目录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 引言 3
1.1研究背景 3
1.2研究意义 3
1.3技术路线 4
第二章 文献综述 5
2.1融资结构 5
2.2融资结构与技术创新 5
2.3上市公司融资结构对绩效影响 6
2.4文献评述 7
第三章 理论分析与提出假设 8
第四章 研究设计 10
4.1数据来源 10
4.2变量选择 10
4.2.1被解释变量 10
4.2.2解释变量 14
4.2.3控制变量 15
4.3模型构建 15
第五章 实证结果与分析 17
5.1变量描述性分析 17
5.2变量相关性分析 17
5.3多元回归分析 19
5.3.1内源融资和外源融资对综合绩效的影响 19
5.3.2内外源融资与研发投入交互作用对综合绩效的影响 20
5.4稳健性分析 22
第六章 研究结论与政策建议 24
6.1研究结论 24
6.2政策建议 24
6.3文章不足和展望 25
参考文献 26
致 谢 28
融资结构、技术创新对企业绩效的影响研究
——以农业类上市公司为例
摘 要
当前我国农业类上市公司的发展规模较小，尚未充分发挥其行业领导者的作用，提高农业类上市公司的绩效对农业产业发展具有重要意义。目前我国农业类上市公司的融资行为存在一些不合理的现象，融资结构有待优化，影响了农业企业的经营活动和技术创新，进一步影响企业绩效。本文通过整理农业上市公司融资框架和技术创新创新相关文献、融资结构相关文献和融资结构对公司绩效影响研究文献，进行综述。通过搜集国泰安数据库、万得数据库中2010~2020年我国A股农业行业中农林牧渔上市公司数据并进行实证分析，经过因子分析法和多元回归分析法得出不同融资途径对企业绩效的影响：内源融资和外源融资对企 *51今日免费论文网|www.51jrft.com +Q: ￥351916072￥ 
业综合绩效有积极影响；内源融资和技术创新的交互作用对企业绩效有积极影响，外源融资和技术创新的交互作用对企业综合绩效也存在正向影响。本研究为优化农业上市公司融资结构，促进农业企业技术创新，提高我国农业企业生存能力和竞争力，加快我国农业的行业升级提供参考。
引言
1.1研究背景
中国是农业大国，解决好“三农”问题，是保持社会稳定，推进改革开放、实现现代化和中华民族伟大复兴的重要保证。21世纪以来《中央一号文件》已连续17年聚焦“三农”问题，国家政策向农业企业投融资方向不断倾斜：2015年提出“保障涉农贷款比例不降低，提供更优惠的支农再贷款利率”等；2017年明确提出“支持符合条件的农业企业上市融资、发行债券、兼并重组”。2019年6月28日国务院发布《关于促进乡村产业振兴的指导意见》则继续鼓励农业企业多种渠道进行融资。一系列政策出台后，涉农上市公司所占比重有望上升。金融服务农企的空间巨大，资本市场可以从融资、投资、完善公司治理等方面给予涉农企业支持，促进农业企业持续全面健康发展。现存的农业上市公司作为农业现代化和产业化的领军企业，在上市政策、价格补贴、出口贴息及财政补贴等各方面，都得到了国家政策、财政的大力扶持。
通过阅读相关文献可以得知在修正的MM理论中资本结构影响企业总价值，负债融资存在税盾效应（Modigliani and Miller，1963），企业融资一般会遵循融资优先次序（Myers等，1984）。笔者还发现融资结构与其创新和技术开发活动有很强的相关性。国内外部分学者在分析融资结构对企业绩效的影响时同时会考虑企业技术创新对二者关系的调节作用（Giulio Bottazz，2001）；资本结构和技术创新能力的关联性对企业绩效的影响（杨楠等，2015）。此外，科技创新活动也会影响企业的融资偏好（李冲等，2016）；创新成果的转化最终会推动企业发展，带动农业上市公司绩效。
在现今国家大力推动农村金融体制改革背景下，聚焦于有自身特点的农业上市公司来研究融资结构与绩效的关系，利于客观认识国家农业金融政策，并且能够为农业上市公司融资理论提供参考。技术创新水平对融资也有影响，一并研究这两者的关联性对绩效的正负向影响，能够为技术研发条件下融资方向作出参考。
1.2研究意义
近年来，大量国内外学者针对相关问题探讨时样本主要考虑一般上市公司，也有专门细究热点行业，研究农业类的较少。然而，由于当前农业自身地位与现有发展水平的制约，农业上市公司普遍存在生产周期长、受自然灾害和突发事件影响大、产品结构单一、业务背农化等行业特征，农业上市公司在资本市场的表现普遍不如其他类上市公司。 因此，帮助农业类上市公司合理配置融资结构，减少融资约束，充分利用资源对企业经营绩效起到关键的先决作用。
本文通过文献分析和实证研究探讨融资结构比例如何影响企业的财务绩效，以及技术创新分别与内源融资和外源融资交互项在其中起到的作用，能够为农业上市公司合理选择融资方案提供参考。
1.3技术路线
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图11 技术路线图
Figure 1 1 The Technical Roadmap
第二章 文献综述
2.1融资结构
1958年美国经济学家Modigliani and Miller严格限定条件，提出了MM理论：在不考虑所得税的影响下，企业的总价值不受资本结构的影响。1963年又做出修正，加入了所得税的因素，得出资本结构影响企业总价值，负债融资存在税盾效应。该理论是现代融资结构理论的起点。在此基础上放宽完全信息假定，考虑进信息不对称和交易成本，得到企业融资一般会遵循融资优先次序（Myers等，1984）。从信息不对称角度出发，研究中小企业，印证上述融资结构理论框架的还有Norton E（1991）。国外学者进一步考虑代理成本、企业金融成长周期等因素，Berger and Udell（1998）通过金融增长周期范例来观察企业资本结构在周期的不同点的最优状况，以及分析宏观经济环境的影响，丰富了前人的理论。

原文链接：http://www.jxszl.com/jmgl/kjx/609853.html