目录
摘 要 4
ABSTRACT 5
第一章 引言 3
1.1研究背景 3
1.2研究意义 3
1.2.1理论意义 3
1.2.2现实意义 4
1.3可能的创新点 4
第二章 文献综述 5
2.1高管减持和真实盈余管理的研究 5
2.2媒体关注和真实盈余管理的研究 5
2.3高管减持、媒体关注与真实盈余管理的研究 6
2.4文献评述 6
第三章 分析框架与数据来源 8
3.1研究目标 8
3.2研究内容 8
3.2.1理论分析与研究假设 8
3.3研究设计 9
3.3.1 样本选取与数据来源 9
3.3.2变量设定 9
3.3.3模型构建 12
第四章 实证结果与分析 13
4.1描述性统计 13
4.2相关性分析 13
4.3回归结果分析 14
4.3.1高管减持与真实盈余管理的回归结果 14
4.3.2高管减持、媒体关注与真实盈余管理的回归结果 15
4.4稳健性检验 15
第五章 研究结论与建议 19
5.1结论 19
5.2建议 19
参考文献 20
致 谢 22
目录
表31变量汇总表 11
Table 31 Summary Table of Variables 11
表41描述性统计 13
Table 41 Descriptive Statistical 13
表42相关性分析 14
Table 42 Correlation Analysis 15
表43实证分析结果 15
Table 43 Results of Empirical Analysis 15
表44稳健性分析结果 17
Table 44 Robust Analysis *51今日免费论文网|www.51jrft.com +Q: @351916072@ 
Results 17
高管减持、媒体关注与真实盈余管理
摘 要
为研究高管减持与企业真实盈余管理的相关关系，以及媒体关注在高管减持与企业真实盈余管理的相关关系中所发挥的作用。本文以20112019年我国沪深A股上市企业为样本，对相关变量进行回归，并将媒体关注作为调节变量引入。研究发现：下一期高管减持与本期企业真实盈余管理有着明显正相关关系，即下一期的高管持股减少越多，本期企业真实盈余管理程度越大。进一步研究发现网络媒体在二者的联系中起着明显的调节作用，高管减持对真实盈余管理的增进作用能被网络媒体有效抑制；而报刊媒体不具有该调节作用，未能有效抑制高管减持对真实盈余管理这一增进效用，具体原因有待进一步研究。以上研究成果证实了上市公司存在配合高管减持的真实盈余管理现象，并为“媒体有效监督假说”提供了可靠依据，支持了媒体的外部监督作用，有助于相关监管部门和媒体行业提高对上市公司高管减持和盈余管理方面的监管和信息披露。
引言
1.1研究背景
近几年高管减少手中持股的行为受到越来越多关注.一是近年来高管减持规模增加、次数频发。同花顺报告结果表明，2019年9月初的10天内上市公司高管减持规模共有152.71亿元，参与此次减持的上市公司达到221家。在这些公司里，减持规模超过1亿元的公司有12家。二是高管减持现象表现出4个特点：减持的规模逐年上升；参与减持的主要是高管以及一些机构；大多采用集中竞价减少持股；多以个体资金需要为目的，一些以公司项目运作为需求。三是国家出台高管减持新规，2017年5月，我国证监会出台了《减持新规》，被业界称为“历史上最严格的减持新规定”。对适用范围、交易对象、减持信息披露、交易限制都有了一些调整。
在高管减持的背景下，盈余管理开始成为配合高管减持的手段。根据委托代理理论，企业会通过向高管发放股利的方式将高管利益与企业捆绑。当高管减持股票获利时，为了提升股价，他们会对公司的业绩开展盈余管控，以获得更多的减持收益。并且真实的盈余管理更为隐秘，相关监察机构难于关注到。参照《公司法》的相关条约，公司在解禁期满后才可开展减持活动，所以高管为了配合减持的目标，很有可能出现真实盈余管理的动机和现象。
而近年来随着媒体行业的发展，媒体在公司治理中发挥的作用不容小觑。一方面媒体关注逐渐成为强有力的外部监管方法，人们逐渐增加使用媒体发送和交流信息的次数和概率，媒体关注可以提高会计信息质量和信息透明度，因而媒体关注对公司的信息披露准确性和有效性都能产生影响。另一方面媒体关注在企业内部控制领域也有重大作用，已逐渐成为公司治理的外部替代或补充。同时良好的内部环境是减少盈余管理的前提，因此媒体关注对企业内部环境的作用可能会间接影响到企业的盈余管理。
1.2研究意义
1.2.1理论意义
本文的研究可作为委托——代理理论的补充。企业采用发放高管相当数量的股票、期权进行激励的方式，使高管们的个体财产和公司经营成果联系起来，这是处理委托——代理的一种关键布置。然而若存在通过真实盈余管理配合高管减持从而获益的行为，那么利用股票、期权激励对高管进行激励的方法可能需要改进。同时本文的研究可进一步论证媒体对企业监管是否有效。一些学者认可媒体关注是有效的观点，它能起到对企业的监督作用；另以部分学者则认为在中国特殊的环境下，媒体关注将失去其独立性和有效性。总体而言对于媒体关注的作用的方向未形成统一结论。本研究的实证结果是对现有国内外研究争议做出的进一步检验，并提供数据支持。

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