互联网平台企业财务风险和防范研究——以上海携程商务有限公司为例【字数：】
内容摘要
随着互联网技术的发展和应用，互联网经济逐渐成为世界经济发展的重要推动力。而互联网平台企业——互联网经济中的重要主体也引起了各方的关注。互联网平台企业的平稳发展，对整个市场以及经济运行都产生着重要作用。面对严峻的市场环境，企业保持健康的财务状态是其在激烈市场竞争中生存的重要保障。本文结合财务风险的相关理论以及互联网平台企业的特征，分析互联网平台企业的财务风险，以上海携程商务有限公司为例，分析企业实际面临的风险，对存在的风险提出一些防范建议，并推广至整个互联网平台行业，为该行业企业风险管理提供参考，具有现实意义。研究发现，互联网平台企业可能由于自身的市场特征、财务特征而面临较为突出的财务风险，包括现金流风险、内部风险、筹资风险和投资风险，对此应当采取相应的措施提升企业的风险防范能力。
关键词：互联网平台企业财务风险风险分析风险防范与控
一、绪论
（一）研究背景和研究意义
1.研究背景
据调查显示，2013年互联网经济占中国GDP份额的4.4%，预计从2014年至2025年，互联网拉动中国GDP增长份额将达到7%-22%。由此可见，互联网经济的飞速发展推动着中国经济的快速增长。双边市场，作为互联网经济的主要组织形式，它的运行状态对经济发展会产生重大的影响，而平台企业是双边市场的核心主体，那么互联网平台企业的稳定发展和正常运营对市场效益发挥着关键性作用。
近年来，互联网平台企业大量涌现，原有不少企业也在向平台经济方向转型，出现了网络购物平台、网约车平台、旅游资讯平台、外卖服务平台等等，覆盖了人们衣食住行方方面面，给人们带来极大的便利，也产生了重大影响。平台企业演化出平台经济产业是大势所趋，也将成为经济发展的重要推力，是经济的新增长点和新模式，而互联网平台企业也成为各方高度关注的对象。
在快速发展和高度繁荣的市场背后，企业受多种因素影响，也必然面临着各种风险，而财务风险是其中影响非常重大的风险。随着我国互联网经济快速发展，国际化进一步推进，互联网平台企业不仅需要应对我国经济增速放缓的大背景，还受到世界经济危机的影响，而且在互联网平台行业的竞争也愈加激烈。面对国内外严峻的市场环境，企业保持健康的财务状态为其在激烈的市场竞争中维持自身的竞争优势、随时准备着迎接新挑战抓住新机遇、掌握主动权和市场话语权提供重要的经济支撑和实力保障。因此，互联网平台企业如何预防财务风险，及时识别存在的财务风险，并采取有效的措施来防范风险，提高效益，保证企业持续经营并具有进一步发展能力，在此情形下就十分重要。
2. 研究意义
关于互联网平台企业财务风险和防范的研究，一方面，能够丰富现有的理论内容，富有理论研究意义；另一方面也具有很强的实践意义，对类似的企业财务风险管理具有借鉴作用。
目前，关于互联网企业财务风险方面的研究已经有很多，而且也比较成熟，包括分析企业面临的财务风险，如何构建财务风险评价指标体系等，而关于互联网平台企业的财务风险研究比较少。互联网平台企业具有自己独有的双边市场特征，与其他互联网企业存在一定的差异，财务特征不一样，那么财务风险也具有自己的特点，因此互联网平台企业的财务风险也十分值得研究。开展对互联网平台企业财务风险的研究，结合行业特征，分析我国互联网平台企业面临突出的财务风险，丰富了互联网企业财务风险的研究内容，具有理论研究意义。
为了更好地认识到互联网平台企业的财务风险，本文选取上海携程商务有限公司这一典型案例，分析企业现实中面临的财务风险，并结合现有较成熟的研究，对互联网平台企业财务风险防范提出一些建议，类似的互联网平台企业在财务风险管理方面也有重要的借鉴意义。针对特定的主体——互联网平台企业面临较为突出的财务风险，提出风险防范建议，增强其适用性，具有现实意义。
（二）国内外研究现状及评述
财务风险是企业风险管理的重要内容，它会直接影响到企业的生产经营和持续发展，如果没能及时识别财务风险并采取有效的措施规避和防范风险，企业将会陷入财务危机，最终会导致破产倒闭。财务风险研究的重要性得到普遍的认可，经过上百年的研究，企业财务风险研究已形成了一定的理论体系，并具备丰富的实践基础。
1.国外研究现状
国外学者对风险管理的研究起步较早。1916年，现代组织管理之父——法国的亨利·法约尔在其著作《工业管理与一般管理》一书中，正式把风险管理思想引入企业经营管理体系。直到20世纪50年代，美国工商业企业对风险管理问题才给予了足够的重视，使企业风险管理得到推广。美国学者莫布雷等人合著的《保险学》详细阐述了“风险管理”这一词，由此开启了对企业风险管理的研究。此后，企业风险管理逐步形成一门独立的学科。
而作为企业风险的重要组成部分，财务风险也逐渐得到人们的重视。20世纪以来，莫迪格里亚尼、米勒等人，对财务风险理论进行深入的研究，并提出自己的见解。1958年，莫迪格里亚尼和米勒教授在《资本结构、公司财务与资本》一文中阐述了最初的MM理论，之后两人共同发表的另一篇论文修正了该理论，这一成果在1990年获得了诺贝尔经济学奖，为后续对财务风险研究提供了坚实的理论基础。1995年，《公司财务基础》出版，书中提出“债务筹资会增加股东风险，由于公司财政政策所产生的权益风险为财务风险”[1]，该观点突出了债务是财务风险重要影响因素，引起企业对债务的重点关注。
近几年，关于企业财务风险防范的研究发展较快，研究内容也非常丰富，许多专业学者也提出了很多新的理论和建议。例如：R.T.Menzies(2015)首次提出企业财务控制的相关概念，他认为：“科学、合理的财务控制可以有效地协助企业管理者在企业经营过程中根据实际情况作出正确的财务决策，使财务风险管理变得更加可行和有效”。学者Grisen于2015年提出：“一个企业应当增加对财务风险的管控，应该在企业设置专门的针对财务风险管理的部门，主要职责就是对企业财务风险进行评估、审计。单独设立的风险部门可以监督和管控财务管理部门，对防范风险具有正面效应。”；Henri Fayol(2016)认为：“加强企业员工与企业管理者之间的沟通，能够让企业管理者及时有效的了解企业的基层情况，这是企业建立完善的财务风险管理体系的重要基础。”[2]
2.国内研究现状
较于西方发达国家，我国关于企业财务风险的研究起步较晚，从上世纪80年代末，市场经济开始发展才逐渐有了这方面的研究。1994年，向德伟在《会计研究》上发表了《论财务风险》一文，文中提出：“财务风险可按财务活动内容分为筹资风险、投资风险、资金收回风险和收益分配风险这四类”，并深入分析了这四类财务风险的成因及控制方法，“筹资风险产生原因可归结为三个方面，即投资效益的不确定性、资金调度的不合理性和外汇汇率变动；产生投资风险主要原因，投资项目不能产生预期的效益，从而降低了企业盈利能力和偿债能力；资金收回风险的产生原因与国家宏观经济政策尤其是财政金融政策紧密关联；收益分配风险主要来自收益确认风险和收益对投资者分配的时间、形式和金额把握不当所产生的风险；对风险的控制和防范主要从预防风险、转移风险和承担风险这三方面进行”[3]。
1995年，北京商学院的刘恩禄、汤谷泉在《论财务风险管理》一文中，首次系统综合地论述了财务风险的概念、特征及财务风险管理的步骤和方法。他们把财务风险定义为：“在各项财务活动过程中，由于各种难以或无法预料、控制的因素作用，是企业的实际财务收益与预计收益发生背离，因而有猛兽经济损失的机会和可能性”，“财务风险具有综合性、模糊性、损失性、补偿性和进步性这五大明显特征”[4]。2001年，周文斌发表了《企业财务风险的技术防范方法》，文中提出“财务风险可分为内部财务风险、外部财务风险，内部财务风险具有可控性，可采取相关措施规避与防范财务风险，而外部风险只能加强企业管理，采用动态系统的方法规避和转移”，并分别阐述了不同的方法和措施来应对内外部的风险，“动态地平衡企业的现金流量和资产负债率；切实依照财务风险管理控制原则，确保决策科学化等”[5]。
2016年，朱娇凡在《现代经济信息》发表了《如何加强企业财务风险控制》一文，文中梳理了企业财务风险控制的概念、特征、影响因素、风险成因和企业财务风险控制中存在的问题，并提出了企业财务风险控制的措施，包括“企业应当增强企业财务风险意识，强化企业监管机制，完善风险评估机制”。
除了理论上的研究，在关于企业财务风险分析方法上也有不少研究成果和创新。多年来，许多专家学者运用不同的分析方法对企业财务风险进行研究。2005年，王云芳借助Altman的Z计分模型，实证研究了上市公司财务风险，研究结果表明“该模型对某个行业或某类企业的财务风险整体性分析具有较强的指导作用，可有效地评价企业财务风险”[5]。2012年，黄琬婷运用财务报表分析法来分析国内某上市企业，指出该公司的主要财务风险，并结合内部控制和金融工程的相关理论，提出了四种财务风险的解决对策。
关于企业财务风险防范和控制研究，我国学者也有很多研究成果。2002年，刘建海在《健全内部控制制度，防范企业财务风险》一文中提出，“企业管理者应当在企业内部建立健全全面和科学的内部管理和决策制度，主要包括建立风险防控的风险约束机制、在风险产生前即可避免的预防风险措施、遇到财务风险时减少其影响的分散风险措施、借助中介将风险转移措施等几个部分”[6]；许红玉于2003年提出，“基于公司架构的角度，企业需要建立健全企业财务风险控制组织体系，董事会应正确进行功能定位，强化监事会的监控职能，监事会下设审计委员会，公司设立内部审计机构，实行财务总监制，发挥党委会、工会和职工大会的监督作用”[7]；2006年，洪提在《商业会计》中发表了《加强内部会
计控制 有效预防财务风险》一文，他认为“作为企业管路的中枢环节，内部控制制度是防范企业风险最有效的一种手段，企业内部控制原则应遵守相互牵制协调配合原则、程式定位原则和公平公正公开原则”[8]。
2008年，纳鹏杰提出了一些强化集团企业财务风险管理的建议，“集团企要在集团战略管理中融入财务风险管理，合理进行资本运作，能够实现现金流充足的最大化集团整体价值；要把握宏观环境和金融、财税及产业政策，善于化解影响集团价值的风险等”[9]。建立财务预警机制是现在企业财务风险管理的重要内容,2016年，徐伟和陈丹萍提出了三个建立财务预警模型基本原则，并提出了四种财务预警的新模型，分别为“最近距离判别模型、理想距离判别模型、模糊判别类型以及极小离差主成分判别模型”[10]。这些研究成果，对于企业财务风险管理和防范具有十分重要的意义。
3.研究评述
现有国内外学者的对企业财务风险的概念、风险分类、风险分析方法及风险的防范等问题都进行了深入的探讨和研究。近年来，也有很多学者对不同行业的企业财务风险进行深入地分析，包括中小微企业、房地产企业、工业企业等等。随着经济和社会发展，科技越来越发达，出现新的商业模式，新的经济形式兴起，在现有的研究基础上，可能需要进一步拓展和深入研究。首先，针对特定行业的财务分析，对该行业的独有特征可进一步进行充分的考量，比如，对互联网企业的财务风险分析，可考虑互联网平台企业独有的特征——“赢者通吃”的高市场集中度，对其财务风险产生的重大影响。其次，对企业财务风险的防范及控制研究，目前主要对于企业加强内部控制的研究已较为成熟和完善，还可在企业财务风险评价指标体系方面进一步展开讨论研究，风险防范措施研究由理论层次拓展至实践层面，可进一步加强在实践中的应用，可更关注风险防范措施的实用性方面的研究。
综上所述，就可进一步讨论和研究的方面，本文结合互联网平台企业的特征，以上海携程商务有限公司为例，对企业实际面临的财务风险进行分析，并就其财务风险提出一些防范建议，进而由案例推广至整个互联网平台行业，提出一些实际可行的措施，促进整个互联网平台行业所面临的突出财务风险防范和控制。
（三）研究办法
1.文献研究法
阅读大量的文献资料，深入了解互联网平台的概念、特征及企业财务风险的相关理论有深入的了解，并分析学习国内外关于互联网平台企业财务风险的相关文献，为论文的写作及进一步研究奠定了理论基础。利用中国知网、借阅学校图书资源、搜索网络数据库等搜集文献资料，从沪深两市证券交易所网站上下载相关企业的财务报表，通过整理分析资料和数据，了解专家学者研究互联网平台企业财务风险的视角和提出的观点，把握核心内容，结合自身的理论基础，从而形成本文的整体思路。
2.案例分析法
本文主要是根据互联网平台企业的特点，以上海携程商务有限公司为例，分析互联网平台企业的财务风险，并对这些风险提出一些建议，增加论文的实用性，希望能对互联网平台企业财务风险管理提供一些参考。
在案例分析中，对企业财务状况进行分析，获取上海携程商务有限公司近五年的财务报表数据，主要采取财务报表分析法，对其相关的财务数据进行分析，并比对相关财务指标，从而判定案例分析对象目前面临的风险状况。
二、企业财务风险分析与控制相关理论
（一）财务风险基本概念
1.企业财务风险概念
企业的财务风险，是指股东未来收益的可变性和企业丧失偿债能力的可能性。它可分为狭义的和广义的，狭义的财务风险是指企业不能偿还已经到期的债务的可能；从广义上讲，是指企业在财务活动中受到各种不确定因素的影响和制约，使企业实际收益与预期收益不一致，因而增加了企业发生损失的可能。
本文主要从广义的角度来分析互联网平台企业的财务风险。
2.企业财务风险类型与产生原因
根据目前的理论研究，企业财务风险可分为四大类，包括筹资风险、投资风险、经营风险和流动性风险，具体的概念、种类以及产生原因可见表1。
表1企业财务风险类型与产生原因
财务风险类型
概念
种类
产生原因
筹资风险
由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性
利率风险、汇率风险、购买力风险等
利率变化、汇率变动、遭遇通货膨胀、财务负担过重、当期持有现金不足以偿还到期债务、现金流量存在问题
投资风险
投资项目不能达到预期收益，从而影响企业盈利水平和偿债能力水平的风险
政策风险、行业风险、宏观经济风险等
价格波动、市场状况变化、例外事故和文化差异等多变的因素，以及对成本费用的估计不足、项目周期过长等因素
经营风险，
在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动
采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。
在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节的不确定性因素
流动性风险
是指企业资产不能正常和确定性地转移现金或企业债务和付现责任不能正常履行的可能性。
企业的流动性风险可以从企业的变现力和偿付能力两方面来分析评价。
由于企业支付能力和偿债能力发生的问题，称为现金不足及现金不能清偿风险。由于企业资产不能确定性地转移为现金而发生的问题则称为变现力风险。
（二）财务风险分析方法介绍
财务风险分析方法可分为定性分析方法和定量分析方法。
传统的财务风险的定性分析方法，包括资产负债表透视法、经理直接观察法和事件推测法。现代定性分析财务风险的方法，主要由股市跟踪法和“A记分”方法等。
常用的定量分析财务风险的方法，主要有财务报表分析法、行业标杆比较法、风险价值分析、随机模拟分析等。
（三）财务风险控制与防范方法概述
财务风险控制与防范主要有四个角度，从预防风险角度、从规避风险角度、从转移风险角度和从承受风险的角度。具体的风险防范措施主要有几大方面：企业可以建立财务风险预警系统，构建风险评价指标体系；根据实际情况采用风险防范方法；企业要完善风险管理机构，健全内部控制制度等方面。
（四）互联网平台企业的概念
互联网平台企业，是指运用互联网技术的平台运营商，有两类用户群可以通过平台进行互动、交易。互联网平台企业为其用户提供搜索、交易及管理的全过程服务，它创建平台，将分散的、潜在的平台用户召集在一起，将这些双边用户的信息，通过事先甄别、筛选和整理后，在平台上进行披露，为用户提供更易找到所需产品或服务的可能性。同时，平台企业还能够起到催化剂的作用，能够优化互动过程，提供互动效果。
三、互联网平台企业的财务风险分析
（一）互联网平台企业的特征
互联网平台企业是依托互联网技术发展起来的，公司的业务与传统的企业存在很大的区别，自身也具备独有的特征。
互联网平台企业具有双边市场特征，它联系着两个用户群体，企业必须获得且维持着一定的规模才能实现正常的运营，而且平台的价值在于平台的双边用户数量越多而价值越大，每个用户从该平台中所获得的效用也越大。也就是说，互联网平台企业必须保持高度的市场集中度才能获得强有力的市场竞争力，从而获得盈利。因此，对于互联网平台企业而言，其初创期和成长期需要大量的资金投入宣传营销，扩大影响力，提供优惠、福利以吸引用户，而成熟期和衰退期也需要很大的投入以稳定用户流量，优化平台服务，提供更好的技术支持。
互联网平台企业普遍实行“低成本+差异化”的竞争战略，在企业发展的初期以及成长期，主要采用低成本策略以占领市场——“烧钱”战略，它需要大量的资本作为支撑。在后期，平台发展起来，具备一定规模，开始发展增值服务，采用免费基本服务与收增值服务相结合的运营模式，以获取盈利收入，进而形成低成本与差异化相结合的商业模式。
互联网平台企业具有较强的资本可复制性，即足够的资本投入市场很容易便可以搭建类似的平台，在现有的基数基础上，只要有优惠和福利，能给消费者带来便利，就会有用户，会有流量，那么一个互联网平台很快就能发展起来，企业的成长周期相对而言较为短暂。而互联网平台企业同质化较为严重，往往面临着非常激烈的竞争，若企业无法在成长期脱颖而出，抢占绝大部分市场，那么转眼便是落后，进而退出市场。企业随时面临着被取代了并退出市场的命运。
（二）互联网平台企业的财务风险分析
由于互联网平台企业的特征，这类公司也会有自己独特的财务特征，主要是关于企业的收入特征、成本费用特征和资本结构特征。
1.收入方面
互联网平台公司的收入来源比较单一，主要采用的是免费的基本服务加上收费的增值服务的商业模式，仅增值服务会给企业来带较大的收入。收入主要是单笔数额小但数量巨大。单笔数额小但数量多，客户群体巨大，客户的忠诚度没那么高，同一批网民，大量同质化平台出现，客户流动性非常强，企业收入并不稳定。
2.成本费用方面
在成本费用方面，互联网平台公司的服务直接通过网络进行传播、进行宣传推广，平台用户直接在平台中进行沟通交流，省去中介商的费用，因为成本非常低廉，且价格便宜。但另一方面，互联网平台企业依靠创建平台，促进双边市场客户的交流互动提供服务而获利，必须以高端技术为支撑，因此公司需要较大的花费招聘专业的高技术人才维护平台的正常营运和进一步创新发展。而由于互联网平台企业的市场特征，企业也需要投入大量的营销花费用于吸引新客户并维持旧客户的活跃度，以保证平台的价值，保证平台用户的效用。因此，互联网平台企业的成本较低，但费用的支出非常大。
3.资产结构
互联网平台企业属于轻资产型企业，日常大量的花费都在职工薪酬和营销推广，实物资产很少，基本上没有存货，固定资产占比很低，不同于传统的企业，一旦出现财务风险，无法出卖资产避免经济损失。互联网平台企业的货币资金在不同的发展阶段呈现不同的特征。在初期成长阶段以及面对激烈的竞争，
原文链接：http://www.jxszl.com/lwqt/yzlw/356805.html
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