第三方支付对货币乘数的影响研究【字数：9350】
目录
摘要2
关键词2
Abstract2
Key words2
引言2
一、文献综述3
（一）第三方支付影响货币乘数的理论基础3
1．第三方支付是否会影响货币乘数3
2．第三方支付影响货币乘数的途径3
（1）第三方支付对货币乘数的直接影响3
（2）第三方支付对货币的替代效应4
（3）非银行机构的电子货币“发行”4
（二）第三方支付对货币乘数影响实证分析的研究进展5
二、变量选择与描述性计6
（一）样本选择与变量描述6
1.变量选择6
2.数据来源及描述6
（二）描述性统计6
1.第三方支付规模6
2.货币供应量7
3.货币乘数和第三方支付货币替代率7
三、建模分析8
（一）研究方法8
（二）平稳性检验8
（三）协整检验9
（四）脉冲响应函数9
（五）小结10
四、政策建议10
致谢11
参考文献12
第三方支付对我国货币乘数的影响研究
引言
引言
随着互联网金融对线上交易和支付的需求，第三方支付应运而生，给人们日常支付交易带来极大便利。这种新兴的支付形式与传统支付方式相比有很多突出优势，首先操作简便，常见的包括支付宝微信支付等，可以通过手机 *景先生毕设|www.jxszl.com +Q: ￥351916072$
随时随地方便地操作；其次安全度高，不仅在现实生活中防止现金掉落的风险，也在网上交易过程中作为商家与消费者之间的交易中介形成缓冲，有效减少欺诈行为的产生；最后第三方支付账户余额通常可以进行稳健投资，收益率远远高于活期和一些定期存款，同时在需要资金时可以及时提现，收益资产与资金的转化成本较低。随着电子商务的发展，各个商家在电商平台上开展的大型购物节等培养了消费者的线上支付习惯，结合线下手机扫码支付这类极其简便的支付方式，很快就挤出传统的现金支付，国民的消费习惯已经悄然发生改变。
根据CNNIC发布的互联网统计报告，我国网民线下移动支付比例逐年提高，到2018年底已经提升至67.2%，较上年提高1.7个百分点，而与2013年相比，第三方支付额提高了近50倍。可见，第三方支付发展速度极其迅猛。
第三方支付在不断改变人们的生活方式和支付习惯的同时，也在改变人们的货币需求结构，并通过线上向线下扩张进一步影响货币体系，使金融资产的流动性与风险性发生深刻变化。对人们持有资产的方式和组合也产生影响，从而影响货币乘数，进一步影响传统金融机构的相关业务，我国的货币政策传导机制也会因货币供给量的极大波动受到一定冲击。从2010年开始，央行就已经对非银行金融机构的支付业务引起重视并出台一系列管理办法，规范新型金融支付机构的业务操作和运营范围，建立行业规范，力图控制资金流通将其对货币体系的冲击降到最低，这也侧面印证了第三方支付的发展对国民经济产生了深刻的影响，值得深入探究。
本文通过深入分析第三方支付对货币乘数的作用机理，选取2013年至2018年季度数据，就第三方支付货币替代率对货币乘数的影响进行分析，建立协整检验和建立在VAR模型基础上的脉冲分析，探讨其长期和短期影响方向和程度，并根据得出的结果为货币当局对货币政策对此应当做出的应对提出建议。
一、文献综述
（一）理论基础
1.第三方支付是否会影响货币乘数
现代经济理论一般认为，货币乘数是国家宏观货币政策需要密切关注的变量，因为央行在通过货币政策工具调整经济时，会通过改变准备金进而影响一系列中介目标和达到最终目标，准备金是央行实行货币政策时的重要工具，货币供应量则是关注的重要目标，关乎货币政策的实行是否完成预期的经济调整计划。而在准备金和货币供应量之间众多的影响路径和影响程度可以简化为统一由货币乘数来反映放大倍率，因此，货币乘数有哪些影响因素，货币政策的变动也会选取与之有关的工具，显然第三方支付能够对这些因素产生或多或少的影响，使之发生变化。
国外许多学者在电子货币的相关研究中涉及过有关第三方支付的问题，因此一些文献可以作为参考，Cohen（2001）的研究发现电子货币对传统货币有一定的替代作用，削弱货币当局对货币供应的控制能力，Friedman（2003）也认为电子货币会通过货币乘数作用干扰货币当局货币政策有效性。
但是，也有学者持有不同的观点，叶翔、梁姗姗（2011）认为当代商业银行业务运行模式与传统商业银行相比有很大变化，由单一转向多元化，资金来源与资金运用不再局限于存贷款，同时现代商业银行面临的监督约束越来越多，例如巴塞尔协议等，在这些新情况下，货币供给模型的货币乘数决定已经不再有效。他们将众多其他因素引入新的货币乘数决定模型，包括宏微观监管，市场发展和商业银行内部资产负债管理等因素，第三方支付能否对这些因素产生影响，能产生多大的影响还未可知。
从理论方面否认某一方的观点并不容易，虽然我们倾向于认为第三方支付对货币乘数有一定的影响，即使从叶翔等学者的角度来看，第三方支付也会对监管政策、金融主体的资产负债组合以及这回公众的行为偏好有影响，但基于新的货币供给模型，第三方支付影响的大小无法确定，显然，依靠严谨、可靠、建立在数据实证基础上的研究支持必不可少。
2.第三方支付影响货币乘数的途径
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