“融资难”逐渐成为阻碍涉农中小企业的主要问题。本文运用现金-现金流敏感度模型，分析2013-2017年深交所上市涉农中小企业数据，分析在信息不对称方面供应链金融对涉农中小企业融资约束的缓解作用。通过理论与实际相结合的方法，研究涉农中小企业、供应链金融的发展现状并分析在信息不对称方面特有的融资约束；通过定性和定量分析的方法，首先确定融资约束与信息不对称之间的关系，然后运用Eviews等统计软件进行回归分析，实证检验供应链金融对涉农中小企业融资约束的影响。研究结果表明，农业中小企业面临严重的资金限制，融资难易程度与信息不对称程度有关；供应链金融融资可有效缓解融资瓶颈。基于此，政府和涉农中小企业应适当做出调整以保证发展。
目录
摘要3
关键词3
Abstract3
Key words3
一、绪论4
二、国内外研究综述4
（一）涉农中小企业融资约束的研究4
1.国外研究4
2.国内研究4
（二）供应链金融的研究5
1.国外研究5
2.国内研究5
三、供应链金融与融资约束的理论分析6
（一）融资约束与信息不对称之间的关系6
（二）供应链金融对信息不对称的作用机理6
（三）供应链金融与融资约束之间的关系7
（四）供应链金融与传统融资模式比较7
（五）投资现金敏感性模型与现金现金敏感性模型比较8
四、供应链金融缓解涉农中小企业融资约束的实证检验8
（一）研究方法8
（二）计量模型的构建8
1. 假设提出8
2.模型构建9
3.指标说明9
（三）数据处理与描述统计10
1.数据处理10
2.描述性统计10
3.相关性分析11
（四）实证结果及分析12
五、结论与建议 14
（一）结论14
（二）建议15
致谢16
参考文献17
供应链金融视角下农业中小企业融资约束及缓解研究
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于信息不对称方面
引言
一、绪论
目前，国内供应链金融尚处于形成阶段，理论仍处于起步阶段，关于供应链金融的研究还没有系统完整。对现有的文献整理来看，以农业中小企业与金融机构之间的信息不对称为切入点，对中小农企融资的特点，供应链融资的概念和信息不对称的相互关系进行综合阐述，为缓解中小型农业公司融资约束另辟蹊径，从而促进研究内容的不断完善和研究领域的不断扩大。
使用在深交所上市的中小农企的披露的财务信息，选择一定的财务指标来阐述中小农企面临的资金融通困境，以数据为基础具体剖析面临巨大信息差距供应链金融如何有效做好中小农企与金融机构之间的交流沟通，为中小农企融资开辟新途径，推动金融创新领域的发展。
二、国内外研究综述
（一）涉农中小企业融资约束的研究
1.国外研究
Ｄiamond(1989)[1]扩展了抵押贷款筛选机制这一类相关模型，指出影响中小型企业融资的主要因素。1981年Stiglitz&weiss [2]发表了一篇关于信息不对称的名为《不完全信息市场中的信贷配给》的文章，文章指出企业与银行之间存在多种阻碍融资的因素，其中以信息不对称尤为明显。由此，后期的研究者们普遍认为限制中小企业融资的主要制约原因是信息不对称，并且加上中小企业规模小，财务管理不规范等原因使融资难度增加。Claudio Gonzalez Vega(2003)[3]提出政府因素是影响欠发达国家中农业市场发展的主要因素，问题解决的关键就是要加快农村金融市场的金融建设，同时完善农村金融的征信体系，提高金融的总供给量及扩大金融的总需求，改革现有经济模式。从制度、法律、市场等方面出发，以全面解决涉农中小企业融资难的问题。Strahan&Weston(1998)[4]提出中小企业可根据银行规模大小来决定是否融资，一般而言，银行规模与中小企业融资难度呈负相关关系，银行的规模越小，中小企业越容易得到贷款，反之，规模较大的银行会因为审核中小企业融资资质而在这方面存在较大的难度。Uzzl&Gillespie(2010)[5]认为，贷款员在中小企业与银行间扮演重要角色，一般而言，贷款员负责与中小企业贷款直接联系，同时又明确掌握公司的贷款明细，在信息不对称问题上起到协调沟通作用，若两者之间存在信息不对称的问题，则会影响着企业和贷款机构的交流。Berger&Udell(1998)[6]提出在当前形势下，信息不对称的问题与理论还无法做到较好的匹配，而中小企业在融资过程中的首要关键是解决这一难题。
2.国内研究
一般而言，涉农中小企业规模和对外业务规模较小，可供抵押资产不充分，再加上金融机构融资门槛较高，信用审查要求严格，从而形成农业中小企业融资的特殊性。李建华（2012）[7]对比了涉农中小企业与其他行业同规模企业，发现在“内部盈余积累”问题上，企业内部因利润低造成现金流难以维持资金周转的需要，加上财务管理水平较差，企业无法有效利用内部资金缓解融资约束。张静宜（2012）[8]学者认为，由于自身规模限制，企业难以充分运用现有资产融通资金，资金融通率低，无法满足资金短期需求，同时企业因为信息不对称问题存在，无法掌握金融机构的放贷要求，只能数次向金融机构申请短期借贷，由此对企业产生的信用影响不利于长久发展。王浩（2014）[9]从“降低信贷风险”的角度出发，理论联系实际，他认为只有将银行贷款的风险分散，才能改变银行贷款门槛高的现象，让金融机构从“惜贷”逐步过渡到“放贷”，从而改善中小农企申贷困难的局面。为解决涉农中小企融资困难问题，许多学者考虑政府政策方面切入寻找突破点，彭洁（2011）[10]强调，政府应加强扶持中小农企，通过减免税收、营改增等措施为企业营造良好的市场氛围，同时应建立企业信用管理平台，对涉农中小企的贷款信用进行严格监督，对违法乱纪行为进行严格处理，由此为金融机构放贷提供一定的参考价值。

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