广东燕塘乳业有限公司的财务报表分析【字数：】
第1章 绪论
研究的背景和意义 研究的背景如今中国的市场经济实现稳定的增长趋势，中国人均的GDP也实现高度增长，人们生活水平极大提高，但是中国乳业的发展却跌宕起伏。08年的“三鹿氰胺”事件，打击了人们对中国乳业的消费信心，并持续了很长一段时间，这件事情还折射出中国乳业行业标准的欠缺，以及市场监管力度不足的问题，对中国乳业的发展影响非常巨大。
但是这个事件也是中国乳业的一个转折点，很多乳业公司重视产品质量和安全问题，中国乳业走向了一个良性的发展方向，所以说任何事物都是一把双刃剑。近几年，国家也逐渐重视中国乳业的发展情况，出台了一些相关的政策法规，例如2017年出台的《全国奶业发展规划（2016-2010年）》，极大的鼓动了中国乳业的发展，肯定了它在国民经济的地位。之后政府也持续出台相关奶业政策，支持中国乳业的发展，中国乳业步向正轨，但是当前乳品行业的竞争日益激烈，乳制品行业的盈利能力依旧呈现下降的趋势。
燕塘乳业要想在这样的竞争的环境下持续发展下去，那对企业的财务报表进行分析就显得尤为重要。因为财务报表的数据能够在一定程度上反映企业的经营情况，但是对于报表使用者来说，单从表面上去看原始数据，还不能真正的了解到企业的实际经营成果，所以需要结合专业的分析方法对这些数据进行分析。分析三大报表的数据变化情况以及企业的财务能力，可以了解企业在运营过程中的优劣势，进而可以帮助企业管理者做出科学的决策，让企业在激烈的竞争环境下游刃有余。
研究的意义财务报表上的数据不是仅仅通过观察就可以从中取得有用的信息，所以需要通过计算财务指标，比较分析数据。
通过财务报表分析，能够综合分析企业当前的财务情况，能够深入了解数据与指标的变化情况以及原因，及时发现经营和管理上出现的问题，做好内部管理工作，控制成本；以及通过分析，还能够预测企业未来的发展情况，做好企业的长期的战略决策。
分析燕塘乳业的财务报表，可以通过财务数据带来的信息来了解企业，综合评价企业的财务信息情况，发现企业存在的问题并提出针对性的解决对策。通过本课题的研究，加深大家对财务报表分析的知识，正确看待做好财务报表分析对企业发展的影响。
文献综述 国外研究在国外，财务报表分析起源较早，主要归功其工业革命的起步较早。现已逐步发展成为一门重要的学科。
Junwoo Kim,Robert Kim（2020）等人在研究指出，财务报表的可比性是一个促进企业原有信息得到的完整机制，在投资者对企业进行投资交易等活动能够发挥很大作用。
Ping Xiao（2018）在研究指出，在企业管理中，通过对准确、全面的财务指标的分析，可以更加系统、全面地了解企业，为做出正确、合理的判断和决策提供有利的支持，从而制定出更加全面适合企业的制度和战略。
目前财务分析评价体系还在不断的进行改革，因为随着社会经济发展变化，不断会有新的财务管理问题产生，等着给财务分析加以完善。
国内研究在我国财务报表分析相对于国外而言，起步晚且单一，不过在改革开放之后，中国的市场经济得到迅猛的发展，此时单一的财务报表分析已经不再适应当前的企业，为了能够全面分析企业的财务数据，财务报表分析的方法和体系逐步进行发展和完善。
韩爽（2020）在研究指出，会计报表能够衡量现在的财务状况，但财务数据具有一定滞后性。
张新民（2014）在研究指出，会计经过改革之后，首先看企业的利润表会存在问题，严谨来讲，需要先看企业的资产负债表。
吕彦君（2019）在研究指出，日常的财务工作需要规范性和流程性的操作，保证准确处理企业发生的每一笔业务，而且会计人员应该按照国家标准，制定财务报表。
研究的方法和内容 研究方法针对本论题的特点，并结合现有实际情况，本文主要采用以下三大类方法和步骤进行研究，并围绕本论题展开论述：
1、文献研究法
撰写本文之前，通过参考已有的资料案例和文献，分析了解财务分析领域的研究现状及研究成果，并对现有的数据进行统计分析。
2、比率分析法
本文会通过燕塘乳业的财务报表计算出各个财务比率，再结合对比法和趋势分析方法，反映各个比率之间的相互关系，分析企业的财务能力。
3、趋势分析法
根据燕塘乳业2015-2018年的财务报表，分析各个有关项目的指标、金额的走向情况，从而揭示当期企业的运营情况并分析其未来发展趋势。
研究内容本文的研究内容从四个部分进行展开。第一章为绪论，介绍了本论文的研究背景和意义、中外文献综述、以及研究方法和内容；第二章，介绍财务报表分析的相关理论知识；第三章介绍广东燕塘乳业有限公司，围绕企业的财务报表进行分析。第四章综合评价燕塘乳业财务情况以及其存在的问题并提出自己的建议和看法。最后进行总结。
第2章 财务报表分析的相关理论
2.1 财务报表分析的含义及内容
2.1.1 财务报表分析的概述
财务报表分析就是报表使用者针对企业披露的财务报表以及结合其他相关信息，进行比较、分析等，正面直观反映与评价企业某个时期的运营情况，指出企业运营中存在的不足和薄弱之处，并提出相应的对策帮助报表使用者做出科学决策。
2.1.2 财务报表分析的内容
不同的报表使用者对财务报表分析的侧重点也不尽相同，但分析内容大致一致，主要包括以下两点：
三大财务报表分析。包括资产负债表分析，主要分析的是企业资产和负债的部分变化差异较大的情况以及整体的财务情况；现金净流量分析，根据现金流入与流出情况，反映企业的现金流是否运用充分，能否满足当期企业运营的需要；利润表分析，主要揭示企业盈亏情况并指出造成当前情况的原因。财务能力分析。企业的财务能力包括偿债能力、运营能力和盈利能力等，分析这些能力主要是根据三大报表的数据计算出不同的财务比率并结合运用比率分析方法和比较分析法，去分析企业各个财务能力的情况。
2.2 财务报表分析的方法和意义
2.2.1 财务报表分析的方法
企业提供的财务报表和其附注主要都是以主要数据作为来源，如果直接看数据，并不能从中读取任何有价值的信息，从而我们需要通过不同的计算和分析方法进行解读财务报表反映的信息，以下介绍几种常见的财务报表分析的方法。
趋势分析法。这是一个动态的分析，它是用不同时期的指标，分析其轨迹走向变化情况，一般主要以图表的方式体现，能够更加直观地揭示企业经营状况的发展趋势，预测企业未来情况。比较分析法。它是一个对比方法，通过对比本期指标与上期指标的差异或者对比本期指标实际与计划指标的差异，分析差异变化情况及原因，能够反映企业的经营情况。比率分析法。使用这种方法首先得计算出各个财务比率，而且还得借助趋势分析法和对比法，从而才能分析企业的财务能力。常见的比率有：反映短期偿债能力中的速动比率、现金比率以及流动比率，反映营运能力的资产周转率、总资产周转率等等。
2.2.2 财务报表分析的意义
高效合理的管理是企业运营的根本所在，而做好财务分析能够及时正确的评价企业运营情况、财务状况和现金流量等情况，能够发现企业在过去经营过程和管理中可能存在的问题及不利管理的现象，揭示企业未来可能面临的风险和报酬，从而帮助报表使用者改善决策，做好应对方法，尽可能的实现企业价值最大化的根本目的。通过分析还能验证企业战略目标是否准确，以便做好适当的调整。
第3章 广东燕塘乳业有限公司财务报表分析
3.1公司简介
广东燕塘乳业股份有限公司是一家乳制品加工企业，燕塘的牛奶品牌源于1956年，经过几十年的发展，现已成为华南地区唯一一家中国奶业20强企业。2018年，燕塘乳业的收入增长了4.68个百分比，总值达12.97亿元，但净利润却为4533万元，同比2017年同期减少63.4个百分比。
3.2综合分析
3.2.1 资产负债表分析
表3-1 资产负债表主要项目（单位：万元）
项目时间
2018年
2017年
2016年
2015年
流动资产合计
28815
32776
45270
46863
占比
21.83%
24.55%
39.30%
45.51%
非流动资产合计
103176
100749
69923
56100
占比
78.17%
75.45%
60.70%
54.49%
资产合计
131991
133525
115192
102962
流动负债合计
30885
27617
27563
21856
占比
76.59%
74.90%
96.73%
96.52%
非流动负债合计
9441
9254
933
787
占比
23.41%
25.10%
3.27%
3.48%
负债合计
40325
36871
28495
22643
少数股东权益
1950
1717
1476
1773
股东权益合计
91666
96654
86697
80319
表3-1是燕塘乳业资产负债表的主要项目，通过表可以看出在资产方面，2015年至2018年这四年间燕塘乳业总体是有所增加的，在非流动资产方面增幅很大，从2015年的54.49增长到2018年的78.17%，上升了23.68个百分点，同时流动资产下降了23.68个百分点。公司的资产流动性非常弱，而且这几年的 非流动资产占比都在54%以上，属于高风险型的资产结构，此结构的特点是高风险高收益，企业变现能力和资产流动性弱。
在负债方面，2015年至2018年负债呈逐年增加的趋势，流动负债的占比从15年的96.52%下降到76.59%，虽然其在比重上下降了19.93个百分比，但其占比还是在75%以上而且其总额也逐年增加，在企业资产流动性差，短期负债占比大，会给企业的短期偿债能力带来非常大的压力。
整体上看这几年间燕塘乳业的资产在进行扩张，但在进行扩张的同时，也加大了债务融资的规模，
因此负债和所有者权益也在增加，并且负债的增长速度大于所有者权益的增长速度。到了2018年，公司的整体资产下滑，总资产减少负债增多，具体分析得知，总资产下滑是由货币资产大幅度减少所致，而负债增多主要是由1年内偿还的长期借款增加所致，且其增长幅度较2017年高达163.27%。
表5-2 合并资产负债表应收应付项目 单位：万元
项目
2018
2017
2016
2015
应收票据及应收账款
5758.53
4774.45
4435.61
3322.42
应付票据及应付账款
16474.02
17032.22
9293.22
7382.76
从表5-2可以看出燕塘乳业的应收应付都在逐年增加，在应收票据及账款方面，其增长速度有逐年加快的趋势，总资产占比也在增加，这个可能会对企业现金的流动产生影响，提高了财务风险，例如应收账款难以收回，从而资金周转困难，影响企业的正常经营，如果款项难以收回也会从侧面反映企业内部控制力度不大。
在应付方面，燕塘乳业的应付票据和应收账款在增加，尤其是2017年，上涨幅度同比增长83.3%，侧面说明燕塘乳业的融资能力强，供应商对公司的经营有信心，但是应付票据和账款都属于流动负债，会给企业的短期偿债能力造成一定的压力，一旦企业经营成果不佳，或者现金流出现问题，那么公司的将面临考验。
3.2.2 利润表分析
表3-3 利润表主要项目 （单位：万元）
项目
2018年
2017年
2016年
2015年
营业收入
129720
123922
110074
103243
营业成本
123487
110923
97570
91560
营业利润
6776
14262
12566
12284
利润总额
5348
14028
13013
12220
净利润
4533
12397
10592
9588
表5-3是2015-2018年燕塘乳业公司披露的利润表的主要项目，展现了这四年间的盈利情况。通过该表的数据，我们可以看到，2015年至2018年公司的营业收入和营业成本都呈现上升趋势，但在利润方面2015年至2017年一直呈现的是上升的趋势，但在2018年的营业利润、利润总额及净利润都大幅度的下降，通过分析其公司利润表，2018年利润下降的原因有三大方面，一是公司的毛利润较低，三大期间费用增加，分析得知2018年公司财务费用较去年同期增长幅度高达1324.11%，原因是企业的新工厂竣工后，开始投入正常经营使用了，因此这个项目贷款利息开始费用化,发生的利息费用需要计入到财务费用上，另外公司流动贷款增加,也导致了本期财务费用增加。同时新工厂投入使用后，新的办公场地及设备致使计提折旧增加,使得燕塘乳业管理费用增加。另外在销售费用上面，为了加强宣传推广产品工作，发生的费用比去年增加了1557万元；二是研发费用增多，2018年同比增长的幅度为44.16%，增长的主要因素是研发部门增加了一批由博士后成立的工作组，使得研发部门的薪酬增加，同时因为人员的增多，研发人员需要领用的实验材料也增多；三是2018年的营业外支出高达1463万元，比2017年高出239的百分点，通过查证得知2018年燕塘乳业在土地用地上违规被罚款539.55万元，这也是造成整个利润下滑最快的原因。
3.2.3 现金流量表主要数据分析
表3-4 现金流量表主要指标数据 （单位：万元）
指标
2018年
2017年
2016年
2015年
经营活动现金流入小计
149093
142101
128818
119867
经营活动现金流出小计
135148
125262
115285
109520
经营活动产生的现金流量净额
13945
16840
13533
10347
投资活动现金流入小计
1331
5357
53089
74463
投资活动现金流出小计
13864
30441
53138
117047
投资活动产生的现金流量净额
-12533
-25084
-50
-42584
筹资活动现金流入小计
10495
7351
14437
11000
筹资活动现金流出小计
16406
11490
16303
14124
筹资活动产生的现金流量净额
-5911
-4139
-1865
-3124
现金及现金等价物净增加额
-4500
-12383
11617
-35361
表3-4是燕塘乳业现金流量表的主要指标，在经营活动方面，2015-2018年这四年间公司的经营活动产生的现金流量净额都为正数且有所波动，说明在济经营活动上现金流暂时不会出现资金流断裂的情况。经营活动现金流入逐年增加，其主要来源是由销售商品和提供劳务取得，说明燕塘乳业的在销售方面取得的收入情况不错，企业的经营活动现金流出也在逐年递增，2018年的现金流出的增速大过流入，从而导致2018年经营活动现金净额下降。
在投资活动方面，燕塘乳业投资活动的现金流入和流出都呈现逐年递减的趋势，而且投资活动现金净值都为负数，也能说明公司在进行扩张的情况，而且投资方面减少了投入活动，主要原因是燕隆新工厂逐步完工，购买设备的支出大幅度减少，同时燕塘乳业在2016年末筹资完毕之后没有购买短期理财产品，致使收回的投资现金也大幅减少。
在筹资活动方面，产生的现金流量净额近四年来都为负值，从企业现金流量表上看，这几年投资现金流量支出主要用于偿还公司的债务，可即使如此，燕塘乳业的负债情况还是不容乐观，短期的偿还压力很大，很明显可以分析出燕塘乳业的筹资活动不能满足日常经营的需求。但我们可以看出燕塘乳业有在为这一方面做努力，例如2018年公司为了经营需求向外取得借款较同期增加了42.8%。从以上资产负债表分析得知，燕塘乳业的应付票据和应付账款在逐年增长，而现在企业的筹资活动净额整体又在逐年下降，无疑更是加大了短期负债的偿还压力。
3.3财务指标分析
3.3.1 偿债能力分析
表3-5 偿债能力指标
项目
财务比率
2018年
2017年
2016年
同业均值
短期偿债能力
流动比率
0.93
1.19
1.64
1.14
速动比率
0.59
0.89
1.09
1.23
现金比率
0.4
0.61
1.13
0.75
长期偿债能力
资产负债率
30.55%
27.61%
24.74%
48%
权益乘数
1.44
1.38
1.33
1.83
通过表3-5偿债能力指标比率所示，发现燕塘乳业的流动比率从2016年的1.64下降至2018年的0.93、速动比率和现金比率的下降趋势就更加明显，总体上反映出公司的短期偿债能力存在减弱的趋势，短期内可能会存在一定的财务压力和风险，且这种压力很可能会影响到公司的经营。
在流动比率方面，一般认为合理的流动比率为2：1，燕塘乳业的流动比率近几年都低于2，同行业均值是1.14，说明该行业的整体2018年的流动比率同时低于同行业均值,这表明该企业的短期偿债能力和提供变现的能力弱，而且没有得到加强或改善。
速动比率在2016年至2018年从1.09下降到0.59，，说明企业的资金运用从较充分到不充分进行改变，2017年和2018年这两年的速动比率低于标准值1，也低于行业的平均值，说明公司这两年的存货占流动资产比重增加，存在一定的积压的情况，参考资产负债表，2018年存货的占流动资产的比重高达35.7%，验证了这一说法。短期偿债能力的三大比率近几年都在下降，说明燕塘乳业的短期偿债能力非常弱，企业面临的财务风险巨大。
燕塘乳业的长期偿债能力，整体上看企业的资产负债率是较低的，但是一般来说一个企业的资产负债率在45%-65%较为合适，虽说燕塘乳业资产负债低是能够承担应对长期债务的偿还压力，但是企业大部分资产都不可流动，对资金的周转来说是一个不太好的标志，也不利于短期的偿债能力的发展。
3.3.2 营运能力分析
从图表可以看出近三年公司的总资产周转率变动平稳，但略有降低，固定资产周转率呈阶梯式下降，说明公司对固定资产的使用频率变低，对固定资产的使用得不到最佳的管理。流动资产周转率从2016年到2018年一直呈现上升趋势。存货周转率呈现波动趋势，但在整体上看存货周转率降低，说明其变现速度变慢，进一步影响燕塘乳业的短期偿债能力，同时也能反映了企业整体的销售情况。应收账款周转天数增多，说明该公司对应收账款缺少控制和催收，这会影响资产的流动性，从而不利于增强短期偿债能力。
3.3.3 盈利能力分析
表3-6 盈利能力指标
指标
2018年
2017年
2016年
2015年
净资产收益率
4.57%
13.44%
13.06%
12.80%
总资产收益率
3.41%
9.97%
9.71%
9.63%
销售净利润率
3.49%
10.00%
9.62%
9.29%
核心利润率
42.07%
40.14%
37.44%
39.44%
燕塘乳业的销售净利润2015-2017年都是呈上涨的趋势，但2018年却直接下降到3.49%，由上文我们得知是由期间费用的增加和被罚款导致2018年的净利润减少，同行业2018年的销售净利润为2.38%，也侧面说明，2018年中国乳业市场整体发展情况不是很好。
燕塘乳业总资产收益率和净资产收益率在2015-2017年的有些许增长的趋势，但2018年被净利润大幅度降低影响，这两项指标都大幅度的下降。这两项指标是能够综合地反映公司所有者权益的投资报酬率。
核心利润率是核心利润除以营业收入，乘以 100%，从整体上看这四年间燕塘乳业的核心利润率是呈上涨的趋势，但是上涨幅度
原文链接：http://www.jxszl.com/lwqt/yzlw/178425.html
