目录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 引言 3
第二章 文献综述 4
2.1住房资产对城镇家庭消费产生的正向影响 4
2.2住房资产对城镇家庭消费产生的负向影响——“房奴”效应产生的影响 5
第三章 分析框架与数据来源 7
3.1数据来源与样本选择 7
3.2变量定义 7
3.2.1被解释变量 7
3.2.2解释变量 7
第四章 实证结果与分析 10
4.1主要变量的描述性统计与相关性分析 10
4.2回归分析 11
第五章 研究结论与政策建议 15
参考文献 17
致 谢 19
住房资产对我国城镇居民消费影响研究
摘 要
随着近些年来我国房地产业与国民经济融合程度不断加深，它对我国国民生活中涉及到的各方面事物的影响也在逐步加深，使其越来越成为中国经济稳健发展与改革过程中绕不过的重要问题。本文旨在探究城镇家庭所拥有的住房资产对其各项消费行为产生的各种影响，选用中国家庭追踪调查（CFPS）数据对家庭住房财富及贷款与家庭消费的关系进行实证分析。同时按照需求弹性差异将消费分为三类，同时充分考虑家庭收入以及家庭其他各项资产对贷款购房家庭消费的影响，并就家庭资产规模对结果进行了分组检验。实证结果显示，家庭住房资产存在较为明显的财富效应，即住房价值对家庭消费有较大的正向影响。而对于预期中住房贷款对家庭消费的“房奴”效应而言，其对消费产生的负向作用似乎较为复杂，需要结合具体情况进行分析验证。
引言
近年来，随着我国房价的上涨与房地产市场的逐步稳定，住房资产在我国居民的家庭资产中的地位在稳定中不断提升，同时也使得购房行为对于普通家庭而言所产生的经济负担越来越重，住房资产对普通家庭生活中的其他各方面影响不断加大。而与此同时，我国经济对内需的要求不断扩大，我国经济增长的动力已经逐步从以投资为主转为以消费为主，扩大内需愈来愈成为促进我国经济稳步发展的重要议题，据2018年度来自国家统计局的数据，该年度我国GDP中居民消费所占的贡献率为76.2%。一直以来 *51今日免费论文网|www.51jrft.com +Q: *351916072* 
，消费的稳步增长对于各个国家经济的可持续发展都具有着重要意义。Ando和 Modigliani在上个世纪六十年代所提出的生命周期模型中认为，对于家庭消费而言，对家庭消费产生重要影响的两个关键性因素一方面是人力财富，通常使用家庭中各个成员终生收入的预期贴现值来衡量，另一方面是家庭财富，主要使用家庭当期所拥有的各项资产及其相关损益来衡量。
鉴于房价与住房财富以及家庭财富之间的密切关系，研究占家庭财富较大比重的住房资产与家庭消费之间的关系在寻求我国经济发展的动力、拉动内需这一议题下显得格外重要。事实上，自1998年我国全面改革住房制度以来，我国各地房屋均价几乎全面维持了上升的趋势。据2013年的数据显示，在剔除了通货膨胀的影响后，该年度我国房价水平涨幅超过130%，同时年增长率维持着9.5%上下。除我国以外，受到全球“次贷危机”的大规模影响，世界各国的房地产市场也在同时期内变化明显，住房资产的价值以及贷款购房产生的房贷在全球范围内对家庭消费产生着影响。
对于住房资产对消费产生影响的相关内容基本可以分为计划购房前的购房储蓄、购房后的资金缺口、住房贷款的偿还以及住房价格的涨跌共四个方面。截至2018年底央行公布的数据显示，住房抵押贷款在家庭债务中的占比接近七成，具体数据为68.27%。由此，各地住房价格近年来的持续上涨，究竟会贷款购房的家庭消费产生什么样的影响？同时，住房资产既着重构成了家庭资产，又作为家庭债务的关键构成，其当期的价格变动对居民消费的影响程度究竟是所有增强还是减弱？而导致其产生影响的路径和具体的理论传导机制又是什么呢？本文拟在查阅当前国内发表的不同权威文献后，按照两种被讨论的较多的效应的归纳分类，并简要分析导致其产生的不同住房财产影响层面与影响机制。
第二章 文献综述
2.1住房资产对城镇家庭消费产生的正向影响
2.1.1财富效应产生的影响
在较早出版的部分的研究住房“财富效应”的文献中，以国外学者Elliot(1980) 、 Bhatia(1987)为代表，即有丰富的针对住房资产对家庭消费影响的相关讨论，在文章中他们认为财富效应主要指的是居民所拥有的资产在价值方面的变化对其消费需求产生的影响。在实证分析方面，Elliott（1980）基于1960至1977 年间美国季节时间序列数据进行调查研究，发现当居民所拥有的金融资产的价值发生变化时，当期居民消费会因其发生较为显著的变动。但同时，包括住房、汽车等不动产在内的非金融资产的价值发生变化时，居民消费不论在短期内还是长期，都不会被显著影响。由此，Elliott认为，在家庭资产结构中，居民并未将不动产与其他家具、设备等家庭耐用品与家庭所拥有的各项金融资产进行同等对待，非金融资产的损益变化通常被直接作为家庭决策环境的一部分，并不会对家庭购买力造成显著影响。然而，Bhatia(1987) 基于Elliott所使用数据的一个子样本区间更换为更合理、具体的房地产价值度量方法后，对Elliott之前得出的研究结果提出了质疑，他得出的实证结果认为，家庭所拥有的房地产等不动产价值上升时，会居民的消费产生明显的积极影响。

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