由于企业管理层对公司资产结构的重视，保持合理的资产流动性成为企业运营中的一个重要环节。本文选择沪深两市A股制造业公司2016-2018三年的财务年报数据和相关审计资料，利用财务报表计算出样本公司资产回报率，并以此作为盈利能力的衡量指标，分别以速动比率和现金比率作为流动性的检测指标与企业盈利能力之间的关系进行了理论分析和实证研究，研究结果发现，资产流动性与盈利能力呈倒U型关系，在达到临界点之前，公司的盈利能力随着资产流动性的增加而增加，在资产流动性超过临界点后下降。
目录
摘要 3
关键词 3
Abstract 3
Key words 3
一、引言 4
二、文献综述 4
（一）合理的资产流动性对企业盈利能力的影响 4
（二）资产流动性不足对企业盈利能力的影响 5
（三）资产流动性过剩对企业盈利能力的影响 5
（四）文献评述 5
三、研究设计 5
（一）研究假设 5
（二）样本选取与数据来源 6
（三）变量定义 6
（四）研究模型 8
四、实证检验结果分析 8
（一）描述性分析 8
（二）相关性检验 11
（三）回归分析 12
五、结论 20
参考文献 21
资产的流动性对盈利能力的影响
引言
引言
我国沪深交易所每年都有ST企业产生，其资金管理不善导致资金链断裂是其面临退市风险的一个重要因素。如果企业只关注盈利能力，不注重资产的流动性管理，最终可能会影响他们的长期发展。
企业的管理者不能满足于传统的资产管理模式，而应积极进行精细化的流动性管理，制定防范流动性风险的应急预案。其中，流动性是企业正常经营和获得利润的必要条件。流动性匮乏将使企业失去经营保障，而流动性过剩将反过来抑制企业的盈利能力。一家流动性高的企业就可以保持相当部分的现金和随时可转变为现金的资产，反之，流动性低，企业将面临资金流失甚至倒闭的风险。所以对资产流动性进行合理安排和必要的管理能够有 *51今日免费论文网|www.jxszl.com +Q: ￥351916072￥ 
效地预防企业出现经营风险。而盈利能力则涉及到一个企业谋取利润的能力,反映企业在一定时期内通过生产经营获得的收益数额。
本文研究资产的流动性对企业盈利能力的影响，促进企业资产结构优化，将企业的流动性水平控制在合理水平，从而改善其盈利能力。
二、文献综述
（一）合理的资产流动性对企业盈利能力的影响
于礼（2019）着眼于资产的流动性和投资创新,重点在分析多元化的监管与投资资产的流动性创新的关联性，多元化的效果是加强资产流动性与企业创新贡献之间的关系。另一些学者则从公司债务诉讼风险的角度来研究公司资产的流动性，如王彦超（2018）以面临大额债务诉讼的企业为研究对象，发现企业面临法律纠纷时，会通过对企业内部相关规定政策的调整，使企业资产的流动性逐渐提高，主要表现为现金持有量提高。
王士伟(2011)发现固定资产增长率与企业短期业绩变化呈负相关，固定资产比率之间的关系显示与盈余质量之间的关系呈负相关,而流动资产比例显示与盈余质量成正相关关系。杨海丛（2007）认为提供流动性是公司正常运营的保证。由于投资或审慎的原因，企业往往保持流动性。一个公司的资产其流动性水平各有不同，现金是最具流动性的，其次是证券，然后是应收账款、存货和固定资产。Hilke（2015）研究表明，管理者会避免出售非流动性资产，除非他们面临替代资金来源的高成本。通常遵循资产出售的“啄食顺序”，在出售非流动性资产之前出售流动性资产。最后得出结论，在投资和资本结构决策中，适当的资产流动性是一个重要的考虑因素。
陈新野（2019）重点研究我国上市公司流动性的财务指标，从三个方面总结了影响并购研究绩效的因素:公司内部管理运营因素、公司外部环境因素和其他因素。在此基础上,结合并购绩效衡量，得出的结论是，如果企业的流动性能够保持得较好，这将有助于提高上市公司开展并购的绩效。部分学者从单个上市公司出发，研究其个体特征，如陈曦（2019）注意到中国中铁集团的高负债率,从流动性风险资产配置、资产的运行功能特征分析流动性问题根源,通过资源分配与理论分析、设计范式探讨如何管理流动性风险管理目的、资金与资产配置结构,还从性能角度股东和管理公司的价值,围绕资本返还的之间的内在逻辑关系和经济附加值,模仿效应吸引不同融资结构性能指标操作,控制流动性风险和金融风险之间取得平衡和流动性操作的性能。
（二）资产流动性不足对企业盈利能力的影响
刘美（2019）的研究对象“新三板”,发展迅速，自从进入新世纪,新企业流动性严重不足已成为一个关键问题，通过分析和解释该类公司缺乏流动性的原因，寻求切实有效的解决方案。倡导通过创新和优化交易转让制度和实际改进做市商制度，促进做市业务的激活，提高公司资产的流动性。张启望（2019）引入治理模型，发现企业降低融资成本,缓解限制活动供资的资金可用于租赁,限制了资产流动性,但限制资产流动性的程度,能够在一定程度上影响企业筹资软实力,减少流动性不足的风险。
另一位学者Szymon（2019）利用几种流行的流动性指标和一系列资产定价测试，调查了1991年至2019年22个国家的非流动性溢价。与发达市场和新兴市场的典型关系相反，没有发现前沿市场股票存在非流动性溢价的证据。研究结果表明对于没有完全融入全球经济的国家来说，多样化的好处抵消了流动性不足带来的不利影响。
（三）资产流动性过剩对企业盈利能力的影响
郭凯（2012）根据资产的期限结构，提出基于资产期限结构的流动性过剩可分为三个因素:一阶段滞后的流动性过剩、货币的期限结构和均衡比率的期限溢价变化率。而孟为（2018）发现，货币政策对流动性水平与企业价值创造之间的关系具有制约作用。伴随着不再宽松的货币政策，想要减少股东和债权人之间的冲突，就对流动性提出了更高层次的要求，杨日新（2018）以当下"流动性过剩"这一热门课题为研究对象,选取房地产市场这一主体对这方面进行深入探究，为保证我国经济稳定发展，监管部门需要给予流动性过剩风险高度重视。

原文链接：http://www.jxszl.com/jmgl/kjx/605688.html