摘要：随着经济全球化的发展,国际贸易摩擦逐渐升温,影响了金融市场的稳定运行.本文对首先对中美贸易冲突涉及行业情况进行了剖析,从中美股市.债市.汇率市场三个方面对贸易摩擦升温产生的影响进行了探究,并总结了资产配置的建议.关键字：中美;金融市场;贸易摩擦;资产配置;影响;经过几十年的发展,在国际市场上已 更多精彩就在： 51免费论文网|www.jxszl.com 
经处于重要的地位,在国际金融市场占有较大的份额,美国于是对我国虎视眈眈,在全球范围内挑起贸易争端,采取了一系列举措导致中美贸易冲突升级,包括开征钢铁关税.与盟友国谈判等,严重影响了金融市场运行的稳定性.为了应对中美贸易摩擦,应正确剖析贸易摩擦升温对中美金融市场的影响,综合评价全球贸易摩擦的发展趋势,作出资产配置建议,保证经济的稳定发展.一.中美贸易冲突涉及行业情况美国在2018年首先对我国的商品征收关税,加征25%的政策实施后,为了应对美国的贸易保护举措,采取了相应的应对举措,即等值500亿美元加征关税.此次中美贸易膜材加征关税的商品中,以机电产品为主,同时也影响到了航空器.船舶.塑料.橡胶.光学.医疗仪器等行业[1].气候公布的关税清单中涉及的行业更多了,化学工业是影响最大的.我国的反制举措涉及的内容有203项植物产品和252项动物产品[1],同时还包括了其他行业,例如船舶.运输设备.车辆.航空器等,这些商品在占美国该类商品出口比重较大,同时还包括了矿产品.化工产品.塑料等.二.贸易摩擦升温对中美金融市场的影响此次中美贸易冲击涉及到多个国家,与其他贸易冲突相比涉及面要更加广泛,盟友国家一级新兴市场国都在内.同时,此次中美贸易冲突中,美国对华展现强硬贸易立场,将我国作为其主要的打击目标,将关税一步步增加,直至对全部商品征收关税.另外,中美贸易冲突下的区域间博弈仍在持续.对于金融市场的影响,从短期内来看不会对美股和A股产生较大的影响,但是随着贸易冲突的加剧,存在盈利下滑风险,从长远来看我国债市资本流动形势不会产生较大的变化,长期美债收益率会呈现出上行趋势,人民币汇率预计贬值压力可控,政策效果显现后趋势性变化更加明显,美元指数本身的弱周期不会发生较大的改变.(一)对中美股市的影响首先从美股进行剖析.从基本面相关因子按照套利定价理论美股未来的走势进行剖析,结果显示,美股的发展情况主要与美国国内基本面有关,关税对美股没有明显的影响[2].美国在18年的经济发展良好,经济有着明显的复苏趋势,很多行业出现了回温的趋势,但是美国出口先导指标出现了恶化,净出口订单逐渐减少,对于美国经济的增长有着不利的影响.同时,美股还面临着一个问题即出现了恶化.此次贸易摩擦发生在美国的晚经济周期中,可能会导致美股调整,股市的相对价值会下降.其次对A股进行剖析.美国两轮关税通过静态影响和资本流动影响进行探究,短期内会让我国的出口额减少,减少的部分占美国从我国进口比重8.1%,从长远的角度来看,减少的部分占美国从我国进口比重仅为0.5%[2].制造业是本次中美贸易摩擦受影响最大的行业,所以以制造业为主进行探究,尽管在短期内造成0.1%的负面冲击,但是长期看来美国对我国2500亿美元商品征收关税的行为并不会对我国金融市场造成明显的影响,产生的影响可以说是微乎其微.但是我们不能忽视行业表现,会有八大行业受到关税政策的明显影响,包括化工.电器设备.食品饮料.轻工制造.机械设备.车辆.有色金属.纺织服装,上述行业自身受到的影响则占其总出口超过了5%[1].总的来说,A股不会受到贸易冲突较大的负面影响.(二)对债市影响首先对美债进行剖析.美国国内经济是影响美债短期实际收益率的首要因素,其次是全球债市走势.贸易摩擦导致了通胀预期不稳定局面,进而影响了十年期美债收益率,随着关税政策的实施,通胀预期将会更加明显,将会较大的冲击美债收益率.再加上制造业对债市没有直接的关联.因此可以总结为美债收益率尽管处于上升的趋势,但是随着贸易摩擦升温长债收益率的上升趋势也会受到限制.其次对国内债市进行剖析.此次加征关锐随着征税规模上升,会给我国经济带来较大的压力,这是从基本面进行剖析得出的结果[3].随着国内政策的调整以应对美国的加征关税举措,财政政策将更加积极,预计发展为一种新的组合形式,即宽财政+宽货币+宽信用.随着关税政策的实施,人民币汇率会随之贬值,但是外资的吸收力度并不会减小,给政策效果留下了更多空间,被动投资规模将会扩大.(三)对汇率市场的影响首先对美元指数进行剖析.贸易摩擦升温会直接在影响汇率,新兴市场国家货币要更加敏感,对账户收支产生了直接的影响,新兴市场货币承受着较大的压力,而英镑.日元和美元的走势进一步稳定.贸易摩擦升温会对国内通胀水平产生间接的影响,国家货币下跌幅度较大[4].美债利差会比较高,随着贸易摩擦的升温会更为明显,这是受到了美元有效汇率与进出口负的影响,美元指数呈现出中期走弱的趋势.其次对人民币汇率进行剖析.随着经济市场的日益完善,人民币汇率预期相对稳定,面对新的国际形势能抵御本轮外部冲击,基本面失速概率很低[4].人民币汇率的市场情绪预计会受到一定的影响,这种影响在不同阶段有着不同的特点.三.资产配置建议根据历史经验,美股出现波动是比较正常的,中美股市短期不悲观,但是需要在不同的阶段中忍受下来.从行业的角度来说,建议避开高风险板块,例如A股受到影响较大的轻工制造.有色金属等,需警惕股市回调风险.国内经济要注重结构调整,以长远的角度看待问题,正确看待政策的冲击效果,利好短债.短期美元的前期突破是非常困难的,但是一种好的投资品种,人民币汇率受到一定的压力,在基本面.资本流动面和政策面有支撑,能够应对外部环境冲击.参考文献[1]刘语臻.贸易摩擦升温对中美金融市场的影响[J].西南金融,2018(11):35-44.[2]杨丹.中美贸易发展探究[D].吉林大学,2012.[3]帅建林.中美贸易摩擦治理探究[D].西南财经大学,2010.[4]陈丽丽.中美贸易摩擦探究[D].江苏大学,2010.
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