保定金淼服饰公司盈利能力分析与评价研究【字数：】
摘 要
自从市场经济在我国不断推进以来，越来越多的公司制企业出现在了大众的视线里面，不管是规模较大的上市公司、股份制公司，还是初具规模的小微企业，都在市场经济的引导下不断的发展进步。与此同时，越来越多的投资者对这些公司不仅仅是表面名字的认知，还希望更深层次的去了解企业，比如这个公司的实际发展状况、财务信息、经营业绩等，在这其中，最受投资者注意的就是利润问题了，追根到底，这是盈利能力问题。
企业的盈利能力不仅是反映该企业在一定的会计期间内，综合的销售状况、现金流状况和成本控制状况，还是反映资本的利用程度、收入与成本关联的重要能力。
保定金淼服饰公司是一个产供销一体的小中型有限责任制服装公司。本文主要采用实地调研和资料收集的研究方法，在盈利能力理论知识的基础上，运用相关的财务方法，对金淼服饰公司的盈利能力进行分析，就金淼服饰公司盈利能力的关键问题进行了系统的分析和综述，并结合影响金淼服饰公司盈利能力的因素以及其自身的特点给出相应的建议，提高公司的盈利能力。
关键词：保定金淼服饰公司；盈利能力分析；盈利模式；杜邦分析
1、绪论
1.1.选题背景、研究目的与意义
1.1.1选题的背景
“衣食住行”是人们生活必不可缺的一部分，在国民经济的长足发展的同时，我国的“衣”行业也在不断地进步发展。中国是人口大国，最不缺乏的就是廉价的劳动力，所以就目前中国的服装公司而言，绝大部分都是运用廉洁的劳动力去生产国外公司的产品，非常低的研发水平和非常落后的销售观念成为这些“加工厂”的通有的弊端，被国外的服装公司严重挤压，特别是经过2008年的世界金融风险后，中国服装企业竞争能力大幅度下降，受阻不前。我国主要服装进口国的经济萧条严重降低了我国的出口量，许多依赖贴牌加工的企业面临着破产的风险。
在国内市场上，随着人们生活水平的不断提高，中国服装消费市场也在发生翻天覆地的变化，受市场经济的催化，越来越多的内衣服装公司开始萌芽，这给消费者提供了越来越多的选取空间，而国民消费水平的提高，让消费人群的选择逐渐从便宜转向舒适、质量，这无非是加大了这些小中企业的竞争压力。另外，受货币通货膨胀的影响，国内的劳动力成本也出现上升的趋势，以劳动力为核心竞争力的企业也遭受了打击。归结种种原因，服装行业出现了各种各样的问题，与此同时，国外内衣企业也在不断地侵占中国市场，这是企业者不得不郑重地审视这些困难。
保定金淼服饰公司也属于这个危机四伏的行业，它的发展同样也面临着很多的困难和阻碍，因此需要改变现行的盈利模式，去探寻新的盈利模式以便于更快的发展，为了获取更高的效益与利润，提高公司的盈利能力。
1.1.2研究的目的和意义
本文在借鉴国内外研究成果的基础上，结合金淼服饰公司的实际情况，从分析盈利指标入手，通过数据分析研究其盈利能力模式存在的问题，提出有针对性的优化建议，帮助该公司提高盈利水平，实现企业利润最大化和可持续发展的战略目标。
本文研究意义在于：一方面，针对金淼服饰公司的实际情况，结合金淼服饰公司的经营现状，找出其盈利能力发展存在的问题并分析成因，通过提出合适的建议，帮助金淼服饰公司形成新的核心竞争力，提高公司的盈利能力，促进公司的发展。另一方面，针对于存在类似问题的服装企业来说，可以起到举一反三的作用。同时借鉴国内外的研究经验，希望为我国内衣服装行业提高盈利能力和盈利质量提供可借鉴的地方，扭转目前的行业局面。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
西方学者对盈利能力的研究是从1820年开始的，但是那会的企业规模都不大，并且没有现代企业的结构制度，因此，对它们的研究还称不上是研究，只能说是开始注意观察企业的这方面内容。随后，经过西方多位学者的不断观察研究，盈利能力分析被人们熟知，用来评价企业盈利能力的手段和理论支撑也变得更加的成熟［2］。以下列举了几个有代表性的研究：
美国学者亚历山大·沃尔（2009年）曾经提出了一个“信用能力指数”，这个指数主要是用来评价企业的盈利水平的，主要用到了资产净利率、销售净利率、净资产收益率、应收账款周转率和存货周转率这几个指标，这是西方学者第一次较为系统地指出评价盈利能力的全部指标。
美国银行家亚历山大·华勒（2009年）出版过一本书，叫做《信用分析》，这本书将西方学者从研究企业偿债能力转移到了盈利能力上，具有划分时代的重要意义［3］。
杰克逊·马丁德尔（2013年）是西方研究企业盈利能力的领导者，他第一次提出了一套完整、系统的公司管理评价指标体系，包括生产、销售、财务、董事会绩效、股东服务、收益、经理评价、员工贡献、公司结构和发展等，在这其中对公司收益的评价主要是对盈利质量和盈利能力的评价。
Hirohi koRai（2013年）提醒人们要更多的注重利润，因为，利润最大化是企业生存发展的最根本的目标，获得利润是投资者进行投资的最根本原因，所以，企业提高盈利能力是至关重要的，对企业进行盈利能力分析也是不可或缺的一项重要内容［4］。
美国管理会计委员会（2015年）发布了《企业绩效考核规范》，从财务效益的方向出发，指出全面评析企业经营情况的几个指标，其中包含净利润、每股收益、现金流量、投资回报率、剩余收益、市值、经通货膨胀调整后的经济收益和绩效。企业的盈利能力主要通过净收入、每股收益、投资回报率、市值和经济收入来衡量［5］。
1.2.2国内研究现状
经过国外学者对盈利能力的不断研究，国内学者在国外已有理论的基础之上，以国外的理论知识为载体，通过对国内企业的不断分析，对盈利能力有了更深层次的见解与见地［2］。最具有影响的几个研究是：
潘洹(2008年)主要是对上市公司盈利能力进行研究，从资产运用的程度角度出发，提出了“市盈率”这个指标，并提出通过这个指标，计算上市公司的投资回报率，从而对上市公司的盈利水平进行更深层次的评析。
赵燕(2011年)的《企业获利能力评价体系的构建研究》曾提出，对公司盈利能力进行综合评价从资产负债率、流动资产周转率、资产贡献率等指标出发。必须形成系统的评价体系，对公司盈利水平进行全面的分析。
黄长艺(2011年)提出盈利能力分析的主要指标包括：股本收益率、保本增值率、总资产收益率、成本费用利润率、销售利润率和每股收益。在这些指标的共同作用下，可以使投资者更加全面地看到公司盈利状况，从而为投资行为提供保障。同时，也让企业管理者更客观地发现自己企业的发展现状，从而为管理者制定正确的发展战略提供依据［6］。
张春林(2013年)在黄长艺的基础上，多角度的指出了盈利能力评价的重要性。客观评价企业盈利水平，可以使企业将过去与现在更好地联系起来，为制定公司的未来发展战略奠定基础，有利于释放企业的潜力，吸收更多的利润源，推动自身更快更好的发展［7］。
张辽远(2013年)主要针对上市公司的发展现状，在潘洹的理论基础上，提出了几个特殊的指标，主要有每股收益、普通股收益率、股息支付率等。在分析企业盈利水平时，要全面的依据各种可能影响盈利能力的因素，系统全面的进行盈利能力分析［8］。
1.2.3国内外研究综述
综上所述，东西方学者对盈利能力有了大体上的共识，对盈利能力的分析已经形成较为系统的体系，主要可以从净资产收益率、销售净利润率、净资产现金回收率和总资产净利率等方面进行分析评价。
在盈利能力分析的研究方面，国内外学者们都有深刻的见解，但依然存在对相关理论知识和解决措施方面进行补充完善的空间。例如，当前的金融指数有强有力的政府审查的颜色，因为这些公司为了在公众眼中营造本企业各项能力都很好，发展前景无限好的假象，同时为了应对政府对企业的检查，这些企业往往会选择修改不好的数据，填制虚假的财务报告信息给政府和公众看［9］。因此，在虚假的财务报告信息面前，投资者很难做出正确的投资选择，无法真正看到企业的真实信息，投资者一旦放弃投资，就会使企业管理者片面的整合管理，从而忽略对企业进行全面的财务分析。所以，对盈利能力的研究不应止步，仍需要不断地进行探索，以追求更全面，更系统，充分寻找可能影响盈利能力的因素，比如，由于货币的时间价值规律导致的通货膨胀问题和通货紧缩问题。
1.3总体思路和研究框架
1.3.1总体思路
本文运用资料收集法、杜邦分析法和实地调研法的研究方法，围绕“金淼服饰公司盈利能力存在的问题”这一主题，在研究国内外关于这方面文献的基础上，对该公司的盈利能力开展全面深层的评析，以便找出该公司在盈利发展方面公司存在的问题并分析其成因，然后提出针对盈利能力问题的改进方法。
1.3.2研究框架
本文共五章，分别是：
第一章：绪论，主要讲述了选题的背景、目的与意义，讲述本文中用到的总体思路和研究方法。
第二章：相关理论综述，其中主要讲述了盈利能力的有关理论综述以及相关的理论基础，从股东（投资人）、债权人、企业经理人三个不同角度分析了盈利能力的目标，在之后也阐述了企业盈利能力的主要指标，整个第二章都是围绕盈利能力展开的。
第三章：金淼服饰公司盈利能力指标分析，主要讲述了金淼服饰公司的概况以及经营业绩，并全面的分析了金淼服饰公司的盈利能力，主要从总资产净利率、净资产收益率、净资产现金回收率以及销售净利润率对金淼服饰公司2016年-2018年的经营业绩进行分析，通过盈利能力指标反映出金淼服饰公司的经营业绩情况，为找出金淼服饰公司发展所存在的问题提供依据。
第四章：金淼服饰公司盈利能力存在的问题，通过第三章的分析找出金淼服饰公司盈利能力发展所存在的问题，主要是从净资产收益率、总资产净利率和销售净利润率三方面入手，详细的讲述了金淼服饰公司的盈利能力问题。
第五章：提高金淼服饰公司盈利能力的建议，讲述了为应对金淼服饰公司盈利能力问题提出的意见与建议，主要从三个大方面讲述的，
为金淼服饰公司提高盈利能力，壮大公司发展具有建设性的意义。
本文的基本框架如图1-1所示。
1.4研究问题及解决方案
1.4.1研究问题
本文主要从盈利能力指标入手，结合金淼服饰公司的经营状况与财务数据，对各项指标进行分析，找出金淼服饰公司盈利能力方面存在的问题，并提出相应的优化建议。
1.4.2解决方案
资料收集法。围绕盈利能力问题，查阅大量相关文献资料，并依据相关的分析盈利能力的方法和依据，找出本案例存在的问题并提供相应的建议。
杜邦分析法。该方法主要是指现进行相关的指标计算，然后将各项指标联系在一起，分析各项指标的增减变化对同一个指标所产生的影响，从而达到分析企业各种能力的目的，并据此制定正确的发展战略，使管理者更好地管理公司。
实地调研法。就是实际的去企业内部进行调研，秉着客观公正的态度，收集相关的信息与数据，以便于对公司进行评价分析使提供数据支撑，这种方法可能会耗费大量人力物力，但却是最直观的研究方法，搜集来的数据更真实，对公司的评价也更贴近公司实际情况，从而找出公司盈利能力存在的问题，并提出有效的建议。
图1-1 论文基本框架
2、相关理论
2.1综述盈利能力理论含义
盈利能力，顾名思义，就是企业获取利润的能力。众所周知，利润最大化是企业生存发展的目标，企业都是以盈利为目的的存在，企业在固定的会计期间内，在不违反相关法律的前提下，通过各种各样可能盈利的方式与方法获取利润的能力，我们称它为盈利能力。而盈利能力的大小主要取决于利润率的大小，这个利润率如果越高的话，这就证明企业的盈利能力越强；如果利润率不高，反而低于行业平均值，这就说明这个企业的盈利能力低下，不利于公司的发展。企业的绩效最终可以通过其盈利能力来体现［10］。
保持良好的盈利水平是实现财务管理最终目标：股东财富最大化和企业价值最大化的基本途径和保证。企业的盈利能力不仅能反映企业在固定的会计期间内的销售状况、现金流状况和成本控制状况，还能反映资产的经营效率、薪酬的风险规避水平和未来的增长潜力［11］。
2.2盈利能力目标
从股东角度出发，作为一个股东，投资一个企业最重要的原因就是要看这个企业是不是盈利的，是不是有钱赚的，投资这个企业是不是有价值。投资者都是最看重盈利能力的，他们认为，企业的盈利能力远远比经营能力、偿债能力重要，所以往往会投资盈利能力较强的企业。
从公司管理者角度出发，一方面，管理者可以通过盈利能力可以对得到更多的客观信息，盈利数据可以更直观的让他们看到企业的盈利质量，不断的获取利润，从而提高自己的业绩能力，带领企业更好地发展；另一方面，管理人员可以从真实的盈利数据中找出企业自身的不足之处，发现问题并更快地解决问题，有方向、有目标的提高对公司的管理质量，实现盈利能力的目标。
从企业的角度出发，一个企业生存和发展的源泉就是利润，利润从何而来，这就取决于企业的盈利能力，只有不断提高公司的盈利能力，企业才能持续发展，才能吸引更多的投资，为国内市场的发展注入源源不断的动力。因此，盈利能力关乎企业之根本，要提高。
2.2企业盈利能力
2.2.1主要指标净资产收益率
净资产收益率是进行盈利能力分析的核心。从上文可以得知，利润最大化和所有者权益最大化是企业一直追求的目标，这个比率，它是可以从表面上直接的指出净利润与资产之间的关系，可以很直观的发现企业对已有资本的利用程度，而单独评价该指标时，就需要将被评价企业的净资产收益率与该企业所处行业的行业平均净资产收益率相比，从而客观公正的评判该指标。
净资产收益率，就是企业在相同会计期间内本期净利润与净资产的比率。其计算公式是：
净资产收益率=净利润/平均净资产*100%
=销售净利率*总资产周转率*权益乘数
该指标不仅对小中企业有很好的作用，同时，它也可以满足上市股份公司投资者对公司基本信息的掌握，例如，该指标可以很好的对上市股票进行衡量，客观的看到投资者投入资本的使用效率。
2.2.2净资产现金回收率
净资产现金回收率，是经营活动净现金流量与平均净资产之间的比率。该指标是对净资产收益率更高层次的补充，对有些个公司，如果他们提前早早的确认了收入，但是又迟迟没有收到应收的现金的话，就可以选择用该指标与净资产收益率进行比对，这样就可以在更深层次上看到公司的盈利质量问题。顾名思义，该指标主要涉及到的是公司在一定的会计期间内的经营活动中产生现金流入量和现金流出量，主要是对公司里的资产变现能力的评定，如果公司资产的变现能力高，就会是这个指标变高，该比值越大越好，这样就可以在某种程度上提高公司应对财务风险的能力。其计算公式是：
净资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均净资产*100%
2.2.3总资产净利率
反映资产经营盈利能力的指标是总资产净利率。运用资产负债表和利润表的资料中的净利润和总资产可计算该指标。其计算公式为：
总资产净利率=净利润/平均总资产*100%
该指标越高，说明该企业运用资产产生利润的能力越强，也就是说，企业内部资产的运用程度高，利用效率好。该指标的增加，会带动资产的周转能力与速度，为提高盈利能力奠定一定的基础。企业在平时要注重收入与支出两者的均衡，因为只有这样才能做到真正的开源节流，增强企业盈利能力。在单独评判该指标时，不能片面的进行评判，也需要通过与全行业的平均值进行比对，较为客观的评判自身的比率，不断地探索新的问题，加速发展自己。
2.2.4销售净利润率
销售净利润率，是指净利润与营业收入之间的比率。其计算公式为：
销售净利润率=净利润/营业收入*100%
销售净利润率主要涉及到的是利润与收入，一个企业要想稳定的发展，不能一味的追求利润，同时也应注重成本。所以，这就需要企业制定合理的销售目标，努力提高收入，提高该指标，在必要时，可以参照行业平均值去制定自己的短期目标，当然，分析该指标时，也需要比对行业平均值，这样可以更客观的评价企业。
因此，作为评价盈利能力的又一重要指标，也需要客观全面地评判。
2.2.5总资产周转率
顾名思义，总资产周转率就是指这个企业在固定的会计期间内，它所有的资产从最一开始的投入环节到最后获得利润的环节过程中的周转速度，它可以很直观的展示资产的利用效率与运用程度，是检验企业资产经营效率的重要指标。
对该指标进行评价时，不仅可以横向对比，即将自己企业的数值与全行业的平均值或者同行业企业相比，这样可以看出自己企业与别家企业之间的差别，从中寻找更适合自身发展的有力推动力；而且还可以纵向对比，即通过对比本企业不同年份的比值，找出发生变化的地方，自我反省，从而找出公司可能存在的问题，并积极的去解决问题，从而增加自身收入，提高自身的市场占有地位。
一般来说，该指标比率越高，表明企业总资产周转速度越快。该指标越大越好，说明企业的资本利用效率较高，其计算公式为：
总资产周转率=营业收入/平均总资产
本章小结：第二章主要讲述了盈利能力的理论综述以及相关理论基础，从股东（投资人）、企业管理者、企业三个不同角度分析了盈利能力的目标，在之后也给出了企业盈利能力的主要指标，包括净资产收益率、净资产现金回收率、总资产净利率、销售净利润率以及总资产周转率，整个第二章都是围绕盈利能力展开的，为全文提供理论上的支持。
3、金淼服饰公司盈利现状
3.1金淼服饰公司简介
保定金淼服饰有限公司成立于1996年，经过了近二十几年的发展，金淼服饰公司已经跻身于现代化企业的行列中，并且成为品牌内衣连锁企业，拥有员工1000多人，而且还建造了一个占地26亩且拥有自产权的工业园区，用于生产属于公司自己的高质量产品。随后，在2013年，公司对自主品牌进行研发升级，增加了公司的产品种类，其中涵盖了内衣内裤、塑身衣、休闲家居服、羽绒服等，为公司开创新的纪元提供了有力的保障。
随着近几年自媒体的发展，在2014年，金淼服饰公司也开始进行连锁店的自媒体建设，建立自媒体的小平台，通过自媒体与消费者快速链接，开辟了线上销售新途径，销售额有了显著增长。
通过发展自媒体，在2015年时，金淼服饰公司发展成为拥有加盟连锁店100多家的公司，“金淼”这个招牌，在河北地区都可以看到。由于我国各地经济发展不平衡，地理、气候条件各异，消费者消费能力、审美观念、消费意识也不尽相同，各地商业零售的发展水平也存在差异，因此，金淼服饰公司的门店销售分布呈现一定的区域性特征，主要分布在河北地区。
金淼服饰公司现下主要依靠门店线下销售的盈利模式，主要设有一些连锁的店面，这些店面的面积都比较小，但是都可以自行收付款，而且在店面的装饰方面、店面里边物品摆放方面以及开展促进销售活动等方面拥有更大的主动权，可以更加有效地进行品牌的推广。同时，金淼服饰公司坚持以小广告的广告模式，但线上销售体制不健全，渠道不广泛。
3.2金淼服饰公司盈利能力指标分析
盈利能力指标分析是公司进行财务分析的很重要的一方面，它也可以作为评价公司经营状况的非常重要的依据，所以对公司进行盈利能力分析是必不可少的。对公司盈利能力的各项指标分析是指对各项有关指标的分析，例如净资产收益率、净资产现金回收率、总资产净利率以及销售净利润率等。
表3-1 金淼服饰公司2016-2018年经营业绩情况
单位：元
项目
2016年
2017年
2018年
资产
6015980.69
5951700.75
5305160.10
负债
4896730.84
4523960.18
3631420.54
股东权益
1659874.36
1058643.66
956870.32
营业收入
5029870.36
4908010.71
4487940.15
净利润
305890.68
245980.99
201530.
原文链接：http://www.jxszl.com/lwqt/yzlw/356376.html
