目录
摘要 I
ABSTRACT II
第一章 引言 1
1.1研究背景 1
1.1.1科技型中小企业融资现状 1
1.1.2我国新三板市场发展概况 2
1.2研究问题的提出 5
1.3研究思路与方法 6
第二章 文献综述 7
2.1科技型中小企业界定 7
2.2关于融资效率测算分析 7
2.3融资效率的影响因素分析 7
2.4文献评述 8
第三章 融资效率测算与分析 9
3.1融资效率评价模型 9
3.2投入产出指标选择 9
3.3样本选择与数据处理 9
3.4融资效率测算结果与分析 11
3.4.1纯技术效率（PTE） 11
3.4.2规模效率（SE） 11
3.4.3综合技术效率(TE) 12
第四章 科技型中小企业融资效率影响因素分析 14
4.1影响因素的理论分析 14
4.2融资效率影响因素的实证分析 14
4.2.1描述性统计与自相关分析 14
4.2.2影响因素的回归分析 16
第五章 研究结论与对策建议 18
5.1研究结论 18
5.2对策建议 18
5.2.1企业层面 18
5.2.2监管机构层面 19
参考文献 21
致 谢 23
新三板科技型中小企业融资效率和影响因素研究
——基于江苏省企业数据的实证研究
摘要
科技型中小企业作为自主创新创业体系的重要组成部分，不仅解决了中国一大部分人口的就业问题，更促进了科技进步和产业转型升级。新三板的出现是为了缓解中小企业融资难的问题，一直有学者前赴后继地研究新三板市场对企业融资效率是否有促进作用。本文研究在新三板市场挂牌的科技型中小企业，选取40家江苏省内的样本企业，使用其20172019年的财务数据，运用DEA模型对企业融资效率进行测算，设置3个投入指标和2个产出指标，结论 *51今日免费论文网|www.51jrft.com +Q: ￥351916072$ 
是：企业规模效率提升，但是纯技术效率和综合技术效率均有所下降。为分析具体是哪些指标影响了企业的融资效率，构建多元线性回归模型，实证结论为：融资成本率、资产负债率和资产总额与融资效率之间存在显著的负相关，总资产周转率和净资产收益率与融资效率之间有显著的正相关。于是本文提出如下建议：企业层面应该探索适当的融资规模、寻求多样的融资渠道、重视财务管理、企业内外部管理并重、提升科研和创新能力；监管层面应该引入大量资金进入场外市场、完善征信系统。
引言
1.1研究背景
据中国科技网披露，截至2019年底，中国的创新能力有了质的提升，在全世界创新能力排行榜上，中国由2015年的第29名一路攀升至第14名；“十三五”期间，我国经济政治政策利好，科研人才辈出，一大批影响深远的科技型中小企业异军突起，创新的核心地位愈发牢固。创新创业风气成为主流，多种众创空间、另类研发机构等随之萌芽。而科技型中小企业数量多、潜力大、转型更为容易，机动性强，为我国科技创新做出颇多贡献。
但是，融资难情况一直严重制约科技型中小企业的发展。信贷融资方面，银行一般不愿贷款给资产少且风险高的科技型中小企业，因为大多数情况下，中小企业没有足够的抵押或者担保，即使拥有足够的抵押或者担保，但资金用途、走向无从控制；股权融资方面，科技股的产品和研发同步性较低，不容易在企业初期挖掘其核心成长性，科技股产品能否得到市场认可需要一个很长的验证过程，而且这个过程试错成本很高。但是处在发展阶段的企业需要源源不断且总量不小的资金来进行不断的产品研发及优化。2013年，新三板市场（以下简称“股转”）正式开通，它就是为缓解中小企业融资难问题而设立。据股转系统市场统计快报，2020年底，挂牌企业8187家，挂牌公司发行股票共5335.28亿股，股票资金达26542.31亿元，一年内挂牌企业股票发行716次，总成交额约1295亿人民币，由此看来，新三板得到了很多企业的认可。但由于新三板市场目的性很强，就是为缓解中小企业难以融资的问题而设立，那么新三板市场具体为中小企业融资问题做出多大贡献一直是学者争相研究的热点。
1.1.1科技型中小企业融资现状
上文分析道，科技型中小企业数量多、潜力大、贡献强，但是其本身发展面临许多困难，其中融资难是最大的困难。
（1）融资渠道较为单一
目前，科技型中小企业可以通过信贷融资、金融租赁、融资租赁、存货融资、股权转让等十余种方式获得资金，但在实际操作中，科技型企业在起步阶段和发展阶段，大多通过内部融资获得资金（以下称为“内源资金”）即在科技型中小企业初期，企业的股东、中高管理层人员以及部分重要员工会集体筹资为企业筹集一定的起步资金，给企业发展提供一定的支持。首先，内源融资行为成本远低于外源融资，但是融得的资金量小且分散，满足不了科技型中小企业急速发展期对大量资金的需求；其次，内源资金审核简单，内部信息交换快捷方便，外源资金审核复杂，手续繁多。

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