我国正处于经济变革的关键时期，由于信息不对称问题和代理问题的广泛存在，从而出现了较多的过度投资与投资不足行为，会计稳健性对此则存在一定程度的影响。目前学界对稳健性的效用仍存在争论，而会计稳健性对于企业非效率投资行为的影响，至今仍未形成一致的结论。本研究选用我国2016-2018年的1596家沪深A股非金融类上市公司的数据作为样本，构建实证分析模型考察会计稳健性与企业投资过度、投资不足之间的关系，研究显示会计稳健性与投资过度有显著的负相关关系，与投资不足有显著的正相关关系；区分股权性质，进一步发现国有企业中会计稳健性抑制投资过度和加剧投资不足的程度弱于非国有企业。
目录
摘要3
关键词3
Abstract3
Key words3
一、绪论3
二、文献回顾与研究假设4
（一）文献回顾4
1．国外会计稳健性与企业非效率投资研究4
2．国内会计稳健性与企业非效率投资研究5
（1）会计稳健性与投资过度5
（2）会计稳健性与投资不足5
（二）假设提出6
三、研究设计7
（一）样本选取与数据来源7
（二）变量选择及定义7
1．被解释变量7
2．解释变量8
3．控制变量9
（三）模型建立9
四、实证分析10
（一）描述性统计10
（二）相关性分析10
（三）回归结果分析11
（四）稳健性检验11
五、研究结论及建议12
致谢12
参考文献13
会计稳健性对企业非效率投资的影响
会计161班 钟梦迪
引言
一、绪论
投资活动作为一项重大经济活动可以使企业实现价值增值，高效率的投资产生的经济效益影响企业的长远发展。21世纪以后，我国高速发展的市场经济使企业的投资规模稳步增长，但在发展的过程中也出现一些难题，如投资活动中的非效率投资行为。近年来，我国上市公司出现的非效率投资问题较为严重，投资过度和投资不足的现象较为常见。企业内外部 *51今日免费论文网|www.51jrft.com +Q: ￥351916072$ 
信息分布不均衡，不同角色的人所获得的信息存在着数量和质量上的差异，企业主要通过出具财务报告为预期使用者提供会计信息，使其为接下来的投资决策提供依据，管理者通常能较为准确地对投资项目的损益进行评估，从而鉴别投资机会。然则代理问题使管理者与其他利益相关者之间存在分歧，掌握优势信息的管理者倾向于选择对自身有利的投资项目，偏离了最优投资选择：如存在足够的资源时，放弃净现值为正的项目以及将资源投入净现值为负的项目。
会计稳健性被认为是会计人在遇到无法判断的会计情况时，充分估计未来可能会发生的风险或亏损，在对会计信息作出判断时，以不高估资产或收益，不低估负债或费用为原则，保持必要谨慎，对会计要素的确认和计量作出正当估计。会计稳健性的发展在我国经历了三个阶段：从无到有的突破阶段（1985—1997年）、从弱到强的提升阶段（1998—2005年）、从全面到适度的调整阶段（2006年以后）。2006年新会计准则就稳健性要求做出了多处修订，我国首次就稳健性明确指出：会计基本准则“会计信息质量要求”中规定“企业对交易或事项进行会计确认、计量和报告应当保持应有的谨慎，不应高估资产或收益、低估负债或费用”，稳健性的地位得以进一步提升。至今关于会计稳健性经济后果的探索主要会集在投资与融资效应方面，稳健性的效用仍存在争论，而会计稳健性对于企业非效率投资的影响，学界并没有形成统一的定论。但大量的经验数据表明在我国的实证会计范畴内，会计稳健性与非效率投资活动之间存在着特定的相关关系。
企业产生资金流以及成长发展离不开重要的投资活动。若要实现企业价值及内外部利益的最大化，企业可以通过投资扩大自身发展规模，合理配置优良资源，最终达到企业可持续发展的目标。会计稳健性能在一定程度上降低信息不对称水平，抑制企业的一些不良行为，也可以在特定层面上对投资者的利益起到保护作用。外部利益相关者若要更有效地约束企业管理层的行为决策，必须得取得并准确判断较可靠的会计信息并作出投资决策，稳健会计信息能够提高会计信息质量，而质量较高的会计信息能有效提高投资效率。既然会计信息的质量对于公司的投资决策有着显著的影响，那么会计稳健性如何影响企业的非效率投资行为？会计稳健性能否发挥其治理效应？因此，从投资的视角考察会计稳健性的经济后果，对于探讨现有研究结论不一致以及探究稳健性的公司治理效应具有重大的理论和现实意义。本研究拟选用沪深A股上市公司的数据作为样本，构建实证分析模型考察会计稳健性与投资过度、投资不足的关系。
二、文献回顾与研究假设
（一）文献回顾
会计稳健性主要产生于对债务契约和报酬契约的需求，除此之外诉讼、税收和管制都是会计稳健性产生的动因。Basu(1997)基于对投资者的保护，提出企业对损失（坏消息）要及时确认，而对于收益（好消息）要有充分的证据时才能予以确认。非效率投资行为的发生主要是由于公司的实际投资与最优投资水平发生偏离，主要包括投资过度与投资不足。龚光明等学者指出会计信息质量对投资效率有着显著的影响，一般而言，会计信息质量越高，投资效率也就越高[1]。目前的研究广泛涉及会计稳健性存在原因、影响因素及其经济后果等几个方面，较多学者探究了会计稳健性的影响因素，然而关于会计稳健性经济后果的文献比较少，从投资效率的角度入手探讨的文献更是屈指可数。至今对会计稳健性与非效率投资之间关系的研究还未形成统一的结论。
1．国外会计稳健性与企业非效率投资研究
国外学者对会计稳健性与投资过度之间关系的论断基本相符，都认为会计稳健性对企业的过度投资行为产生抑制效果。Biddle、Hilary(2006)探究了公司会计信息质量与投资效率之间的关系，研究表明高质量的会计信息降低了企业内外部利益相关者之间的信息不对称，促进了企业的投资效率[2]。Ball & Shivakumar(2005)提出，如果管理者能够事前及时地识别出净现值为负的项目，并且他们各自的收入和企业的收入密切相关，那么管理者便会避免投入净现值小于零的项目[3]。

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