森马服饰营运能力分析【字数：】
摘 要
随着经济的发展，企业面临的市场竞争还在进一步恶化，为了进一步提升企业的市场竞争力，企业开始加强内部管理。期望通过提升营运能力来增强企业的综合实力，并以此为依据，保证企业能够在激烈的市场竞争中取得更好的成绩。营运能力问题是企业生产与发展的核心。企业的运营出现问题就会导致一系列的连锁反应出现，延缓企业的发展，甚至会对企业的声誉造成颇为不利的影响。严重的运营问题则会导致企业产品的滞销，影响企业的日常运营与发展。很多企业由于营运能力不足倒闭。随着市场竞争的进一步提升，企业管理者开始重视营运能力，并且付诸行动努力提升企业的营运能力，从改善存货、应收账款以及固定资产的管理措施，从而提升周转率，保证运营能力的全面提升。本文针对森马服饰营运能力的现状进行了分析，发现了企业在营运管理中存在的问题，针对管理中的问题提出了有效的解决措施，希望能够帮助更多的企业提升营运能力。
关键词：营运能力；应收账款；存货；资产周转
前言
营运能力分析不仅包括市场经营单位内部管理分析，还要包括外部环境分析。营运能力分析因为涉及到了经营效率的分析，不仅关系到盈利能力、偿债能力，甚至还关系到了财务风险的问题，所以营运能力分析有助于更深入地了解被分析对象的潜在风险和潜在发展能力，有助于科学地进行业绩评估，进而科学完善激励机制。
目前我国对于营运能力分析的侧重点在于理论推导和方法研究，而对于具体企业营运能力方向的研究仍然较少，导致对于具体案例公司的营运能力分析还不够成熟，本文以森马服饰股份有限公司为例，分析其营运能力，并且结合其中发现的问题，指出该企业营运能力中存在的不足之处，以期对我国企业营运能力分析体系的完善能够有所帮助，并且希望能够对提高企业加强自身营运能力分析的现实意义。
一.企业营运能力理论概述和内容
（一）企业营运能力相关理论概述
营运能力主要是对于企业的经营情况的分析，运营能力指标集中的体现了企业不同方面的经营情况，为了能够更好的帮助企业管理者发现企业运营中的问题，财务中通过存货周转率以及应收账款周转率等资产周转情况体现企业运营能力的高低。
（二）企业营运能力分析的内容
为了能够更好的体现企业的运营能力，我们下面几个方面对于企业的运营能力进行全面的分析：
1.资产总体营运情况
企业资产的运营情况通过资产周转率体现，不同的资产周转率体现了不同资产的运营能力，如果某一方面的资产周转率低就会说明了企业的资产运营能力有待进一步提升。具体分析如下所示：
总资产周转率是营业收入与资产总额的比率，它主要是衡量企业的总资产的运营情况，这一指标具有很强的综合性，如果总资产周转率低会直接影响企业的经营与管理，因此企业在经营与管理中应该高度关注总资产周转率。
2.流动资产营运情况
企业的营运过程，实质上是资产的转换过程。企业取得的经营收益，主要依靠流动资产的形态转换。流动资产运营情况通过流动资产下设的几个不同的会计科目体现，具体如下：
流动资产周转率是营业收入与流动资产的比率，它反映了营业收入与流动资产之间的比率，流动资产周转率越高说明企业的流动资产周转情况良好，企业的流动资产得到了充分的利用，这说明企业的流动资产的运营能力非常的强。
应收账款周转率是营业收入与一定时期内应收账款平均余额的比率，它反映了营业收入与应收账款的关系，应收账款周转率越高，说明企业的应收账款周转良好，应收账款的还款率高，这有利于企业更好的回笼资金，对于企业运营以及资金的稳定具有积极的影响。
存货周转率是销售成本与存货平均余额之间的比率，存货周转率体现了企业存货的周转情况。存货周转率越高，企业的存货周转情况越好，企业存货利用率高，存货占用的资金量非常的少，有利于提升企业的资金利用率，对于资金管理水平的提升具有积极的影响。对于企业而言并不是存货周转率越高越好，企业的存货管理中需要保证生产经营的需要，因此需要有一定的存货储备，这样才能全面保证生产经营的需要。
3.固定资产营运情况
企业固定资产利用情况直接影响了企业的生产与经营，对于资金管理也有着重大影响，固定资产运营情况主要通过固定资产周转率体现。
固定资产周转率是营业收入与企业的固定资产净额之间的比率，固定资产周转率越高，说明了固定资产得到了充分的使用，企业需要加强对于固定资产的管理，提升固定资产周转率，这样是企业运营能力提升的根本保证。
二.森马服饰股份有限公司营运能力现状
（一）森马服饰基本概况
浙江森马服饰股份有限公司是以系列服饰为主导产品的品牌服饰企业。公司采用轻资产的运营模式，主要经营自己的品牌，设计具有自己风格的服装，当具有一定的设计方案后，就寻找合作商进行生产制造，这种企业的运营模式，能够全面的发挥企业的优势，帮助企业更好的经营，把主要的精力放在如何更好的设计自己的品牌服饰方面，这对于企业的发展具有积极地影响。公司在1996年建立了自己的品牌，随着企业的经营规模的扩大，企业的发展迅速，营业收入也在不断地提升。数年后森马服饰成为了全国出名的服饰，这充分的说明了近几年来公司的经营是非常成功的，轻资产的运营模式给企业带来的更多的发展机会，让企业可以利用较低的资产获取更高的利润。
森马服饰自成立以来，一直非常重视消费者的需求，在经营的过程中致力于满足不同消费者的需求，在日常的管理中不断地开拓创新，根据不同的消费者需要设计不同的服饰，充分的满足消费者对于服饰的个性化要求。同时在服饰的制造方面，森马服饰非常的重视产品的质量 ，对于合作的生产单位的生产质量以及加工工艺都有着非常高的要求，对于产品质量的严格要求为森马服饰更好的经营与发展提供了良好的基础，对于企业的发展起到了积极地作用。为了迎合更多的消费者的需求，企业不断地推出不同的系列，满足不同的消费者的消费需求。从经营方面方面，企业不断地扩大运营范围，森马专卖店遍及我国各个城市与地区，随着经营范围的进一步扩大，企业的营销网络扩展到了国籍市场，美国、德国等多种国家都出现了森马服饰的专卖店。随着营业范围的扩大，营业能力的提升，森马服饰的营业收入逐年提升，2018年营业收入超过了达到了130亿元，这充分的说明了企业的发展速度以及发展效率。为了能够进一步提升企业的盈利能力，保证企业更好的发展，企业需要加强对于内部管理的重视，提升内部运营能力，为企业更好的发展提供可靠地保证。
（二）森马服饰营运现状分析
想要更加深入的了解森马服饰现阶段的经营状况以及管理水平，就需要对该企业的经营活动有初步的了解。而财务报表中，营业收入和营业成本则是对整个经营活动最直接的表现。森马服饰营运状况的基本情况如下所示：
表2.1 森马服饰营运状况分析表单位：亿元
报告日期
2017年
2016年
2015年
2014年
2013年
营业总收入
120.30
106.70
94.54
81.47
72.94
变化比例
12.75%
12.86%
16.04%
11.69%
1
营业总成本
106.3
88.87
77.23
67.33
60.68
变化比例
19.61%
15.07%
14.70%
10.96%
1
营业成本
77.56
65.75
58.94
52.09
47.15
销售费用
17.63
14.55
11.2
9.186
9.211
管理费用
6.388
5.516
3.868
3.124
2.613
财务费用
-0.7929
-0.7256
-1.474
-1.362
-1.761
根据表中数据发现，企业营业收入在这五年的时间里持续不断的增加，从72.94亿元增加到了120.30亿元，提升了47.36亿元；营业成本从最开始的60.68亿元增加到2017年的106.3亿元，提升了45.62亿元。这五年中，成本的增加额与营业收入的增加额差距极小，从而反映了森马服饰仍有很大的提升空间。根据表中变化比例分析，营业总收入在2015年猛然增加，随后减少并趋向稳定；营业总成本增加比例持续增大，且有了逐年增加的趋向，说明对企业的成本管理越来越刻不容缓。
（三）森马服饰营运能力分析
1.资产总体营运情况分析
根据表2.2分析可知，森马服饰的总资产周转率有所提升，从2013年的0.77提高到了0.9，这说明企业的资产周转情况在进一步优化，有利于资产使用率的提升，对于企业的经济效益的提升具有积极意义。
表2.2森马服饰股份有限公司总资产周转率分析表
报告日期
2017年度
2016年度
2015年度
2014年度
2013年度
总资产周转率(次)
0.9
0.87
0.86
0.81
0.77
2.流动资产营运情况分析
根据表2.3分析可知，森马服饰的流动资产周转率在不断地提升，从2013年的1.05提升到了1.34，公司流动资产周转情况相对较好，但是总体的增长速度不明显，流动资产周转率有待进一步提升。
森马服饰应收账款周转率在不断地降低，从2013年的11.47降低到了2016年的6.14，2017年随稍有起色，但仍远低于2013年的应收账款周转率。这说明企业应收账款部分仍需加强管理，提高应收账款的回收速度。
森马服饰存货周转天数在增加，存货周转率在降低，从2013年的4.7降低到2017年的3.38，进而反映出了森马服饰的销售能力需进一步加强。
表2.3森马服饰营运情况汇总表
报告日期
2017年度
2016年度
2015年度
2014年度
2013年度
流动资产周转率(次)
1.34
1.24
1.19
1.11
1.05
应收账款周转率(次)
7.14
6.14
7.25
9.63
11.47
存货周转天数(天)
50.39
58.64
49.64
37.39
31.39
存货周转率(次)
3.38
3.46
4.48
5.33
4.7
3.固定资产营运情况分析
根据表2.4分析可知，森马服饰的固定资产周转率正在逐年提升，从2013年的4.62提高到10.45，进而体现出这几年来森马服饰的固定资产管理效率也在逐渐提升。
表2.4森马服饰股份有限公司固定资产周转率分析表
报告日期
2017年度
2016年度
2015年度
2014年度
2013年度
固定资产周转率(次)
10.45
8.14
6.43
5.04
4.62
（四）森马服饰营运能力存在的问题
森马服饰属于纺织业，根据东方财富网统计的报告结果，按照总市值规模排名，森马服饰排名为第二名，总市值315亿。本文内容中选取的行业比较参照公司，为东方财富网排名顺序中总市值规模排名第一名的公司，海澜之家，总市值为426亿。
1.企业经营成本较高
企业最基本的目的都是获得盈利，而经营成本与所获得的经营收入是直接相关的，经营成本的高低直接影响了经营收入的高低。根据东方财富网提供的财务报表数据，绘制如下对比分析表。
表2.5成本占收入的比例情况分析表 单位：亿元
报告期
2017年度
2016年度
2015年度
2014年度
2013年度
森马 服饰
营业 成本
106.30
88.87
77.23
67.33
60.68
成本收入占比
88.36%
83.29%
81.69%
82.64%
83.19%
海澜 之家
营业 成本
138.67
129.67
118.96
92.13
11.87
成本收入占比
76.19%
76.28%
75.15%
74.67%
86.96%
通过表中数据发现企业的成本占收入的比例在提升，而海澜之家则截然相反且近四年均远低于森马服饰，这充分的影响了企业的运营能力。导致很少有投资者愿意对企业进行投资，因此在融资的过程中，主要采用债券融资。大量的负债增加了企业的财务成本，整体经营成本提升。另外，在扩展的过程中，企业不注重管理，原材料采购成本高，各种费用支出金额大。为了能购维持更好地经营，企业购买了大量的固定资产，最终产品销售困难，产品销售不佳，很多的生产设备都处于闲置的状态，导致各项经营成本不断地提升。
2.固定资产利用率低
固定资产的价值往往比较高，占据了企业非流动资产很大的比例，由此可见，对固定资产的管理利用也存在着相当的必要性。根据东方财富网提供的财务报表数据，绘制了如下对比分析表。如表8所示：
表2.6固定资产周转率对比分析表单位：次
报告日期
2017年度
2016年度
2015年度
2014年度
2013年度
森马服饰
10.46
8.14
6.43
5.04
4.62
海澜之家
12.02
9.38
7.49
4.98
3.04
通过对表2.6的数据分析发现，森马服饰固定资产的利用率均低于海澜之家的固定资产利用率。通过对森马企业固定资产利用的调查发现，森马服饰有正处于闲置状态的固定资产，减少了固定资产的使用频率，抑制了固定资产管理水平的提高，从而影响了企业运营效率的提升，导致企业的固定资产周转率弱于海澜之家的固定资产周转率。企业的管理人员水平不足，无法满足企业的需要，管理中的问题无法得到及时的解决，使得森马服饰内部管理混乱，各项费用不断的提升，资金占用率高，影响了企业运营能力的提升，对于企业的发展造成了非常不利的影响。
3.存货量增加显著
存货是一个可以反映资产流动性和销售水平的项目。根据东方财富网提供的财务报表数据，计算并绘制如下对比分析表。
表2.7存货对比分析表 单位：亿元
报告日期
2017年度
2016年度
2015年度
2014年度
2013年度
森马服饰
23.84
22.03
15.96
10.34
9.22
存货变化比例
8.22%
38.03%
54.35%
12.15%
1
海澜之家
84.93
86.32
85.80
60.86
5.49
存货变化比例
-1.61%
0.61%
40.98%
1008.56%
1
通过表2.7的分析发现，森马服饰的存货量逐年持续提升且提升比例较大，海澜之家的存货量由一开始的大幅度提升从而转为趋向稳定。说明在这几年里，森马服饰对于商品的销售远差于海澜之家，从而导致了货物堆积，加剧了管理人员对存货的管理难度。总体来说，存货的显著增加加大了企业的运营风险与压力，不利于企业的发展，严重阻碍了企业进一步的运营。
4.销售收入增长缓慢
对于企业来说，销售无疑更是重中之重，销售水平的高低直接影响了企业的收入额。根据东方财富网提供的财务报表数据，绘制如下对比分析表，其中总变化比例为该年份与2013年营业收入的变化比例。
表2.8营业收入变化对比分析表单位：亿元
报表日期
2017年
2016年
2015年
2014年
2013年
森马服饰
120.30
106.70
94.54
81.47
72.94
营业收入总变化比例
64.93%
46.28%
29.61%
11.69%
1
海澜之家
182.00
170.00
158.30
123.40
13.65
营业收入总变化比例
1233.33%
1145.42%
1059.71%
804.03%
1
通过表2.8我们对企业的营业收入情况进行了全面的分析，企业的营业收入金额均在不断的提升。森马服饰营业收入从72.94亿元提高到了120.30亿元，总共增长了47.36亿元，总变化率为64.93%。而海澜之家的营业收入从13.65亿元提升到了182亿元，总共增长了168.35亿元，总变化率为1233.33%。以绝对碾压的增长率远远超过了森马服饰的增长额。目前服装行业竞争非常的大，企业想要提升运营能力应该加强对于销售的管理，提升营业收入，这是企业运营能力提高的根本动力。
三.森马服饰股份有限公司营运能力的主要影响因素
（一）闲置资产多导致资产利用程度低
生产用固定资产占企业总固定资产的比例高低，意味着产品产量的多少，从而左右了营业收入。根据分析，绘制如下对比分析表：
表3.12017年生产用固定资产利用率对比分析表
报告日期
2017年度
2016年度
2015年度
2014年度
2013年度
森马
59%
68%
72%
75%
80%
海澜之家
86%
90%
89%
88%
90%
根据表中的数据对比发现，森马固定资产的利用率逐年降低，远远低于同行业的海澜之家。通过调查分析发现，企业生产用固定资产占据固定资产总额的比例过低的原因主要包括：第一，企业固定资产管理缺乏规划，很多部门申购相关的设备后，管理者很少进行实际的调查分析，直接就签字同意。这种现象造成了企业中很多的设备购买后实际利用价值相对较低，固定资产购买决策失误是造成了固定资产账面价值一直处于较高水平的重要原因。第二，企业在固定资产管理的过程中不注重固定的维护，因此很多的固定资产存在提前报废的情况，企业为了维持日常的运营不断的购买新的设备，旧设备的账面价值一直存在，这势必增加企业的固定资产的账面价值，同时也加大了企业的运营成本，不利于企业开展更好的固定资产管理活动。
（二）库存积压导致资金回笼慢
根据上述对表2.7的分析结果，已得出森马服饰的库存堆积比例高于海澜之家的库存堆积比例。应收账款周转率也是一个表示资金回笼快慢的指标，所得数据高，说明资金回笼快：反之，则说明资金回笼慢。
表3.2应收账款周转率分析表 单位：次
报表日期
2017年度
2016年度
2015年度
2014年度
2013年度
森马服饰
7.14
6.14
7.25
9.63
11.47
海澜之家
29.34
27.09
28.72
43.16
15.75
根据表3.2分析可得，森马服饰的资金回笼非常的慢，远低于海澜之家的资金回笼速度。长期以来企业的销售情况不佳，存货无法及时的销售，增加了存货管理难度，大量的库存积压直接导致资金回笼慢。在存货管理的过程中，为了能够更好的提升存货计价方法的科学性，企业在选择存货计价方法的过程中应该根据企业的实际情况以及不同的存货计量方法的特征进行科学有效的选择。但是目前森马服饰股份有限公司进行存货计量的过程中，主要采用先进先出法进行存货计量，为了能够进一步提升核算效率，企业采用统一的存货计价方法。这种统一的存货方法无法更好的提升存货管理水平。在森马服饰股份有限公司内部，不同的存货具有不同的特征，需要选择适合的存货管理方法。针对大型的设备，采用个别计价法能够更好的提升存货的管理水平，提升存货计价的科学性。但是目前森马服饰股份有限公司对于机械设备依然采用先进先出法，这种会计计量方法无法对于机械设备进行针对性的核算，影响了存货管理水平的提升。存货计价方法在确定以后，不能随意改变，需要保持一惯性，这样才能更好的对于不同期间的存货管理情况以及企业的运营情况进行对比分析，保证财务管理决策的科学性与合理性。但是目前森马服饰股份有限公司在选择了存货计量方法后，其计量方法没有得到一惯性的应用，存货计量方法 不断地根据管理者的意图以及企业财务报告的需要进行调整，这样的情况下企业的存货数据可比性降低，无法让财务报告使用者更好的了解存货情况，很多的存货数据不准确，导致大量的存货积压，管理者都没有发现，存货管理成本提升，存货积压资金无法正常运转，影响了企业资金的回笼，降低了企业的运营能力。
（三）销售渠道单一导致收入萎缩
销售是企业将存货转换为流动资金的经营活动，销售渠道则是存货转移的通道。根据森马服饰的销售统计，绘制如下销售
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