随着中国经济的快速发展，服务企业的对外直接投资正在增长，但东道国和企业自身之间存在一定差别，所以企业投资区位决策往往会受到影响。本文运用147家中国服务业对外投资企业的样本数据，实证检验了影响中国服务企业对外直接投资区位选择的企业自身因素和东道国因素，并且根据企业的所有制性质和资本密集度的不同对样本进行了分组检验。研究结果显示，企业的生产率、规模、年龄和资本密集度，以及东道国的市场规模、自然资源和制度环境，都与投资区位选择存在正相关关系。另一方面，东道国的税率水平、劳动力成本、地理距离和文化距离对投资区位决策有显著的负向影响。就企业性质而言，私营企业对东道国因素的敏感性高于国有企业，资本密集型企业比劳动密集型企业更看重市场规模和自然资源。
目录
摘要1
Abstract1
引言2
一、文献综述与理论分析3
（一）内部因素对企业OFDI区位选择的影响 3
（二）外部因素对企业OFDI区位选择的影响 4
二、OLS模型构建与实证结果分析 5
（一）OLS模型构建 5
1.模型设定 5
2.变量说明 6
3.数据来源与处理6
（二）实证结果分析 7
三、条件logit模型构建与实证结果分析7
（一）条件logit模型设定7
1.模型设定 7
2.变量说明 8
3.数据来源与处理8
（二）实证结果分析9
1.总体估计结果 9
2.分组估计结果10
四、结论与建议12
致谢12
参考文献13
中国服务企业对外直接投资区位选择
——基于企业异质性与东道国异质性的实证检验
引言
引言
根据近年来的《世界投资报告》，对外直接投资（OFDI）正在从制造业转向服务业。1970年服务业对外直接投资存量占全球总存量的1/4，20年后1990年该比重大幅增长接近1/2，而在2010年该占比又进一步增长已超过2/3。服务业对外直接投资和服务贸易份额的快速增长以及服务业相关科学技术的重大变化，都表明服 *景先生毕设|www.jxszl.com +Q: &351916072& 
务业在全球经济中的地位在不断提高，这也迫使国际机构更加重视服务业的发展。
与此同时，中国对外经济在改革开放后的30多年里有了长足的发展。其中中国的对外直接投资增长迅速，2015年中国对外投资存量首次超过万亿美元，随后2016年OFDI流量接近2000亿美元。服务企业对外直接投资流量和存量的持续增长已成为我国对外投资的一个新的增长点。2014年，外商直接投资对服务业的存量和流量分别占中国外商直接投资总量的75%和73.4%，中国服务企业对外直接投资的范围已扩展到了世界180多个国家。
着重细看投资区位的话，亚洲无疑具有先天的地理位置优势，文化差距小，而且市场潜力较大，多国政府对外来投资的政策也相对宽松。同时东南亚国家与我国又存在着一定的产业梯度，这有利于我国将过剩产业转移到那些国家，这样不仅可以实现自身产业结构化改革，还可以利用这些国家的廉价劳动力与政策福利拓展多元化市场。另外，中国与亚洲其他国家本来就有着众多贸易合作，对其政策和经济环境也更为熟悉。因此，中国企业在亚洲进行对外直接投资比在世界其他地区更具竞争优势和发展空间。事实上中国对亚洲的投资确实在逐年增长，2007年中国对亚洲的直接投资流量仅为165.93亿美元，2016年涨至1302.68亿美元，同比增长20.21%。截至2016年底，中国企业已在亚洲46个国家和地区设立了境外代理机构，占总数的97.9%，居全球首位。中国在亚洲的直接投资主要分布在香港、新加坡、印度尼西亚、韩国、阿拉伯联合酋长国、澳门、印度、土耳其、越南、老挝等国家和地区。其中，对中国香港的投资额达到897亿9000万美元，占对亚洲投资的82.9%，占流量总额的61.6%，这是中国对外直接投资最集中，占据绝对主导地位的地区。
中国对拉丁美洲的投资近年来也日趋引人注目，从2009年开始，拉丁美洲就一直位于中国前三大对外投资目的地之中，并且在2015年和2016年均为中国第二大对外投资区域，被誉为“避税天堂”的开曼群岛和英属维尔京群岛功不可没。我国企业在开曼群岛和英属维尔京群岛注册离岸公司，不仅可以获得融资和避税的便利，而且拉丁美洲资源丰富、劳动力廉价，企业创建成本较为低廉，成为中国产业转移型投资和资源寻求型投资的理想区域。
北美洲作为世界上经济最发达地区之一，我国对北美洲的投资也不容忽视。北美洲的美国与加拿大两大发达国家，凭借他们在全球经济中的重要地位、丰富的资源、完善的基础设施和成熟的投资制度环境吸引了大量中国的投资。2008年，受金融危机影响，中国对北美洲直接投资流量出现大幅度下跌。但在此之后，中国对北美洲直接投资流量每年都有不同幅度的增长。2016年中国流向北美洲地区的投资流量为203.51亿美元，占当年对外直接投资总流量的34.66%，并且在北美洲的投资范围进一步扩大，投资行业也逐渐多元化，对北美洲企业的并购活动更是高度活跃。
所以，鉴于中国服务业的对外直接投资如火如荼的现状和良好的发展前景，详细了解中国服务企业对外投资的区位选择,进一步扩大中国服务企业对外发展的步伐，具有十分重要的现实意义。本文研究中国服务企业进入国际市场投资进行区位选择的问题，力求通过企业层面数据，对影响中国服务企业对外直接投资区位选择的企业自身因素（企业生产率、企业规模、企业年龄和资本密集度）和东道国因素（市场规模、自然资源、企业创建成本、距离因素、税率水平和制度环境）进行全方位的实证检验，并且研究上述因素对区位选择的影响是否会根据企业性质的差异而表现出明显的差别。
综上所述，本文试图回答如下两个问题。第一，内部因素即企业自身因素和外部因素即东道国因素如何影响中国服务企业对外直接投资的区位选择。第二，这些变量对企业对外直接投资区位决策的影响是否会根据企业性质的差异而表现出明显的差别。

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