本文将KMV模型作为全文的理论模型，将15家上市商业银行为本文主要研究对象，基于所选样本银行2012-2017年的相关财务和股票数据来研究我国商业银行信用风险。按照我国银监会的划分标准，本文将样本中的商业银行划分为大型国有商业银行、股份制商业银行和城市商业银行三种类型，使用KMV模型计算出各个银行的违约距离，从而测量三种类型样本银行信用风险的大小。本文分析结果显示，不同性质商业银行的信用风险存在着一定差异，就近几年数据来看，大型国有银行面临的信用风险最小，股份制商业银行居中，城市商业银行所存在的信用风险较大。此外，随着国家对高污染、高耗能和产能过剩行业的治理以及商业银行对大量不良资产的处理，国内上市商业银行所面临的整体违约风险在逐渐降低。在文末提出了一些降低商业银行信用风险的可行性建议。
目录
摘要3
关键词3
Abstract3
Key words3
一、引言3
二、相关理论及文献综述4
（一）信用风险定义4
（二）信用风险相关理论分析4
1．信息不对称理论4
2．不完全契约理论5
（三）我国商业银行信用风险管理现状分析5
（四）现代信用风险度量模型文献研究综述6
1．Credit Metrics模型6
2．Credit Risk+模型6
3．Credit Portfolio View模型 7
4．KMV模型 7
（五）商业银行信用风险管理方法的适用性分析7
三、基于KMV模型的实证研究8
（一）KMV模型简介8
（二）样本选取8
（三）KMV模型研究过程9
（四）实证结果分析13
（五）研究结论17
四、可行性建议17
（一）提升客户资信资源的质量，实施贷款组合和差别定价政策17
（二）增强员工的信用风险管理文化素质18
（三）建立大型违约风险数据库18
（四）强化信用风险管理的外部市场环境18
致谢18
参考文献18
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KMV 模型的中国商业银行信用风险实证分析
引言
引言
信用风险与商业银行一直以来都是如影随形的关系。信用风险不仅拥有着悠久的历史，而且还会对商业银行的持续稳健发展产生至关重要的影响。对一直以来，信贷风险都是整个银行业甚至是所有金融机构中最为重要的风险类型。信用风险不仅影响着我们经济生活中的各项活动，还会对一国的经济政策和经济发展产生重要的作用。据调查，信用风险是使得大部分商业银行产生危机甚至是倒闭的重要原因。根据麦肯锡公司对国际商业银行实际风险资本配置研究所得出的结论，我们可以发现，在银行总体暴露的风险中商业银行信用风险占到了百分之六十，居于极其重要的地位。由此可见，商业银行信用风险监测和管理的好坏对于其经营的成败是极为关键的。
在现阶段，为企业提供各项贷款是我国商业银行盈利的主要方式之一，企业贷款在商业银行的金融资产中占有相当大的比例，这也使得信用风险成为银行业面临的各项风险中极为关键的一部分。近年来，我国不良贷款增长份额虽然在逐步下降，但目前形势依旧严峻。基于当前的经济形势，加快建立符合我国经济现状的信用风险评价模型，最大程度上规避信用风险可能会给我国银行业带来的巨大损失，成为了我国商业银行现在所要面对的紧迫任务。所以，规避信用风险给我国带来的巨大经济损失，不断探求合乎我国当前经济状况的商业银行信用风险测量模型，不断完善国内银行业信用风险管理系统，对未来我国银行业的平稳健康发展具有极为关键的作用。不仅有利于不断加强我国银行业自身的信用风险管理，实现银行业健康稳健的运营，还有利于同国际社会接轨，使我国商业银行在国际竞争中更加具有竞争力和影响力。此外，对于我国未来的金融创新也会起到一定积极作用。
在KMV模型中，现代期权理论占据着重要的理论地位。该模型融合了上市企业在资本市场的各项信息，是一个极具动态性和前瞻性的现代信用风险度量模型。我国银行业利用KMV模型，搭建起完善的商业银行信用风险管理系统，这对于提高银行业的信用风险管理能力和水平，甚至是国内银行的竞争力具有重要的意义。从当前情况来看，我国商业银行在信用风险的管理方面还不成熟，要想继续发展，就要对信用风险有全面的认识，掌握管理信用风险的方法。本文将结合我国实际情况，运用KMV模型对国内15家上市商业银行的信用风险进行相关分析，根据研究所得到的相关数据分析我国商业银行当前的信用风险情况，并在此基础上提出适合我国当前银行业发展实际状况的信用风险管理策略。
二、相关理论及文献综述
（一）信用风险定义
信用风险是指因为一方没有意愿或者没有能力履行合约后产生的违约行为给另一方带来的遭受损失的可能性。
商业银行信用风险在广义上指的是存在于商业银行各种信用活动和业务中的不确定性给商业银行带来损失的可能性。从狭义上讲，商业银行信用风险指的是商业银行在从事其信贷业务时，因为借款人发生违约行为从而给商业银行造成损失的可能性，也被称为是信贷风险。本研究中所提及的商业银行信用风险使用其狭义的定义。
（二）信用风险相关理论分析
1.信息不对称理论
在有效的市场之中，我们通常会认为理性的经济人能够准确的获得市场中的所有信息。然而，这种理想化的状态对于现在的市场交易状况而言却是无法实现的。因为出于自身利益最大化的角度考虑，人们总会对外隐瞒一些不利于自身的信息。也正是由于在交易过程中有可能出现这种双方信息的不对等的现象，在交易之前双方都会对根据一定的标准来评估对方的情况。所以，准确的获取相关信息对于当前的市场经济具有至关重要的作用。从商业银行信用风险的角度上来看，信息不对称主要体现在交易之前的逆向选择和交易之后的道德风险。
从逆向选择的角度来考虑，在开展信贷业务时，无论是商业银行还是借款者都会对对方进行考察。商业银行会对当时的宏观经济大背景和借款人的经营能力、还款能力等方面进行考察。借款人会对商业银行的利率、借贷政策等方面进行考察。由于商业银行的相关政策和信息较为公开透明，借款人可以较容易的获得相关信息并以此为基础进行选择。但是借款人的信息具有一定的隐蔽性，需要商业银行不断地进行深入调查来获取。所以，借款人有时会利用信息不对称来隐瞒一些对自己而言不利的条件和信息，从而成功获得商业银行贷款。此外，当商业银行因为各种因素提高贷款利率时，一部分经营状况良好的企业会因为过高的贷款利率而放弃贷款，而一些原本经营状况就比较差的企业就会铤而走险接受较高的贷款利率，从而增大商业银行所面临的信用风险。

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