目录
摘 要 III
ABSTRACT IV
第一章 引言 5
1.1研究背景 5
1.2研究意义 5
1.2.1理论意义 5
1.2.2实践意义 6
1.3拟解决的关键问题 6
1.3.1借壳业绩承诺对盈余管理的影响 6
1.3.2股权性质对业绩承诺与盈余管理关系的影响 7
第二章 文献综述 7
2.1业绩承诺的经济后果研究 7
2.2盈余管理研究综述 7
2.3借壳业绩承诺与盈余管理关系 8
2.4文献述评 9
第三章 分析框架与数据来源 9
3.1样本选择与数据来源 9
3.2变量设计 9
3.2.1被解释变量 9
3.2.2解释变量 10
3.2.3控制变量 10
3.3模型设计 11
第四章 实证结果与分析 12
4.1变量的描述性统计 12
4.2变量的相关性分析 13
4.3多元回归分析 14
4.3.1借壳业绩承诺对盈余管理的影响 14
4.3.2业绩承诺金额对盈余管理的影响 15
4.3.3借壳业绩承诺中股权性质对盈余管理的影响 16
4.4稳健性检验 17
4.4.1借壳业绩承诺对盈余管理的影响稳健性检验 17
4.4.2业绩承诺金额对盈余管理的影响稳健性检验 19
4.4.3借壳业绩承诺中股权性质对盈余管理的影响稳健性检验 20
第五章 研究结论与政策建议 21
5.1研究结论 21
5.2政策建议 21
5.3研究不足与展望 22
参考文献 23
致 谢 25
借壳业绩补偿承诺对盈余管理的影响
摘 要
本文研究的是在借壳上市和业绩承诺火热升温的大背景下，分析和讨论并购重组中借壳上市的业绩承诺是否会提高盈余管理水平，以及业绩承诺协议的特定内容对盈余管 *51今日免费论文网|www.51jrft.com +Q: ^351916072^ 
理水平的影响。
本文主要通过实证研究方法对拟解决的关键性问题进行研究，通过收集2008—2019年借壳上市公司的有关数据，对样本进行集中趋势分析和离散程度分析等、相关系数的显著性检验、多元回归分析检验，以此定量研究借壳业绩承诺对盈余管理的影响。研究发现：签订业绩承诺会促进企业盈余水平的提升，且承诺金额越大，盈余管理程度越大，以及相较于民营企业，国有企业的盈余管理程度较弱。
基于研究发现，本文认为在借壳上市此类的并购交易中，需要被并购方强化自身的契约精神，还要完善被并购方的价值评估方式，以及加强业绩承诺履行的反馈及监管机制。只有如此，才能为业绩承诺机制更好地服务于中国资本市场提供有力保障。
引言
1.1研究背景
自2013年起，越来越多的公司通过并购扩张自身规模，实现最佳的资源分配，并以此增强其在行业中的战略地位。而借壳上市作为并购交易的一种新兴形式，是非上市公司以便利的融资和低成本的方式加快上市速度并进入股票市场的一种手段。
自2016年起，有关监管部门加大了对公开募股上市的查核标准，使得借壳上市成为更加高效的上市方式。但由于缺乏空壳资源，信息不透明导致拟上市公司找壳难、风险大，且原控股股东的股权比例会被稀释，因此为了解决借壳重组中的信息不对称问题，以及补偿借壳方承担的风险和利益损失，往往需要引入业绩承诺，一定程度上约束交易中的价格乱象，提升重组企业的经营绩效，做到高效的资源整合。
业绩补偿承诺，是指被收购方在兼并过程中，对重组企业一定期限的业绩情况做出承诺。根据相关规定：在大规模资产重组中，以未来可实现的净利润对目标公司进行评估，以该指标当前数值为衡量标准，向收购企业做出承诺，未履行承诺时也会有相应的惩戒措施。然而，为了规避惩戒措施，资产重组后公司的管理层可能会调节相应的利润水平进行盈余管理，更严重的还会存在财务欺诈等问题。
因此，为了探究并以期解决业绩承诺带来的上述问题，本文基于借壳上市和高业绩承诺的背景，对借壳上市中业绩承诺是否会增加盈余管理程度，以及业绩承诺协议的具体内容对盈余管理程度的影响等问题进行分析讨论，以便一定程度上提高并购重组企业的绩效，重整内部结构并帮助会计信息使用者评估上市公年报的客观公允性，以便做出更合理的投资决定。
1.2研究意义
1.2.1理论意义
第一，本文从盈余管理的视角拓展了借壳业绩承诺的研究方向。当前，关于借壳上市的大多数理论都集中在动机分析、风险研究以及并购完成后的财务绩效，对于业绩承诺及其与盈余管理关系一同进行的研究较少，因此本文丰富了盈余管理的动因研究。
第二，为促进股权分置改革，上市公司大规模的业绩承诺现象应运而生。由于改革背景已经较为成熟，因此多数文献仍是在此基础上进行的研究，随着时代发展，业绩承诺的适用范围扩大，在当前并购市场中，企业想要运用该制度虽有一定参考价值，但有些过时也不太实用。
第三，目前关于业绩承诺的负向影响的研究越来越多，表明其产生的经济后果愈发受到关注。但大多数关于业绩承诺的研究都着眼于外部影响，如股价崩盘风险、商誉减值现象等，而本文会从并购重组内部人员的行为出发，关注其是否会采取应对措施规避相关政策要求。且多数业绩承诺与盈余管理的研究都基于个案的定性分析，鲜少对承诺期内盈余管理的特征、业绩承诺与盈余管理之间的关系进行更为细致的实证分析，因此本文更准确地探究二者之间的定量关系。

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