中小企业是国家经济发展的重要组成部分，对于国民经济的稳定增长具有重要意义。本文以2016年-2018年在新三板挂牌的24家南京市江苏省中小企业作为样本企业，采取数据包络分析（DEA）的研究方法，构建BBC和CCR模型，实证分析对近年来南京市中小企业的综合融资效率，纯技术效率和规模效率进行分析和评价。。研究发现，近年来2016年-2018年，南京市江苏省新三板中小企业融资的综合效率逐年递增普遍偏低，融资综合效率仍然处于较低的水平。2016年-2017年融资的纯技术效率处于大幅上升的阶段，2018年趋于稳定。2018年规模效率较高的企业有14家，占比58.3%；融资的规模效率呈递减趋势。在此基础上根据以上研究结果，结合江苏省中小企业的发展现状，提出提高中小企业融资效率的相关政策建议。
目录
摘要1
摘要................................................................ 1
关键词1
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Abstract1
Key words1
一、引言1
二、文献综述2
三、研究设计4
1．指标选取4
2．模型方法4
2．数据来源与数据的无量纲化处理5
四、实证分析7
1．融资效率的划分标准7
2．样本企业2016年2018年融资效率的纵向比较分析7
3．样本企业融资效率的横向分析——以2018年为例8
五、结论与政策建议11
致谢11
参考文献12
Abstract............................................................ 1
Key words............................................................1
一、引言 2
二、文献综述 2< *51今日免费论文网|www.jxszl.com +Q: @351916072@ 
br /> 三、新三板市场发展的基本情况 5
（一）全国中小企业新三板发展概况 5
（二）江苏省中小企业新三板发展概况 5
四、江苏省新三板挂牌的中小企业融资效率的实证分析 6
（一）融资效率测度的指标选取 6
（二）数据包络分析法（DEA）模型简介 6
1．DEA模型介绍 6
2．DEA有效和无效 6
3. DEA使用条件 6
4. DEA使用优势 7
（三）数据来源与数据的无量纲化处理 7
（四）实证分析 9
（五）实证分析结果 10
五、结论与政策建议 14
致谢 15
参考文献 15
包络数据分析法探究江苏省新三板上市的
中小企业的融资效率实证分析
引言
引言
引言
中小企业融资难问题一直制约着我国中小企业的发展。中小企业自身具有的高风险的特点使其在银行融资的困难加大；而主板市场上市门槛高，又是中小企业难以逾越的障碍。为加大对中小企业的扶持力度，2006年北京中关村科技园首次成立“新三板”。据全国中小企业股份转让系统的统计，2015年在新三板挂牌融资的中小企业为5129家，2018年达到10691家。其融资规模也由2015年的24,584.42亿元上涨到2018年的34487.26亿元。由以上数据可以看出，近年来中小企业在新三板挂牌数量和融资规模总体呈快速增长态势。新三板也日益成为中小企业融资的主要场所。 随着经济的发展，中小企业在我国国民经济发展的作用越来越明显，如何加快中小企业发展，引领中小企业转型升级也成为我国当前经济发展的关键问题。事实上，在中小企业发展的过程中，其面临的主要问题是融资困难。而造成融资困难的因素也是多种多样，例如征信系统不完善，信贷市场存在逆向选择，融资渠道匮乏和融资效率低下等问题。
然而，随着新三板市场的快速发展，我国中小企业融资渠道和平台越来越丰富和广阔。新三板也成为了大多数中小企业在资本市场融资的首选平台。尽管融资渠道问题得到了解决，但是融资效率低下的问题依然制约着新三板中小企业的发展。
江苏省作为我国的经济大省，在国民经济发展中占有重要地位。据全国中小企业股份转让系统统计：2018年挂牌的企业数为1273家，占全国的11.91%，稳居全国第三。然而企业规模，运营能力和盈利能力等因素一直限制了中小企业的融资能力。因此随着江苏省中小企业在新三板挂牌数量的不断扩大，江苏省中小企业能否突破限制实现较高的融资效率成为当前需要关注的主要问题。
因此，本研究从近年来中小企业在新三板的上市融资状况出发，选取江苏省最有代表性的2524家新三板上市的中小企业作为为样本企业，采取包络数据分析法（DEA）对中小企业近年来2016年2018年得的融资效率情况进行纵向的对比分析。，除此以外，以再以一2018年年数据为例江苏省中小企业的融资效率情况为例，横向比较江苏省中小企业融资的综合效率，纯技术效率和规模效率具体分析影响中小企业融资效率的内部因素。基于以上研究，有针对的提给出切实改进提升中小企业融资效率的可行性建议。
二二、文献综述
中小企业融资问题一直被国内外研究人员广泛关注。以下将从中小企业融资困境和融资难问题的主要成因，以及融资效率的测度方法两个方面对中小企业的融资问题进行文献回顾。（一）中小企业融资的发展历史，现状和存在的主要问题
2019年4月19日，全国中小企业股份转让系统推出“新三板投融通”，力求加强金融服务实体经济能力，缓解民营中小微企业融资难融资贵问题。这也为降低中小企业融资成本提供了更好的途径。在融资难的困境解决以后，中小融资效率的问题也就逐渐凸显出来。如何切实提高中小企业融资效率，提高中小企业资金使用效率，促进中小企业健康持续发展成为目前我们需要关注的另一个重要问题。
从中小企业融资困境的历史和发展情况来看，Francesco Coulumba(2010)提出中小企业融资困境将会长期存在，目前的市场有效性无法彻底解决这个问题。当市场有效性逐步提高时，中小企业的融资困境相对就会减小。他建议，中小企业以相互担保的形式来提高其融资效率。除此以外，Beck（2006）指出中小企业融资困境形成的部分原因还与市场结构有关。随着市场结构的不断丰富化，中小企业的融资障碍也将不断减小。因此，他建议通过建立多层次的市场结构，以满足不同规模的企业的贷款需求。
盛美玲（2018）指出中小企业发展的历程分为：个人的资本—一定的贷款—中小企业的金融发展—各种阶层的综合资金进行投融资。而中小企业融资难的问题是从我国改革开放前就潜伏下来的。在改革开放前，国家以计划经济为主，中小企业只能依靠财政拨款来发展，严重限制了其成长的空间和可能性。除此以外，国家重点扶持大企业，从而变相压缩中小企业贷款额度。因此中小企业融资难的问题就出现了。这些问题主要表现在：服务行业经营管理缺失，中小企业的融资主体不完善，中小企业财务来源不合理，传统金融市场存在弊端等。

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