目录
摘要 I
ABSTRACT II
一、引言 1
二、文献回归与研究假设 1
（一）文献综述 1
1．企业内部控制的影响因素研究 2
2．机构投资者持股的理论研究 2
3．机构投资者持股对内部控制的影响研究 3
（二）研究假设的提出 3
1．机构投资者持股比例与内部控制质量 4
2．机构投资者持股期限与内部控制质量 4
三、研究设计 4
（一）样本选择与数据来源 4
（二）变量定义 5
1．被解释变量 5
2．解释变量 5
3．控制变量 5
（三）模型构建 6
四、实证检验与结果分析 6
（一）描述性统计 6
（二）相关性分析 7
（三）回归分析 8
1．机构投资者持股比例对内部控制质量的影响分析 8
2．机构投资者持股期限对内部控制质量的影响分析 8
（四）稳健性检验 9
五、研究结论 10
致谢 11
参考文献 11
机构投资者持股对内部控制质量的影响研究
——基于沪深A股上市公司的经验证据
摘 要
内部控制一直是国内外理论界和实务界广泛关注的话题，良好的内部控制质量可以有效保证上市公司提高其经营管理水平。本文选取20142018年沪深A股上市公司的数据资料，将其作为研究样本，检验了机构投资者持股对企业内部控制质量的影响。从实证检验与分析的结果中得出，机构投资者持股对上市公司的内部控制质量的提高起到了积极的效应。将机构投资者根据持股期限分类后发现，长期机构投资者比短期机构投资者更能提升上市公司的内部控制质量。
引言
上市公司为了提高其运营效率，达到既定的管理目标，充分有效地获得资源并使用资源，在公司内部实行了各种内部控制手段。同时由于近年来上市公司违规和舞弊的现象越发频繁，增强企业的内部控制质量越发重要。提高上市公司的内部控制质量，不仅有利于保护投资者的利益，更能显著促进资本 *51今日免费论文网|www.jxszl.com +Q: &351916072& 
市场的稳定发展。2008年我国发布了《企业内部控制基本规范》，2010年《企业内部控制配套指引》也随之颁布，基本奠定了我国企业内部控制的体系建设基础，从制度和环境两方面保证了企业的内部控制建设。
因此，本文选取20142018年沪深A股上市公司的数据资料作为研究样本，实证检验了机构投资者持股对企业内部控制质量的影响，并进一步从持股比例以及持股期限的维度来研究长期机构投资者和短期机构投资者对内部控制质量的不同作用。本文的创新之处在于：（1）以往国内对于机构投资者和内部控制的相关研究大多集中在机构投资者对内部控制和企业绩效之间的关系的调节作用上，对于机构投资者持股对企业内部控制质量的影响研究较少。本文从该角度出发，拓宽了国内在此领域的空白。（2）以往对内部控制与机构投资者持股关系研究的文献中，大多将企业分为国有与非国有来对机构投资者持股对企业内部控制质量的影响程度进行研究。而本文立足于机构投资者持股期限，将机构投资者分为长期机构投资者和短期机构投资者，研究其对企业内部控制质量的不同影响程度，做到了视角创新。（3）本文所研究的样本时间为20142018年，最具有时效性。
二、文献回归与研究假设
（一）文献综述
1．企业内部控制的影响因素研究
张继德等（2013）和孙同顺（2019）对内部控制的影响因素进行了实证研究。张继德等（2013）研究发现组织结构、管理层重视、管理成熟度、人员素质、资金和信息技术均对内部控制有效性有所影响，其中管理层是否重视是影响企业内部控制最关键的因素。企业的组织结构越完善，管理层对内部控制的建设、实施和评价的重视程度越高，人员素质越高，资金投入越有效合理，企业内部控制有效性就会越高。处于成熟期的企业具有更高的内部控制有效性。更好地运用了信息技术的公司内部控制有效性更高[1]。孙同顺（2019）研究发现企业内部控制有效性受高管的知识水平、管理层的执行力、公司的治理结构以及制度建设等多种因素影响[2]。
张传财和陈汉文（2017）发现产品市场竞争对上市公司的内部控制质量存在显著的影响。通过研究不同产权性质公司下产品市场竞争对企业内部控制质量的不同影响，他们得出产品市场竞争的激烈程度与企业内部控制质量呈正比的结论，且相比于在国有企业，这种正相关关系在非国有企业中更为显著[3]。刘运国等（2016）发现非国有股东参与高层治理后，国有企业的内部控制质量有所改善，且只有地方国有企业与竞争性国有企业存在该作用[4]。程博等（2016）从非正式制度出发，实证发现儒家文化从强化合约履行和改善信息环境两条路径影响企业内部控制质量，儒家文化影响力越强，企业内部控制质量越高，此效应在信息环境差的公司中更为显著[5]。
国外学者也对内部控制的影响因素有所研究。Bo Liu and Pingshui Wang（2019）认为，当企业实施内部控制时，会受到许多因素的影响，如对控制过程的不准确操作以及企业环境的剧烈变化等[16]。Chen G and Keung EC（2018）则研究发现公司多元化与内部控制薄弱呈正相关关系[17]。
2．机构投资者持股的理论研究

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