近年来我国各地房价快速上涨，货币政策作为宏观调控的重要手段之一，其能否对房地产市场进行合理调控尤为重要。本文归纳整理了货币政策的诸多传导渠道理论以及其区域效应理论，选取系统聚类方法、根据各省份的经济发展水平、社会结构以及房地产发展状况三个方面的特征，将我国三十个省份划分为高经济水平地区、一般经济水平地区和落后经济水平地区。之后基于2010-2019十年间年的季度数据，构建向量自回归VAR模型完成实证检验，结果表明我国货币政策能够对房市产生作用，但该影响存在一定的区域间异质性，表现为高经济水平地区受货币政策影响最为显著，经济水平是造成区域间差异的主要因素。最后提出相关政策建议。
目录
摘要 4
关键词 4
Abstract 4
Key words 4
一、 导论 4
（一）研究背景与意义 4
1．研究背景 4
2.研究意义 5
（二）文献综述 5
1.房地产市场对货币政策的响应综述 5
2. 货币政策效果的区域异质性综述 6
3.房地产市场对货币政策响应的区域异质性综述 6
4.国内外相关研究现状总结 7
（三）研究内容与方法 7
1.研究内容 7
2.研究方法 8
（四）研究创新点 8
二、 理论分析与假设 9
（一）货币政策工具对房价产生作用的传导渠道理论 9
1．利率传导渠道 9
2．信贷传导渠道 9
3．汇率传导渠道 9
4．利率传导渠道 10
（二）货币政策的区域效应理论 10
（三）理论假设 10
三、 实证分析与结果 10
（一）模型设定 10
1.聚类分析方法说明 10
2.系统聚类的变量选择 11
3.VAR模型设定 11
4.VAR模型的变量定义 11
5.研究样本 11
（二） 实证检验与结果分析 12
1.系统聚类的结果 12
2.向量自回归模型分析 1 *51今日免费论文网|www.51jrft.com +Q: ^351916072* 
4
（三）结论与政策建议 17
1.结论 17
2.政策建议 17
致谢 18
参考文献 18
中国房地产市场对货币政策响应研究
引言
一、 导论
（一）研究背景与意义
1．研究背景
自我国于1998年开始实行房地产货币化改革以来，伴随着全球经济形势下的宽松货币政策，国内的住房需求得以释放，住房市场迅猛发展，逐步在国民经济中取得重要的地位。根据有关的研究，我国经济增长中有近五分之一的贡献来自房地产相关行业，且房地产市场的产业链条较长，能够带动近五十个行业的发展。从货币政策角度来看，政府在货币政策的制定与决策中，越来越关注对房地产行业的影响。
在过去的十余年里，住房价格突飞猛进，对民众生活产生显著影响，政府部门也尤为重视，倡导“房子是用来住的，不是用来炒的”，着重于规范房地产市场，抑制投机行为。
房地产市场在经济社会中扮演了重要的角色，既拉动我国经济迅猛发展，同时也在一定程度上掣肘着经济。由于房地产行业从开发建设到售房装修，这个过程中贯穿着大额的资金流动，生产者需要从银行业获取贷款的信贷资金支持，消费者则是需要从银行申请住房抵押贷款，这些行为都会受到货币政策调控的制约与影响，可见货币政策对房地产市场有着深远影响。
在当前房价节节攀升的形势下，研究房地产市场对货币政策的响应，可以为货币政策制定者考虑货币政策时，提供一些参考，以便能够使得货币政策对房价进行一定程度上的有效调控。
2.研究意义
（1）理论意义
当前，国内外学者在货币政策对房地产市场的影响方面，已经进行过诸多角度的研究。主要从各个具体货币政策的传导途径等进行探究，部分学者则是深入地就货币政策的区域异质性进行考察，利用货币政策的区域效应理论分析货币政策在不同地域间影响程度的不同。而少有学者会将货币政策的区域效应理论与货币政策在房地产市场的传导理论结合，来研究房地产市场对货币政策的区域异质性响应。鉴于此，本文将货币政策本身的区域效应理论和货币政策传导理论结合，来深入考察房地产市场对货币政策的区域异质性响应，研究同样的货币政策会在不同类型地域间产生怎样的影响，该影响的方向和程度是否相同。
（2）实际意义
在我国，房地产行业已经融入国民经济的诸多方面，对经济社会发展有着不可替代的作用。然而，当前一些地区的房价突飞猛进，甚至是虚高，容易诱发房地产泡沫，而房价崩塌必然会使经济蒙受惨重的损失。因此，对房地产市场进行合理的统筹调控势在必行，不仅仅需要从房地产自身的政策出发，而且需要其他政策配合使用打组合拳。货币政策作为房市的重要影响政策，其制定需要考虑对房市的冲击。
此外，房地产行业波及面广、产业链长，涉及到民生领域的诸多方面，体现在就业、购房、家居等。很多人就业在房地产相关行业，房地产行业的兴衰，直接关系到其收入水平与生活质量，进而对其消费水平产生影响。在购房需求上，这是很多国人的刚需，会花掉其大半辈子的积蓄，这对其生活有着显著影响。
我国幅员辽阔，不同区域的发展水平不尽相同，统一的货币政策冲击下，对房地产市场的影响各异。因此，考察房价对货币政策的区域异质性响应有着重要的实际意义。
（二）文献综述
当前，国内外学者在房价对货币政策的响应研究上，主要是从货币政策的区域效应、房地产市场对货币政策的响应和房地产市场对货币政策的区域异质性响应三个方面进行考察。
1.房地产市场对货币政策的响应综述
（1）国外文献综述
国外的研究者在货币政策影响房市的考察中，往往选择以利率为主要研究对象，在作用的方向、程度和机理等多个维度进行探究。Alessandro等（2013）在进行实证研究后认为，利率和房地产价格之间有着显著的相关关系，利率本身对房地产的售价具有一定的积极作用。Aladangady(2014)通过实证考察各个货币政策工具和房地产市场的关联，认为房价对利率以及商业银行可贷资金余额的冲击有着非常明显的响应。

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