近些年来，由于我国经济快速发展，公司制度逐步建立和完善，企业的所有权与经营权逐渐分离。两者的委托代理关系导致了股东和管理者存在一定的利益不一致和信息不对称现象，管理者出于追求自身利益有动机出现“道德风险”和”逆向选择”行为。为了解决这一问题，除了对管理者实施必要的监督措施外，还需要一定的激励措施来保证股东利益的最大化，因此越来越多的公司开始实行股权激励制度。本文由此作为切入点，参考相关文献以“委托代理”理论和治理整合理论为基础，研究在不同股权制衡度下公司实施股权激励对公司绩效的影响程度是否有显著差异。因此本文选取2014-2018年实施股权激励的中小板公司作为样本，通过不同股权制衡度作为背景研究股权激励对公司绩效的影响。研究结论表明中小板公司实施股权激励的强度与公司绩效之间具有显著正向关系，同时相较于低股权制衡度，高股权制衡度的公司实施股权激励方案对于公司绩效具有更显著正向影响。并据此提出公司应当优化管理层持股比例结构，综合公司的特征、股权结构治理机制等多方面，根据自身特点使得公司实施股权激励方案的效果最优。
目录
一、 绪论 1
（一）研究背景与意义 1
（二）研究内容与方法 1
1.研究内容 1
2.研究方法 2
（三）研究框架 3
（四） 概念界定 3
1.股权激励 3
2.公司绩效 4
3.股权制衡度 4
（五） 研究创新 4
二、文献综述 4
（一）正向影响 4
（二）没有显著影响 5
（三）具有区间影响 5
（四）具有负面影响 5
（五）文献述评 5
三、 理论基础与研究假设 6
（一） 理论基础 6
1. “委托代理”理论 6
2. 治理整合理论 6
（二） 研究假设 6
四、 变量定义与模型设计 7
（一） 数据来源与样本选取 7
（二） 变量定义与模型设计 7
1. 变量定义 7
2. 模型设计 8
五、 实证分析 8
（一）描述性统计分析 *51今日免费论文网|www.51jrft.com +Q: ￥351916072$ 
8
（三） 多元线性回归分析 9
六、 研究结论、建议及局限性 10
（一） 研究结论 10
（二） 政策建议 10
（三） 局限性 10
股权激励对公司绩效的影响研究
——基于不同股权制衡度的视角
引言
一、 绪论
（一）研究背景与意义
随着我国经济的不断发展，企业的形式也在快速进化与完善，现在企业表现出所有权和经营权分离的特点，导致了委托代理问题。该问题产生的原因在于委托人与代理人之间的利益不一致与信息的不对称，管理者有动机为了自身利益做出危害委托人利益的决策，造成短视行为，并最终影响公司的发展。在这样的背景下，股权激励手段逐渐开始出现。2005年4月我国的资本市场开始实施股权分置改革，后来国家颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，该方案鼓励公司高管持有一定的股票或期权，将他们与公司的利益趋同，从而可以站在股东的利益角度更加积极有效地管理企业，减少他们在短期内为了自身利益而做出危害公司发展的决策，尽可能地解委托代理问题。在此之后随着更多相关的法律法规出台，股权激励对象、股权激励间隔期等问题具有了更为具体的规范，股权激励法律制度环境不断进步与完善，越来越多的公司开始通过实施股权激励来解决上述问题。
伴随着实施高管股权激励措施的公司不断增加，股权激励对公司绩效的影响逐渐受到更多学者的关注。对此国内外学者的观点主要包括四种：第一种是股权激励对企业绩效有显著的正向影响，第二种是股权激励对企业绩效没有显著影响，第三种是股权激励对企业绩效具有一定的区间效应，第四种是具有负面影响。而股权激励对公司绩效的影响程度是否受到公司的其他因素影响，如股权制衡度等还鲜有学者研究。目前，我国正处在经济的转型期，要实现经济持续稳定的增长，企业的长期稳定性与持续发展性至关重要。因此研究股权激励作为一种激励标的物可以能否稳定公司，避免核心技术人才的流失，避免短视行为，而影响的程度大小又受到公司其他哪些因素影响这一问题具有实施意义。鉴于目前关于股权激励的研究中，缺少股权制衡度的大小能否影响公司实施股权激励对公司绩效影响程度的研究，因此深入分析有必要。
由于中小板公司具有较好的成长性和较高的科技含量，代表着国家实施创新驱动发展的战略，因此本文针对中小板企业，选取20142018年开始实施股权激励的中小板公司为样本，通过实证分析探究企业采取高管股权激励方案对公司绩效的影响是否受到股权制衡度的影响，试图解决企业代理成本增加的问题，从而为中小板企业更好的实施股权激励提出建议。
（二）研究内容与方法
1.研究内容
本文以宣布实施股权激励方案的中国中小板上市公司为研究对象，对中小板上市公司股权激励与企业绩效之间的关系以股权制衡度作为“联结”展开研究。实验结果证明，股权激励最终的实施效果会因为股权制衡度的不同而产生显著差异，在一定程度上解释了股权激励与公司绩效之间的纽带。论文结构与主要内容如下：
第一部分：绪论。本部分首先阐述了本文的研究背景和研究意义，确定研究的内容和方法，界定相关的概念，最后指出本文的创新点。
第二部分：文献综述。本部分从有关股权激励对公司绩效影响效果的研究入手搜集文献并进行总结，最后对研究文献进行分析和述评。
第三部分：理论基础与研究假设。本部分介绍了相关的理论基础，并据此从股权制衡度对股权激励与公司绩效的相关性的影响提出本文的研究假设。
第四部分：研究设计。本部分对实证采用的数据及变量的选择进行说明，根据本文的研究需求构建实证模型。
第五部分：实证分析。本部分对样本进行描述性统计分析，并通过多元回归分析，验证本文的假设，对研究结果进行解释。
第六部分：研究结论、研究建议与局限性。根据上文得出的研究结论阐述研究结果对公司治理的启示，并指出本文存在的局限性。
2.研究方法
本文采用的研究方法如下：
（1）分析文献法。利用图书馆、互联网查找相关的资料，通过研究和分析了解相关的研究内容并确定研究方向，对中外研究成果进行了综述和述评。

原文链接：http://www.jxszl.com/jmgl/kjx/605680.html