目录
摘要 I
ABSTRACT II
第一章 引言 3
1.1研究背景及意义 3
1.1.1研究背景 3
1.1.2研究意义 3
1.2研究目标与研究内容 4
1.2.1研究目标 4
1.2.2研究内容 4
1.3研究方法和技术路线图 5
1.3.1研究方法 5
1.3.2技术路线图 5
1.4可能的创新与不足 6
第二章 文献综述与理论基础 7
2.1文献综述 7
2.1.1管理者过度自信与债务融资相关研究 7
2.1.2内部控制与债务融资相关研究 7
2.1.3管理者过度自信与内部控制相关研究 8
2.1.4总结与启示 9
2.2理论基础 9
2.2.1行为金融学理论 9
2.2.2过度自信理论 9
2.2.3优序融资理论 10
2.2.4内部控制相关理论 10
第三章 分析框架与数据来源 11
3.1研究假设 11
3.2研究设计 12
3.2.1样本选择与数据来源 12
3.2.2变量选择及定义 12
3.2.3模型设置 14
第四章 实证结果与分析 15
4.1描述性统计分析 15
4.2相关性分析 16
4.3回归结果分析 17
4.3.1管理者过度自信与债务融资水平 17
4.3.2内部控制对管理者过度自信与债务融资水平关系的调节作用 18
4.4稳健性检验 19
第五章 研究结论与对策建议 21
5.1研究结论 21
5.2对策建议 21
参考文献 23
致 谢 25
管理者过度自信、内部控制与企业债务融资研究
摘要
非理性心理普遍存在于每一个人身上，且在企业管理者这一群体中其存在显得更加明显，由于该心理的存在，当 *51今日免费论文网|www.51jrft.com +Q: #351916072# 
管理者在进行与公司融资有关的决定时，会受到一定的约束，在一定程度上影响到企业价值的增加。本文以行为金融学理论为基础，在研究债务融资水平时引入了管理者过度自信，并加入了内部控制去进一步分析三者之间的关系。
本文选取沪深A股上市公司20102019年的数据作为样本，实证检验并分析了管理者过度自信、内部控制与企业债务融资水平三者之间的关系，研究发现：（1）与管理者的谨慎融资决策行为相比，当管理者存在过度自信时企业的债务融资水平表现得更高。（2）高质量的内部控制能够降低管理者过度自信给企业债务融资水平带来的正向影响。本文在前人研究的基础上，引入内部控制作为调节变量，进一步研究了内部控制对管理者过度自信与企业债务融资水平相关关系的调节作用，拓宽了企业债务融资研究的视角，帮助企业更全面的认识管理者过度自信，有助于管理者减少融资决策偏差，进一步带来企业价值的提升。
引言
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
融资是指公司根据未来经营发展的需要，结合自身的生产和经营情况、以及资金持有量状况，从企业外部借入资金的行为。融资有两种方式，即内源融资和外源融资，一般情况下企业会通过分析选择对自己有利的融资活动。从以往的研究可以看出，许多学者对企业融资决策方面进行了研究，这是因为成功的融资决策有助于公司价值的提高，并能进一步完善公司的治理机制。然而上述结论是建立在一个基础假设之上的，即经济人是理性的，可以达到效用最大化。可是在现实中，我们发现理论与实践之间存在着较大的差异，许多出现在金融市场中的行为现象无法用传统理论来解释。于是出现了行为金融学，该理论基于一个假设，即人是非理性的，也就是结合心理学来分析人们的经济活动和行为。一些学者研究发现，过度自信在众多的心理特征中稳健性最强，该心理特征表现为管理者在决策过程中，对自身能力充满自信，从而会高估收益而低估风险。随着对公司融资研究的深入，一些学者开始把行为金融学理论与公司融资活动联系起来，试图从行为金融学的角度去解释相关融资行为。
此外，由于公司经营权和所有权的分离，形成管理者直接掌管企业而所有者从企业获取收益的情况，因此与所有者相比，管理者的决策往往会对企业产生更直接、更大的影响。内部控制是企业为实现自身经济发展和战略实现制定的一系列内部制度、控制方法和系统，当企业存在有效的内部控制体系时，可以随时把控管理者的行为，以致于管理者在进行决策时不会产生太大的偏差，降低企业潜在的风险。
根据以上背景，本文以行为金融学理论为基础，以沪深A股上市公司作为本文的研究对象，研究管理者过度自信对企业债务融资水平的影响，并进一步探究管理者过度自信、内部控制与企业债务融资水平三者之间的关系。
1.1.2研究意义
本文将管理者过度自信、内部控制与企业债务融资相结合，实证检验了三者之间的相互作用关系。从一方面来说，联合管理者过度自信与内部控制去研究债务融资，拓展了企业债务融资的研究角度；从另一方面来说，由于内部控制对公司的生产经营活动起着非常重要的监督和管理作用，本文引入了内部控制变量，分析内部控制是否能够对管理者非理性心理导致的融资行为产生抑制作用，给公司带来了一个新的角度去约束管理者的非理性行为，同时也间接验证了高质量内部控制制度的重要性。

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