李宁体育用品有限公司营运能力分析及提升策略研究【字数：7176】
摘 要
营运管理是资金管理的重要组成部分，企业营运能力分析的强弱决定了资金的多少，为企业合理利用资金提供了参考依据，有助于管理者发现企业经营过程中的问题，从而建立新的合适企业发展的规章制度、战略政策。随着企业间的竞争也日益加剧，使得企业想要在激烈的市场竞争中生存和发展，必须要有效地利用企业的各项资源，做好企业营运能力分析，找出企业存在的问题并解决，提升企业营运能力，使企业能够在市场经济大环境下安然发展。李宁体育用品有限公司曾是我国家喻户晓的一家公司，但随着全球大环境的恶化，李宁的发展也面临巨大变化与挑战，面对机遇和竞争、消费升级的需求，体育用品厂商该如何认识自身营运能力的情况，进而提升自身营运能力管理水平值得思考。
本文以李宁体育用品有限公司为例，以2016年度至2020年度的财务报告数据为分析对象，结合财务分析的方法，通过分析企业的存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、营业周期和总资产周转率等反映企业营运能力好坏的指标对李宁公司的营运能力进行分析。在此基础上发现目前发展过程中存在的问题并提出相应的解决对策，以期通过这些措施提升李宁体育的资产使用效率和整体竞争力。
关键词：营运能力；应收账款周转率；存货周转率；总资产周转率
第1章 绪论
1.1研究的背景及意义
1.1.1选题背景
近年来人们生活水平的提高，人们对高质量体育用品的需求在进一步加大，体育作为国家重点支持的行业，政策的支持、消费观念的改变等多种因素影响体育领域的发展变革，这极大促进了体育行业的蓬勃发展。近几年我国体育行业销售产值产值出现了较大幅度增长，虽然2020年来新冠疫情的影响，但产值整体还处于上升趋势，见图1-1。
图1-1 2017-2021年体育行业产值及增减变化
虽然有国家政策的大力扶持，但随着疫情对全球经济冲击的加剧，在全球与中国经济成长减缓的大环境下，一度高速成长的体育用品行业正在经历巨大变化与挑战，面对机遇和竞争，体育用品厂商该如何决策？面对消费升级的需求，体育用品厂商该如何转型？面对转型失利，业绩下滑，体育用品厂商该如何自救？一系列现实问题迫在眉睫值得思考。
在快速发展的同时相应也出现各种各样的问题，长时间单模式、低利润率、高竞争及疫情的冲击下，导致我国企业普遍存在大额的赊销账款，应收账款回收不易，且极易产生呆账坏账情形。较长的回收周期以及日益增长的债务规模成为增加企业资金流转难度的重要因素。此外，低毛利及疫情的影响更是给这些企业雪上加霜，因此资金的高效流转利用的重要性不言而喻。但是同时也看到，大多数企业对营运能力的分析与探索还处于起步阶段,对其研究不够透彻,营运能力处在比较低的水平,这成为了企业发展过程中的障碍。企业的偿债能力和盈利能力都关系着营运能力，营运能力是财务分析的重要内容。因此，营运能力指标评价体系的建立和推行，能够正确引导企业进行经营决策，帮助企业加强对资产的管理，提高经济效益。
基于以上思考，本文选取中国民族体育品牌代表—李宁公司为研究对象，结合公司的发展情况，通过企业的各项报表给出的数据并结合应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率、营业周期几个方面的指标进行分析，分析了该公司的营运能力存在的问题及原因，并根据该公司出现的问题提出对策，以期通过这些措施提升李宁体育的资产使用效率和整体竞争力。
1.1.2选题意义
本文研究意义在于通过分析资产分配状况对企业的正常经营以及日常财务活动的影响，找出不足和问题，优化资产结构和利用率，进而提高企业的营运能力，创造更高的经济效益。
（1）企业营运能力好坏关系企业资产营运状况。本文运用了经济知识对总资产周转率、流动资产周转率等进行计算，分析了李宁体育转型失败造成销售情况不及往年、总资产利用效率较低、收益速度慢等原因有助于企业提高营运效率。
（2）对李宁体育营运能力的分析，能够提高对营运能力方面的认识，正确指导李宁体育营运能力的分析工作；帮助企业管理者熟悉和掌握企业的资金流出入情况，使企业的资金良性循环，少出多进，获利能力更强；营运能力得到提升，有利于降低集团的资金风险，偿债能力也得到相应的增强。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
西方国家很早就开始研究企业的营运能力，而且主要从是宏观角度出发研究分析的。Abolfazl Oozal Reyhani将资产营运能力和企业效益结合起来分析。通过分析发现两者之间具有相关性，如果企业的资产周转越快，营业利润也会随之增加。
国外对企业现金营业周期有了新的研究，Hampton C. Hager（2016）首创了“现金周期”的理念，认为“现金周期”是指企业在日常经营活动中对现金进行管理的时候，结合每个生成经营的环节，把营运资金融入生产经营活动中，再适时调整现金管理周期以加快资金流动速度。Luc Soenen（2017）利用实证研究，对美国一家公司的财务报表进行分析，研究结果表明：企业的盈利能力和营业周期与股票投资回报有负相关的关系，并分析出企业的盈利能力和股票投资回报影响这营运资金管理的效果。Kermcth（2016）通过实证研究认为：差异性普遍存在每个不同行业、企业的营运资本体系中，企业和行业性质对建立健全营运资本体系起着重大作用。
对于营运能力资金相关的理论依据，国外的研究成果主要有：Weinraub and Sue Visscher（2018）和Talat Afza（2018）分别选取美国的几个行业和巴基斯坦部分企业的营运资金投资政策和筹资政策进行比较，认为每个行业企业的营运资金投资体系和筹资体系差异巨大，并且证明了营运资金投资体系的差异性大于营运资金筹资体系，差异呈现稳定性。
国外学者对营运能力分析的有关内容做了研究和分析，说明西方国家在此方面已经形成了较完整的体系，其研究主要在经营周期、营运能力指标以及营运能力对企业和行业重要性上。我国对营运资金的研究起步较晚，体系较不全面。所以西方的理论依据能为我国深入探索企业营运发展起到了理论基础铺垫的作用，我国可将理论与本国的企业实情结合起来，研究出适合一套适合我们国家企业的营运资金管理体系。
1.2.2国内文献综述
我国对于企业发展的现状和本质特点等有以下的结论：赵欣婉（2017）结合国内外研究，对企业营运管理现状进行了分析，认为目前我国企业存在流动资金匮乏，流动资产周期较短、资产使用效率较低；信贷资金依赖性强是由负债结构的不合理造成的，营运能力管理观念不强的现状，阻碍企业经济效益的提升。王思航（2017）、韩雪娇（2016）、王秀杰（2016）对企业营运能力的意义和特点进行了分析，主要为：在风云巨变的社会市场经济环境下，企业利用资金的效率，使用资金的效果，财务分析的有效性能为企业创造出更多的经济利益，也是管理者较为关系的问题。营运能力分析是反映企业财务状况的核心内容，也是重要组成部分，反映了财务的基本能力，对财务决策具有重要的作用。企业营运资金具有客观实在性，不会以人的思维而转移；损害性，无论什么类型什么大小的资金风险都可能对企业造成影响，例如资金损失，甚至企业破产；可预见性，企业按照自己的战略目标和规则程序健康运行，就可以大大降低资金风险。焦栋（2016）经过分析认为，营运资金管理的原则包括：有适当的需求现金；资金使用效用得到有效提高；降低资金成本；有足够短期偿债能力。
邓继珍（2016）、韩圣，魏云（2016）、蓝竹青（2017）认为当前我国企业的发展进程中，营运资金管理体系的发展较为良好。可是在某些细节还存在着一些问题。例如：营运管理知识缺乏；营运资金较少；人治现象占主导；部分资金回收期长；营运资金管理效率低的原因是存货、货币资金和预付账款的不善管理；只关注某一项指标，营运能力评价过于片面；税收政策得不到重视；无形资产对营运能力的影响。若企业具有一个高效率的营运资金管理体制，企业的经营能力也会得到高效率的提升。黄晓博（2016）也通过分析得出，公司营运能力中的流动资产与企业资金结构和营运资金关系有关。在企业日常的经营活动中流动资产营运很普遍，所说的流动资产营运指主对公司固定资产、存货以及应收账款等与其他经营活动方面相关的资产。营运资本指流动资产和流动负债。杨玉才（2019）、粟青梅（2017）通过对实证的研究，认为营运资本管理的优化对企业盈利产生有巨大影响及营运能力分析体系还有待进一步改进，并从重视、方法、体系三个方面提出改进措施，企业应对营运能力引起重视，积极分析和企业特点与本行业相契合的特点体系，还应该掌握科学先进的分析方法，使分析方法和企业能力分析相辅相成。流动资产管理的优化；改善企业资产结构；提高企业现金周转率；加强对企业发展趋势的预测性，使管理企业能够符合战略目标的要求，对经营能力起促进作用。
刘雪丽（2017）提出营运能力可以通过一系列的指标进行量化，其中周转率和周转期是反映资产营运能力的两大重要指标，因此对企业营运能力的分析主要依靠于计算分析相关的资产周转指标。另外指出存货、应收账款、资产分配及周转率等因素是评价企业的营运能力的重要指标。张欣（2017）指出了传统营运能力评价指标（固定资产周转率、应收账款周转率、流动资产周转率）可能存在的问题，并且对指标不够完善的原因进行了分析，最后对传统营运能力指标进行了修正。栗梅青（2017）对营运能力的含义和分析要素进行了详细的介绍,并对营运能力分析体系进行了更深层次的研究,之后将实践的经验进行了总结,提出了相应的解决措 施,期望能够促进营运能力分析体系的完善。韩雪娇（2018）指出企业营运能力的提升是企业进行经营管理的重要步骤。文章以苏宁电器公司为例分析，评价各项资产周转速度，发现苏宁的整体营运能力较
好，但是通过指标分析也存在一部分问题，具体表现在苏宁在不断扩张的背景下资金压力越来越大以及大量占用供货商资金等。针对这些问题提出了整合资源、扩宽销售渠道等具有针对性的意见。尤彦华（2019）认为对中小企业而言，营运能力分析尤为重要。它能指导中小企业发挥灵活多变的优势，在生产经营中回避由于规模限制造成的劣势，从而不断现固、提高自身的市场占有份额。同时还提出了一些大型企业普遍存在的问题，比如，企业管理层不仅忽视分析公司的营运能力，还缺乏对企业无形资产的系统管理。王芳（2020）针对当前经济发展形势，以质量和效益为中心，以某一研究所作为研究对象，运用矛盾分析法，分析出不同用途的营运能力存在的差异，并找该研究所营运能力存在的问题，提出针对性的建议。
1.3研究方法
（1）文献研究法：结合需要研究的企业营运能力分析相关理论，通过知网等渠道搜集与营运能力相关的资料，获取资料进行分析，确定本文的研究方法及内容。
（2）定量分析法：利用相关的财务技术和手段对李宁体育的营运数据进行分析，从而体现其营运能力的不足之处。
（3）案例研究法：本文选取了李宁体育为案例研究对象，结合其营运能力的实际现状，指出了李宁体育在营运能力管理方面存在的不足，并在此基础上提出如何进一步提升李宁体育营运能力的对策建议。
1.4研究内容
本文主要对李宁体育营运能力展开研究，分析营运能力分析的意义，营运能力相关理论分析，结合李宁体育营运能力现状发现李宁体育营运能力存在的问题，并在此基础上提出合理的建议。本文的大致内容如下：
第一章为绪论：对文章的研究背景、意义进行总结，总结国内外有关营运能力相关的研究成果，在此基础上确定文章内容和构思。
第二章为企业营运能力的相关概述：分析了企业营运能力的概念作用，及本文所使用到的营运能力分析的相关指标。
第三章为李宁体育用品有限公司概况及营运能力分析：首先介绍了李宁体育的发展情况及财务状况，在此基础上从流动资产营运能力、固定资产营运能力、总资产营运能力及营运能力其他指标对李宁体育的营运能力现状进行分析。
第四章为李宁体育用品有限公司营运能力存在的问题：分析发现，李宁体育营运能力目前存在的问题包括重资产弱化了企业的投资效率，货币资金使用效率低，负债结构不合理以及资产使用效率较低。
第五章为李宁体育用品有限公司营运能力提升的对策：结合全文分析出战李宁体育营运能力存在的问题提出相应的对策。包括优化投资结构、寻找新的经济增长点，确定合理的营运资金持有量，优化负债结构拓宽融资渠道，优化资本结构、加快资产流转速度。
第2章企业营运能力相关概述
2.1企业营运能力的概念
企业的营运能力, 通俗的讲即是企业对于其所拥有的资源的宏观配置的能力以及将这些资源整合、利用之后产生效益的能力。从资源类型的角度来看, 企业的营运能力就包含诸如人力资源营运能力、财务资源营运能力、市场资源营运能力、战略资源营运能力等方面, 这些不同方面的营运能力的有机整合就是企业整个的营运能力。从能力的产生角度讲, 企业的营运能力可以分为外部营运能力以及内部营运能力, 共同构成企业整个的营运能力。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或者周转速度。而企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。通过营运能力分析，可以发现企业在资产营运中存在的问题，并提出相应的解决方案。营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。
2.2营运能力分析的作用
（1）有利于企业管理者改善当前的经营模式
通过对企业资产结构进行分析，能够得出企业经营性质与经营时期比例是否合理，采取针对性的措施来加以调整，使得企业资产结构变得合理，有利于改善财务状况。企业在特定时期内拥有一定的存量资产能够帮助企业获得更多的收益，但是如果企业固定资产占用大量资金，那么可能会出现营运资金不足，给企业经营发展产生不利影响。因此，企业在经营发展的过程中务必要重视资产结构状况，使得资产保持较好的流动性，从而能够促使企业更好的发展。
要重视资金周转效率，非流动资产只有在产品销售的情况下才能够获得收入。资产总量在一定的情况下，其非流动资产和非商品资产占比越大，那么企业周转价值越高，资金周转效率越低。因此，企业要重视资产结构分析，通过有效的分析来合理控制流动资产和其他资产的比例。
（2）有助于投资者进行投资决策
企业资产结构对企业安全性具有重要影响，如果企业内流动性较强的资产占比较大，那么能够提升企业的变现能力，这一定程度上能够提升企业的财务安全性，从而为未来投资决策奠定基础。
（3）有助于债权人进行信贷决策
在营运能力分析的过程中，要重视企业资产结构和资产管理效果的分析，这能够提升债权人物资保证的安全性，帮助其更好的进行信贷决策。如果企业资产在周转中能够获得较高的收益，同时还能够产生较多的现金流量净额，那么就能够说明企业的偿债能力和支付能力较强，有利于降低企业财务风险。
2.3企业营运能力分析的指标
企业的营运能力分析的主要内容是：结合企业营运时产生的财务数据分析公司的营运情况。其中，衡量指标包括：总资产营运能力、流动资产营运能力以及固定资产营运能力。
2.3.1流动资产营运能力的指标
判断流动资产营运能力的指标体系有：应收账款周转率、存货周转率与流动资产周转率。
（1）表示企业应收账款的收回情况的指标是应收账款周转率，该指标的周转率越高，表面资金收回的速度越快。计算公式为：销售净收入除以应收账款平均余额等于应收账款周转率。
（2）存货周转率指生产经营的产品转换为资金的能力水平，存货周转率越高，表明存货流动性越强，存货管理水平越高。计算存货周转率的公式是：营业收入除以存货平均余额等于存货周转率。
（3）表示企业流动资产的周转速度的是流动资产周转率，此指标越高，说明企业对流动资产的使用效率很高；若此指标系数较低，那说明资金闲置量过多；计算流动资产周转率的公式是：主营业务收入除以平均流动资产总额等于流动资产周转率。
2.3.2固定资产营运能力的指标
固定资产营运能力主要指固定资产周转率，它能够体现公司使用固定资产的情况，该指标系数越大，表示公司闲置的固定资产越少，资金使用效率也就越大。计算固定资产周转率的公式是：营业收入除以平均固定资产净值等于固定资产周转率。
2.3.3总资产营运能力的指标
判断企业的总资产营运能力的指标有总资产周转率、总资产周转天数。
（1）总资产周转率可以体现出公司管理资金的总效率，这个指标系数与公司的资产周转速度有关，系数越高，速度越大，公司偿债能力也就越好。总资产周转率计算公式为：总资产周转率=销售收入/总资产。
（2）总资产周转天数由总资产周转率而确定，总资产周转天数越短，说明资产回收速度越快，资金风险越小。总资产周转天数等于360除以总资产周转率（次）。
第3章 李宁体育用品有限公司概况及营运能力分析
3.1李宁体育概况
3.1.1企业简介
李宁公司是由”体操王子”李宁先生在1990年创立的专业体育品牌公司，于2004 年在香港上市，股票代码02331HK。作为中国领先的体育品牌公司之一，公司的主要业务是设计、开发、制造和销售体育用品，为市场提供各类专业的体育用品，如运动鞋、运动配件等。采取多品牌发展策略的李宁公司，以李宁品牌为核心品牌，此外还有乐途品牌、艾高品牌、心动品牌。目前已在中国建立庞大的零售分销网络以及供应链管理体系。截至2021年底，在中国，李宁销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计5965个，并持续在东南亚、印度、中亚、日韩、北美和欧洲等地区开拓业务。但是随着近几年贸易战的加剧及疫情对全球经济的冲击，一些知名品牌也受到了很大冲击，在这样的环境下，李宁体育如何在危机中提升自身的资产营运水平、提升资产使用效率具有重要的意义。
3.1.2主要财务状况
李宁体育从一个小品牌发展起家，借助我国经济的发展，搭上资本市场发展的快车，李宁体育已经从一个小的体育公司发展成为三百亿的大型专业体育品牌公司，公司正超着良性的发展轨道发展，李宁体育2017-2021年财务状况变动如下。
表3-1 李宁体育2016-2020主要财务状况变化（单位：万元）
2017
2018
2019
2020
2021
资产总额
732,134.90
872,730.50
1,254,747.40
1,459,386.50
3,027,481.60
负债总额
224,775.20
290,771.50
542,328.10
590,444.80
917,070.90
权益总额
507,359.70
581,959.00
712,419.30
868,941.70
2,110,410.70
营业收入
887,391.20
1,051,089.80
1,386,963.00
1,445,697.10
2,257,228.10
净利润
51,515.50
71,526.30
149,914.30
169,848.40
401,088.80
数据来源：数据来自东方财富网李宁体育2017-2021年财务报表。
从表3-1可以看出，近几年李宁体育总体发展较快，资产总额从2017的73.21亿迅速发展壮大成为一家资产超过302.75亿元的专业体育公司，公司整体规模在扩大，资产规模扩大的主要原因还是所有者权益的迅速增长，得益于2015年的恢复期战略转型，并对品牌、产品和渠道等方面进行深层改革，线下方面，关闭过剩产能，扩张优势产能，积极转型业务模式，提升渠道效率，这使得近几年李宁体育线上业务高速增长，复合增长率达40%以上，公司受到了越来越多资本的亲赖。
从销售收入情况看，近几年销售收入整体上涨较快，2
原文链接：http://www.jxszl.com/lwqt/yzlw/178505.html
