我国物流企业财务风险的识别与对策研究—以顺丰快递为例【字数：7459】
摘要：
随着社会经济的推动，我国物流行业的发展日益壮大。电子商务的发展为物流企业发展带来了新的契机，且催化了物流企业的变革。然而随着物流企业的不断发展，财务管理方面的风险也渐显突出，阻碍着物流企业的进一步发展。同时，因我国物流企业起步晚、行业自身的局限性，使得其在内部控制方面面临更多的风险。本文结合物流企业发展现状和风险特点，从资金管理方面识别出企业在筹资、投资、回收资金环节存在的主要风险，同时以我国现如今发展较好的“顺丰快递”为例，根据其经营状况与近几年的财务报表的数据分析进一步归纳出现如今我国物流企业在财务管理方面普遍存在的风险，最后针对其各方面存在的风险分别提出应对措施，希望能给我国物流行业的长期发展提供借鉴性的意义。
关键词：物流企业财务风险风险防范风险分析
1绪论
1.1研究目的与研究意义
1.1.1研究目的
随着互联网的发展，我国物流行业的发展日益壮大。电子商务的发展为物流企业发展带来了新的契机，且催化了物流企业的变革。且由于物流行业的特殊性导致企业筹集资金、企业使用资金方面的结构趋于单一化，在资金统筹、资金使用、财务管理体制上存在许多漏洞，本文通过对我国物流行业的研究识别出日益竞争激烈的物流企业中出现的财务风险。
顺丰速运从1993年诞生至今经过不断发展、改革，成为了国内领先快递物流服务商和形成了“天网+地网+信息网”三网合一的智能物流运营商，本文以顺丰快递这一物流公司为例分析出其物流企业存在的财务风险并针对其存在的财务风险从财务管理视角采取相应的措施进行规避，更好地提高我国现物流企业整体抵抗风险的能力加快物流企业的转型升级。本文的研究目的在于给我国物流企业提供财务风险应对措施。
1.1.2研究意义
（1）现实意义
随着互联网的发展，我国物流企业日益增加，物流行业内部的竞争越来越激烈，同时，由于我国的物流起步较晚，国外物流公司向我国市场进军，使我国的物流企业面临巨大的竞争压力且行业发展不成熟导致很多物流企业在面对财务风险时无法采取有效的控制而带来严重的经济损失，因此识别我国物流企业存在的财务风险与采取应对措施尤为重要。本文以现在发展较好国内快递企业顺丰快递为例，总结出整个物流行业存在的普遍的财务风险并针对出现的风险提供相应应对的措施。
（2）理论意义
随着电子商务的发展，物流行业的经营模式趋于多样化，带来的是大量不可预测的风险，同时我国的风险评价体系不够成熟，因此识别出企业财务风险能使决策者及时纠正现有错误，减少企业陷入财务困境。本文在我国物流企业财务风险的识别中，提出相应的应对措施，研究成果对我国物流企业建立财务风险管理体系上有一定的理论价值。
1.2国内外研究现状
1.2.1国内研究现状
田芬、吕永波、刘凌霄、陈立（2009）结合物流企业行业特点识别出物流企业存在的财务风险，构建了财务风险预警的指标体系，结合指标处理方法建立了物流企业财务风险综合预警的模型。[1]
耿振（2013）根据第三方物流企业的运营模式特点，指出规避第三方物流企业财务风险的犯法是建立完整的风险识别、风险评估与风险解决体系。[2]
李鑫（2015）以风险防范下物流企业财务管理为研究主题，通过分析财务管理在风险防范下的理论与实践上的区别，结合物流企业特点和风险防范理论提出规避风险方法。[3]
张郁、邢梅（2016）提出物流企业财务管理风险的识别有外部融资困难，资金链容易断裂、财务管理活动不规范，引发失败风险、人力资源激励机制不健全，专业人才缺乏，并针对这些财务管理风险提出解决措施。[4]
何思远（2016）以深沪两市A股中的46家上市公司作为研究样本，选出财务指标和数据利用logistic回归分析法建立物流公司财务预警模式，并以一家公司进行实践，通过研究给出了防范风险建议。[5]
司立研（2018）以ABC物流企业为研究对象，采用功效系数法并从资金营运方面对其风险进行评估，最后提出防范措施。[6]
王颖（2018）通过分析“互联网＋”下物流企业的特点，以及在财务管理方面物流企业已经存在的风险两方面加以考量，结合财务管理的理论研究，对信息网络下的物流风险进行分析。[7]
1.2.2国外研究现状
Gallagher(1951)是第一个提出“风险管理”的学者，经过不断地研究与分析，这一理念被社会逐渐接受。[8]
Fitzpartrick(1932)首次在财务风险上的研究采用使用了财务比率，论证的结果表明净利润比股东权益和股东权益比负债在一定程度上可以反映企业是否存在财务风险和问题。[9]
James和Wachowicz（2007）指出复杂的外部环境和内部不合理的经营、投资和筹资决策等是导致企业面临财务风险的因素。[10]
Gregory基于博弈模型研究了影响财务收益的两大因素，即物流组织和供应链架构，为了更好应对外部风险，针对性的提出来新的物流组织形式，并用实例进行数据分析。[11]
Stephen等深入电子商务的发展规律，结合物流企业的运营模式，列出来物流企业的财务风险并针对性的提出了相应的应对措施。[12]
1.2.3述评
综上所述，可以看国内外的学者对物流企业的财务风险进行了深入的研究，其提出的见解无疑为物流企业的财务管理奠定了牢靠的基石。但随着互联网时代的到来，物流企业的经营模式更加复杂化，对该背景下的财务风险应该进一步研究，因此本文结合现代发展较好的企业顺丰进行具体的研究。
1.3研究内容和研究方法
1.3.1研究内容
本文以我国物流企业为研究对象，利用顺丰快递案例分析法和财务分析法，识别出我国物流企业现在存在的财务风险并针对存在的风险提出应对措施。
第一章绪论介绍本文的研究目的和意义、国内外的现状和研究内容和方法
第二章从风险的概念与特点入手介绍现阶段我国物流企业的财务状况和发展情况
第三章从资金管理方面分别是识别出企业在资金筹集、投资、回收方面面临的风险
第四章以我国发展日益壮大的顺丰快递为例，分析其经营状况和近两年来的财务报表识别出其存在的风险
第五章针对三个方面分别提出财务风险的应对措施
第六章总结全文，提出本文的展望与不足
1.3.2研究方法
（1）文献分析法
在进行本文写作中通过中国知网、图书馆数平台收集和查阅国内外有关物流公司财务风险研究的相关文献，在此基础上进行概括整理，提出自己的建议与看法。
（2）财务分析法
对顺丰企业的近三年财务报表进行分析，列举其存在的财务风险，并提出企业应对财务风险的措施。
（3）案例分析法
利用近几年发展较好具有代表性的顺丰速运为例，分析其在经营过程中出现的财务风险，概括出现在我国快递行业普遍存在的风险，针对风险进一步提出规避财务风险的措施。
1.3.3技术路线图
本文的技术路线图如下：
图1-1研究框架
2.我国物流企业发展特点及相关风险理论概述
2.1我国物流企业发展特点
随着互联网时代的快速发展，物流行业的形式越来越多样化，出现了物流的信息化与第三物流，物流行业的发展逐渐壮大，信息化社会的快速发展带来了给物流企业带来了业务需求的加倍增长。我国物流行业发展现状呈现为以下方面：
随着互联网时代的快速发展，物流行业的形式越来越多样化，出现了物流的信息化与第三物流，物流行业的发展逐渐壮大，信息化社会的快速发展带来了给物流企业带来了业务需求的加倍增长。我国物流行业发展现状呈现为以下方面：一是物流行业的规模在不断扩大，互联网与社会现代化发展给物流行业带来大量的发展机会，二是物流总费用在社会中和GDP占比不断增加，从2018年社会物流总值达到125.4万亿元增长了15%，高于同期GDP的增长速度，可以看出我国物流行业的增速维持在较高水平，三是物流信息技术含量有所提高，物流行业的发展呈现为信息化与电商化，经营的模式同时不断变化，四是运输设备、仓库等设施的完善，五是电子商务的发展给物流企业带来了全新的发展机会。近年来，电子商务的发展带动了消费者全新的购物体验，例如淘宝等网购平台的增加，从而给运输行业的需求带来了爆发式的增长。
2.2财务风险概述
2.2.1财务风险的定义
财务风险指的是在企业的各项财务活动中，因各种难以预料的或无法控制的因素存在，使得财务状况具有不确定性的特征，致使企业存在着资金流失的风险。同时风险不是人为可操控的，它是不以人的意志而进行转移客观的、是普遍存在的客观现象。以财务活动为划分标准，则可以将财务风险划分为流动性风险、信用风险、筹资风险、投资风险等四种风险模式。风险的发生是不可避免的，只能采用各种技术手段来规避、降低。[13]
2.2.2财务风险特征
企业财务风险具有三大特征：
（1）风险的客观性，风险是不以人的意识而进行转移的，是普遍存在的客观现象，风险并不能通过特殊的来使其完全消失，只能通过一定的方式来起到规避的作用。因此 企业的管理者需要在不改变客观规律的前提下，寻求最佳有效的措施，最大程度上来控制风险的发生。
（2）风险的全面性，企业的风险贯穿于其整个的经营过程中，包括筹资、投资，营运等，每一个环节都会有风险产生的可能，因此企业在管理企业时要全面的注重每一个环节，以防财务风险的出现。
（3）风险的不确定性，即财务风险随时可能会发生，且任意出现在一个环节。不同的内部环境和不同的时期都会产生不同的风险。此特点增大了管控风险的难度。这就需要企业时时刻刻对风险进行监控，面对不同的财务风险能够灵活的采取不同的应对措施。
（4）收益与损失共存，收益是随着财务风险的增加而增加的，反之亦然。企业应当在进行投资、筹资方面尽可能的选择风险小且收益大的产品与方式，此特点需要管理者慎重平衡两者之间的关系。
（5）是风险的激励性，财务风险的客观性与不确定性能够促使企业加强财务管理。
2.3财务风险防范理论基础
财务风险防范相关理论基础分为委托代理理论、效用理论、和系统理论。
2.3.1委托代理理论
委托代理理论是以自利动机、有限理性、和风险规避三个假设为基础产生的。当企业的发展规模到达一定程度时，代理人是基于企业的管理者的能力不能满足企业发展的需要而产生的，代理人需要具有更加专业的知识和技能。通常情况下，委托人作为企业所有者更加重视企业的盈利最大化，而委托代理人则放眼于薪资、补贴、福利等其他方面。这时候，企业所有者与管理者就会因为关注点不一样而产生分歧，而委托代理理论就是解决这种问题，致力于在委托人与代理者中寻求平衡点。企业管理者的目标是追求自身利益最大化，因此企业所有者应当构建激励政策，使得管理者变成企业剩余价值的分享者，这样风险与利润就由激励管理者与企业所有者共同承担与共同分享。
2.3.2效用理论
效用理论是指企业管理者在面临一项选择的时候，经过主观对比可选的方案的收益、损失和风险后选择认为其最有价值的方案，这能够体现出决策者对待风险的态度和反应。决策者被划分为三种，一是风险爱好者，其具有很强的冒险精神，趋向于选择风险较大，收益最高的方案，当面对收益相同的方案，其会热衷于风险较大的方案，期望能获得额外的收益。二是风险中立者，既不追求风险也不刻意回避风险，他们在选择方案时，不会在意风险的大小，只在意获得的收益。三是风险厌恶者喜欢稳定的投资方案，期望收益相同风险较小的方案是他们的最佳选择。
2.3.3系统论
系统论是强调系统应当具有目的性、动态性和整体性、系统论强调要把事物作为一个系统来进行探讨。本文结合系统性观点进行论述，将风险防范看成一整个系统，将筹资风险、投资风险和资金回收风险作为各个组成部分。动态性指物流企业面临的财务风险会随着环境的变化而改变，为了使企业可以面临变化的财务风险，企业要调整防范措施。目的性结合本文可以理解为，企业一方面出现财务风险时，其他方面肯也会出现同一个问题，为了防止此种情况的发生，应当针对各方面分别采取措施。
3我国物流企业财务风险识别及影响因素
3.1我国物流企业面临的主要财务风险
3.1.1筹资风险
在电子商务的模式下，物流企业资产负债率高于传统的企业，又因为其固定资产设备投入资金量大，所以对于物流企业来说，筹集资金相对困难。企业获得资金的渠道由内部融资和外部融资两种渠道组成。对于内部融资来说，物流企业扩张所需的资金难以自供因为其所需设备金额大。同时由于资本结构单一，内部融资动力不足，企业的财务风险因为内供的资金难以满足资本性支出的需求逐渐凸显。因此企业需要从外部进行筹资。然而随着国家紧缩货币政策的实行，导致金融机构门槛高，资金使用费也高，所以从外部获得的资金支持也并非易事，主要有以下几个方面原因：一是从银行获取贷款困难，由于物流企业成本结构复杂且银行趋向于大型、国有企业等放贷。并且银行对物流企业的贷款倾向于短期信贷，所提供长期贷款的比例极少。另外，物流企业本身财务状况不稳定的原因，无法提供担保也使从银行获得贷款更加困难。二是资本融资门槛过高。现阶段，我国证券市场对上市的规模与业绩有较为严格的规定，虽然近年来出现了创业板，上市要求有所放宽，但对于大多数物流企业来说仍然难以通过我国证券市场平台获得融资。三是民间私募资本发展有限，由于信息不对称，对物流企业的了解有限制和信息不对称的问题，我国企业民间不会轻易对物流企业进行融资。如此企业难以获得融资与背负大量负债势必存在给企业造成不能偿还债务的风险。
3.1.2投资风险
企业未选择正确的投资方式而导致企业无法获得预期性的投资回报，进而导致企业在投资活动中出现漏洞。企业财务活动中最关键的环节是投资活动，其正确性决定企业未来的经营方向。近几年来，物流企业一直进行运输设备和仓储场地的投资，目的在于在国际市场上取得一席之地。同时随着“互联网+”时代的到来，要进行电子商务的投资，企业的经营现金流量不能满足这些大规模的设备的投资需求，从而加强了内部投资的不稳定性。因此,为了缓解资金压力，物流企业就要依靠银行借款、发行股票等筹资手段,再加各种筹资费用的增加,一定会使企业蒙受更大的财务风险。由于资金充足，物流企业要进行一些外部投资，外部投资风险大的特征和物流企业缺乏专业性金融分析手段使得物流企业需要面临整个金融市场带来的系统性的风险。
3.1.3资金回收风险
现代商业的交易模式不再是面对面的，一些企业实施货到付款的交易方式使得坏账率增加。“三角债”应收账款的出现是由于物流企业的经营方式导致“关联方”较多而导致的，物流企业以应收账款作为增加盈利而进行的投资手段，必然会产生一定的成本。应收账款的增加引起了坏账成本、机会成本、管理成本增加，并推动着企业利润的发展。同时资金回收风险也会引起以上成本发生变化。物流企业大量的设备投入所需的营运资金增加，再加上债务到期结构分布不均衡、资金周转不灵、与现金流量分布等是由应收账款和其他应收款导致的，如此一来势必会增加物流企业的资金回收风险。
3.2物流企业财务风险的影响因素
3.2.1对资金运营风险的评估严重不足
我国物流企业最近发展的较快，但在财务风险管理方面仍然存在许多问题，首先，从财务角度来说，目前我国物流企业中存在的重大财务问题之一是资金营运风险的评估严重不足而导致的。运营项目所需资金的筹集、项目利润的评估以及对现有资金的投入预算等作为资金运营风险的前期评估中的三大部分。我国物流企业之所以会存在财务风险的危机，是因为其自身缺乏资金预算和评估上的管理意识，而且财务管理模式相对简单。
3.2.2物流企业成本结构复杂
因物流行业自身的复杂性，且由于社会的发展与电商等各种形式的出现，其涉及的业务范围逐步广泛，从而导致物流企业成本构成过于繁杂，致使企业在财务管理成本细节方面缺乏全面的制度建设。
3.2.3财务风险管理缺乏科学评估体系
我国对于财务管理风险缺乏科学的评估体系和风险预警模式的建立，同时，我国物流企业成本结构复杂，因此建立科学的风险评估体系是我国物流企业在财务管理方面的一大漏洞。我国物流企业松散的财务管理状况给企业日常经营活动中带来了许多财务风险。同时，由于我国物流企业发展时间较短，财务管理缺乏实践经验。因此加强物流企业在财务管理风险方面的认知与实践尤为重要。
3.2.4外部环境压力
近年来，市场和政策等外部环境的压力给本身底子薄、内部控制体系不健全的物流企业带来了巨大的财务风险。从筹资方面来讲，一是由于我国银行制度紧缩和我国物流企业资金营运不稳定，使我国物流企业很难从其获得贷款支持。而二是，通货膨胀压力的不断增长使我国的物价水平不断上升，给物流企业带来了筹资、经营和资金回收方面的风险。三是从外部非银行金融机构贷款利率过高，使物流企业筹资成本过高，容易导致其资金链断裂。此外随着电商平台的崛起，导致我国物流企业面临越来越严峻的形式。如果防范不到位，会使物流企业面临巨大的发展风险。
4案例分析—顺丰快递
4.1顺丰快递发展现状
顺丰速运成立于1993年3月26号，是一家以国际、国内快递业务为主要运营业务的国内快递企业,，并将其总部地点设立在广东深圳。从目前的物流市场来说，顺丰速运已发展为我国较好的快递企业之一。2016年5月23日，顺丰速运以433亿元资产作价预借壳上市。顺丰速运以实现“做中国最好的速递公司”为发展目标，为了增强公司在技术、营运和管理方面的科技竞争优势其以现代化管理及高科技为手段，同时为了实现货品全流程的数据传输与自动化管理，建立了先进的货物物流与信息流双重网络，并于2017年2月24日正式在深交所登陆A股。
随着目前国际上三分之二的最大零售商跨国采购集团进入到我国市场上，这对我国快递行业的飞速发展起到了一定的促进作用。纵观整个快递行业，目前随着大量的快递需求的增长，导致其采购金额已经达到200多亿美元。大量的快递需求促进了我国物流市场的发展，截止2016年，我国的快递市场一直保持着高速的发展速度。同时随着电商平台天猫淘宝等双十一活动的开展，无疑是给快递行业创造了巨大的发展机遇。伴随着发展，快递行业中的不平衡性也逐渐显现出来，其大部分的发展主要集中分布在比较发达的东部地区。从整体来看，国内市场的发展增速之所以会略高于国际市场，是因为受居民和商务市场迅速增长的影响。然而事实上，受资源、政策的影响，阻碍了快递国际市场的进一步扩大，使其在中国的业务还只局限于国际快递，而无法进入到国内市场上来。如此一来，这无疑是增强了顺丰的市场竞争力，并加速了其扩大市场占有率，推动着顺丰迅速抢占国内及国际市场。
4.2顺丰快递财务分析
近几年，顺丰快递的发展越来越好，其经营业绩不断上涨，但随之也带来了一些财务风险。因此本文针对其2016-2018年的财务报表进行分析，以下顺丰快递为近三年的利润表、资产负债表和现金流量表：
表4-1顺丰快递2016-2018年利润表
从利润表来看，虽然近几年顺丰的营业收入在不断增加，但是其营业成本也是在逐年上升，导致企业的营业利润相比2018年降低，这是由于企业近几年为了扩大市场而进行的设备运输等的成本投入，此大量内部投资容易出现财务风险。
表4-2顺丰快递2016-2018资产负债表
从资产负债表来看，企业的资产整体处于增加模式，其中货币资金从2016年的691551万元增加到2018年的1613112万元，说明企业的资产流动性在增加，短期偿债能力有所提升。但从企业的固定资产和资产总计来看，固定资产率近两年增加较快，企业很容易出现经营杠杠失衡的状况，同时企业的资产负债率也在呈上升的模式。
表4-3顺丰快递2016-2018现金流量表
总体来说，顺丰企业在现金流
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