目录
摘 要 III
ABSTRACT IV
第一章 引言 1
第二章 文献综述 2
2.1股权激励与企业绩效的关系的相关文献综述 2
2.1.1股权激励对企业绩效的直接影响 2
2.1.2股权激励影响企业绩效的中介因素 2
2.1.3股权激励的调节作用 2
2.2基于产权性质的股权激励对企业绩效关系的文献综述 3
2.3基于生命周期视角的股权激励与企业绩效关系的文献综述 3
2.4研究述评 4
第三章 理论分析与假设提出 5
3.1股权激励与企业绩效的关系 5
3.2不同产权性质条件下股权激励与企业绩效的关系差异 5
3.3不同生命周期条件下股权激励与企业绩效的关系差异 5
第四章 研究设计与数据来源 7
4.1样本选择和数据来源 7
4.2模型设计 7
4.3变量定义 8
4.3.1被解释变量 8
4.3.2解释变量 8
4.3.3控制变量 8
第五章 实证结果与分析 10
5.1描述性统计 10
5.1.1变量描述性统计 10
5.1.2不同所有权性质下企业的差异 10
5.1.3不同生命周期下企业的差异 11
5.2相关性分析 12
5.3模型回归分析 12
5.3.1股权激励与企业绩效的回归分析 12
5.3.2不同所有权性质的角度下股权激励与企业绩效的回归分析 14
5.3.3不同生命周期的角度下股权激励与企业绩效的回归分析 15
5.4稳健性检验 16
第六章 研究结论与政策建议 18
6.1研究结论 18
6.2政策建议 18
参考文献 20
致 谢 22
股权激励与企业绩效的关系研究
——基于产权性质与生命周期的对比分析
摘 要
股权激励是影响企业绩效的 *51今日免费论文网|www.51jrft.com +Q: ^351916072* 
重要因素之一，不同的股权激励实施强度会对企业绩效产生不同的影响。为了探究股权激励和企业绩效之间的关系，本文总结并归纳了国内外学术界在相关方面的研究结果，并以此寻求相关的支撑理论进行理论分析，进而提出本文的基本假设。在实证研究中，本文通过选取我国20102019年所有持续上市的公司为初始样本，并使用Stata软件对数据进行实证分析。研究发现：股权激励实施的强度越大，对企业绩效产生的正向影响越显著；这种促进作用在非国企企业和成长期企业中的效果更明显。在不同的所有权制度的企业中，非国有制企业的股权激励对于企业绩效的积极影响更为显著；在不同的生命周期的企业中，处于成长期的企业所实施的股权激励相比较于处于成熟期的企业能够更有效地提升企业绩效。
引言
随着经济的快速发展，为解决企业所有者存在经营能力和管理能力不足的问题，经理人管理制度应运而生。由于经理人管理制度使得企业的实际经营权与所有权相分离，因此该制度在解决问题的同时也带来了新的局限性，例如经理人的短视行为和其风险偏好，都会对公司绩效产生一定的负面影响。为了充分发挥经理人管理制度的优势，提升企业的竞争力，进而推动企业的发展以实现企业绩效的提升，上市公司应当充分探究股权激励与企业绩效之间的关系，制定合理的股权激励制度。尽管企业绩效受到多方面因素的影响，但随着经理人管理制度越来越多被应用于实践，股权激励制度在得到不断得到完善的同时已经成为影响企业绩效最关键的因素之一。通过企业产权性质和生命周期的视角研究股权激励与企业绩效的关系，将会为企业制定更合理更适配的股权激励体系，进而为降低委托代理成本提供理论指导，最终实现提升企业绩效的目标。
近年来，中国证监会逐渐开始重视上市公司的股权激励制度，并不断修订《上市公司股权激励管理办法》。在该办法颁布伊始，只有已完成股权分置改革的上市公司可以实施股权激励。然而随着管理办法的日臻完善，在2016年，深交所和上交所的所有公司都可以按照该办法实施股权激励，并且有关股权激励的具体做法、实施程序、信息披露以及限制和处罚措施等方面都在新的办法中有了明确的规定。同时，学术界近年来大量有关股权激励与企业绩效的文献不断涌现，这些研究丰富和发展了股权激励在企业经营中的重要作用。基于此，本文试图通过梳理国内外相关研究成果，希望能够基于产权性质与生命周期的视角，为股权激励与企业绩效关系研究实证分析，从而为我国上市公司股权激励制度的制定与实施提供有益的参考。
第二章 文献综述
2.1股权激励与企业绩效的关系的相关文献综述
股权激励制度可以促进经理人将企业的业绩红利分享给代理人，从而减少代理人的自利行为。得益于此，企业的代理成本会有效降低，同时“委托代理问题”也会得到解决。国内外学术界对股权激励于企业绩效影响的关系研究颇为丰富，主要以实证研究为主，但受限于不同产业、不同企业性质的研究角度，相关研究并未得到统一的结论。总体而言，根据现有文献总结归纳，股权激励与企业绩效影响机制主要从股权激励对企业绩效产生直接影响、股权激励通过中介变量影响企业绩效和股权激励会调节自变量与企业绩效之间的关系等三个方面展开。
2.1.1股权激励对企业绩效的直接影响
国外学者Kuo等（2013）研究得出CEO股票分红与对于企业绩效有正向的影响作用。我国学者姚国烜和吴琼（2014）也赞同此观点，他们基于我国金融保险业上市公司的财务数据，研究发现股权激励与企业绩效呈显著正相关关系。但是也有学者持有不同的观点，邹靖（2016）通过研究分析得出我国国有上市公司的股权激励对于提高企业绩效没有显著影响作用的结论。王前锋和谢雨婷（2019）研究得出另一种不同的关系，他们发现管理层股权激励会对企业长期并购绩效产生影响，这种影响作用呈倒U型。
2.1.2股权激励影响企业绩效的中介因素

原文链接：http://www.jxszl.com/jmgl/kjx/609843.html