广州普邦园林股份有限公司盈利能力分析【字数：7279】
摘要
盈利能力是衡量企业经营状况及发展前景的重要标准之一，同时也为企业日常经营活动输送动力，是企业实现经营目标的重要形式之一。在现如今的市场经济环境下，企业要想持续平稳的发展，就必须掌握长期可靠的获利能力。
本文以广州普邦园林股份有限公司为研究对象，对该企业的盈利能力进行分析。沿着提出问题—分析问题—解决问题的思路，先介绍了盈利能力分析理论概述及意义、目的等基本理论，然后结合该企业的财务指标，从企业内部影响盈利能力的三因素分析了公司盈利能力，在此基础上，指出广州普邦园林股份有限公司在盈利能力分析中存在的问题，具体包括：发展战略失衡，导致业务发展不均衡盈利效果减弱；回款制度不完善，导致现金流压力大；成本费用控制粗糙，导致净利润下降。最后根据存在的问题提出相应的建议分别为：优化调整自身业务，平衡业务板块发展；提高应收账款回款力度，强化现金流预算管理；制定成本计划实行费用预算管理，多角度分层级把控。通过这些建议助力广州普邦园林股份有限公司在行业内提高市场竞争力。
关键词：盈利能力；预算管理；成本费用；财务指标
引言
随着我国园林行业的快速发展，市政绿化行业的竞争越发激烈，大多数现代企业经营发展的最终目标就是最大程度的获取利润。在分析企业盈利能力时，可以采用将企业经营结果与财务状况相结合的方式来进行分析，分析结果也将更为客观深入。盈利能力分析不光是对企业历史及现状进行分析，最为重要的是需要对未来的发展起到一定的帮助，根据数据分析结果预测未来发展状况，从过去、现在、未来三方面精确的评估企业的盈利能力水平。
现有文献对盈利能力分析，马奔腾（2016）认为盈利能力是指企业获取利润的能力，企业通常用其衡量一定期间赚取收益水平的高低。通过销售毛利率、净利率、成本费用利润率、应收账款周转率等财务指标的计算分析，对盈利能力水平做出评价，并找出其影响因素[1]。孙勇（2016）认为在当下激烈的社会竞争环境中，施工单位如何能够保持平稳较快的发展，成为了企业各个利益相关者极为在意的问题之一，从而提出要想提高企业核心竞争力需要强化施工成本的控制能力，并细化分为施工前、施工中以及施工后三个阶段进行把控，在运行过程中发现存在的问题和风险，及时改正对于企业成本控制能力和竞争力的提高都有着一定的促进作用[2]。徐新华（2016）认为建筑施工企业做好成本控制工作,不仅有利于提升建筑施工企业的盈利能力，而且对于建筑施工企业市场竞争力与可持续发展能力的提升都具有着重要意义[3]。对于施工企业来说，良好的成本费用控制能力，意味着强劲的市场竞争力，同时也为在市场中获取高额的利润奠定坚实基础。
蔡依凝，巴瑀，赵宣臣（2016）认为企业的盈利能力是在一定期间内，企业自身通过投入成本、费用等资源到日常的经营活动过程中，从而获取利润的能力。企业获取利润的能力水平可以从企业的经营活动各个过程中体现出来，同时也能折射出企业的业绩状况以及财务状况[4]。周硕（2017）认为盈利能力是企业生产和发展的基础。盈利能力分析是企业财务分析的核心内容，同时也占据重要的地位。企业盈利能力具有增长性、常规性、平稳性的特点。分析企业盈利能力，是运用特定的指标和标准，采用科学的评价方法，对企业盈利状况以及未来盈利潜力做出的一种判断。通过对盈利能力分析，可以更为数据化的了解、评判一个企业的经营业绩与管理水平，更为企业利益相关者的计划及决策提供必要的数据支持。提高企业的盈利水平，应选择适合企业所属行业发展趋势及自身现状的方式，运用财务方法建立提高企业盈利能力的数据化标准，加强对企业自身状况的认知，提升企业市场竞争力[5]。国外学者ManuelO（2019）认为企业的盈利能力，它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及规避风险能力等的综合体现，也是企业各环节经营结果的具体表现，企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来[6]。
本论文通过对广州普邦园林股份有限公司的盈利情况进行分析，以普邦公司的各业务发展状况、应收账款、成本费用入手，找出广州普邦园林股份有限公司盈利能力方面存在的问题，并根据当下的财务管理知识进行分析找出相应解决对策，希望对普邦公司今后的发展有所帮助，同时也希望为我国园林行业的发展和壮大提供自己的助力。
1盈利能力相关概述及理论基础
1.1盈利能力分析概述
盈利能力是一个企业长期运营发展的源泉与动力。盈利能力分析是通过对一定的财务指标计算、分析、总结企业盈利能力影响因素的整体状态，并借此归纳，找到影响企业盈利能力因素产生的原因，以便于企业经营者能够结合企业的实际情况对企业盈利能力影响因素做出适应性调整，并最终达到提高企业盈利能力的目的。
盈利能力水平的评判标准方法是否全面、客观及准确，是决定盈利能力分析的结果是否真实和可靠的重要因素。通常，我们会通过企业的销售净利率、净资产收益率对企业的盈利能力进行大致评判，这些指标计算简单且较为直观，所以在企业盈利水平分析中被广泛的应用。但任何一个单独的指标都具有其自身的局限性，企业的盈利能力更是个综合性衡量指标，是企业内部各种因素共同作用下的成果。任何一个单独的指标都只能片面反映企业在盈利能力上某一方面的水平，如果企业利益相关者只注重单一的指标并据此做出决策的话，往往会增加经营风险。因此，如何正确分析评判企业的盈利能力对经济决策至关重要[7]。
1.2盈利能力分析的意义
企业盈利能力分析是企业运营状况综合评价的一项重要内容。简言之就是企业日常经营过程中的获利能力。企业的获利水平越高，代表能够回报给投资者的收益越多。同时盈利能力越强，带来的现金流量则越多，企业的偿债能力将得到加强[8]。利润是企业利益相关者十分在意的一个问题，因为其是投资者们获得收益的来源、是管理层经营业绩和管理状况的综合体现、同样是确保提升员工各项福利待遇的现实保证。所以，对企业的盈利能力分析是综合评价之中不可或缺的环节。
1.3盈利能力分析的目的
盈利能力代表企业经营过程中的获利水平。往往我们可以通过获取利润的水平来评判企业经营状况。企业的利益相关者也十分关注企业获取利润的水平，并依据其动态的变化趋势来做出经济决策。
从企业的管理层面来看，企业参与市场经营活动，目的就是在企业平稳的发展过程中寻求利润最大化[9]。企业平稳的发展是成功获利的基础，而利润最大化又是企业平稳发展的前提和要求。因此，只有坚定不移的寻求利润增长，企业才能得以维持并平稳的发展，而且从侧面来看盈利水平较高的企业也比一般的企业具有更强的市场竞争力和社会认可度。所以，盈利能力是检测企业管理人员对于公司经营状况的管理措施是否行之有效的标准，也是完善企业管理制度的切入点。
对于债权人来讲，企业的获利水平直接决定了其是否具备偿还债务的能力。企业需要对外借债时，债权人肯定需要对企业偿还债务的能力进行分析预测，而偿债水平的高低最后还是要凭借企业的盈利能力来决定，强大的盈利能力往往也代表着足够的成长能力这也将是债权人权衡企业的重要指标之一。
对于投资人而言，企业获利水平的高低也是其做出投资决策的重要参考依据。在现行经济环境下，投资者们的终极目标是投入较低的成本而能获取更高的利润。股东们的收益来源也受企业获取利润水平的制约。另外，企业盈利能力提高还会提振投资者的投资信心，促使股价上涨，这也将使得股东们能够获取更多的收益。
1.4盈利能力分析的方法
1.4.1比较分析法
比较分析法是通过至少两个相关财务指标的对比，找出他们之间的差别并应用一种分析方法对其进行差异分析的方法。它是我们对于数据分析运用最为广泛的一种分析方法。比较分析法一般有三种比较方法，分别为绝对额的比较、百分数的比较和比率的比较[10]。经过比较分析法的对比，可以快速找出其间差别，并依据数据的对比结果梳理差别产生的原因、强弱等，用以借鉴改进企业的漏洞。将计算出的数据与不同时期的同类财务数据进行比较，还可以将其与其他同类型公司的同时期同类财务数据进行比较，这样可以更为全面客观的对数据所反映出的企业在财务、经营等方面存在的问题进行确定，这也为管理层的经济决策提供助力。
在现实执行中，应当依据我们的分析目标和分析原因来确定采用哪些数据指标以及选用何种分析方法。并且，用于对比的财务数据应具有相关性，如此对比才具有现实价值。
1.4.2比率分析法
比率分析法是用报表中的相对数指标进行对比。对企业的营业业务活动程度进行解析和察看，借分析结果来评判企业在财务、经营、管理等方面状况的一种分析方法[11]。比率分析法可以简单的看成是比较分析法的一个细化分支，同样是十分重要的分析方法，但它不再是单个数据的简单相比，而是将具有相关联性的数据指标间进行相除，这样可以更为清晰明了的解释各相关联指标间的相互关系。
由于各比率指标的计算方式不同，所以其计算出的比率比值代表的含义也各不相同。但总体可以将其分为以下两类：
相关比率，是将两个相关联却不同性质的指标相除的比值。经过相关比率的计算，可以清晰全面的知道企业资产的运转情况是否合理，剖析企业投资项目的获利状况，判断企业偿付负债的能力，使分析更为详细、深入。
构成比率，是某财务指标的各构成部分数值占总财务指标数值的比率，反映局部与全面的关系。
1.4.3趋势分析法
趋势分析法，又称为水平分析法，是选取企业两个期间及以上的一项财务指标及数据进行差异比较，用以明确其变化的趋势、数值和振幅，展示企业在经营、财务、管理等方面变动倾向的一种分析方式[12]。
具体做法是：编制差异表，将数个期间的财务指标数据填写在一行，选择经营期间的某一年会计期间作为第一期，然后运算每一期各项目对第一期同一指标的趋势比率，最后再依据所计算出而形成的同一类别具有可比性的比率或数值
，来明确各期经营、财务、管理情况增减变动的倾向和幅度。
2广州普邦园林股份有限公司的盈利现状
2.1基本盈利情况
广州普邦园林股份有限公司（以下简称“普邦公司”）是拥有园林业全程式服务的园林企业，在经营过程中积极地顺应时代发展，沿着经济环境及政策导向寻求企业发展契机，坚持要做贴合大众生活发展需求的行业。如图2.1所示是普邦公司2015年至2019年间的营业收入以及净利润详情图。
图2.1普邦公司2015年至2019年营业收入及净利润单位：亿元
根据图2.1的内容我们可以清晰的知道，普邦公司在2015年至2018年间营业收入总体呈上升走向，2019年打破上升趋势，而净利润呈逐年向下走向。在2015年之后，企业营业收入开始呈现抬头向上的态势，从2015年的24.33亿元增长2019年的30.92亿元。而净利润方面，从2015年的1.99亿元跌至2019年的-10.03亿元。净利润与营业收入相向发展的原因，通过深入调查研究之后可知，普邦公司受行业增速放缓、垫资运营大量大型PPP项目、传统园林行业内部竞争日益激烈等多种因素影响导致其成本上升、产品毛利率降低从而产生了企业净利润与营业收入的背道而驰现象。与此同时，通过近几年普邦公司的业绩报告及年报我们得知，企业同时也在寻求“新突破”，先后收购四川深蓝环保（以下简称“深蓝环保”）、北京博睿赛思信息系统集成有限公司（以下简称“博睿赛思”），使得互联网营销板块与环保业务成为公司新的业绩增长点，但由于近年受市场环境变化、行业景气度波动等影响使得业务有所调整，承接业务量减少，经营业绩均不及预期。其主营业务园林景观业务受近年来地产政策收紧、业务本身结算周期长等局限性因素，导致总体盈利情况不甚乐观。
2.2盈利模式
广州普邦园林股份有限公司成立于1995年，注册资本179589万元，公司成立之初立足于地产园林业务，主要从事房地产业务，经过数年的发展企业规模逐步扩大并于2012年成功上市，上市之后加快了融入市场的步伐于2013年开始转型涉足市政园林业，目前已是园林绿化行业龙头企业之一。普邦公司是一家主营园林绿化、景观设计、苗木种养等业务的大型民营上市企业，主要为住宅园林、旅游度假区园林、商业地产园林等项目提供园林综合服务[13]。
与此同时随着企业平台业务的日渐丰富，公司在新时代经济发展的大环境下积极拓展新领域。在2015年收购深蓝环保全部股权，从此切入环保行业，公司拥有几十项环保工程专利技术及丰富的环保工程建设及运营经验，在全国已拥有上百个工程业绩，在国内水环境治理、生物质固废处理、危废处理等领域具备一定的社会知名度及较高的市场地位；2017年成功收购北京博睿赛思信息系统集成有限公司，互联网营销板块也成为公司新的营收增长点。
至此，如图2.2所示公司已搭建出“生态景观+绿色环保+智慧民生”三大业务板块的企业盈利模式，有效整合了平台内的各项资源相互协同，实现共赢。
图2.2广州普邦园林股份有限公司盈利模式
3广州普邦园林股份有限公司盈利能力的影响因素计算及分析
影响企业获利水平的因素，从公司内部经营角度上看主要为营销能力、收现能力、降低成本能力。通过对这三方面背后代表的数个财务指标进行计算分析，更为清晰的了解企业的生产经营活动，也可以更加全面客观的研究企业的盈利能力，为利益相关者提供合理准确的决断依据，同时对于提高企业竞争力具有重要意义[14]。
3.1受营销能力的影响
当今企业的生产模式是按需定产，所以营销能力的强弱直接影响了企业的生存能力。当前我国很多企业依然对营销理念的理解较为浅薄和匮乏[15]，所以通过营销方面分析盈利能力的优劣，找出相应问题对于提高盈利能力至关重要。
3.1.1销售毛利率
销售毛利率从结构上看是毛利与营业收入的比值，它充分的反映了公司销售收入的盈利水平与生产经营发展的原动力是否充足，体现公司产品的竞争力和获利潜力[16]。根据计算可得普邦公司2015年至2019年毛利率如表3.1所示：
表3.1普邦公司2015年至2019年毛利率金额单位：万元
根据表3.1绘制普邦公司2015年至2019年毛利率趋势图如图3.1所示：
图3-1普邦公司2015年至2019年毛利率趋势图
通过表3.1和图3.1可以看到，普邦股份公司2015年至2019年毛利率总体呈向下趋势。普邦股份公司的营业收入在2015年至2018年呈逐年上升趋势，于此相同的是营业成本在此期间也呈现上升趋势，但从增长比率我们可以看到其营业收入的增长始终小于营业成本的增长，这也导致了其毛利的逐年下降。在2017年销售毛利的下降速度较为缓慢，是由于公司在2017年新增加互联网数据服务业务增长较快，供小于求，导致其行业销售毛利率趋高。而2019年受经济环境影响，其主营业务园林景观及地产业务量收缩，营业收入等指标低于以往均值。通过调查研究发现普邦公司销售毛利率持续下降的原因有两个：其一，行业限制条件不高，我国园林绿化企业数量超过一万六千余家，多数企业呈现单一区域经营性特征，经营范围极具地域性，拥有较强的区域壁垒竞争激烈。其二，整体经济环境影响，公司新增环保业务及互联网数据服务业务收紧，毛利降低。
3.1.2销售净利率
销售净利率是指企业业务活动过程中获得的净利润与销售收入相比的百分比[17]。是使用最广泛，也最能直接体现企业销售活动的获利能力水平和变化趋势的指标。它与净利润成正态相关关系，与销售收入成负态相关关系。根据计算可得普邦公司2015年至2019年净利率如表3.2所示：
从表3.2和图3.2可以看出，普邦公司近5年的销售净利率变化趋势图呈现出“闪电型”三段式，在2015年到2016年骤降一半多从8.19%降至3.94%，2016年至2017年略有回升，2017至2019年持续下降并在2019年降至-32.43%。从普邦公司年度报告提供的数据可以看出2015至2016年其净利润呈向下发展的趋势，营业收入在增长，是由于主营业务受经济环境压力、地产市场不景气等因素导致新签项目总数紧缩、个别新定工程毛利率下降、已形成的企业规模成本较高三方面共同作用导致。在2016年至2017年净利润有所回升增长近65%，从年报及业绩报告中可以查找到原因为：国家对园林板块及环保行业的大力推动、公司成功收购博睿赛思剩余股权导致毛利较高的互联网数据类业务大幅增长、公司及全资子公司深蓝环保在2017年3月陆续中标多项大型市政工程。而在2017年至2019年受行业竞争激烈程度不断加剧多项业务发展不及预期和对外大量的收并购在增加企业规模的同时无形增加企业运营成本，以及普邦公司判断因收购深蓝环保和博睿赛思存在商誉减值迹象，所以拟计提约8.51亿的商誉减值准备等影响因素，导致其净利润及净利润率持续性下降且降至负数程度。
3.1.3净资产收益率、总资产报酬率及每股收益
净资产收益率是税后利润和净资产相除的数值，该指标是判断企业盈利水平的重要参考依据[18]。净资产收益率与投资的获利呈正比关系。该指标反映了由股东投资形成的资本金获取净收益的成效。
总资产报酬率反映的是企业对所拥有的所有资产的利用效率，它代表了企业资产的利用率。总资产报酬率与资产的利用效率呈正比关系，报酬率越大就越说明企业利用总资产的获利水平越高。
每股收益是指净利润与股本总数相除的比值。代表着企业普通股获取利润的能力和企业今后的发展潜力，是用来预测投资风险的重要判断依据。根据计算可得普邦公司2015年至2019年净资产收益率、总资产报酬率及每股收益如表3.3所示：
从图3.3可以看出，普邦公司净资产收益率、总资产报酬率及每股收益的变化趋势呈现高度一致性。在2015年至2016年呈下跌态势，2016年至2017年呈回升趋势，但自2017年至2019年又急转直下呈下跌趋势。
净资产收益率是从股东的角度出发，体现的是股东投资与从中获利之间的关系比率。从图中近5年净资产收益率的整理可以看出，2015到2019五年间，普邦股份公司的净资产收益率分别为4.7%、2.4%、2.99%、0.84%、-24.43%。可以看到除了2017年的2.99%略有增长外整体而言是呈一个下降趋势的，说明公司近5年股东收益的水平较低且越来越低，这反映出企业的盈利能力在持续下降。
总资产报酬率代表着企业对所拥有的所有资产的利用收益。可以看到针对资产所获得的利润水平也连续下跌。2015到2019五年间，普邦股份公司的报酬率分别为4.17%、2.65%、3.01%、2.06%、-13.12%，平均值为-0.25%。同净资产收益率一样在2017年由2.65%增长到3.01%。自2017年后持续下跌，也反映出普邦公司资产的获利能力方面较弱。
在一定程度上，每股收益是评价一家公司盈利能力的重要参考依据之一，其指标越大，也代表着由他带来的收入越多，从图中看，在除2017年外，普邦公司的每股收益表现出的是一直朝下发展的态势，详细来说，每股收益在2015年时为0.12元，而在2016年则直接腰斩一半到0.06元，到2017年略有回升至0.09元，但至此之后便呈逐年下降态势甚至在2019年出现负值。从行业整体来看2015-2019年建筑建材行业上市公司的每股收益均值在0.2元/股。以此相比说明普邦公司盈利水平较低。
综上，在2015年至2019年度中净资产收益率、总资产报酬率及每股收益中2017年的逆势回暖尤为抢眼，分析得出两方面原因：一方面得益于国家稳定的货币政策地产投资回暖、PPP实质落地等利好因素带动整个行业积极较快的向前发展；另一方面2017年普邦公司通过外延并购，实现了多元业务发展，带动公司整体业务实现增长。2019年的急速下跌是受普邦
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