当前绿色经济已成为热点话题，企业绿色投资旨在要求企业追求盈利时兼顾环境保护责任。本文从社会责任的角度出发，借鉴国内外企业社会责任与企业投资文献，结合相关理论，建立模型实证研究环保行业上市公司的企业社会责任履行程度与企业绿色投资水平的关系，进一步探讨不同股权性质下企业社会责任履行程度对绿色投资水平的影响是否存在差异。本文样本为2013年一2017年间的中国A股环保上市公司，釆用企业社会责任评级得分来衡量企业的社会责任水平，选用企业绿色项目的投资支出来衡量企业的绿色投资水平，实证检验后，结果如下（1）企业社会责任履行程度与环保企业绿色投资水平显著正相关。（2）相比非国有控股企业，国有控股企业的绿色投资水平受企业社会责任履行程度的影响更明显。从而为提高我国企业绿色投资水平提供启示。
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract 1
Key words 1
引言 2
一、文献综述 2
（一）企业绿色投资 2
（二）企业社会责任与投资决策 3
（三）文献评述 3
二、理论分析与研究假设 3
（一）企业社会责任与绿色投资 3
（二）不同股权性质下企业社会责任对绿色投资水平的影响差异 4
三、研究设计 4
（一）样本选取 4
（二）数据来源 4
（三）变量选取 4
1.被解释变量 5
2.解释变量 5
3.控制变量 5
（四）模型构建 5
四、实证结果与分析 6
（一）描述性统计 6
（二）相关性分析 6
（三）回归结果分析 7
1.全样本回归分析 7
2.按股权性质分组的回归分析 7
五、研究结论与启示 8
（一）主要结论 8
（二）相关启示 8
致谢 9
参考文献 10
企业社会责任对环保上市公司绿色投资水平的影响
引言
引言
当前，人们过快地追求经济增长，使得全球自然资源和生态环境也 *51今日免费论文网|www.51jrft.com +Q: #351916072# 
正面临着不可逆的破坏，绿色发展开始引起重视，绿色金融已成为如今全球经济的热门话题。引导企业绿色投资对绿色发展有着重要意义。绿色投资是现代经济中一种新型的公司投资模式，注重公司的环境价值，在最大化企业利润的同时，也不违背可持续发展的要求。与传统投资模式相比，绿色投资考虑了环境影响并改变了原始投资模型，使得公司决策比传统投资更加困难。
绿色投资旨在要求公司在追求利润时要考虑其环境责任。从价值创造的角度来看，市场竞争，环境法规和企业社会责任都会影响公司的绿色投资行为。从微观层面来看，企业数量众多，涉及行业广泛，需要解决和承担更多的环境责任，以缓解环境污染和加强环境保护。增强企业对环境保护社会责任的重视，积极投资环保项目，是实现我国绿色经济转型的重要途径。但是，如果企业过分注重环境保护责任，忽略自身的创新研发，也难以扩大市场实现盈利。
综上所述，如何合理地将企业自身优势与社会责任相结合，做到科学兼顾，为企业的社会责任和利益创造良好的局面，对改善我国的企业绿色投资作用机制，实现经济转型非常重要。为了使绿色金融更好地服务于实体经济，也需要实体经济在追求企业盈利时积极履行社会责任，从而推动绿色经济和绿色金融的结合。同时，企业在履行社会责任的过程中，也能提高企业社会伦理价值，改善企业形象，增强市场竞争力，最终实现可持续发展。
二、文献综述
（一）企业绿色投资
企业绿色投资作为一种新型投资方式，其要求企业投入大量资金进行环保技术的研发和产品的设计，但这种投资模式回收期较长，比较稳定，短期内资金流入不多，具有“高投入，低回报”的特点。正是由于这一特点，使得绝大多数环保上市公司不会主动地将资金投入到绿色项目。唐国平等学者（2013）[1]研究发现，当前我国企业中进行绿色投资的企业并不积极，用于环保项目投资的资金占比很小，大多数企业是为了达到监管要求进行绿色投资。究其根本，绿色投资所追求的是当前收益和未来发展的平衡，然而现实中，企业更注重于当前收益，往往忽视未来发展。
在对企业绿色投资的研究中，大多数学者探讨了影响企业绿色投资的众多因素。一种是对政府监管、社会公众、市场构成等外部因素进行研究；另一种是研究企业规模、企业上市时间、财务绩效、公司管理等内部因素对企业绿色投资水平的影响。
在研究外部因素的文献中，有学者从政府监管是否会对企业绿色投资造成压力这一角度出发。Henriques & Sadorsky(1996）[2]研究发现政府监管会影响企业对环保项目的投资意愿。Thornton等人（2003）[3]的研究表明政治监督被视为统一执行的规则系统，该规则与其他压力源共同作用于企业投资行为。杜建国等人（2015）[4]研究发现为了激励企业投资环保项目，需要采取各种监管措施。从利益相关者理论来看，Steadman等人（1995）[5]认为将保护环境作为企业理念之一，会缓解环境压力，这符合环保型投资者对企业的要求。Brooks & Sethi（1997）[6]研究发现企业投资环保项目的数量会被企业所在地环保型投资者的数量影响。陈雯等人（2003）[7]研究表明社会大众对企业投资行为的监督会促使企业改善环境问题，进行绿色投资。Arora & Gangopadhyay（1995）[8]从市场构成出发，发现企业在制定产品差异化战略时，会考虑到企业环境行为。陈怡秀和胡元林（2016）[9]认为企业所处的市场越集中，越会在环保项目投入更多资金。
在研究内部因素的文献中，Porter & van der linde（1995）[10]发现企业规模越大，越倾向于进行绿色投资。关于财务绩效，Klassen & Mclaughlin（1996）[11]研究发现为了提高财务绩效，企业会选择加大环保投入。谢守红等人（2013）[12]研究表明企业是否追求环保型生产与经营受企业当前收益的影响。从公司管理角度出发，Fryxel & Lo（2003）[13]发现企业管理者的绿色投资决策会受到自身环保理念的影响，而且这种影响日益显著。李巧华等人（2015）[14]也认为管理者的环保意识会影响企业绿色创新型产品和服务的资金投入。Anton 等人（2004）[15]认为企业在进行绿色投资决策时会考虑环保型投资者的投资倾向。关劲峤、唐国平和李龙会（2013）[16]研究表明管理层的构成会对企业绿色投资决策产生压力。也有学者研究了企业上市时间对企业绿色投资水平的影响，Alvarez 等人（2001）[17]认为企业环保资金投入会被企业上市时间影响。

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