不断增加，导致市场竞争日趋激烈，优胜劣汰趋势更加明显。由于国家出台的许多相关政策，例如“一带一路”、中国制造2025的实施都在刺激着工程机械的国内及国外的发展。
图表2.1来源于中商情报网：2009年至2017年中国四家工程机械企业主要企业海外业务收入占比情况。国内企业海外收入占比较低，一带一路助力版图扩张。整体上看，目前国内工程机械龙头目前海外业务收入占比仍然较低，在八年的企业成长期中，我国工程机械行业在面临国内市场趋于饱和状态下将目光转向海外，对于海外的业务加大投资力度，利用国际资源发展企业。从图中明显看出三一重工的海外业务收入占比逐年增加，而徐工则是在2015年后呈现突飞猛进趋势。柳工集团对于海外投资力度并未有大规模增加，一直处于不温不火状态，可看出柳工集团在关于向海外投资方面是存在一定的弊端，为了维持企业的效益仍存在以国内市场为主的现状。
三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、恒立液压等大型工程机械类上市公司企业海外收入占比，从 2011 年到 2016 年均呈现明显提升趋势。在目前国内工程机械产品逐渐赶超国际产品，替代国内市场份额的基础上，认为未来工程机械海外市场的销售收入将会是助力企业发展的新驱动因素。
三、柳工集团投资战略分析
柳工集团简介
广西柳工机械股份有限公司（以下简称“柳工”）创建于1958年，前身是柳州工程机械厂。1993年改制为股份有限公司并在深交所上市，是国内工程机械行业和广西第一家上市公司。广西柳工机械股份有限公司是中国制造业500强－－广西柳工集团有限公司的核心企业。产品线包括轮式装载机、履带式液压挖掘机、路面机械（压路机、平地机、摊铺机、铣刨机等）、小型工程机械（滑移装载机、挖掘装载机等）、叉车、起重机等。其中柳工牌装载机是中国实力品牌，装载机产品销售收入多年持续保持国内前列；预应力锚具、桥梁拉索及旋挖钻机、液压连续墙抓斗等产品连续多年居于行业前列。
柳工集团SWOT分析优势
柳工集团在过去六十年的发展历程中具有以下方面的优势：
①创建了优秀的企业和企业品牌：
②装载机自主研发能力逐步增强：国内柳工自主产品研发技术以及开发能力都优于同行业其他企业，并且柳工集团是国内装载机的龙头、它的产业规模和生产技术等都处于国内领先水平。
③对社会的贡献得到认可，企业在前进的同时，积极参与重大自然灾害的救助及救援工作。
④创造和积累了雄厚的资金。
劣势针对市场的竞争状况，柳工集团在竞争发展中主要有一下方面的劣势：
①其他产品竞争优势弱化
②成本费用控制不当：大部分的原材料依靠进口，价格偏高所导致成本偏高。③长期依靠国内市场：国内生产装载机的企业较多，市场近乎饱和状态。单单依靠国内的销售，难以长久经营和公司的愿景。
机会在经济全球化、一体化的背景下，柳工集团的发展存在着机会：国家政策的出台：近年来，我国将重点推进交通基础设施重大工程建设，这一相关政策的出台势必给柳工集团带来许多的投资机会。“一带一路”的发展：国家提出“一带一路”给企业完善了公司产品线机会，进一步扩大公司的营销网络，将覆盖率上升至85%，加大了市场对柳工集团产品的需求，企业加大投资力度，创造高效益企业。
威胁柳工集团在发展中面临着这些威胁，我国基础设施的建设离不开工程机械行业，同时也包括房地产的投资。受中国宏观经济政策的影响，我国固定资产投资呈现上升趋势，这将对柳工集团下游的客户造成一定的影响，进而影响产品的销量。尽管在近几年中国的经济稳定，但是金融危机后整个工程机械行业处于低速发展时期。在此背景下，柳工集团未能幸免。柳工集团稳重求进，国内经济的低迷以及国际市场竞争激励，但原材料和零部件的价格不稳定，这会增加柳工集团的财务风险。同时，大部分国内同行业的企业也纷纷从国内的布局转至海外的发展。使得进入海外市场壁垒较高。柳工集团主要区别于其他同行业企业的产品是装载机。长期依靠装载机这一产品线，忽略了其他产品的研发与创新。导致与同行业企业的产品比较优势逐渐缩小。同行业其他企业早已利用国外资源扩大企业产品种类，对产品的追求更是精益求精，这对于柳工集团所生产的产品威胁巨大。
（三）柳工集团投资战略历程
1、纵观柳工集的的发展历程，大致分为4个阶段。
第一阶段：1958年-1993年 企业的初创阶段。主要成果为第一台推土机、轮式装载机的研制成功。并在35年后在深圳交易所上市，这意味着柳工集团开始利用证券市场进行筹资，广泛地吸收社会上的闲散资金，从而迅速扩大企业规模，增强产品的竞争
力和中场占有率。
第二阶段：1994年-2002年企业的稳步发展阶段。该阶段公司有了前期的经验积累，上升到了企业的成长期。在这个阶段企业展现出了强而有力的自身源动力。企业由于资金的扩张进行了收购江阴道路机械厂投资战略，为了使公司的规模扩大，从而获取更多资金。在此之前柳工集团已经将手伸向国外，与德国采埃孚集团股份公司合资成立柳州采埃孚公司，在此看来合资是柳工集团采取低成本进入一个新市场的方式，由于自身的资源不足，因此需要利用跨国公司的资源促使企业朝更好地方向发展。在此期间柳工的发展属于“狼性”扩张。在上海建立了第一家叉车工厂，上海的地理位置十分优越，对外开放程度高，十分有利于刘公企业对外的发展战略。
第三阶段：2003年-2006年企业产品多元化阶段。一个企业的发展是一个线性的过程，企业在长时间高效的发展中一方面紧跟市场风向，再者是提升改进企业所生产的产品。迎合社会的发展，产品开始朝着多元化方向发展，创新将带给企业多方面的利润来源。
第四阶段：2007年-至今企业的国际化阶段。企业为了寻求更好的发展，制定国际化战略必不可少。柳工集团在国内保持高效益发展的同时采取向国际投资的战略。柳工先将资金投资印度市场并成立子公司，为了是为现有所生产的产品找到新的需求者；由于柳工集团所成产的机械一部分零件需要依靠进口，进军国际市场可寻求低成本的资源；将本土产业扩张至国外市场，打造核心竞争力。在2007年后柳工集团为了企业的扩张，先后收购安徽起重机有限公司、柳州欧维姆机械股份有限公司股权、波兰ZZN传动件工厂。并且为了加快对国际的进军，柳工集团先于北美和拉美成立子公司、欧洲、亚太、中东和南非公司成立。在巴西投资建立整车组装厂，柳工集团投资战略性大部分转向国外。
2、柳工集团重大投资活动
在柳工集团的六十年发展过程中，参与许多投资的项目。其中对柳工投资战略布局影响较大的有：在国内天津投资建厂专攻制造挖掘机；在印度投资建立首家海外工厂；收购了波兰HSW公司；巴西投资建立整车组装厂。
四、柳工集团投资战略存在问题分析
（一）投资区域布局不合理
选择正确的投资方向以及在此基础上所做规划是企业投资战略的核心内容。投资布局是否合理，企业朝哪些地区进行投资，将投资的重心归于何处这对投资活动是否成功有着莫大的联系。如果企业将可投资的有限金额用投入错了方向，会对企业整体格局造成较大的影响。反之有利于提升企业的经营效益。
从柳工集团的投资布局来看，柳工集团在国内投资地区主要以广西地区为主，占据国内总投资比重高达62%，其次是江苏地区，柳工企业在江苏地区投资份额排第二，但仅仅也只占据14%。
从三一的投资布局来看，三一集团在国内投资地区主打湖南为主，占据国内总投资比重为28%，对于其他九大地区的投资较为平均。
根据柳工集团和三一重工在国内投资地区比重数据，不难看出柳工集团在对于国内的投资战略布局存在着一定不合理之处。柳工集团将重心完全放置于广西地区。对于中国东部地区的投资较少。然而我国东部地区的相关资源较为丰富，柳工集团未合理将投资的资源分布至我国东部地区，集中性的投资在广西地区产生，投资布局较三一重工相比分配比重不均衡。三一集团的起步晚于柳工三十余年，但发展速度却远超柳工。其一部分原因在于三一集团的投资布局广泛，在较发达地区纷纷有进行投资。而柳工集团却迟迟未将投资地区布局进行均衡化处理。柳工集团采取长期以往的过度集中的投资战略，但投资比重大的地区陷入经济困境，企业的生存也将是个问题。
（二）投资进程缓慢，资源过于集中
当今社会处于一个全球化的进程趋势，企业的发展一方面要顺应时代的发展，在企业制定投资战略时候是必要注重节奏，有关于企业的对外投资，应该一步一个脚印顺应时代节奏。企业根据自身的情况以及战略规划，对将要进行的投资领域作出一个依据关联性高低的分配。针对有关于企业自身相关性较高的领域进行投资。当企业在积累到了一定的资金与经验后，开始逐步向相关联性较低的领域作出投资行为。
柳工集团属于机械制造行业,自然而然生产制造业是柳工集团投资的中心。在为了达到经营效益最大化的基准上，柳工集团势必需要在相关性较小的领域也涉及投资。这些领域可以是上下游的关系，也可以是非线性关系。但为了企业投资的稳定性，将有限的资金投放至企业自身所较为了解或是接触的行业是一个稳妥的行为。图表3.2.1和3.2.2将柳工集团同三一重工对外投资领域作出比较。正正因为与柳工集团同属于一个机械制造行业，通过对比便能直观反映柳工集团存在的问题。
通过表3.2.1的数据直观看出：柳工在对外投资上所涉及的领域较少，大致分为制造业、租赁和商务服务业、批发和零售业、金融业、交通运输领域，其中占据柳工投资比重最大甚至高达59%的为制造业。在其他的领域占据第二比重的是与制造业呈现上下游关系的租赁和批发领域。柳工将自身的资源以绝对性的方式投资于制造业，呈现出的是资源过于集中。当制造行业呈现集体下滑形态时，对于柳工集团是致命打击。依靠着制造业给企业带来最高投资效益，往往可能引发的是极端效果。当国家推行出有利于制造业发展的政策时，例如一带一路、中国制造2025这样的规划，势必能将制造业带上一个新的高度。但出现2008年的金融危机，作为国家的支柱性产业，中国以生产制造为主导。工程机械行业又是大型生产制造业，这样的经济危机对制造行业冲击无疑是最大的。正正由于工程机械制造行业体系庞大，所运作的流程紧凑。在面对低迷时期后往往恢复是需要较为长久的时间。所谓牵一线而动全身，柳工投资的领域较少，基本处于上下游关系，一个行业陷入困境其他的领域势必也纷纷受到影响。
通过表3.2.2的数据直观看出：三一重工在对外投资上所涉及的领域广泛，按照投资比例主要分为制造业、批发零售、租赁和商务服务、科学研究和技术服务业、建筑业等，其中占据三一重工比重最大甚至高达69%的为制造业。但是三一重工对外投资涉及九大领域。从三一重工投资领域中，三一重工不仅对上下游的领域进行投资，同时也涉及餐饮业、信息技术服务业方面投资。
通过柳工集团与三一集团对外投资相比较，两家同行业企业都将企业资金着重投资于制造业领域。但与柳工集团不同的是，三一重工对外投资涉及较广，而柳工集团迟迟未作出将资金分散化投资。其原因可能是企业资金不足或是企业管理人员思想较为保守，对于不了解的企业采取投资不作为。柳工投资着重于对自身相关性较大的领域，基本是呈现上下游投资方式。而三一集团的投资以主打产业领域位置发散性投资，多方面的涉及往往能够获取资源的途径更加广阔。正所谓牵一发而动全身，柳工的投资处于投资领域少-获取资源信息途径少-对市场动向敏感性较弱-导致企业经营效益一直不温不火。相反，三一重工多方面的投资，未将眼光局限于自身行业上下游领域的投资，往往能够给企业带来惊人的反响。
（三）投资行为缺乏成本控制能力
图3.3.1
根据图表3.3.1得出：柳工集团2006年至2018年营业总收入和总成本的线趋于一致，由此体现企业所获得的利润较低。
其原因由于柳工集团的零件和配件技术含量较低，大部分的原材料依靠进口，所导致成本偏高。由于柳工集团长时间的生产制造模式为纵向一体化生产，缺乏对主导产品的配套体系进行规划管理大部分的配件尚未形成明显的竞争优势，并且大部分为内部关联交易，导致了成本费用长期偏高。柳工大部分资金用于从国外进口设备。在财务报表中固定资产和长期投资增长速度快，但销售额和毛利率并未以相同速度增长。企业的资金回笼速度慢，企业未能获取的利润转向海外投资。
在柳工集团在2008年时由于预制定计划的原因，导致在金融危机爆发式未能及时根据市场状况修改生产数量，由于企业过度生产产品导致囤货积压严重。以至于在未来五年内出现供需差异较大，是普遍出现供大于求。正是因为产能的过剩，企业出现资金缺口，资金回笼速度慢，这个时期恰恰又是柳工集团向海外扩张的成长期，投资资金的减缓，企业再进行海外投资的进程遭到阻碍。
（四）企业核心竞争力弱化
一个企业无论在制定何种战略时，都是以企业能够长远发展作为基准。而企业的核心竞争力是企业在市场存活最强而有力的武器。投资的项目的行为过于随大流往往往不能体现显现出企业自身竞争力存在着什么问题。在不能准确得到市场的真实反馈下，企业居于现状反而导致企业竞争能力降低。
柳工集团在国际化进程时，多半采取在印度、拉美、和一些东南亚国家进行投资活动。长期在较为不发达的地区进行投资活动，企业能做到本土化经营，满足当地需求即可。在近年的柳工年报中，柳工对于产品研发方面并未有专门性的资金进行投资。由于较长时间内柳工的发展重心在国内，近些年由于整体战略向国际化发展，但也仅仅是在经济较相对落后的国家，满足被投资地区的市场需求并不高，准入的条件并非十分严格，导致柳工的投资战略将转向发达国家地区延伸时，对于柳工集团核心竞争力要求更高。
五、对柳工集团投资战略的优化建议
根据柳工集团的发展状况，在企业处于成长期的时候，柳工集团应该采取的的是快速扩张的战略。而经过了六十周年的风雨历程，柳工集团现已处于成熟期。该时期企业所采取的应该是稳健投资的战略，此时的柳工为了防止出现成熟期的疲惫状态，发展速度减缓以及所投资的资源太过于集中。在作出稳健投资的基础上企业需要采取多元化的投资策略以及提升核心竞争力。本部分将总结柳工集团投资战略问题，提出以下具体的投资战略优化建议。
（一）采取多样化合理投资战略
通过对柳工集团投资战略问题的提出，就柳工对于未来投资战略的走向应该采取多元化合理投资战略。在对自身能力做出一个正确合理的评估的基础上，将企业企业有限的资金用作多方面的投资。在未拥有绝对性的竞争优势时，选择将投资涉及面扩大但投资规模较小的多元化投
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