自从本世纪以来，各个国家中小企业在经济发展和社会稳定中发挥着不可取代的支柱作用。在我国，由于信息不对称等因素，中小企业所面临的融资约束问题的形势十分严峻，本文以以在沪深上市的农林牧渔业中小企业为例，通过实证研究分析认为，通过大力发展互联网金融，可以有效缓解这种融资约束问题。本文实证分析了互联网金融对于中小企业的融资影响，通过欧拉投资方程模型回归统计，并用修正的托宾Q模型进行检验，得出通过应用互联网金融可以在一定程度上帮助企业克服其面对的融资约束问题。文章末尾，在相关的实证研究的基础上，本文给当前中国的木林牧渔业企业提出一些通过利用互联网金融来解决融资问题的一些参考建议。
目录
摘要3
关键词3
Abstract3
Key words3
一、引言3
二、文献综述4
（一）关于互联网金融的文献综述4
（二）关于中小企业融资的文献综述5
（三）互联网金融对融资约束的影响的文献综述6
三、理论基础与研究假设6
（一）理论基础6
1．农林牧渔企业产生融资约束的原因6
2. 互联网金融与农林牧副渔产业融资约束7
（二）研究假设7
四、研究设计7
（一）模型设定和变量选取7
1．基本模型——欧拉方程投资模型 7
2．检验模型——修正的托宾Q模型8
（二）样本选取8
（三）描述性统计9
（四）实证研究结果9
五、主要结论与启示10
（一）研究结论10
（二）主要启示10
致谢10
参考文献11
探析互联网金融对中小企业融资约束的影响
——以农林牧渔业为例
引言
引言
我们都知道，中国是个农业大国，所以对农产品的需求量也比较大，因此农业在我国占有举足轻重的地位。广义上的农业涵盖了农林牧渔业，根据中华人民共和国国家标准的《国民经济行业分类》，农业、林业、畜牧业、渔业及辅助性活动被划分在一起，也就是广义的农业。农业的发展不仅与我国的经济发展和社会稳 *51今日免费论文网|www.jxszl.com +Q: ￥351916072$ 
定紧密关联在一起，而且还影响着我国实现全面小康和以及社会主义现代化的进程。我国的农业正在从传统型农业向现代型农业进行转变，农村信息化建设还没有全面完善。此外，由于资源环境的约束，居民消费结构的变化，所以需要调整当前的农业结构。从农业中小企业的发展现状来看，我国的农业中小企业已经初具规模。我国的农林牧渔业中小企业的发展水平参差不齐，并且很难获得融资，难以融入资本市场。
我国的农业企业主要有国营和非国营组成，而农业的中小企业是传统农业企业向现代企业阶段发展的一种先进的组织模式，是调整并改善农业产业结构的关键。这些企业不仅可以通过金融市场来吸取资金并且进行结合，还可以进一步推进完整产业结构的形成。由于农业相关企业具有明显的季节性和地域性，并且土地是其重要的生产资料，所以易受到外界环境因素的影响，导致无法保证稳定的产量，进而在银行对其融资资产评估时，无法准确预测其年收入和利润，所以对其融资时产生约束。
近些年来，我国的互联网金融受到了外国的互联网金融领域的崛起与应用的影响，也开始逐步加快其发展的步伐。而日新月异的互联网金融也在一定程度上改变并发展了我国传统的金融模式。互联网金融不只是一种金融发展的创新，企业的生存环境也因为互联网金融的自身技术优势而优化了，极大的促进了中小企业的绩效。长期以来，中小企业一直受融资成本高、难度大、门槛高等问题的影响，导致自身的生存与发展受到严重制约。在这种艰难背景之下，着眼于研究互联网金融对中小企业融资约束的影响，借助互联网金融的优势助推中小企业创新融资模式，从而缓解其融资难的问题，对现实中小企业的发展具有深刻的指导意义。
二、文献综述
（一）关于互联网金融的研究综述
（2）互联网金融的方式种类研究方面。互联网金融的主要有以下运行方式：线上的小额贷款、第三方支付、众筹、P2P 贷款。
①在线小额贷款模式。潘益志（2O12）通过研究阿里小贷，对其自身系统发展的长处及利弊分析，认为必须通过互联网监测来进行对其金融监督才可以促进其未来的稳定发展。
②第三方支付模式。杨标、李冀申（2O13）把第三方支付归进宏观审慎监管框架，并作为理论依据，针对其特有的风险机制，通过与欧美国家的比对分析，给出了一些相关的监督管理对策。
③P2P 网络借贷模式。温小霓（2O14）认为，借款人的借款成功率受到其自身相关因素的影响，如借款利率、借款人资金记录、借款数目大小等。
④众筹模式。杨东等（2O14）提出，轻松筹、创投圈、水滴筹、天使汇等是我国比较具有代表性的众筹平台，并且通过分析其运营模式，总结归纳出它们各自的运行特点，分析出了与股权众筹具有关联的法律方面的风险问题。
（3）从风险与监管的角度研究。王燕（2OO9)认为应该把互联网资金借贷归入到金融监管范围并进行合法监督，因为目前我国的网络借贷平台中存在着很多漏洞，缺乏监管。曾剑光（2O15）通过调查发现，对互联网金融的安全进行全面的学习与了解，可以帮助我们更深刻地意识到基于互联网信贷风险以及对于互联网市场相关自发行为的产生原因。
由于互联网金融产生于实际生产，起步比较迟，和它有关系的调查研究和理论知识相对比较少。被大家公认的最早诞生的P2P网络公司是上个世纪成立的Paypal公司，该公司的诞生正式宣布了互联网金融新时代的到来，并且在很长一段时期内对以后的互联网金融的发展产生了深远的影响并且奠定了基础。在科技日新月异的今天，互联网金融发展的步伐正在逐步加快，规模也不断增大，在比较发达的欧美国家，互联网金融已经可以在自我领域中实现智能且自动，也就意味着，互联网金融在欧美已经比较成熟。
（1）互联网金融的发展研究方面。Slavin（2OO7）认为，互联网金融之所以可以帮助到企业进行融资是因为其快速高效，并且交易成本无论从资金或时间上都极低，更重要的是甚至不需要相关的担保人或者抵押物。Berger（2007）企业间的信息不对称的问题可以通过互联网金融的发展以及互联网信息的传播而得到很大程度上的缓解，可以给双方都带来便捷和利益。Wong (2009)认为当前借贷市场迎来新格局，通过将金融与电商相结合，可以帮助新金融模式的发展。
（2）借款人的条件研究方面。Hercenstain(20O8)借款人借贷行为能否成功，在很大程度上可以通过他的金融经济能力来判定。Krame & HerreroLupes (20O9)认为，借款人所提供的信用证明里显示其信用评分比较高的话，那么他就很有可能获得金融贷款。Puro(2010)通过研究发现，借贷人的贷款金额越大、利率越高，他可以获得贷款的几率就越低。以上几点可以证明贷款人获得贷款的成功率与自身条件有十分大的关联。

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