深圳瑞俊公司偿债能力分析及对策【字数：】
摘 要
分析一家企业的偿债能力非常重要，因为对其分析，可以让企业管理者了解到自身公司对于偿还债务能力的大小，是强还是弱，并且根据存在的问题进行分析探讨，总结出对策，解决所存在的问题，所以，分析企业自身的偿付能力是非常重要的。此文根据瑞俊公司的基本财务数据上分析公司的偿债能力，可以发现该公司的偿债能力存在着问题，存在这些问题的原因是资产周转速度变慢；资产负债率过高，财务结构不合理；盈利能力不足；没有明确的债务偿还计划，缺乏完善的偿付能力分析机制。根据深圳瑞俊公司偿债能力存在的问题和原因分析，提出四点改善建议：加快应收账款和库存周转，提高现金流量水平；降低公司资产负债率，严格按照公司财务制度去管理；增强盈利能力；完善公司偿付计划，健全公司能力分析体制。分析瑞俊公司，我们最后发现科学地去分析一家公司的偿债能力非常重要。
关键词：深圳瑞俊 偿债能力 分析 机制
一、引言
这几年，随着我国经济的快速发展，负债经营已经被我国企业普遍采用，其实负债经营实际是公司适当地通过借入资金等方式来给公司带来效益，因此，负债经营非常重要。它好似一块双面镜，适当进行负债经营，是可以给企业带来效益，但是如果过度举债，会使公司陷入困难，严重点会让公司破产，因此，适当地进行负债经营是有好处的。我们对公司偿债能力分析可以准确的去评估自身财务状态；有利于债权人做出正确的贷款决定；可对其他投资者能有准确的投资决策；可以让公司的经理在业务上做出准确的决策。因此，公司的偿付能力分析对债权人，投资者，业务经理和其他利益相关者是非常重要。对于公司来说，实现公司所制度的目标，分析偿付能力是一个办法，其中一个是分析短期债务，另外一个是分析长期债务；加上，进一步分析该公司偿付能力存在的问题，可以看出该公司管理能力是否出现问题，并且根据自身实际情况和所存在的问题进行原因分析，提出解决的方法，提高公司未来发展的潜力，降低风险，提出解决问题。
二、深圳瑞俊公司偿债能力指标分析
（一）公司简介
深圳市瑞俊科技有限公司是一家从事塑料模具和压铸模具，精密注塑，喷油丝网印刷等加工服务的设计与制造。目前，公司的塑料模具产品包括数字通讯产品（如GPS，手机，PDA，电话，MODEM，数码相机，MP4等家用电器（如遥控器，咖啡机，电熨斗，吹风机，智能家电等），精密结构件（齿轮，光导，复印机配件，DVD机芯等），医疗设备和汽车零件。公司拥有雄厚的实力和完整的模具制造设备和制造系统，包括台湾CNC加工中心，Charmilles线切割，夏米火花机等加工设备；瑞士进口三元，投影仪等检测设备。该公司目前为止拥有一支经验丰富的精英团队和一批经培训的模具工程师和各类技术人员。
（二）深圳瑞俊公司基本的财务数据
1、资产负债表摘要
表1 资产负债表摘要
报告期
2013年
（万元）2014年
（万元）2015年
（万元）2016年
（万元）2017年
（万元）货币资金343027462465373611922应收票据——2629178应收账款906280778230978614400预付款项524722607101436其他应收款104910103812166711存货620574827366895913180其他流动资产5223127127343流动资产合计2032320060192022490441170固定资产净额96068754182911871922040资产总计3997242299445385199775705流动负债合计1505617769204651650637536非流动负债合计811456203054198271负债合计2317023389235191670537807所有者权益16802189102101935292378982、利润表摘要
表2 利润表摘要
报告期
2013年
（万元）2014年
（万元）2015年
（万元）2016年
（万元）2017年
（万元）营业收入4030637519373483986449200营业成本3158729923296663027037333营业利润30952435311036563648利润总额35232653315344233742所得税费用614443523635601净利润290922102630378831413、现金流量表摘要
表3 现金流量表摘要
报告期
2013年
（万元）2014年
（万元）2015年
（万元）2016年
（万元）2017年
（万元）期初现金及现金等价物余额26393200235022023295经营所产生的现金净流量42843124496343211227投资所产生的现金净流量-9405-3968-3642-4513-8266筹资所产生的现金净流量579624-1535121515107现金净增加561-850-14810938007期末现金及现金等价物余额3200235022023295113024、财务指标
表4 财务指标摘要
报告日期
2013年
2014年
2015年
2016年
2017年
应收账款周转率(次)
5.13
4.38
4.58
4.43
4.07
应收账款周转天数(天)
70.13
82.22
78.59
81.35
88.48
存货周转率(次)
5.69
4.37
4
3.71
3.37
存货周转天数(天)
63.29
82.33
90.09
97.07
106.74
（三）短期偿债能力指标分析
1、流动比率
首先，我们分析短期偿付能力第一个指标就是流动比率，该指标中的流动资产合计是包括了存货和应收账款，是分析偿付能力的第一步。从公式上来看，是流动资产合计占流动负债合计，如果公司有过多的资金留在流动资产，那么该指标会变高，还有，过高的流动比率也不是一个好的状态，因为这些过多资金还有可能是不可以有效的利用，这一点也是可以对企业偿付能力造成影响。经验表明，流动比率在2 ：1左右比较合适。但是，我们要根据不同公司性质和公司内部制度结构等其他因素进行分析，有些公司的流动比率高，有些比较低，所以我们要考虑公司自身的情况、往年数据和行业的平均值这几者相比较，才可以得出该公司的流动比率高还是低。流动比率是当期资产除以当期负债，即：流动比率=流动资产÷流动负债。
根据表1资产负债表摘要可计算流动比率。如上图1瑞俊公司的流动比率所示，该公司2016年的流动比率在这五年中是最高的，在这之间，2015年的流动比率是0.94低于1，此外，2013年与15年比值趋于下降的；还有，2016年虽然有所回升，但是到了2017年又下降至1.1。如上图2所示，行业流动平均值高于该公司的平均流动比。根据表1资产负债表，可以看出从2013年到2017年这五年的库存比例在每年的增加，其中，2017年库存比2013年增加6975万元，是2017年库存的两倍；另外，公司2013年至2017年应收账款占资产总计大约分别是44.59%、40.26%、42.86%、39.29%和34.98%，该占比有所下降但还是较大。通过这些数据，说明了深圳瑞俊公司的短期偿债能力相对来说较弱，存货积压，应收账款占比较大。
2、速动比率
上面我们分析了流动比率，其实对于流动比率和速动比率来说，速动比率可以弥补流动比率的一些局限。分析速动比率是已经剔除掉了变现能力差的存货，除去了关于这些变现能力差的不利影响，从而更能精准地去分析公司偿还短期负债。经验表明，速动比率保持在0.8 – 1比较合适。因为速动比率是剔除了存货，所以计算速动比率的公式是速动资产除以流动负债合计，其中速动资产是流动资产合计减去存货。
表5 速动比率
报告期
2013年（万元）
2014年（万元）
2015年（万元）
2016年（万元）
2017年（万元）
流动资产合计
20323
20060
19202
24904
41170
存货
6205
7482
7366
8959
13180
流动负债合计
15056
17769
20465
16506
37536
速动比率
0.94
0.71
0.58
0.97
0.75
从上表5速度比率数据看出，深圳瑞俊公司的速动比率从2013年到2015年有所下降，但是在2016年升至到0.97。到2017年将降至0.75，而且，我们还可以通过与表4流动比率看出，该公司速动比率与流动比率的变化趋势一致。总的来看，公司的速动比率一直保持在0.58-0.97，与标准指标还是有点差，也说明了瑞俊公司的短期偿债能力弱。还有，公司也不能追求过高的速动比，速动比率超过了适合值，意味着速动资产对流动负债总计来说占比大，会有过多的现金，但是对于这些过多的现金的利用率不高。从深圳瑞俊公司的存货、应收账款和货币资金等来看，深圳瑞俊公司存货积压，现金利用没有达到很好的一个效果。
3、现金流量比率
现金利率比率是指除存货和应收账款外现金类的资产占流动负债总计的比值。上面分析速动比率，是剔除了变现能力差的存货，这里分析现金流量比率是在剔除存货的基础上，还把应收账款给剔除。剔除了存货，是因为存货流动性较差还有变现能力差，剔除了应收账款，是因为应收账款存在着坏账损失，会存在不能收回的应收账款，综上所述，剔除了存货和应收账款，最能反映公司直接了偿流动负债的能力强弱，也是能更近一步地去分析公司短期偿付能力大小。经验表明，现金比率保持在0.2-0.3较为合适。现金比率的计算公式是剔除了存货和应收账款后的流动资产占流动负债的比值。
从表1深圳瑞俊公司资产负债表，可得出表6：
表6 现金比率
报告期
2013
年
（万元）2014年
（万元）2015年
（万元）2016年
（万元）2017年
（万元）流动资产合计2032320060192022490441170货币资金343027462465373611922存货620574827366895913180应收账款906280778230978614400预付款项524722607101436其他应收款104910103812166711应收票据––2629178其他流动资产5223127127343流动负债合计1505617769204651650637536现金比率（%）22.79%15.45%12.04%22.63%31.76%从上表6现金比率数据可以得出，瑞俊公司2013年到2017年的变化趋势是先下降后上升，现金比率这五年保持在12%-32%之间，除了2013年和2016年在20%-30%之间。还有，根据表1资产负债表可以看出应收占比逐年增加，占比越大，也存在着赊销，总的来说，深圳瑞俊公司这五年的现金比率不太稳定，从数据看出该公司的短期偿债能力变弱了，也会面临较大的债务偿还风险。
根据上述分析深圳瑞俊公司的三个短期偿债指标，该公司存在较大的财务风险，且短期偿债能力较弱，短期借款结构不合理。
（四）长期偿债能力指标分析
该指标可以发现公司未来可持续发展潜力和公司的盈利能力强弱。
1、资产负债率
资产负债率是可以看出公司通过举债取得的资产占总资产的多少。该指标达到很高一个点，可以反映出公司承担债务的负担越高。资产负债值越低，公司承担债务的压力也就降低，公司的长期偿付能力也就变强，这样对于债权人的利益就有了保障，因此，许多企业希望该指标越大越好，但是，如果这指标太高，将影响公司筹集资金的能力。如果这个比例超过100％，就意味着该公司已经破产，被视为破产的警戒线。因此，有利于公司风险和收益之间的平衡点是该指标不高于50%。资产负债率的计算公式=负债总计÷资产总计。
根据表1深圳瑞俊公司资产负债表可得表7：
表7 资产负债率
报告期
2013年
（万元）2014年
（万元）2015年
（万元）2016年
（万元）2017年
（万元）负债合计2317023389235191670537807资产总计3997242299445385199775705资产负债率57.97%55.29%52.81%32.13%49.94%根据表7资产负债率，通过对每年的资产负债率指标进行计算和对比分析，我们可以了解瑞俊公司债务负担的变化。深圳瑞俊公司2016年的资产负债率下降幅度较大，到了2017年上升到49.94%，快接近于50%。除了2016年的资产负债率低于50%，其他都高于或者接近50%。这种变化说明了深圳瑞俊公司的长期偿债能力差，不太利于收益与风险之间的平衡。深圳瑞俊公司要根据自身情况找到一个利于风险与收益平衡的平衡点，不能只想着获取利润而不考虑财务风险。
2、产权比率
产权比率与上述所分析的资产负债率，两者对偿付能力评估的影响基本相同。权益比重即产权比率重点在于揭示金融结构的稳健性和自有资金偿还债务风险的能力。因此，若公司的产权比值保持稳定，比值低，那么可以看出这家公司拥有较稳定的金融结构和偿还债务的风险也降低，会使公司的长期偿债能力变强，可以给债权人的利益带来保障。该指标的计算公式是负债总计占所有者权益总计的百分比。
根据表1深圳瑞俊公司资产负债表，可得表8：
表8 产权比率
报告期
2013年
（万元）2014年
（万元）2015年
（万元）2016年
（万元）2017年
（万元）负债合计2317023389235191670537807所有者权益合计1680218910210193529237898产权比率（%）137.90%123.69%111.89%47.33%99.76%经验表明，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强[6]。我们从上表8的数据可以看出，瑞俊公司2013年的产权比值到2016年的是呈下降趋势，且2013年的产权比是2016年的两倍，但是到了2017年急速上升，快接近于100%。这种变化说明了公司的长期偿付能力变差，风险也增加，财务结构不合理。瑞俊公司管理者对公司的财务管理，减少风险，增强公司偿付能力。
3、利息保障倍数
利息支付倍数可以反映一个公司的盈利能力。利息保障倍数高，证明这家公司的长期偿付能力强，但是我们要具体分析该指标，因为该指标我们可以从两个方面来看，一方面是正常来说，若想增强公司偿付能力，这该指标要大于等于1；另外一个方面，利息支付倍数上升，公司偿债能力变强，反之，公司该能力变弱。利息保障倍数的计算公式是利润总额加上财务费用占财务费用的比值。
根据表2深圳瑞俊公司利润表可得：
表9 利息支付倍数
报告日期
2013年
（万元）2014年
（万元）2015年
（万元）2016年
（万元）2017年
（万元）利润总额35232653315344233742财务费用1214689354363844利息支付倍数(%)390.20%485.05%990.68%1318.46%543.36%根据表9的数据可以看出，深圳瑞俊公司的利息支付倍数的变化幅度较大，2016年比2013年增加了928.26%；2017年的利息支付倍数较2016年有所下降。2013年到2016年的利息支付倍数有所提高，说明了该公司在这几年的长期偿债能力较强；虽然前四年公司的长期偿债能力变强，但是到了2017年，利息支付倍数比2016年的二分之一还少，这表明了2016年到2017年公司的长期偿债能力急剧下降，公司的盈利能力降低了。
根据上述分析深圳瑞俊公司的三个长期偿债指标，该公司到了2017年长期偿债能力变弱，财务结构不完善，盈利能力降低。
三、深圳瑞俊公司偿债能力存在问题的原因分析
（一）资产周转速度慢
基于以上对瑞俊公司短期偿付能力分析，可以发现该公司短期偿债能力变弱，导致短期偿债能力变弱的原因有许多，其中最主要的原因是存货和应收账款。通过该公司表1负债表和表4财务指标可得出，应收账款周转率2013年至2017年呈下降趋势，即使2015年有上升的趋势；存货周转率2013年至2017年也是呈下降趋势，但是其下降幅度比较大。因此，可以得出，该公司的应收账款变现能力变差，加上所分析的该公司流动比率呈降低趋势，会使该公司的短期偿债能力变弱；存货周转率的下降说明了公司变现能力变弱，存货流通不顺畅。总体来说，2017年的应收账款周转率和存货周转率都比前几年降低，加上所分析的瑞俊公司的速动比率和流动比率都下降，反映出该公司这几年的存货积压滞销，应收账款变现差，导致短期偿债能力变弱。
通过对深圳瑞俊公司的现金比率分析，可以看出该公司的现金比率很不稳定，变化幅度较大，说明该公司短期偿债能力较差，也面临着较大的债务风险。如果该公司没有足够的收入去偿还公司的债务，并且还没有足够的资金，这都会影响公司支付货款的，也会增加其偿债的风险；其次，公司的资产结构也会影响短期偿债风险，应收账款占比越高，短期偿债风险也越高，该公司的应收账款从2013年到2017年占比有所下降但还是较大，如果其中有笔应收货款的款项比较大。但是客户支付这笔货款的能力不足甚至有可能导致该笔应收货款确定无法收回，这会使公司带来巨大的损失。总体来说，深圳瑞俊公司这几年的短期偿债能力变弱，企业的短期偿债风险加大。
（二）资产负债率过高，财务结构不合理
通过对分析企业资产负债率，可以准确了解自身公司偿债能力的好坏，并且这也会影响公司未来的发展，可以看出公司未来几年的发展潜力。根据深圳瑞俊公司的资产负债率和产权比率指标可以看出，2013年-2017年都不太稳定，2017年的指标比2016年的上升了；产权比率高，表明了高险风的财务结构，说明了深圳瑞俊公司为了带来更高的收益，增加负债经营，导致资产负债率和产权比率高。如果公司管理不善，过度的债务管理将给企业带来巨大损失，债务与资产比率过高。产权比例高会增加企业的财务风险，偿债能力会减弱，企业难以继续发展；但资产负债率也不能过低，对前途缺乏信心，所以制定合理的财务结构和根据自身公司的情况正确认识并确认一个合理的资产负债率水平，对企业来说很重要。
（三）盈利能力不足
企业的偿债能力与盈利能力有关，盈利能力是指企业获取利润的能力，利息保障倍数反映了企业获利能力的大小，利息保障倍数提高，说明企业的偿债能力加强[1]。从另外一方面来讲，这个指标如果过于庞大，即使在财务风险较低，也会增高公司的综合资金成本，因此，利息支付倍数也要适当才行。基于以上对分析该公司的利息保障倍数指标，可以得出该公司前四年呈逐年上升的趋势，但是，到了2017年，下降的幅度较为明显，这说明了该公司前四年虽然可以保持一个正常的偿付能力，但是到了2017年，该能力显为变弱，这也可能会使公司亏损并且大大增加偿债的风险。根据深圳瑞俊公司的利润表可以看出，利息保障倍数降低的原因是2017年的利润总额3742万元，比2016年的要少，但是2017年的财务费用却比2016年增加了481万元。利息保障倍数减低，深圳瑞俊公司的盈利不足。
（四）没有明确的债务偿还计划，缺乏完善的偿付能力分析机制
基于以上对深圳瑞俊公司短期偿付能力指标的分析，我们最终可以发现瑞俊公司的短期偿付能力弱，除了以上几点原因，还有一个原因就是没有一个明确的债务偿还计划，短期贷款的规模结构是不合理的。此外，该公司的资产负债率高，无明确的偿债计划，会影响公司股东的利益。总的来说，深圳瑞俊公司无制定一个明确的债务偿还计划，会影响公司短期偿债能力，并且会提高公司还债风险。
根据深圳瑞
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