摘 要本论文讲述的是国内外学者关于资本结构的研究成果，并结合华谊兄弟传媒资本结构及优化，揭示了国内外资本结构研究成果。基于对华谊兄弟传媒公司财务报告分析，还讲述了资本结构理论，代理理论，信号传递理论和优序融资理论等，资本结构有以下问题高资本负债率和逐步增加的非流动负债以及较低股权集中等，并结合公司的内外部环境因素，从动态分析角度提出以下优化方案，第一，公司的规模对资产的资本结构产生重要影响；第二，盈利能力的高低，决定融资顺序，依次是内部融资、债务融资和股票融资，并从中找出华谊兄弟传媒的最优资本结构。
目 录
1 绪论 1
1.1研究背景和意义 1
1.1.1 研究背景 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 2
1.2.1 国外现状 2
1.2.2 国内现状 2
1.3论文主要内容和研究方法 3
1.3.1论文主要内容 3
1.3.2研究的方法 3
2 资本结构概念和理论 5
2.1 旧资本结构理论 5
2.1.1 传统资本结构理论 5
2.1.2 现代企业资本结构理论 5
2.2 新资本结构理论 6
2.2.1 代理理论 6
2.2.2 信号传递理论 6
2.2.3 优序融资理论 6
3 华谊兄弟传媒公司资本结构现状及问题分析 7
3.1 公司基本情况 7
3.1.1 公司背景 7
3.1.2 业务概述 7
3.2 我国传媒业的宏观情况 8
3.2.1 传媒业的发展现状及发展趋势 8
3．2．2传媒业的特征 8
3.2.3 我国传媒公司的融资方式 8
3.3华谊兄弟传媒公司资本结构分析 9
3.3.1 资产负债率 9
3.3.2 负债结构分析 10
3.3.3 股权结构分析 10
3.4与与同行业的资本结构比较 11
3.4.1 资产负债率比较 11
3.4.2 负债结构比较 12 *51今日免费论文网|www.jxszl.com +Q: @351916072@ 

3.4.3 股权结构比较 12
3.5华谊兄弟传媒公司资本结构问题 12
3.5.1 资产负债率高 12
3.5.2 非流动负债逐年上升 12
3.5.3 股权集中度偏低 13
4 华谊兄弟传媒公司资本结构优化 14
4.1资本结构优化目标 14
4.2资本结构优化策略 14
4.3资本结构动态优化 14
结语 16
参考文献 17
致谢 18
绪论
1.1研究背景和意义
研究背景
资本结构是公司不同资金来源的组成和份额。公司的资本结构是通过各种形式融资结果。大多数公司的资本结构主要包括公司的长期债务资本和股权。
中国改革开放之前，传媒以电视，广播和报纸为基础。传媒组织的资金都来自政府资金。管理方法也是参考行政机构，主要是非营利组织和传媒市场，市场和行业容易被忽略。自改革开放以来，传媒业发生了重大变化。传媒业从系统和依靠政府拨款变成了市场经济。
近几年来中国传媒业发展迅速，在传媒行业第二个“黄金十年”的2017年媒体蓝皮书里，2016年中国传媒行业总资本额高达1678.1亿元，同比增长19.1％，2018年可能超过2万亿元。如今全球经济发展相对缓慢，但传媒业的增长依然迅速。该蓝皮书认为传媒业在未来将处于不断继续增长的状态。传媒业的创新领域包括人工智能和传媒再造。传媒业的发展方向是在线视频泛娱乐和内容付费。我们经历了互联网时代，移动互联网时代，现在已进入了互联网内容时代。
数据显示中国居民在2017年前三季度人均可支配收入是19342元，居民文化消费支出占比较过去有较大提升。分析数据可以看出，文化消费支出逐渐增加，成为文化产业发展的推动力，从我国的现实国情来看，传媒产业的上升空间较大。基于以上情况，选择一家传媒企业来研究我国传媒产业的资本构成，对其发展有重要的意义。本论文研究华谊传媒公司的资本结构，并从其公司的问题中提出合理的优化建议。
1.1.2 研究意义
目前，许多研究资本结构的国内外学者得出研究结论，但大部分都是在成熟行业，如房地产、制造业等，对传媒行业的研究还需要加强。本文是在我国传媒行业的现状基础上进行分析，总结其资本结构特点，并以华谊兄弟传媒公司为例，寻找加快我国传媒业快速发展的资本结构规律。事实上，资本结构最先影响到的是公司的资本成本，而且还会影响到公司的治理结构以及经营策略，这随后会影响到公司的运营表现和价值。通过对华谊兄弟传媒资本结构的分析，提出媒体行业的上市公司在优化资本结构方面的建议，便于投资者能够正确投资，对传媒行业的发展具有重要意义。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外现状
Fan J P H(2012)通过研究，证明资本结构对公司的绩效产生影响，并得出资产负债率与企业绩效成正相关的结论。[1]
Warr(2013)研究后得出的结论是企业拥有最优资本结构，企业的资产和负债比率低于最佳比率，资产和负债的增加将会增加企业的价值。在此情况下，资产结构与公司业绩正相关。[2]
Pornpen Thippayana(2014)研究出资本结构是在企业的长期融资决策中起着决定性作用。它可以增加企业价值。他们认为影响企业资本结构的因素有非债务税盾、破产成本、信息不对称等。[3]
Saurabh Chadha，Anil.K.Sharma(2015)对印度公司进行研究，结果发现资产规模、非债务税盾、成长性等指标对公司资本结构产生影响。[4]
基于全球市场，传媒是市场上最具想象力和发展的行业。选择正确的融资方式可以优化传媒行业的资本结构。现如今我国传媒上市公司的资产负债率比较高，就能说明传媒公司信用度号，不太可能破产，有助于传媒业的发展。
1.2.2 国内现状
张颖丽、卢劼（2014）两位学者在2013年采取23家中国传媒上市公司作为研究样本，借鉴国际专学者的研究成果，并结合国内传媒公司的现状，研究出资产负债率和税盾都与企业成长没有关系，和资产价值有正相关关系。[5]
蔡丹苗、吴金波（2013）通过数据建立模型，找出对企业资本结构有影响的因素，还发现公司规模影响着企业的资产负债率，双方还是正相关关系；同时盈利能力也会影响资产负债率，而这两者是负相关关系。 [6]

原文链接：http://www.jxszl.com/jmgl/cwgl/53578.html