随着金融研究方法的进步创新，家庭金融的研究越来越成为人们研究的热点领域。本论文聚焦家庭金融领域，从微观金融的角度分析家庭金融资产配置行为。本文基于中国家庭金融调查（CHFS）数据，研究了金融知识与信贷约束对家庭金融资产配置的影响。通过Tobit模型的回归分析，发现金融知识对中国家庭金融资产配置有显著性影响，拥有越丰富金融知识的家庭越积极的参与金融市场；同时，信贷约束也是影响家庭金融资产配置的重要因素，信贷约束会降低家庭风险资产的持有比例。
目录
摘要1
关键词1
Abstract1
Key words1
一、引言1
二、文献评述2
（一）已有研究相关概念界定与衡量 2
1．金融知识的界定与衡量2
2．信贷约束的分类及衡量方法2
（二）家庭金融资产配置相关理论2
1．背景风险理论2
2.基于个人特征的相关理论2
（三）金融知识对信贷约束的影响机制3
1．信贷渠道作用机制3
2．金融工具作用机制3
3．财富效应3
（四）信贷约束对家庭金融资产配置的影响机制3
1．持久收入假说3
2．资产组合假说 3
3．合理预期假说4
（五）前人研究总结4
三、研究设计4
（一）数据来源5
（二）模型设定5
（三）变量说明5
四、实证检验6
五、研究结论与启示8
致谢9
参考文献9
表1家庭资产占有情况5
表2解释变量及说明6
表3变量描述性统计7
表4回归结果8
图1 2013年我国家庭金融资产持有情况5
金融知识、信贷约束与家庭金融资产配置
引言
引言
近年来，家庭金融学科在金融市场上的地位日益重要，家庭金融逐渐引起了众多学者的关注。坎⻉尔于2006年初次提出了家庭⾦融的观点，并将其与投资组合订价和公司⾦融等传统⾦融研究领域的概念⼀起视为⼀个独⽴ *51今日免费论文网|www.51jrft.com +Q: ￥351916072$ 
的概念。研究家庭金融的目的是指导家庭使用金融工具进行合理的投资，以最大化家庭效用。
从中国的实际发展来看，改革开放三十年来，随着中国经济的持续增长和社会经济金融结构的加速调整，中国城镇居民的收入和财富水平不断改进和增加。但是，在中国，资本市场不断的扩⼤规模，有关⾦融的功能也在不断深化的发展背景下，⾦融产品和交易⽅式的稳步发展以及市场体系的不断完善，如何使居⺠家庭更好地配置资产组合具有⾮常重要的研究意义。如果公众不了解或不熟悉金融产品，会在一定程度抑制他们的金融需求，金融知识将极大地影响人们对金融服务的使用。
实际上，自1997年以来，国内正规金融机构已正式开始为家庭和个人提供信贷服务。随着信贷市场的发展，中国家庭的信贷规模持续增长。例如，住房抵押贷款，消费贷款和信用卡贷款等各种类型的贷款的出现，已导致家庭消费习惯发生了巨大变化。除了依靠储蓄来调节支出外，家庭开始更喜欢借贷来满足不断增长的消费和投资需求。
二、 文献评述
（一）已有研究相关概念的界定
1．金融知识的界定与衡量
⾦融知识（Financial Literacy）反映了⼈们掌握基本经济知识和⾦融概念的能⼒，以及能够利⽤这些 知识和专⻔知识有效地分配财政资源以实现资⾦使⽤和管理⽅⾯的永久财政安全的能⼒。
国外对于金融知识的衡量以往研究主要基于生命周期中的储蓄与投资理论，主要涉及三个能力指标：计算能力、对分散风险的理解、对通货膨胀的理解(Lusardi & Mitchell,2007) 。后有学者在此基础上通过因子分析法，将主成分因子迭代计算，根据特征值大于1的原则，保留一个因子，作为衡量金融知识的指标（Rooji et al,2011）。
如何对⾦融知识进⾏衡量，国内主要学者的衡量⽅法基本参考了国外学者的做法，也是采⽤建⽴指标和设计问卷问题计算得分的⽅式衡量⾦融知识。尹志超(2014)在对金融知识的衡量上参考了国外的基本原则，根据生命周期理论背景下的个体投资储蓄分析，制定的相关金融知识的问题主要有测算利率、通货膨胀、市场风险三个角度；赵朋飞(2015)通过对经济新闻关注、相关利率换算、证券与股票问题和通货膨胀问题四个角度的与金融知识相关的问题来设置代理金融知识的模型变量。同时也有学者指出这样的定义在内生性上可能出现问题，尹志超等（2015）指出金融知识可能与投资行为本身就有较大的相关性，并提出使用父母教育水平作为工具变量的解决方案。
2．信贷约束的分类与衡量方法
信贷约束（credit constraint）借款⼈对信贷的需求早已超过贷款⼈发放给他的贷款，合同条件也没有显示出变化的趋势的情况。⼀般研究认为对于信贷约束的来源主要有两种，即供给端和需求端。供给端的信贷约束主要是指银⾏等正规⾦融机构对家庭的信贷拒绝，即我们常说的信贷配给情况；需求端的信贷约束主要是指家庭⾃身未产⽣对贷款的需求，由于对⾃⼰信贷能⼒的预估以及贷款利率与投资收益的权衡利弊。以信贷约束的形成原因来分类，主要可以分为供给型信贷约束和需求型信贷约束两⼤类。同时还有学者将信贷约束的种类根据主体具体未获得贷款的原因进⾏了细分，Boucher（2005）从信贷配给的⻆度将信贷约束分为贷款规模约束、投资⻛险约束与交易成本约束。
关于信贷约束的衡量主要有直接衡量法与间接衡量法两种。当前学术研究使用较多的是直接衡量法。
直接衡量法是被⼤多数研究采⽤的测量⽅法，直接衡量法是指直接通过对个⼈进⾏相关问题的采访来测算出其是否受到信贷约束，由于受访者对⾦融贷款等⽅⾯的问题敏感隐瞒的特性，具体到相关的询问⽅式和问题设置也有很多考究。Barham et al.（1996）主要询问了采访者有关贷款需求是否得到满⾜的情况，具体就是询问需要的贷款能否充分得到满⾜，同时在利率不变的情况是否有申请更多贷款的需求。Mushinski（1999）采⽤了农村样本的相关研究，通过对农户是否申请正规⾦融机构贷款，贷款是否得到批准，为什么未申请贷款等⼀系列问题来深⼊剖析受访者的信贷约束情况。

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