鹤壁市天元集团股份有限公司 营运能力分析【字数：7199】
摘要
随着国民经济的发展，人们对生活的质量有了更高的追求，从解决温饱到丰衣足食，人们对生活用品的需求增加，轻工业从而得以迅速发展，但是由于美国大型杀虫剂公司雷达进驻中国市场，市场竞争力加大，气雾杀虫剂的发展之路也充满了风险与挑战。如何有效防范、抵御风险就成为财务管理需要研究和解决的一个重要问题，而营运能力则是衡量企业运行的一种重要能力。鹤壁天元集团是专业生产气雾杀虫剂和洗化产品的精细化工企业，在全国轻工行业具有较高的知名度和较强的代表性，提高营运能力促使企业良性发展必不可少。
本文应用营运能力的相关理论，参考相关的国外文献和国内文献，运用文献研究法、比率分析法和案例分析法三种方法对企业进行研究。选取鹤壁天元集团股份有限公司为案例公司，首先对天元集团的现状进行简要介绍，然后对该公司营运能力指标进行深入的研究，发现该集团存在存货量大制约流动资金使用率、应收账款管理制度不完善、固定资产管理不规范、企业人员营运能力风险意识薄弱等问题，如果不采取有效的措施，将会影响集团的良好发展。
本文通过对营运能力指标分析发现了企业所存在的问题，并且针对天元集团在营运能力方面存在的问题提出相对应的建议，即提高存货管理控制、加强对应收账款的掌控和强化应收账款的催款力度、提高固定资产周转率和加强全员营运能力风险意识等措施，希望通过这些措施来促使企业健康发展，并且希望可以为同行企业提供借鉴价值。
关键词：天元集团；营运能力；指标分析
一、绪论
（一）研究的背景和意义
1.研究的背景
在社会经济飞速发展和产业加速转型的这个时期，我国轻工业进入了旧功能转换为新功能的关键时期，前进道路虽然困难重重，但是随着信息化的普及，未来发展的道路仍大有希望。对于一个企业来说，如果想在激烈的竞争市场中脱颖而出，要有较好的营运能力，因为营运能力对企业的偿债能力和盈利能力有着很大的影响。但很长时间以来企业不仅存在存货量过大制约着资金使用效率、流动比率偏低等问题，而且也没有得到企业相关人员的高度重视。再加上我国轻工业企业之间的竞争力日益增大，这就需要我国的企业转变之前的经济增长方式，提高经济增长率。
本文以鹤壁市天元集团股份有限公司为研究对象，通过使用文献研究法、比率分析法、案例分析法等对其企业进行营运能力分析，对于发现企业流动资产使用率低、短期偿债风险较高等问题提出建议使其得到改善，从而完成企业在经济活动中利润最大化的目标。
2.研究的意义
营运能力体现出企业的资金使用和资源分配的合理性。它可以为企业带来以下三点有利之处：一是使企业管理层人员最基本的能力有所提高，可以使企业运行的更加规范与高效；二是可以为投资者提供明确的信息，引导投资者选择最适合自己的投资方案；三是方便债权人开展信贷活动。
本文主要对鹤壁市天元集团股份有限公司营运能力进行分析，根据其企业的相关数据分析流动资产、固定资产以及总资产，针对企业所存在的问题提出相应的解决方案，提高其资源配置效率，促进天元集团实现可持续发展。
（二）文献综述
对于营运能力相关问题，国内外有很多的专家和学者给出了自己的分析和看法。
1.国外文献综述
早在20世纪80年代，欧美的一些发达国家已经对营运能力分析有了初步的研究，不过当时只是侧重在存货和应收账款两个方面，但是只关注存货无法控制超出的存货所带来的机会成本。所以，要提高营运能力管理的效率就不能单独关注个别流动项目，而是要从整体入手。自此之后，流动资产和流动负债的管理才渐渐出现在研究营运能力经营管理者的视线中。
FrancoModigliani,MertonMiller(1958)认为早期主要从存货和应收账款两方面对营运能力进行分析和研究。存货能力加强就会降低缺货现象的出现，但是存货的仓储成本会有所增加，这就可以通过采取降低存货成本的方式来解决[1]。
HamptonC.Hager(1989)指出营运能力分析需要考虑信用评价、融资能力、企业信贷能力等方面，整体考虑并制定合理的营运能力政策和评估指标[2]。
R.L.Smith(1999)认为增加企业的销售收入可以通过与客户保持良好紧密的合作关系、并提供一定的商业信用等手段实现。但是，这会导致相应的应收账款不断增加，坏账形成的可能性也在不断加大，无形中也增加了应收账款的机会成本[3]。
AliciaKritsonis(2004)认为企业资产管理的效率可以通过营运能力来衡量。比率指标偏低不仅说明了营运能力水平低，而且从另一方面说明企业没有有效地利用资产，这会使得资本赚取的利润更少、加大资金需求、更多的利息和费用地产生等[4]。
2.国内文献综述
我国在20世纪90年代才对营运能力有了初步的研究，但是初期研究的内容比较浅显，只是研究了相关概念。不过近几年来，越来越多的学者对营运能力进行深入的研究，以便企业在新经济体制下得以更好地发展。
朱玲(2013)认为营运能力就是经营能力，是企业充分利用有限资金的能力，是由企业经营能力的各种指标反映出来的。把每一个营运指标分析透彻有助于企业的良好发展[5]。
杨晓东(2014)认为营运能力是一种有利于企业发展的能力，因为它所研究的内容与企业的可持续发展息息相关，不仅可以及时发现企业存在的问题，还可以为企业获得利润奠定基础[6]。
肖云爽(2014)指出企业发展过程中存在存货大量滞留造成资金运转失灵，降低企业资产的利用效率和对短期借款的依赖程度较大等问题，更进一步说明营运能力存在一定的局限性，需要进一步完善[7]。
吴晓光(2015)认为营运能力的分析在企业的发展中发挥着十分重要的作用。一方面，企业要了解企业内部的运转情况，了解用于生产经营的各项资产的利用程度。另一方面，要更加细化关注营运能力以便于行业间的对比[8]。
刘春玲(2015)指出在企业实践中，企业的管理部门把重心放在了对股东以及外部人员的财务报表上，忽略了企业内部自身的资产组成部分，忽视了企业不同的资产组成给企业的价值带来影响[9]。
郭花瑞(2017)认为营运能力主要是指企业获得资金的能力，是各个指标周转效率的体现，主要从存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、流动资产周转率以及总资产周转率来表现[10]。
于丽华(2018)指出企业流动资产是衡量和比较资产效率的重要指标。如果利用率较高，可以及时收回，存货周转率较高，销售能力增强，流动资产周转率加快[11]。
黄婷婷(2018)认为为了及时了解企业的财务有一个良性发展，需要对营运能力各个指标展开更深入的分析，确保企业在发展过程中均衡发展，用最少的资源创造出最大的利益[12]。
3.国内外文献述评
综合上述文献来看，国外在20世纪30年代左右就对企业营运能力开始了研究，在探讨研究过程中关注理论与实务的结合，积累实施过程中的经验，不断向前发展。在存货和应收账款等流动资产进行了深入研究，对其中现有的问题进行了分析。与国外相比，国内文献主要研究了营运能力的概念，企业所存在资金利用率低等问题作出相应的研究。本文将在国内外研究的基础上，结合鹤壁市天元集团股份有限公司相关数据，对其营运能力进行分析，并提出相应的对策，以促进天元集团的长远发展。
（三）研究的主要内容和方法
1.研究的主要内容
本课题以天元集团为例，对天元集团的营运能力进行分析。主要内容为：第一部分：主要是讲述了本文的研究背景及意义，并详细介绍参考的国内外文献和研究的内容和方法；第二部分：阐述了营运能力的定义、原则以及各个指标等相关理论概念；第三部分：主要对天元集团进行简单介绍、分析公司现状，再从营运能力的分析对天元集团进行评价；第四部分：指出企业发现的存货缺乏系统化管理、应收账款管理制度不完善、固定资产管理不规范和企业人员营运能力风险意识薄弱的问题；第五部分：针对天元集团所存在的问题提出提高存货管理控制、加强对应收账款的应对、加强固定资产管理和加强全员营运能力风险意识的建议；第六部分：结论。
2.课题的主要方法
(1)文献研究法。通过对鹤壁市天元集团股份有限公司营运能力现状进行分析，将学习的课本知识与参考文献中的学习方法以及数据结合起来，研究案例公司的营运能力。
(2)比率分析法。选取天元集团的各项营运指标，通过对指标比率的分析，可以得出企业财务状况和经营活动的变化趋势。
(3)案例分析法。是指选择一家企业作为具体案例深入研究，为读者传达真实的背景，再根据背景材料进行问题分析，找出应对问题的对策，可以更加直观了解文章所研究的问题。
二、营运能力分析的相关理论概述
（一）营运能力的相关理论
1.营运能力的定义
营运能力是企业利用自身资金改善企业经营管理的能力，使企业获得更多的利润。从本质上来说，企业的营运能力就是通过营运指标来发现问题并且解决问题的能力，从而为实现企业增值提供更好的决策。
2.营运能力的特点
企业营运能力的四个特点：
第一个是当流动资金用于投资时，它的回报期较短，但是由于流动资产的波动性很大，所以很容易变化；
第二个是筹资方式多样化，所以流动负债容易获取，虽然有灵活性大的特点，但是也要注意到流动性的风险；
第三个是企业在获取流动资金的渠道上，很大程度上就是通过负债融资来获得；
第四个是企业的流动资产和流动负债之间的关系并不会通过资产负债表反映出来，只是通过这两者之间的差额来体现。
（二）营运能力评价的原则
1.全面性原则
公司发展不仅会受到经济环境和社会环境等外部因素的影响，也会受到管理层结构内部的影响。要从天元集团的营运能力角度对其指标进行评价，为能够真实的反映集团营运能力和发展前景提供依据，在选取评价指标时，需要对企业营运的所有指标进行分析以达到全面性的原则。
2.系
统性原则
营运指标在营运能力分析的过程中具有十分重要的地位，首先要将指标层层划分并且根据分类建立自己的子系统，重复或意思相近的指标不要再次出现。其次是根据指标的层次性和有序性，保证每个指标都能够清晰的反映出企业的经营活动并且可以显示出所存在的问题。
3.可行性原则
要本着实事求是的态度对企业的营运能力进行评价与分析，无论是在指标的选取工作上，还是对企业理论性问题的分析上，都要结合实际，做到问题具有可操控性。
（三）营运能力指标
1.存货周转率
存货周转率反映了存货占用资金周转速度的比率，是从购买原材料、到投入生产、最后销售收回一系列的周转活动，如果存货周转率越大，那么说明存货占用水平越低，流动性越强，存货转为现金或者应收账款的速度也越快，相反的，如果存货周转率变得越来越小，那就是说明企业存货的流动性小，变现能力较差，企业可用的流动资产少。
2.应收账款周转率
应收账款周转率是应收账款周转速度的具体体现，也就是企业从应收账款的增加到款项的收回所需要的时间，应收账款有较高的周转率，那么企业款项回收速度就会加快，资产的流动性会加强，坏账损失率变低，最后使得企业的经营管理水平较高，相对应的偿债能力也较高。
3.流动资产周转率
流动资产周转率体现了流动资产占总资产的比例，流动资产周转率越高，企业流动资产周转速度越快，也就说明企业的流动资金得以充分的利用，同时对盈利能力的提高有积极影响；反之则意味企业需要筹备资金应对流动资产周转率低下的问题。
4.固定资产周转率
固定资产周转率是指企业固定资产的使用效率，固定资产周转率越高，证明固定资产使用率越高，生产大量产品以待销售；反之，固定资产周转率越低，固定资产产生的效率越低，越不利于产品生产。
5.总资产周转率
总资产周转率是企业在一定时期内销售收入和平均资产总额之间的比值，它体现了资产投资规模和销售水平之间的比值情况。总资产周转率越高，企业的销售水平越高，企业投资收益越好，反之，总资产周转率越低，销售能力越弱。
三、天元集团营运能力现状分析
（一）天元集团股份有限公司简介
鹤壁天元集团是一个主要生产气雾杀虫剂和洗化产品的轻工业企业。天元集团在1989年5月由公司领军人物申保全的引导下，本着“以振兴民族工业为己任”的企业宗旨，通过十几年的艰苦奋斗，现已发展为拥有五大经营公司、两大生产基地的大型二类工业企业，自建成十几年来，天元集团累计为国家上交税金1.5亿元之多，累计资产2.98亿元以上。1995年天元集团在鹤壁市淇滨经济开发区兴建了现代化的气雾剂充装生产基地，同年4月开工，在同年11月建成并投入生产，仅用7个月的时间完成，充分体现天元人勤劳的创业精神和较高的工作效率。该基地占地面积和建筑面积分别为82525平方米和56000平方米，并且有数十条国内外较先进的全自动生产线和半自动生产线；1997年底建立了占地面积为71992.8平方米和建筑面积26000平方米的洗化生产基地，该基地拥有优异的质量检测设备。天元集团设有强大的市场部、销售部、技术部等数十个职能部门，自成立以来，始终以市场为导向，综合运用现代化的营销手段，不断适应广大消费者的要求，现已在全国25个省市建立的一个强大的市场网络体系。天元集团每年都投入上千万元的科研开发经费，公司不断开发新的好的产品以此来适应时代的进步和人们的需求。
随着集团的不断扩大与发展，天元集团扩大生产量，营运资本政策选择出现偏差以及企业人员营运能力风险意识薄弱，以至于后期存货霸占太多资产，导致企业存货周期长，流动资产使用效率低等问题出现，这在一定程度上大大制约了企业的发展和运营效率。
（二）鹤壁市天元集团股份有限公司营运能力分析
1.存货周转率分析
图3-1天元集团2013-2017年存货变动情况图
从图3-1可以清晰地看到2013-2017年天元集团的存货呈持续上升趋势，由2013年的510万元到2017年的8100万元之间有着7590万的增长额度，尤其是2014年和2016年增长的金额大幅度上升，增长率达到98%和74%，2014年出现大幅度变化的原因是天元集团投入了对洗化用品的开发，产量增加使得存货增长。2016年存货大幅增加也是因为加大了洗化用品开发业务的投入并且扩大洗化用品营业范畴，从而大量生产产品使得企业的存货增加。
表3-1天元集团2013-2017年存货周转率变动表
通过表3-1我们可知，该公司2013-2017年的销售成本增长了168%，平均存货增长233%，总体都呈现出上升趋势，原因在天元集团找到适合其发展的销售模式，产量增加，各种材料成本、人工成本以及存货都有所增加，但是在2014年销售成本下降了大约450万元，原因是2014年竞争对手抢占市场，本集团的市场萎靡，销量减少，产品生产量降低，各项材料支出、机器设备支出以及人工费用支出的减少，所以成本下滑，但是在2015-2017年，企业扩大市场，客户增多，销量也随之增加，加大产品生产力度，材料以及人工费用等各项销售成本均有所提升。
存货周转率由2014年的27%增长到2017年的32%，也是呈上升趋势，出现这种现象的原因是随着人们需求的增大，市场进一步扩大，客户增加，加快对库存商品的消费，周转率不断提升。但在2013-2015年度存货周转率从39%下降到25%，下降的原因是由于天元集团用自营的存货加大了对洗护用品开发业务的投入，销售业绩不理想，产品销售速度不及生产速度，致使相应存货不能及时转化为现金为企业带来盈利。通过分析可以得出:天元集团的存货周转速度减缓，表明该公司的销售能力变弱，存货使用率下降，营运资金用于存货的金额也会增加。因此，公司如果能够及时的把存货变为现金，也可以提高企业的营运能力。
2.应收账款周转率分析
从图3-2可以看到天元集团在2013-2017年应收账款由82万元增长到248万元，平均每年增长33万元，增长较为缓慢，特别是2013年由于“雷达”杀虫剂销量占据很大市场，所以受市场环境的影响，天元集团多地气雾杀虫剂和洗化产品的销量一般，再加上之前赊销的账款已经大量收回，所以在2013年导致根本没有过多的应收账款，而应收账款金额由2016年增长了9%上升到2017年增长了45%，主要因素是人们需求增大，为了满足人们的需求扩大市场加大产品的投入生产，存货增加，销售部加强与客户联系，签订许多大宗订单，其中很多单子是先签署意向书或者购买合同，等到约定时间再收回账款；同时，需要看到的是2014-2017年天元的销售收入增长幅度比较大，每年的增长金额基础在2000万元左右，说明天元集团对于销售的调控比较及时，可以随着市场行情调整合适的销售方式。
（单位：万元）
图3-2天元集团2013-2017年销售收入和应收账款变动图
从表3-2中可以看到，2013-2017年天元集团的销售收入从4888万元增长到13541万元逐年增长，从侧面可以反映出企业产品和服务的质量较好，得到了广大消费者的认可与信任。应收账款周转率在2014-2016年由44.1%增长到60.6%，在2017年稍有下降，下降到54.6%，但是总体上呈现出增长趋势，出现该现象的原因是企业优化应收账款回收时间，加快应收账款周转速度。但需要看的是在2014年平均应收账款由82万元增长到115万元，上升了40%，但是同期应收账款周转率却从59.6%下降到44.1%，表明企业可能一味地进行签约销售，对账款的回收却不及时，甚至可能有坏账现象的出现，企业收账周期有所增长，资产流动性有所减弱。同时，在2013-2017五年期间，2014年比其他四年应收账款周转率低，依然是受同行业竞争的影响，销售方面压力较大，为了增加客源，采取赊销等策略，应收账款回笼资金周期较长；但在2016年应收账款周转率有所增长，由46.3%上升到60.6%，这一变化的原因是企业改变营销策略，规定与企业合作三年以下的公司不给予赊销的销售方式，由此可见，天元集团如果希望销量有所提升，那么就应该缩短应收账款回收周期，使得企业资产得到有效利用，市场业绩和利润才会大幅度提升。
3.固定资产周转率分析
表3-3天元集团2013-2017年固定资产周转率相关数据表
通过表3-3可以看出，天元集团2013-2017年销售收入由4888万元增长到13541万元是逐年上升的，平均固定资产也增加了1889万元，但是固定资产周转率在2013-2015年却由755%下降到534%呈现出下降的趋势，引起这种情况发生的原因是市场扩大，客户增多，订单量也随之增加，企业为了生产更多的产品又购置新设备等固定资产，但是由于2013-2017年企业规模扩大，生产部门招收新员工需要进行整合定期培训，所以就会造成部分机器设备闲置，为了完成订单只能从其他公司购买产品作为存货，固定资产周转率下降了221%；企业应该通过改善固定资产的管理方式来提高固定资产周转率，同时要对固定资产进行定期的维护和保养，及时对机器设备进行更新，当发现固定资产出现老化不能修复、无法为企业带来经济效益的问题时，果断的采取报废等措施。
4.流动资产周转率分析
根据表3-4看出企业2013-2017年销售收入是连年增加的，从4888万元增长到13541万元，不仅如此，我们还可以看到在同一时期该企业的平均流动资产呈现上升趋势，但是在2013-2017年这五年内流动资产周转率却有所下降，由40%下降到29%，造成这种现象的原因是大量的应收账款占用了企业的流动资金，降低了企业流动资产周转率，2014年流动资产周转率下降幅度高达10%，这种现象出现的原因是市场竞争力较大，市场不太景气，没有过多的销售收入的增加，而
原文链接：http://www.jxszl.com/lwqt/yzlw/356779.html
