本文利用杜邦分析法得到了一系列在库存管理方面影响每股收益的因素，并将其作为多元线性回归模型中的解释变量。用于建模的数据来自南京制造业上市公司的每股收益，对其处理后，应用统计软件Eviews用于回归分析和建模。在测试了所得模型的多重共线性，异方差性和自相关性之后使用逐步回归分析，通过引入加权最小二乘法最后建立的改进后多元回归模型为影响每股收益的因素提供了有力的解释。基于此，提出了一些能帮助改进制造业上市公司每股收益的政策建议。
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract 1
Key words 1
一、文献综述 2
二、每股收益的影响因素 2
(一) 定义变量 2
（二）数据收集与对象选择 4
三、模型的建立与实证分析 4
（一）模型检验与修正 4
1、统计检验 4
2、计量经济检验 5
（二）结论 6
四、政策建议 6
致谢 7
参考文献 7
库存管理对每股收益的影响
引言
引言
作为长江三江地区中的重要成员，南京近年来已经制定了有利的国家政策，实现了强劲的经济发展。上市公司作为社会的重要成员，在创造经济效益方面有不可或缺的作用，稳定的收入、独特的技术优势和区域影响力，为区域财政收入的发展做出了重要贡献。本文选取了南京制造业上市的29家公司，分析了关键的库存管理方面的财务指标：存货周转率、固定资产周转率和每股净现金流对EPS的影响，每股收益是影响公司财务决策的重要因素，反映了公司的资本投资收益，与上市公司的价值密切相关。一个公司做到每股收益的快速且稳定地增长就表明公司实现了快速和可持续增长。因此，是否有可能获得影响上市公司每股收益的因素，建立相应的定量化模型，具有着实现企业健康成长，促进区域经济、增加社会财富的实际需要和研究价值。
一、文献综述
多元线性回归模型借助了数学的方法来辅助分析，在尝试解决社会经济难题上的解释变量上有着较广的应用。相关领域内对经济问题的研究的已经十分全面深入，学者们已经提出了一些复杂但拟合效果良好的计量模型。对学术领域内研究经 *景先生毕设|www.jxszl.com +Q: ￥351916072￥ 
济定量化的来研究者们来说，多元线性回归模型有着不可替代的作用。那么，如何通过线性回归的概念、性质、公式和定理，来正确构造线性回归模型来解决一些实际问题呢？这是我们必须解决的主要问题。本文借助多元线性回归这一简单易上手的模型，来试图解决有哪些影响因素能决定每股收益。本文的研究有如下意义，首先本文展示了多元线性回归模型方法在定量化计量经济问题时简单有效；二是从库存管理角度对每股收益的影响进行研究，对现有研究进行了有效补充，该模型有力地探讨了基于南京的制造业上市公司每股收益与其影响因素之间的关系。
对于阐释每股收益的影响因素，在计量经济领域内已经有大量相当有建树的研究工作成果。端木青（2010）将每股收益作为其研究的核心内容，并使用杜邦的分析系统在资产负债表，损益表和现金流量表中的相关陈述的帮助下进行处理。端木青的数据来源于47家上市中小型上市公司，对每股收益，每股收益差额和每股收益增长率的影响因素进行了分析和研究，他的结论是净利润率是最重要的因素;丁华（2012）的研究成果是在深圳证券交易所579家中小企业板上市公司，利用数据分析得出影响每股收益的相关因素，并提出值得参考的政策建议;陈健（2016）的研究工作主要使用了Higgins和Van horne的可持续增长财务模型，他先对相关基础理论进行了分析讨论，然后建立了每股收益可持续增长模型。他将农业板块的上市公司作为研究样本，并将这些公司的相关数据利用多元线性回归模型归纳。最后得出的结论为：对农业部门的上市来说，主营业务收入对公司的每股收益的影响程度最大。
二、每股收益的影响因素
（一）定义变量
公司的净利润在分配时需要首先分配给优先股，其次再轮到普通股，而每股普通股能得的净利润就叫做每股收益。由杜邦分析法可得：净资产收益率（ROE）=净资产利率（ROA）×平均权益乘数，根据此公式可将每股收益的表达拓展为：每股收益=净利润率×总资产周转率×平均权益乘数×每股净资产。在这个表达中，净利润率可以反映公司的创收能力；总资产周转率揭示了公司的相关投资项目从投入到产生经济利润的速度和效率；平均权益乘数是总资产比股东权益总额的比值，这一指标主要受到公司的资产负债率的影响，因此可以反应公司的在债务偿还方面的能力大小；每股净资产则是表面公司股本的大小程度。基于以上理论分析与参考文献，本文试图从从企业的盈利、企业的债务偿还、企业的经营、企业的股权规模、企业现金流量、和企业股东持股比例等方面获取模型变量。


净资产收益率（ROE）是量度一家公司的赚取高额利润的能力有多少。当企业的股东们投入的资本不变时，净资产收益率越高的企业的也会相应创造越高的净利润，在每股收益上也会相应反应。因此，将净资产收益率纳入回归模型。
存货周转率（ITR）是用于衡量企业库存商品转换为流动资金的速度的大小。制造业公司的主营业务是销售有形商品，库存货品的周转水平对企业的运转具有重要意义。高存货周转率表明公司销售库存商品的情况良好，生产速度和销售速度合拍，说明该公司没有或只有少量库存积压和较少的营运资金。因此，公司的生产成本维持在较低水平，相应的销售收入保持在较高水平，净利润率较大，每股收益也相应增加。因此，将库存周转率纳入回归模型。
固定资产周转率（FAR）影响每股收益因，为在其他条件不变时，企业的生产能力越强，产量越高，因此收入越高，固定资产周转率越高。一个有着较高固定资产周转率的公司可以用比其他企业少得多资产创造更高的利润。因此，将固定资产周转率纳入回归模型。
资产负债率（ADR）这一指标用于表面公司在长期是否拥有充足的现金偿还债务，还可以在一定程度上反映公司在资本方面的结构组成。当公司的资产大小和资产的风险程度（EBIT）一定时，一家公司拥有的债务越高，公司的在固定财务支出方面的成本也越高，在市面上发行的普通股也越少。因此，一家公司的债率高低将在一定程度上影响每股收益的多少。一般而言，当公司的息税前利润确定时，债务比率越高，每股收益越高。因此，将资产负债率纳入回归模型。

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