目录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 引言 1
1.1研究背景 1
1.2研究意义 2
1.2.1理论意义 2
1.2.2现实意义 3
1.3研究思路与研究框架 3
1.3.1研究思路 3
1.3.2研究框架 4
1.4研究方法 5
1.5创新之处 6
第二章 文献综述 7
2.1股权集中度与股票收益率 7
2.1.1股权集中度的定义与度量 7
2.1.2股权集中度与股票收益率的关系 7
2.2股权集中度与企业绩效 8
2.2.1企业绩效与股票收益率的联系 8
2.2.2股权集中度与企业绩效的关系 9
第三章 研究设计与样本选择 11
3.1研究假设 11
3.2样本选择与数据来源 12
3.3主要变量的选择与定义 12
3.4研究模型 13
第四章 实证检验与结果分析 15
4.1描述性统计 15
4.2计量分析 15
4.2.1计量模型选择 15
4.2.2股权集中度与股票收益率关系的实证分析 16
4.2.3门限面板模型下的回归分析 17
4.3稳健性检验 19
第五章 研究结论与不足之处 22
5.1研究结论 22
5.2政策建议 22
5.3不足与展望 22
参考文献 24
致 谢 26
目录
表31 变量的定义与计算方式 13
Table 31 Definition and calculation of variables 13
表41 850家上市公司变量描述性统计分析 15
Table 41 Descriptive statistical analysis of variables of 850 listed companies 15
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表42 模型选择结果 16
Table 42 Results of model selection 16
表43 固定效应模型下的回归结果 16
Table 43 Regression results under the fixed effect model 16
表44 门限回归效果检验 18
Table 44 Threshold regression effect test 18
表45 单一门限面板模型下的回归结果 19
Table 45 Regression results under the single threshold panel model 19
表46 固定效应模型下的稳健性检验结果 20
Table 43 Robustness test results under the fixed effect model 20
目录
图11 我国A股上市公司数量 1
Figure 11 Number of Ashare listed companies in China 1
图12 技术路线图 5
Figure 12 Technology roadmap 5
图41 门限估计值的似然比函数图 18
Figure 11 Likelihood ratio function diagram of threshold estimates 18
企业股权集中度对股票收益率影响的实证研究
——基于850家上市公司20162020年
的面版数据分析
摘 要
在股票市场中，股票收益高低影响着投资者的投资决策决，是投资者关注的焦点，股权集中度与企业经营绩效息息相关，从长远来看，“股票随业绩调整”是股市潜在的原则，企业绩效是股票收益率重要的支撑，在实际资本市场中企业股票收益率会随股权集中度的变化而变化。股权集中度式企业股东持股比例的外在表现。在实际研究中，股权集中度这一指标常常被用来评价企业自身的股权分布情况以及企业股权分布的稳定性强弱。发达资本主义国家拥有比较成熟的市场经济和比较成熟的市场体系，国外学者在较早时期即股权集中度如何影响公司绩效的问题有所研究。对于中国来说，市场经济是在公有制基础上发展起来的，是一条“摸着石头过河”的渐进式道路。在此问题上的研究也在逐步发展起来。
本文以沪深股市850家A股上市公司为研究样本，基于20162020年五年间的数据，以前十大股东股权集中度的平方和作为股权集中度的衡量指标，通过固定效应模型检验上市公司股权集中度与股票收益率之间的关系；以资产规模为门限，通过门限面板模型考察在单一门限下不同资产规模的上市公司其股权集中度对股票收益率的影响。实证结果显示，A股上市公司的股权集中度与股票收益率间呈现非线性关系，具体表现为倒U型关系；资产规模小于门限值的上市公司，其股权集中度的提升有助于企业股票收益率的提升；资产规模大于门限值的上市公司，其股权集中度的提升不利于企业股票收益率的提升。基于以上研究结果，上市公司进行公司治理时可结合自身资产规模等实际情况，调整股权结构以达到公司价值最大化；同时也为投资者做出投资决策提供了参考。

原文链接：http://www.jxszl.com/jmgl/jjymy/610202.html