目录
摘 要 III
ABSTRACT IV
第一章 引言 1
第二章 文献综述 1
2.1关于企业绩效的研究概况 1
2.1.1企业绩效的外部影响因素 2
2.1.2企业绩效的内部影响因素 2
2.2关于研发投入与企业绩效二者关系研究概况 3
2.2.1研发投入与企业绩效存在线性关系 3
2.2.2研发投入与企业绩效存在非线性关系 3
2.3文献述评 4
第三章 理论分析与研究假设 4
3.1研发投入对企业绩效的影响 4
3.2高管持股对研发投入与企业绩效关系的影响 5
第四章 研究设计 6
4.1样本选择与数据来源 6
4.2变量设置 6
4.2.1被解释变量 6
4.2.2解释变量 6
4.2.3控制变量 7
4.3模型设计 8
第五章 实证结果与分析 8
5.1描述性统计 9
5.2 Pearson相关性分析 10
5.3多元回归分析 11
5.3.1研发投入与企业绩效 11
5.3.2研发投入、高管持股与企业绩效 12
5.4稳健性检验 15
第六章 结论与政策建议 17
致 谢 18
参考文献 18
研发投入对企业绩效的影响——基于高管持股的角度
摘要
作为企业核心竞争力的重要体现，研发投入在互联网时代的重要性日益凸显，其通常对企业绩效有重大的影响。随着公司规模的增大和企业的所有权与经营权之间的分离,管理者和所有者之间如何进行委托和代理的问题就变得越来越突出。为了保证企业能够长远地可持续地发展,股东倾向于增加研发投资，但由于研发活动本身的不确定性和高风险，经验者会避免研发投资。那么持股比例多的高管是否会出于利己考虑从而积极支持相关研发活动呢？本文以2009年至2019年沪深A股制造业上市公司数据为样本并进行实证研究，研究结果显示：当制造业企业在研发方面投入越多，公司业绩就 *51今日免费论文网|www.51jrft.com +Q: ^351916072# 
会更好。此外，高管持股对上述关系具有调节作用：如果高管持股较多，可能会促使研发投资对企业绩效的正向影响。上述结论表明，企业应提高高管股权比例，加大企业研发投入力度，完善相关法律政策，这对制造业企业的研发投入以及高管的股权结构都有一定的参考价值。
引言
近些年来，随着经济发展速度的加快，政府以及企业自身也越来越注重企业的科技创新以及研发投入，企业的可持续发展需要不断地研发投资。研发活动是一个企业的长期决策，该活动具有高回报率的同时也具有较大风险，企业研发项目一旦失败，就可能会使其面临很大的风险。因此，CEO们往往会对于研发项目持谨慎态度，当涉及到那些具有较大风险和未来收益不确定等问题时，高管们就基于谨慎原则和规避风险的态度，防止其任职期内对公司的业绩造成负面影响。这对于研发项目的资金投入与执行都会有着一定的负面影响，且也会对企业长远的发展和核心竞争力的形成带来一定负面影响。
此外，高管股权激励一直是学者们关注的焦点。我国的股权激励经历了初窥门径、逐步发展、不断完善的过程，通过薪酬激励机制调动企业高管做有利于企业长期发展的决策，也是我国企业股权激励制度在建立和完善公司治理机制中的一个重要组成部分。高管拥有上市公司的一部分股份，在一定程度上有助于缓解因所有权和管理权分离而产生的委托代理问题。让企业高管有主人翁意识，并积极参与经营管理，促使对研发投入活动的正面影响。因此本文在实证研究中进行相关探究就从公司高管持股的角度出发，研究高管持有一定的股份比例对企业研发投入所影响的企业绩效有什么样的作用，通过实证分析进一步研究了企业的研发投资、高管持股比例、企业绩效之间的关系，研究了高管持有一定数额和持有一定价值的股份能否促进研发投资对企业绩效的影响，对于企业来说有着一定的现实意义。
学术界对上述问题的相关关系进行了深入研究，大多是两两变量之间相互关系的研究，目前大多数都是集中于高管的持股对企业经营绩效的影响或研发投资对公司经营绩效的影响，我国目前对三者相关关系的深入研究研究较少，且这部分也都限制了行业或年份，存在大多是高新技术企业或者研究年份相对较短的问题。本文在大量的相关文献和理论分析的基础上，建立了从高管持股的比例角度出发的回归模型，探索高管持股的比例、研发投资和公司绩效之间的关系，希望能够通过多元回归进行分析，补充现有理论，证实三个指标之间的关系，为探索关系提供新的研究思路。具有一定的理论意义。
文献综述
关于企业绩效的研究概况
企业经营绩效是一段时期内企业的经营业绩。一个企业的经营管理业绩往往是用其盈利能力、运营能力、偿债能力和其他可持续发展的能力这些多方面的指标来衡量;一个经营者的业绩是其在任期间内企业所取得的成果和对公司的贡献。企业绩效也是公司管理者和股东追求的目标。在对相关文献进行梳理的基础上,下文将其划分为内部的影响因素与外部的影响因素两种类型。
企业绩效的外部影响因素
企业绩效的外部影响因素被许多学者所研究。

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