摘 要多元化经营不仅仅代表企业需要尽可能增加其种类还需要进一步增加一定的品种，各个行业的产品或业务都可以拿来生产和经营，自身的生产经营范围以及市场范围的扩大都可以使得自身的覆盖面变得更广，全方面拓展企业的业务，将企业自身的资源充分利用，提高运营效率，确保企业的长期生存与发展。本文通过文献研究探索相关资料。美国是多元化经营的先导者。美国企业的多元化发展就是整个多元化发展历程的缩影。自多元化理念的形成，众多学者对于多元化的动因、结果、影响等因素进行了分析，获得了大量的理论开发研究成果，然而研究争议较大的大多关注多元化对企业价值的影响。
目 录
第一章 绪论 1
1.1研究背景 1
1.2研究意义与内容 1
1.3研究的创新之处 2
第二章 相关研究及文献综述 3
2.1多元化经营与企业价值的研究 3
2.1.1多元化经营 3
2.1.2企业价值 3
2.2文献评述 3
2.2.1多元化溢价 4
2.2.2多元化折价 4
2.2.3多元化中性 5
2.3文献评述 5
2.4本章小结 5
第三章 多元化经营分析 6
3.1多元化发展 6
3.2多元化程度分析 6
3.2.1理论分析 7
3.2.2多元化经营的利益与代价 7
第四章 多元化经营对企业价值影响的实证 9
4.1多元化对企业价值研究观点 9
4.1.1多元化损害企业价值 9
4.1.2多元化没有损害企业价值 9
4.2结论与建议 10
结束语 12
致 谢 13
参考文献 14
第一章 绪论
1.1研究背景
近几年来，由于我国经济发展的变化以及多元化经营企业的经济提升要求，许多采用多元化经营的企业实行内容与深度不断扩大。但是，多元化经营是企业扩大自己战略领地、迅速增强企业实力的重要途径之一，企业内部资源将得到更充分的优化及配置，进而 *景先生毕设|www.jxszl.com +Q: &351916072& 
从低收入迈向高收入，内部融资将会得到更好的提升,企业价值也将进一步增长。自历史原因中，美国在第三次并购中出现了大量的跨行业并购的案例。很少有公司禁得起时间的考验，大多数盲目扩张的公司最终都会解体。不同公司所披露的多元化信息以及公允价值信息和股市信息各不相同，但是，标准的公允价值和股票市场的披露可以使得企业的财务报表中反映的多元化信息价值更加真实可靠，公允价值信息的质量主要与股票有关，这也就说明了企业的投资者还是较为注重价值信息的计量和披露。
基于以上研究结论表明，多元化经营作为重要的公司经营战略已被广泛的运用。因此，本文关键探讨多元化经营问题，通过对多元化与企业价值关系的实证研究，为现代企业制定商业政策提供了相关的参考。
1.2研究意义与内容
在现代不完整的资本市场上，公司经常面临巨大的外部融资约束，其中多元化经营可以为现代企业提供一个有差于外部资本市场的企业内部市场。
多元化经营首先会对企业现金持有的配置效率产生影响，其次会对企业的价值产生影响。当企业面临一项对未来具有较大潜力的项目时，如果不能适当的筹集到项目所需要的资金，则企业就不能实现长远的发展计划。因此，适当的持有现金可以有效的避免多元化经营所产生的错失优质投资计划或者面临财务危机，其过量持有，动机有待考察。
结合多元化效率理论和企业价值理论分析，企业的财务行为将会受到企业的经营行为影响，企业的价值也将会进一步受到影响。以上可以看出，企业价值影响的路径可以分为三层。即经营行为、财务行为、企业价值。
经调查，我国的市场化程度不是很高，国有企业控股的现象普遍存在，因此，本文希望在不同的控制人性质的情况下，讨论企业多元化经营给企业价值带来的相关影响。此外，多元化经营可对现金持有以及公允价值等存在一定的影响差异，本文将进一步比较此相关差异以及存在的企业价值影响。本章分析多元化经营对企业价值的影响，概括总结的分析结果，并且提出相关的建议。以下为本文内容框架：
1.3研究的创新之处
（1）多元化对企业价值的影响主要包括溢价，折扣和中立三个观点。企业多元化的动机实际上是导致多元化溢价，折扣和中立的重要因素。本文试图将动机与结果联系起来，并期望更直接地理解多样性。
（2）本文结合我国国情，考虑不同企业在多元化的作用下所产生的影响，从而创新性的去分析。
（3）本文探讨研究了多元化经营，分析其中所会产生的中介效应，有助于研究企业价值多元化的机制。
但是，这篇文章也有缺点：
第一，对企业多元化程度的量是比较单一的。在计算方面，指数的数据是不够明晰。
第二，对于多元化经营对企业价值影响，本文只是分析了对企业所要调整的速度，未分析在调整的过程中会导致的差异。
第三，本文由于其他特殊性，涉及的数据并非全面。
第二章 相关研究及文献综述
在不同控制的前提下，多元化会给企业价值带来什么样的影响，涉及的研究领域主要包括多元化的商业价值动态研究和企业价值静态研究。
2.1多元化经营与企业价值的研究
2.1.1多元化经营
多元化经营的形式多种多样可以分为同心、水平、垂直等多角化经营战略。
其中同心经营战略，又称集中多元化战略。表示企业利用产品用于不同的新产品。例如麦片制造厂生产麦片，同时也生产米糊、豆奶粉等。水平多角化也称横向多角化经营战略，这意味着公司生产的产品在原市场销售给客户以满足他们的需求。垂直多角化也称纵向多角化经营战略，分为前向整合和后向整合业务战略。在这个多元的社会，权利与所决策的过程以及利益分享相对的较分散。但是，人们相信这会鼓励社会成员更广泛地使用，更多限制和更好的结果。

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